上交所股指期貨期權(quán)：交易品種、合約規(guī)則和操作流程簡(jiǎn)介
2024-12-03 
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- 滬深300股指期貨期權(quán)（IF）
- 上證50股指期貨期權(quán)（IH）
合約規(guī)則
| 合約 | 合約代碼 | 乘數(shù) | 最小變動(dòng)價(jià)位 | 漲跌停板幅度 | 交易時(shí)間 |
|---|---|---|---|---|---|
| 滬深300股指期貨期權(quán) | IF | 300 | 0.5點(diǎn) | ±10% | 9:15-11:30，13:00-15:00 |
| 上證50股指期貨期權(quán) | IH | 100 | 1點(diǎn) | ±10% | 9:15-11:30，13:00-15:00 |
操作流程
開(kāi)倉(cāng)
1. 登陸期貨交易所交易系統(tǒng)。2. 選擇交易品種和合約月份。3. 輸入期權(quán)合約數(shù)量和執(zhí)行價(jià)格。4. 選擇買(mǎi)入或賣(mài)出方向。5. 提交委托。平倉(cāng)
1. 登陸期貨交易所交易系統(tǒng)。2. 選擇交易品種和合約月份。3. 輸入期權(quán)合約數(shù)量和執(zhí)行價(jià)格。4. 選擇賣(mài)出或買(mǎi)入方向。5. 提交委托。注意事項(xiàng)
期權(quán)交易存在風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)投資者根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎投資。期權(quán)合約有時(shí)間價(jià)值，隨著時(shí)間的推移，期權(quán)合約價(jià)值會(huì)逐漸減少。交易所可能會(huì)暫停或調(diào)整期權(quán)交易，投資者需關(guān)注相關(guān)公告。結(jié)語(yǔ)
上交所股指期貨期權(quán)是一種靈活的金融工具，可以用來(lái)管理風(fēng)險(xiǎn)和獲取收益。投資者在參與期權(quán)交易前，應(yīng)充分了解期權(quán)合約規(guī)則和操作流程，并根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力制定合理的交易策略。本文目錄導(dǎo)航：
- 股指期權(quán)如何交易
- 期權(quán)交易的過(guò)程是怎樣的？
- 上交所股票期權(quán)11個(gè)基本交易制度詳解
- 1. ETF期權(quán)合約詳解
- 2. 行權(quán)價(jià)格間距與平值期權(quán)確定
- 3. 交易時(shí)間與模式- 分四個(gè)階段進(jìn)行，包括連續(xù)競(jìng)價(jià)和平倉(cāng)優(yōu)先時(shí)間規(guī)則。 - 行權(quán)日額外提供15:00-15:30的行權(quán)時(shí)段。
- 4. 行權(quán)與交割- 買(mǎi)賣(mài)雙方需準(zhǔn)備相應(yīng)資產(chǎn)或資金以完成行權(quán)和交割過(guò)程。
- 5. 漲跌停與熔斷機(jī)制- 設(shè)計(jì)防止過(guò)度炒作，有非線性漲跌停限制。 - 熔斷機(jī)制以參考價(jià)格為基礎(chǔ)，觸發(fā)時(shí)暫停交易并調(diào)整。
- 6. 保證金與強(qiáng)平制度- 買(mǎi)方支付權(quán)利金，賣(mài)方收取保證金，實(shí)值期權(quán)收取更多。
- 7. 限倉(cāng)與限購(gòu)- 為控制風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資者持倉(cāng)和買(mǎi)入限額有嚴(yán)格規(guī)定。
- 8. 投資者準(zhǔn)入- 有資金、交易經(jīng)歷、知識(shí)測(cè)試和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的投資者才能交易。
- 9. 分級(jí)管理制度- 根據(jù)投資者知識(shí)水平設(shè)定交易權(quán)限等級(jí)。
股指期權(quán)如何交易
買(mǎi)賣(mài)以股票價(jià)格指數(shù)為基礎(chǔ)的期權(quán)合約，簡(jiǎn)稱股指期權(quán)交易。 股票指數(shù)期權(quán)是在股票指數(shù)期貨合約的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。 期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費(fèi)，以取得在未來(lái)某個(gè)時(shí)間或該時(shí)間之前，以某種價(jià)格水平，即股指水平買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出某種股票指數(shù)合約的選擇權(quán)。 第一份普通股指期權(quán)合約于1983年3月在芝加哥期權(quán)交易所出現(xiàn)。 該期權(quán)的標(biāo)的物是標(biāo)準(zhǔn)·普爾100種股票指數(shù)。 隨后，美國(guó)證券交易所和紐約證券交易所迅速引進(jìn)了指數(shù)期權(quán)交易。 股票指數(shù)期權(quán)賦予持有人在特定日（歐式）或在特定日或之前（美式），以指定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出特定股票指數(shù)的權(quán)利，但這并非一項(xiàng)責(zé)任。 股票指數(shù)期權(quán)買(mǎi)家需為此項(xiàng)權(quán)利繳付期權(quán)金，股票指數(shù)期權(quán)賣(mài)家則可收取期權(quán)金，但有責(zé)任在期權(quán)買(mǎi)家行使權(quán)利時(shí)，履行買(mǎi)入或者賣(mài)出特定股票指數(shù)的義務(wù)。 簡(jiǎn)要說(shuō)明交易流程：1、在期貨公司辦理開(kāi)戶手續(xù)，繳納保證金（個(gè)人投機(jī)者買(mǎi)賣(mài)中國(guó)股指期貨的保證金是人民幣50萬(wàn)元）。 2、看漲期權(quán)：如果你看漲股市，就買(mǎi)進(jìn)”做多期權(quán)“，如果股市果然上漲了，你就賺錢(qián)了；反之股市下跌你就虧損了。 更為嚴(yán)重的是，如果股市行情持續(xù)下跌，你的虧損金額與你的保證金接近或持平時(shí)，期貨公司有權(quán)將你的看多期權(quán)強(qiáng)行平倉(cāng)，這樣你就血本無(wú)歸了。 3、看跌期權(quán)：如果你看跌股市，就買(mǎi)進(jìn)”做空期權(quán)“，如果股市果然下跌了，你就賺錢(qián)了；反之股市上漲你就虧損了。 更為嚴(yán)重的是，如果股市行情持續(xù)上漲，你的虧損金額與你的保證金接近或持平時(shí)，期貨公司有權(quán)將你的看空期權(quán)強(qiáng)行平倉(cāng)，這樣你就血本無(wú)歸了。 提醒：如果你對(duì)期貨一竅不通（請(qǐng)恕我直言），請(qǐng)像遠(yuǎn)離毒品一樣遠(yuǎn)離期貨！
期權(quán)交易的過(guò)程是怎樣的？
一、期權(quán)買(mǎi)賣(mài)操作的第一步是要熟悉交易界面
1.期權(quán)標(biāo)的：交易界面會(huì)顯示可供交易的期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)，比如上圖的上證50ETF期權(quán)、中證500ETF期權(quán)或者創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)等十二種可以選擇。
2.標(biāo)的走勢(shì)：交易界面通常提供標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格走勢(shì)圖表，顯示過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)的價(jià)格變動(dòng)情況，幫助分析標(biāo)的資產(chǎn)的趨勢(shì)和波動(dòng)性。
3.成分股：對(duì)于ETF期權(quán)，權(quán)重越高的個(gè)股會(huì)影響整個(gè)指數(shù)的走勢(shì)，比如上證50ETF期權(quán)的權(quán)重股是貴州茅臺(tái)、平安銀行等，如果某個(gè)個(gè)股大漲就容易帶動(dòng)指數(shù)上漲。
4.匯點(diǎn)波指：匯點(diǎn)波指是衡量期權(quán)市場(chǎng)波動(dòng)率的指標(biāo)，它反映了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)波動(dòng)率的預(yù)期。
5.波動(dòng)率走勢(shì)：期權(quán)的價(jià)格和價(jià)值與標(biāo)的資產(chǎn)的波動(dòng)率密切相關(guān)，可以在期權(quán)論壇查看波動(dòng)率數(shù)據(jù)。
6.期權(quán)T型報(bào)價(jià)：期權(quán)T型報(bào)價(jià)是期權(quán)交易界面上常見(jiàn)的報(bào)價(jià)方式，顯示了交易方向認(rèn)購(gòu)（看漲）和認(rèn)沽（看跌）、期權(quán)的買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)。 買(mǎi)方可以以報(bào)價(jià)買(mǎi)入期權(quán)，賣(mài)方可以以報(bào)價(jià)賣(mài)出期權(quán)。 T型報(bào)價(jià)還顯示了期權(quán)的行權(quán)價(jià)格、到期日等重要信息。
二、進(jìn)入期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)步驟
第一步首先要對(duì)行情進(jìn)行判斷，比如，分析趨勢(shì)是否上漲、下跌或盤(pán)整，以確定期權(quán)交易的方向和時(shí)機(jī)。
第二步，選擇不同行情下的期權(quán)策略
上漲行情：
買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)：在上漲行情中，買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)可以讓投資者從標(biāo)的資產(chǎn)上漲中獲利。 認(rèn)購(gòu)期權(quán)賦予買(mǎi)方以購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，因此可以在標(biāo)的資產(chǎn)上漲時(shí)實(shí)現(xiàn)收益。
賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)：在上漲行情中，賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)可以讓投資者從標(biāo)的資產(chǎn)上漲中獲得權(quán)利金收入。 認(rèn)沽期權(quán)賦予買(mǎi)方以賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而賣(mài)方則需要在標(biāo)的資產(chǎn)上漲時(shí)支付權(quán)利金。
下跌行情：
買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)：在下跌行情中，買(mǎi)入認(rèn)沽期權(quán)可以讓投資者從標(biāo)的資產(chǎn)下跌中獲利。 認(rèn)沽期權(quán)賦予買(mǎi)方以賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，因此可以在標(biāo)的資產(chǎn)下跌時(shí)實(shí)現(xiàn)收益。
賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)：在下跌行情中，賣(mài)出認(rèn)購(gòu)期權(quán)可以讓投資者從標(biāo)的資產(chǎn)下跌中獲得權(quán)利金收入。 認(rèn)購(gòu)期權(quán)賦予買(mǎi)方以購(gòu)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，而賣(mài)方則需要在標(biāo)的資產(chǎn)下跌時(shí)支付權(quán)利金。
慢速上漲或慢速下跌行情：
組合策略：在慢速上漲或慢速下跌行情中，投資者可以采取組合策略，如買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)和同時(shí)賣(mài)出認(rèn)沽期權(quán)（保護(hù)性認(rèn)購(gòu)），以在上漲或下跌行情中獲得一定的收益并降低風(fēng)險(xiǎn)。
多腿策略：例如垂直和水平套利等復(fù)雜期權(quán)策略，可以根據(jù)市場(chǎng)情況和預(yù)期收益進(jìn)行構(gòu)建，以適應(yīng)慢速上漲或慢速下跌行情。
盤(pán)整行情：
賣(mài)出期權(quán)：在盤(pán)整行情中，時(shí)間價(jià)值的衰減和波動(dòng)率的收縮可能使賣(mài)出期權(quán)策略（如裸賣(mài)認(rèn)沽或裸賣(mài)認(rèn)購(gòu)）成為一種選擇。 這種策略的目標(biāo)是在期權(quán)合約到期時(shí)收取權(quán)利金，當(dāng)市場(chǎng)在一定范圍內(nèi)波動(dòng)時(shí)獲利。
第三步：選擇合適的期權(quán)合約
不同行權(quán)價(jià)格的期權(quán)合約具有不同的成本和潛在收益，期權(quán)合約的狀態(tài)分為實(shí)值、平值和虛值、一般在平值上下的合約流動(dòng)性最高，投資者也更愿意選擇這類的合約進(jìn)行交易。
實(shí)值：當(dāng)期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)格（履約價(jià)格）對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)來(lái)說(shuō)低于標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格，或?qū)τ谡J(rèn)沽期權(quán)來(lái)說(shuō)高于標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格時(shí)，該期權(quán)合約被稱為實(shí)值合約。 實(shí)值合約具有內(nèi)在價(jià)值，因?yàn)槿绻⒓葱惺乖摵霞s，投資者將能夠以更有利的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)。 對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，實(shí)值合約的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，實(shí)值合約的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格。
平值：當(dāng)期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格相等時(shí)，該期權(quán)合約被稱為平值合約。 平值合約沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值，它的價(jià)值完全由時(shí)間價(jià)值組成。 投資者在平值合約中既無(wú)法立即獲得利潤(rùn)，也不會(huì)立即蒙受損失。 平值合約的價(jià)格主要取決于期權(quán)剩余時(shí)間和市場(chǎng)波動(dòng)率。
虛值：當(dāng)期權(quán)合約的行權(quán)價(jià)格對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)來(lái)說(shuō)高于標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格，或?qū)τ谡J(rèn)沽期權(quán)來(lái)說(shuō)低于標(biāo)的資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)格時(shí)，該期權(quán)合約被稱為虛值合約。 虛值合約沒(méi)有內(nèi)在價(jià)值，只有時(shí)間價(jià)值。 投資者無(wú)法從虛值合約立即獲利，因?yàn)樵诋?dāng)前價(jià)格下行使期權(quán)將導(dǎo)致虧損。 對(duì)于認(rèn)購(gòu)期權(quán)，虛值合約的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)格；對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，虛值合約的標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格高于行權(quán)價(jià)格。
選擇好期權(quán)合約后，最后一步就是賣(mài)出的操作，如果方向判斷正確，合約在正確的判斷下盈利后，買(mǎi)方就可以直接點(diǎn)擊賣(mài)出平倉(cāng)的操作了。
期權(quán)的買(mǎi)賣(mài)流程還是比較容易理解的，只是需要對(duì)期權(quán)品種有深入的了解和認(rèn)知，建議多磋磨和學(xué)習(xí)。
上交所股票期權(quán)11個(gè)基本交易制度詳解
繼續(xù)解析上交所股票期權(quán)的交易制度，讓我們深入理解。
1. ETF期權(quán)合約詳解
2. 行權(quán)價(jià)格間距與平值期權(quán)確定
間距隨標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化，平值期權(quán)行權(quán)價(jià)基于標(biāo)的價(jià)格的靠檔原則。
3. 交易時(shí)間與模式- 分四個(gè)階段進(jìn)行，包括連續(xù)競(jìng)價(jià)和平倉(cāng)優(yōu)先時(shí)間規(guī)則。 - 行權(quán)日額外提供15:00-15:30的行權(quán)時(shí)段。
4. 行權(quán)與交割- 買(mǎi)賣(mài)雙方需準(zhǔn)備相應(yīng)資產(chǎn)或資金以完成行權(quán)和交割過(guò)程。
5. 漲跌停與熔斷機(jī)制- 設(shè)計(jì)防止過(guò)度炒作，有非線性漲跌停限制。 - 熔斷機(jī)制以參考價(jià)格為基礎(chǔ)，觸發(fā)時(shí)暫停交易并調(diào)整。
6. 保證金與強(qiáng)平制度- 買(mǎi)方支付權(quán)利金，賣(mài)方收取保證金，實(shí)值期權(quán)收取更多。
7. 限倉(cāng)與限購(gòu)- 為控制風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資者持倉(cāng)和買(mǎi)入限額有嚴(yán)格規(guī)定。
8. 投資者準(zhǔn)入- 有資金、交易經(jīng)歷、知識(shí)測(cè)試和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的投資者才能交易。
