上交所股指期貨期權：交易品種、合約規(guī)則和操作流程簡介
2024-12-03 
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- 滬深300股指期貨期權（IF）
- 上證50股指期貨期權（IH）
合約規(guī)則
| 合約 | 合約代碼 | 乘數(shù) | 最小變動價位 | 漲跌停板幅度 | 交易時間 |
|---|---|---|---|---|---|
| 滬深300股指期貨期權 | IF | 300 | 0.5點 | ±10% | 9:15-11:30，13:00-15:00 |
| 上證50股指期貨期權 | IH | 100 | 1點 | ±10% | 9:15-11:30，13:00-15:00 |
操作流程
開倉
1. 登陸期貨交易所交易系統(tǒng)。2. 選擇交易品種和合約月份。3. 輸入期權合約數(shù)量和執(zhí)行價格。4. 選擇買入或賣出方向。5. 提交委托。平倉
1. 登陸期貨交易所交易系統(tǒng)。2. 選擇交易品種和合約月份。3. 輸入期權合約數(shù)量和執(zhí)行價格。4. 選擇賣出或買入方向。5. 提交委托。注意事項
期權交易存在風險，請投資者根據(jù)自身風險承受能力謹慎投資。期權合約有時間價值，隨著時間的推移，期權合約價值會逐漸減少。交易所可能會暫停或調(diào)整期權交易，投資者需關注相關公告。結語
上交所股指期貨期權是一種靈活的金融工具，可以用來管理風險和獲取收益。投資者在參與期權交易前，應充分了解期權合約規(guī)則和操作流程，并根據(jù)自身風險承受能力制定合理的交易策略。本文目錄導航：
- 股指期權如何交易
- 期權交易的過程是怎樣的？
- 上交所股票期權11個基本交易制度詳解
- 1. ETF期權合約詳解
- 2. 行權價格間距與平值期權確定
- 3. 交易時間與模式- 分四個階段進行，包括連續(xù)競價和平倉優(yōu)先時間規(guī)則。 - 行權日額外提供15:00-15:30的行權時段。
- 4. 行權與交割- 買賣雙方需準備相應資產(chǎn)或資金以完成行權和交割過程。
- 5. 漲跌停與熔斷機制- 設計防止過度炒作，有非線性漲跌停限制。 - 熔斷機制以參考價格為基礎，觸發(fā)時暫停交易并調(diào)整。
- 6. 保證金與強平制度- 買方支付權利金，賣方收取保證金，實值期權收取更多。
- 7. 限倉與限購- 為控制風險，對投資者持倉和買入限額有嚴格規(guī)定。
- 8. 投資者準入- 有資金、交易經(jīng)歷、知識測試和風險評估的投資者才能交易。
- 9. 分級管理制度- 根據(jù)投資者知識水平設定交易權限等級。
股指期權如何交易
買賣以股票價格指數(shù)為基礎的期權合約，簡稱股指期權交易。 股票指數(shù)期權是在股票指數(shù)期貨合約的基礎上產(chǎn)生的。 期權購買者付給期權的出售方一筆期權費，以取得在未來某個時間或該時間之前，以某種價格水平，即股指水平買進或賣出某種股票指數(shù)合約的選擇權。 第一份普通股指期權合約于1983年3月在芝加哥期權交易所出現(xiàn)。 該期權的標的物是標準·普爾100種股票指數(shù)。 隨后，美國證券交易所和紐約證券交易所迅速引進了指數(shù)期權交易。 股票指數(shù)期權賦予持有人在特定日（歐式）或在特定日或之前（美式），以指定價格買入或賣出特定股票指數(shù)的權利，但這并非一項責任。 股票指數(shù)期權買家需為此項權利繳付期權金，股票指數(shù)期權賣家則可收取期權金，但有責任在期權買家行使權利時，履行買入或者賣出特定股票指數(shù)的義務。 簡要說明交易流程：1、在期貨公司辦理開戶手續(xù)，繳納保證金（個人投機者買賣中國股指期貨的保證金是人民幣50萬元）。 2、看漲期權：如果你看漲股市，就買進”做多期權“，如果股市果然上漲了，你就賺錢了；反之股市下跌你就虧損了。 更為嚴重的是，如果股市行情持續(xù)下跌，你的虧損金額與你的保證金接近或持平時，期貨公司有權將你的看多期權強行平倉，這樣你就血本無歸了。 3、看跌期權：如果你看跌股市，就買進”做空期權“，如果股市果然下跌了，你就賺錢了；反之股市上漲你就虧損了。 更為嚴重的是，如果股市行情持續(xù)上漲，你的虧損金額與你的保證金接近或持平時，期貨公司有權將你的看空期權強行平倉，這樣你就血本無歸了。 提醒：如果你對期貨一竅不通（請恕我直言），請像遠離毒品一樣遠離期貨！
期權交易的過程是怎樣的？
一、期權買賣操作的第一步是要熟悉交易界面
1.期權標的：交易界面會顯示可供交易的期權合約的標的資產(chǎn)，比如上圖的上證50ETF期權、中證500ETF期權或者創(chuàng)業(yè)板ETF期權等十二種可以選擇。
2.標的走勢：交易界面通常提供標的資產(chǎn)的價格走勢圖表，顯示過去一段時間內(nèi)的價格變動情況，幫助分析標的資產(chǎn)的趨勢和波動性。
3.成分股：對于ETF期權，權重越高的個股會影響整個指數(shù)的走勢，比如上證50ETF期權的權重股是貴州茅臺、平安銀行等，如果某個個股大漲就容易帶動指數(shù)上漲。
4.匯點波指：匯點波指是衡量期權市場波動率的指標，它反映了市場對未來波動率的預期。
5.波動率走勢：期權的價格和價值與標的資產(chǎn)的波動率密切相關，可以在期權論壇查看波動率數(shù)據(jù)。
6.期權T型報價：期權T型報價是期權交易界面上常見的報價方式，顯示了交易方向認購（看漲）和認沽（看跌）、期權的買入價和賣出價。 買方可以以報價買入期權，賣方可以以報價賣出期權。 T型報價還顯示了期權的行權價格、到期日等重要信息。
二、進入期權的買賣步驟
第一步首先要對行情進行判斷，比如，分析趨勢是否上漲、下跌或盤整，以確定期權交易的方向和時機。
第二步，選擇不同行情下的期權策略
上漲行情：
買入認購期權：在上漲行情中，買入認購期權可以讓投資者從標的資產(chǎn)上漲中獲利。 認購期權賦予買方以購買標的資產(chǎn)的權利，因此可以在標的資產(chǎn)上漲時實現(xiàn)收益。
賣出認沽期權：在上漲行情中，賣出認沽期權可以讓投資者從標的資產(chǎn)上漲中獲得權利金收入。 認沽期權賦予買方以賣出標的資產(chǎn)的權利，而賣方則需要在標的資產(chǎn)上漲時支付權利金。
下跌行情：
買入認沽期權：在下跌行情中，買入認沽期權可以讓投資者從標的資產(chǎn)下跌中獲利。 認沽期權賦予買方以賣出標的資產(chǎn)的權利，因此可以在標的資產(chǎn)下跌時實現(xiàn)收益。
賣出認購期權：在下跌行情中，賣出認購期權可以讓投資者從標的資產(chǎn)下跌中獲得權利金收入。 認購期權賦予買方以購買標的資產(chǎn)的權利，而賣方則需要在標的資產(chǎn)下跌時支付權利金。
慢速上漲或慢速下跌行情：
組合策略：在慢速上漲或慢速下跌行情中，投資者可以采取組合策略，如買入認購期權和同時賣出認沽期權（保護性認購），以在上漲或下跌行情中獲得一定的收益并降低風險。
多腿策略：例如垂直和水平套利等復雜期權策略，可以根據(jù)市場情況和預期收益進行構建，以適應慢速上漲或慢速下跌行情。
盤整行情：
賣出期權：在盤整行情中，時間價值的衰減和波動率的收縮可能使賣出期權策略（如裸賣認沽或裸賣認購）成為一種選擇。 這種策略的目標是在期權合約到期時收取權利金，當市場在一定范圍內(nèi)波動時獲利。
第三步：選擇合適的期權合約
不同行權價格的期權合約具有不同的成本和潛在收益，期權合約的狀態(tài)分為實值、平值和虛值、一般在平值上下的合約流動性最高，投資者也更愿意選擇這類的合約進行交易。
實值：當期權合約的行權價格（履約價格）對于認購期權來說低于標的資產(chǎn)的當前價格，或對于認沽期權來說高于標的資產(chǎn)的當前價格時，該期權合約被稱為實值合約。 實值合約具有內(nèi)在價值，因為如果立即行使該合約，投資者將能夠以更有利的價格購買或賣出標的資產(chǎn)。 對于認購期權，實值合約的標的資產(chǎn)價格高于行權價格；對于認沽期權，實值合約的標的資產(chǎn)價格低于行權價格。
平值：當期權合約的行權價格與標的資產(chǎn)的當前價格相等時，該期權合約被稱為平值合約。 平值合約沒有內(nèi)在價值，它的價值完全由時間價值組成。 投資者在平值合約中既無法立即獲得利潤，也不會立即蒙受損失。 平值合約的價格主要取決于期權剩余時間和市場波動率。
虛值：當期權合約的行權價格對于認購期權來說高于標的資產(chǎn)的當前價格，或對于認沽期權來說低于標的資產(chǎn)的當前價格時，該期權合約被稱為虛值合約。 虛值合約沒有內(nèi)在價值，只有時間價值。 投資者無法從虛值合約立即獲利，因為在當前價格下行使期權將導致虧損。 對于認購期權，虛值合約的標的資產(chǎn)價格低于行權價格；對于認沽期權，虛值合約的標的資產(chǎn)價格高于行權價格。
選擇好期權合約后，最后一步就是賣出的操作，如果方向判斷正確，合約在正確的判斷下盈利后，買方就可以直接點擊賣出平倉的操作了。
期權的買賣流程還是比較容易理解的，只是需要對期權品種有深入的了解和認知，建議多磋磨和學習。
上交所股票期權11個基本交易制度詳解
繼續(xù)解析上交所股票期權的交易制度，讓我們深入理解。
1. ETF期權合約詳解
2. 行權價格間距與平值期權確定
間距隨標的資產(chǎn)價格變化，平值期權行權價基于標的價格的靠檔原則。
3. 交易時間與模式- 分四個階段進行，包括連續(xù)競價和平倉優(yōu)先時間規(guī)則。 - 行權日額外提供15:00-15:30的行權時段。
4. 行權與交割- 買賣雙方需準備相應資產(chǎn)或資金以完成行權和交割過程。
5. 漲跌停與熔斷機制- 設計防止過度炒作，有非線性漲跌停限制。 - 熔斷機制以參考價格為基礎，觸發(fā)時暫停交易并調(diào)整。
6. 保證金與強平制度- 買方支付權利金，賣方收取保證金，實值期權收取更多。
7. 限倉與限購- 為控制風險，對投資者持倉和買入限額有嚴格規(guī)定。
8. 投資者準入- 有資金、交易經(jīng)歷、知識測試和風險評估的投資者才能交易。
