股指期權和股指期貨：了解這兩種金融工具
2024-12-06 
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- 股指期貨和股指期權有什么區別
- 股指期貨與股指期權有何區別
- 股指期權和股指期貨有哪些區別？
股指期貨和股指期權有什么區別
股指期貨和股指期權都是以股票指數作為標的物的金融衍生品，雖然兩者標的物相同，有著一定的聯系，但是它們之間是存在一些區別的，那么股指期貨和股指期權有什么區別呢？
股指期貨和股指期權有什么區別？
1.權利義務不同。 股指期貨賦予持有人的權利與義務是對等的，即合約到期時，持有人必須按照約定價格買入或賣出指數。 股指期權的多頭只有權利而不承擔義務，空頭只有義務而不享有權利。
2.收益風險不同。 期貨交易雙方承擔對等的盈虧風險。 而在期權交易中，期權買方承擔有限風險(即損失權利金的風險)，而盈利確有可能無限放大;期權賣方則相反，享有有限收益(以所獲得權利金為限)，而其潛在風險很大，因此交易雙方在風險收益配比上是不對稱的。
3.保證金制度不同。 期貨交易，無論是賣方還是賣方，都需要一定的保證金作為抵押。 期權交易中，期權買方不受保證金制度拘束，保證金僅對期權賣方有所要求。
4.杠桿效應不同。 股指期貨的杠桿效應主要體現為，利用較低保證金交易較大數額的合約。 期權的杠桿效應則體現在期權本身定價所具有的杠桿性上。
5.套期保值與盈利性的權衡。 股指期貨在進行套期保值操作中，規避不利風險同時也放棄了收益變動增長的可能。 股指期權在進行套期保值操作中，鎖定管理風險的同時，還預留進一步盈利的空間，即股指往不利方向運動時可及時鎖定風險，往有利方向運動時又可以獲取盈利。
股指期貨和股指期權的風險要高于股票，大家在交易時還是要小心謹慎，另外兩者有一定的投資門檻，投資者要有一定的資金量和一定的投資經驗。
股指期貨與股指期權有何區別
股指期貨和期權是兩種不同標的物的衍生品種，它們在風險管理中相輔相成，共同構建了一個完整的場內市場風險管理體系。
一、理解這兩者本質上的區別：
股指期貨交易的是一份期貨合約，直接涉及指數的遠期點位。 在交易開始時，期貨合約的初始價值為零，交易雙方不需要支付費用。 如果期貨合約持有至到期，將以初始成交時的指數點位進行交割。
比如：滬深300股指期貨的每點單位是300元人民幣
股指期權并非直接涉及指數點位，是已經確定遠期交割的指數點位，然后交易這份合約的即期價值（權利金）。 所以，股指期權合約本身具有價值，買方在開倉時需支付權利金，而賣方則在售出權利的同時收到權利金。 如果期權合約持有至到期，則按照執行價格進行交割。
比如：滬深300股指期權的每點單位是100元人民幣
二、股指期貨和期權的玩法：
1、股指期貨有兩個交易方向
對于股指期貨來貨，投資者看漲則選擇多頭，看跌則選擇空頭，只可選擇多頭和空頭兩種交易方向。
投資者可以使用股指期貨進行套期保值，以對沖投資組合中的股票風險。 通過與股票相反的方向建立期貨頭寸，可以在市場波動中保護投資組合。
股指期貨保證金規則：
在股指期貨交易中，買賣雙方都需要向交易所交納一定數量的保證金，為到期履約做擔保。 在期貨合約中，交易保證金由合約價值的一定比例來決定。 在持倉不變的情況下，隨著標的資產價格的變化，所對應的交易保證金也將等比例變化。
股指期貨盈虧結算：
股指期貨的買賣雙方在建立頭寸后，其盈虧需要每日結算與劃轉。
股指期貨平倉完結：
股指期貨合約的執行環節是按事先規定的價格買入或賣出標的資產，由于買賣雙方的權利義務對等，因而在到期日交易結束后的所有股指期貨未平倉合約均必須參與交割，并根據交割結算價完成買賣雙方的盈虧劃轉。
2、股指期權有四個交易方向
l買入看漲期權策略適用于看多標的市場，預期未來價格上漲會超過一定幅度的情形。 買入看漲期權需要支付權利金。
l買入看跌期權策略適用于看空標的市場，預期未來價格下跌會超過一定幅度的情形。 買入看跌期權需要支付權利金。
l賣出看漲期權策略適用于預期未來標的資產價格不會出現大幅上漲的情形。 賣出看漲期權收取權利金，交納保證金。
l賣出看跌期權策略適用于預期未來標的資產價格不會出現大幅下跌的情形。 賣出看跌期權收取權利金，交納保證金。
l投資者還可以結合不同的期權合約以實施更復雜的組合策略，如蝶式、鐵蝶式、保護性投資策略等，以達到更靈活的風險管理和收益預期。
l期權保證金規則：
在股指期權交易中，由于期權買方已付出了保證金從而免除了義務，因此無需交納保證金，但對于賣方而言，為了保證當買方選擇行權而賣方必須被動履約時能有足夠的資金準備，賣方必須交納保證金。
股指期權保證金是考慮合約價值與虛值程度等多方面因素，不能用簡單的線性關系來表達。
期權的盈虧結算：
股指期權，從各個交易所的交易慣例來看，買賣雙方在交易以后，其盈虧并不需要每日結算與劃轉，而是待平倉交易或者合約到期交割時再一次性結算，該特點與股票交易有一定的相似之處。
當然，對于需要承擔履約義務的賣方來說，雖然盈虧不需劃轉，但其股指期權頭寸的浮動盈虧將通過保證金凍結的形式來體現。
期權平倉完結：
由于股指期權買賣雙方的權利義務并不對等，期權的買方擁有在到期日選擇是否對其未平倉頭寸提出行權要求并進入交割環節的權利，即當交割對買方有利時，買方將會選擇行權并進入交割環節。 反之，當交割對買方不利時，買方將會放棄行權。
因此，在期權到期時，對于虛值期權、平值期權以及實值額小于或者等于交割手續費的實值期權來說，由于進入交割環節將會對期權的買方造成不利影響，故這幾類期權一般均不會進行交割，只有實值額大于交割手續費的實值期權才有可能進入交割環節。 也就是說，在股指期權合約到期時，僅有一部分實值期權會被執行并進入最終的交割環節，按照執行價格與交割結算價的差價進行現金結算。
三、股指期貨和期權能交易的標的：
股指期貨：滬深300股指期貨、中證500股指期貨、上證50股指期貨、中證1000股指期貨；
期權：期權涉及的種類比較多，有ETF期權、股指期權、商品期權。 可以在自己所熟悉的板塊選擇期權品種，比如對指數有一定看法的可以通過股指期權、ETF期權來實現交易，對期貨和大宗商品有一定看法的可以通過商品期權、期貨期權來實現。
就門檻來說，ETF期權可以通過子賬戶進行交易，門檻相對其他品種會低一些，但要求對ETF期權有一定了解。 其他的期權品種都是需要滿足一定資金和考試門檻在營業部開戶才能完成的。
股指期權和股指期貨有哪些區別？
股指期權與股指期貨作為金融衍生品，雖同為風險管理工具，但其特性存在明顯差異。 期權交易通過不對等的權利義務分割，使得權利與義務分別定價，買方支付權利金，擁有在未來特定日期或時間段，以約定股指點位向賣方購買或出售約定數量約定股指的權利，而無強制買進或賣出義務。 對比期貨交易，期權買方的資金占用較低，作為規避期貨市場風險的有效工具。 股指期權和期貨均具備杠桿性，但雙方的權利與義務設置不同。 在期貨交易中，買賣雙方權利與義務對等，到期必須按照交割結算價進行交割，無放棄交割的可能。 而期權交易則是基于權利，買方支付權利金取得購買或出售約定股指的權利，無義務強制執行；賣方收取權利金，承擔權利執行的義務。 期權交易風險較高，大券商因其更強大的風控能力，能為投資者提供可靠平臺與軟件支持。 如國泰君安證券，提供股票、期貨、期權、融資融券等全牌照業務，研發投入大，軟件更新快速，操作便捷，資訊豐富，費率優惠，并為客戶提供專屬投資顧問服務，協助開通期貨賬戶。 國泰君安證券為客戶提供包括各類商品期貨、金融期貨交易在內的優質服務。
