股指期權平倉: 理解和執行股指期權平倉策略
2024-12-13 
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股指期權平倉是指在期權交割日期前賣出或買入與現有期權頭寸數量和行權價相對應的相反方向期權合約的過程。目的是結清現有頭寸，實現利潤或避免損失。
平倉策略
賣出平倉
賣出平倉適用于擁有期權合約的持有人。通過賣出與現有期權合約數量和行權價相對應的期權合約，持有人可以關閉頭寸并結清利潤或避免損失。
買入平倉
買入平倉適用于已出售期權合約的持有人。通過買入與現有期權合約數量和行權價相對應的期權合約，持有人可以關閉頭寸并收回或避免損失。
平倉交易執行
- 確定期權合約：確定要平倉的期權合約，包括數量、行權價和到期日。
- 選擇平倉策略：根據市場狀況和投資目標選擇平倉策略（賣出平倉或買入平倉）。
- 提交交易單：通過經紀人提交交易單，指定要執行的平倉策略和期權合約詳細信息。
- 確認交易：經紀人將確認交易并平倉期權合約。
平倉的優勢
平倉股指期權合約提供了以下優勢：- 止盈或止損：平倉可以幫助投資者結清利潤或限制損失，管理風險。
- 釋放資金：平倉可以釋放原先用作期權合約保證金的資金。
- 調整頭寸：平倉可以使投資者調整頭寸，以響應市場變化或適應新的投資目標。
平倉的注意事項
平倉股指期權合約時，需要注意以下事項：- 交易成本：平倉交易會產生交易成本，如傭金和交易費。
- 市場流動性：平倉交易的執行取決于市場流動性。流動性差的合約可能難以平倉。
- 時間衰減：隨著期權合約接近到期日，其時間價值會不斷衰減，這可能會影響平倉價格。
案例分析
假設一名投資者擁有 10 份看漲期權，每份合約代表 100 股股票。期權的到期日為 3 個月后，行權價為每股 100 美元。股票目前的交易價格為每股 95 美元。賣出平倉
平倉策略：賣出平倉交易執行：通過經紀人賣出 10 份與其現有期權合約數量和行權價相對應的看漲期權。收益：假設賣出平倉的價格為每份 5 美元，投資者將獲得 500 美元（10 份 x 5 美元）的總收益。買入平倉
平倉策略：買入平倉交易執行：通過經紀人買入 10 份與其現有期權合約數量和行權價相對應的看漲期權。成本：假設買入平倉的價格為每份 4 美元，投資者將支付 400 美元（10 份 x 4 美元）的總成本。結論
平倉股指期權合約是期權交易中至關重要的一步，可以幫助投資者管理風險、實現利潤或避免損失。通過了解不同的平倉策略、執行步驟和注意事項，投資者可以在不斷變化的市場中有效地平倉期權合約。本文目錄導航：
- 什么是股指期權？股指期權怎么操作
- 什么是實值期權，平值期權和虛值期權
- 期權合約沒到期！合約價格跌了！可以平倉嗎？
什么是股指期權？股指期權怎么操作
股指期權就是以股票指數為標的物的期權，在中國，股指期權的代表是上證50ETF期權，相比A股市場而言，交易股指期權其實有很多的優勢。
所謂股指期權，就是以股票指數為標的物的期權，不過這里交易的并不是股票指數，而是通過復制指數而產生的指數型基金，比如說上證50ETF基金、滬深300ETF基金、中證500ETF基金等，目前作為場內期權標的物的還只有上證50ETF指數基金，與之對應的是上證50ETF期權。
期權，就是以協定價格在未來買賣一樣東西的權利，未來的買權叫做認購期權或者看漲期權，未來的賣權叫做認沽期權或者看跌期權，上證50ETF期權就是未來買賣50ETF的權利，權利本身是有價格的，權利的價格叫做權利金。
什么是實值期權，平值期權和虛值期權
實值、虛值和平值是按實時指數與行權價之間的關系劃分的。
1.實值期權
當看漲期權的行權價低于當時標的物市場價時，對期權的買方是有利的。 這種期權被稱為實值期權（in-the-money）。 也有將“in-the-money”譯作“價內期權”的，兩者并無差別。
比如，滬深300股指看漲期權的行權價為2700點，而目前滬深300股指為2750點。 顯然，此時對期權的買方是有利的，因為假定目前可以行使權利，即相當于可以按2700點的價格買進，立即按現在的市場價平倉，將實現2750－2700＝50點的盈利。
當看漲期權的行權價遠遠低于當時標的物的市場價格時，該期權稱為深實值期權（deep-in-the-money）。
當看跌期權的行權價高于當時標的物市場價時，對期權的買方是有利的。 這種期權也是實值期權（in-the-money）。 同樣，當看跌期權的行權價遠高于當時標的物價格時，該期權稱為深實值期權。 比如，滬深300股指看跌期權合約中的行權價為2700點，而目前滬深300股指為2550點。 顯然，此時對期權的買方是有利的，因為假定目前可以行使權利，即相當于按2700點的價格賣出，立即按現在的市場價平倉，將實現2700－2550＝150點的盈利。
2.虛值期權
當看漲期權的行權價高于當時的市場價格時，期權的買方行權是不利的，這種期權被稱為虛值期權（out-of-the-money）。 也有將“out-of-the-money”譯作“價外期權”的，兩者并無差別。 當看漲期權的行權價遠高于當時標的物的市場價格時，該期權稱為深虛值期權（deep-out-of-the-money）。
比如，滬深300股指看漲期權合約中的行權價為2700點，而目前滬深300股指為2550點。 顯然，期權的買方如果在此時行使權利是不合算的，因為如果行使權利，買進價為2700點，還不如直接在市場上按市場價買進，可以節省2700－2550＝150點。 因而，在此時期權的買方不會行使權利。
當看跌期權的行權價低于標的物當時的市場價格時，期權的買方行使執行權是不利的，這種期權也是虛值期權。 同樣，當看跌期權的行權價遠高于當時標的物價格時，該期權稱為深虛值期權。 比如，滬深300股指看跌期權合約中的行權價為2700點，而目前滬深300股指為2800點。 顯然，期權的買方如果在此時行使權利是不合算的，因為如果行使權利，賣出價格為2700元點，還不如直接在市場上按市場價賣出，可以多賣2800－2700＝100點。 因而，在此時期權的買方不會行使權利。
3.平值期權
無論看漲期權還是看跌期權，當執行價格等于標的物當時的市場價格時，該期權就是平值期權（at-the-money），也有將“at-the-money”譯為兩平期權的。
上述各種情況，歸納如下表所示。
實值期權、虛值期權與平值期權
注意：實值期權、虛值期權和平值期權的命名都是站在期權買方的立場上，按當時行權是否對買方有利而劃分的。 如果某個看漲期權處于實值狀態，行權價和標的物相同的看跌期權一定處于虛值狀態，反之亦然。
期權合約沒到期！合約價格跌了！可以平倉嗎？
當期權合約尚未到期時，您通常可以隨時選擇平倉，無論合約價格上漲還是下跌。 平倉是指在期權市場上出售您持有的期權合約，以實現已有的利潤或減少潛在的損失。
平倉有兩種主要方式：
買方平倉： 如果您是期權的買方（持有權利，即認購期權或認沽期權），您可以在合約尚未到期時出售合同，以實現任何已經獲得的利潤或減少潛在的虧損。 這通常通過在市場上賣出相同類型的期權合同來完成。
賣方平倉： 如果您是期權的賣方（承擔義務，即賣出認購期權或認沽期權），您也可以在期權合約尚未到期時買回合同，從而關閉合約。 這也可以用來減小潛在的虧損或提前結束您的義務。
注意，期權市場的流動性可能會影響您的平倉操作。 有些期權可能更容易平倉，而另一些期權可能因流動性較低而難以平倉。 此外，平倉可能會涉及到期權的開倉價格、市場價格和合約到期時間等因素，這些因素將影響您的盈虧。
