減產(chǎn)的消息打開(kāi)了下滑空間 玻璃期貨
2024-09-04 
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返回列表進(jìn)入九月的季節(jié)，玻璃期貨市場(chǎng)遭遇了前所未有的挑戰(zhàn)。盡管金九銀十傳統(tǒng)旺季常常帶來(lái)市場(chǎng)的活躍與繁榮，但今年的玻璃期貨卻無(wú)視這一慣例，持續(xù)顯示出疲軟的趨勢(shì)。
持續(xù)下跌的玻璃期貨
昨日，玻璃期貨主力合約的收盤(pán)價(jià)格出現(xiàn)了6.8%的下跌，而臨近交割的2409合約跌幅更是超過(guò)了7%，這是近八年來(lái)首次跌破1000元整數(shù)關(guān)口。今日，市場(chǎng)情況進(jìn)一步惡化。主力2501合約的價(jià)格在盤(pán)中一度探至1148元/噸，這一價(jià)格已經(jīng)非常接近2017年4月19日的最低點(diǎn)1138元/噸，創(chuàng)下了逾七年的新低。
基本面分析
正信期貨的化工分析師陳勁偉指出，交割月后，近月09合約的跌幅較大且減倉(cāng)明顯，這反映出多頭接貨的意愿非常弱，是現(xiàn)貨市場(chǎng)悲觀的體現(xiàn)。同時(shí)，由于廠家減產(chǎn)的消息傳出，原料價(jià)格的大幅下跌為玻璃價(jià)格的進(jìn)一步下滑打開(kāi)了空間。
期貨在研究報(bào)告中詳細(xì)分析了玻璃期貨的基本面。供應(yīng)量大和需求弱的矛盾持續(xù)惡化，供給的收縮無(wú)法跟上需求下滑的幅度。原本預(yù)期中的金九銀十旺季需求和政策支持都未能如愿實(shí)現(xiàn)，加上成本端純堿的拖累，行情回歸到了需求端的弱現(xiàn)實(shí)和弱預(yù)期。
供應(yīng)略有下降，不足以扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)
最近的玻璃供應(yīng)水平略有下降。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，自8月以來(lái)，行業(yè)共有8條產(chǎn)線進(jìn)行了冷修，僅有1條產(chǎn)線點(diǎn)火。這使得日熔量從7月末的17.03萬(wàn)噸/天下降至8月末的16.81萬(wàn)噸/天，降幅達(dá)到了1.32%。
即使供應(yīng)有所下降，也難以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的頹勢(shì)。期貨的分析則指出，在旺季高供應(yīng)預(yù)期仍然存在的情況下，當(dāng)前玻璃供應(yīng)的下降幅度還不足以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的頹勢(shì)。
庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)，需求疲弱
玻璃企業(yè)的庫(kù)存也出現(xiàn)了反季節(jié)性的持續(xù)增長(zhǎng)。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，全國(guó)浮法玻璃樣本企業(yè)的總庫(kù)存達(dá)到了7054.4萬(wàn)重箱，環(huán)比增加了188萬(wàn)重箱或2.74%。庫(kù)存水平已達(dá)到近五年的高點(diǎn)，折算的庫(kù)存天數(shù)也增加了0.8天。
與往年相比，今年的玻璃市場(chǎng)并未體現(xiàn)出金九銀十的旺季特征。終端地產(chǎn)對(duì)玻璃的需求疲弱，產(chǎn)業(yè)鏈的心態(tài)謹(jǐn)慎悲觀。深加工訂單同比雖處低位，但仍在持續(xù)下降。玻璃的產(chǎn)銷長(zhǎng)期維持低位波動(dòng)，市場(chǎng)信心依然欠缺。
現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)陰跌
為了促進(jìn)出貨，部分企業(yè)選擇了降價(jià)換量的策略。在現(xiàn)貨成交上，玻璃的現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)陰跌。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)浮法玻璃8月的均價(jià)為1405元/噸，與7月相比下跌了6.79%，整體價(jià)格重心下移。
市場(chǎng)展望
總體來(lái)看，雖然玻璃的供應(yīng)略有下降，但需求持續(xù)偏弱、庫(kù)存不斷累積、價(jià)格不斷下行以及產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)不斷萎縮等一系列變化都反映了現(xiàn)貨市場(chǎng)的弱勢(shì)格局。盡管宏觀和政策因素有一定的提振作用，但其持續(xù)性仍有待進(jìn)一步驗(yàn)證。
期貨預(yù)計(jì)，玻璃市場(chǎng)將陷入現(xiàn)實(shí)偏弱、政策預(yù)期偏強(qiáng)的博弈中，在需求實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前難以出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。因此，投資者應(yīng)密切關(guān)注宏觀及政策對(duì)玻璃市場(chǎng)的影響、中秋國(guó)慶前需求表現(xiàn)以及現(xiàn)貨成交情況。
| 日期 | 主力合約收盤(pán)價(jià) | 主力合約日漲跌幅 | 主力合約日成交量 | 主力合約持倉(cāng)量 |
|---|---|---|---|---|
| 2023-09-07 | 1148 | -7.44% | 24.04萬(wàn) | 36.92萬(wàn) |
| 2023-09-06 | 1242 | -6.80% | 23.48萬(wàn) | 33.68萬(wàn) |
| 2023-09-05 | 1334 | -3.59% | 21.16萬(wàn) | 30.75萬(wàn) |
| 2023-09-04 | 1388 | -0.79% | 19.52萬(wàn) | 28.87萬(wàn) |
| 2023-09-01 | 1402 | +0.57% | 19.01萬(wàn) | 27.53萬(wàn) |
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本文僅供參考之用，不構(gòu)成投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。
本文目錄導(dǎo)航：
- 期貨玻璃走勢(shì)分析
- 期貨實(shí)盤(pán)交易日記（23.12.28白）——碳酸鋰行情研判
- 求幫忙找全球金融危機(jī)及原材料價(jià)格下跌的分析性文章
期貨玻璃走勢(shì)分析
一、12月3日，玻璃期貨繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，主力合約收漲1.09%，報(bào)1939元/噸。 據(jù)國(guó)聯(lián)期貨分析，從行業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看，雖然玻璃市場(chǎng)需求淡季，但希望便在絕望中產(chǎn)生。 可以預(yù)測(cè)，企業(yè)減產(chǎn)和需求恢復(fù)將是行業(yè)的必然選擇。 雖然整體玻璃庫(kù)存遠(yuǎn)高于往年；但是冬季和虧損會(huì)促使一些企業(yè)進(jìn)入冷修狀態(tài)。 從季節(jié)規(guī)律來(lái)看，生產(chǎn)活動(dòng)已降至較低水平，但冬春季節(jié)有備貨習(xí)慣，玻璃價(jià)格有季節(jié)性上漲，將持續(xù)到明年2月。 推測(cè)12月份玻璃供需將向好的方向演變，因此存在春季反彈的可能。 但考慮到房地產(chǎn)行業(yè)和“碳達(dá)峰”的宏觀背景，玻璃市場(chǎng)波動(dòng)重心將下移。 東海期貨表示，玻璃現(xiàn)貨交易氛圍向好。 二、最近終端市場(chǎng)訂單量增加，原片價(jià)格上漲，一些加工廠適量囤貨。 沙河地區(qū)大部分廠家?guī)齑孑^前期減少；華中地區(qū)大部分廠商產(chǎn)銷平衡以上，短期內(nèi)廠商仍有上行預(yù)期；華東地區(qū)整體出貨較好。 浮法行業(yè)企業(yè)開(kāi)工率為88.85%，產(chǎn)能利用率為89.69%，環(huán)比上升，同比上升約6個(gè)百分點(diǎn)。 據(jù)隆眾資訊，全國(guó)均價(jià)2104 元/噸，環(huán)比上漲0.51%。 華北地區(qū)主流價(jià)2099 元/噸；華東地區(qū)主流價(jià)2225 元/噸；華中地區(qū)主流價(jià)2048 元/噸；華南地區(qū)主流價(jià)2235 元/噸；東北地區(qū)主流價(jià)2116 元/噸；西南地區(qū)主流價(jià)1972 元/噸；西北地區(qū)主流價(jià)2032 元/噸。 三、前期悲觀需求預(yù)期在房地產(chǎn)融資或邊際放松背景下有所修正，期貨價(jià)格走勢(shì)有所回升。 隨著房地產(chǎn)前端數(shù)據(jù)走弱，政策價(jià)格基調(diào)穩(wěn)定，玻璃廠庫(kù)存高水平下，玻璃期貨價(jià)格走勢(shì)或?qū)⒊址€(wěn)為主。 關(guān)注后市利潤(rùn)受到擠壓時(shí)，上游是否出現(xiàn)超預(yù)期的冷修。 關(guān)于后市，中信建投期貨認(rèn)為，當(dāng)前疫情風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)情緒影響不大，價(jià)格回歸基本面。 截至11月26日當(dāng)周兩條玻璃生產(chǎn)線開(kāi)始放水停產(chǎn)。 預(yù)計(jì)玻璃平均周產(chǎn)量將減少0.67萬(wàn)噸，供應(yīng)端邊際小幅下降。 需求層面，一方面，房貸、開(kāi)發(fā)貸款邊際放松有望回暖市場(chǎng)；另一方面，下游深加工企業(yè)的啟動(dòng)和產(chǎn)能利用率的回升，玻璃企業(yè)庫(kù)存略有下降，現(xiàn)實(shí)需求也略有改善。 供需基本面存在利好因素，帶動(dòng)玻璃價(jià)格波動(dòng)走強(qiáng)。 四、大越期貨表示，基本面上，原料、燃料等生產(chǎn)成本仍處高位，玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)大幅下降，中長(zhǎng)期產(chǎn)能邊際收縮；終端地產(chǎn)資金緊張問(wèn)題逐步緩解，下游加工廠、貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)需求提升，剛性需求回暖釋放。 玻璃庫(kù)存連續(xù)三周去化，基本面持續(xù)回暖，短期預(yù)計(jì)玻璃震蕩偏多運(yùn)行為主。
期貨實(shí)盤(pán)交易日記（23.12.28白）——碳酸鋰行情研判
昨天，在我對(duì)鐵礦石、螺紋鋼、熱卷的下跌行情進(jìn)行分析預(yù)判后，一位朋友在評(píng)論區(qū)請(qǐng)求我?guī)兔Ψ治鱿鹉z。 事實(shí)上，我近期關(guān)注了橡膠，并曾進(jìn)行了一筆合成橡膠的交易，雖然盈利不多，但我及時(shí)離場(chǎng)。 今天，鐵礦石的下跌趨勢(shì)已經(jīng)明朗，我便想對(duì)其他品種進(jìn)行研判。 原本我的首選是橡膠，但經(jīng)過(guò)觀察盤(pán)面和相關(guān)品種，我意識(shí)到自己知識(shí)儲(chǔ)備不足，恐怕難以準(zhǔn)確分析。 （這些品種與原油、苯乙烯、合成橡膠、20號(hào)膠等都有關(guān)聯(lián)。 ）以我目前的知識(shí)儲(chǔ)備，恐怕連這些是什么都難以解釋，更不用說(shuō)深入分析了。 因此，我決定先分析碳酸鋰，這個(gè)上下游關(guān)系清晰、供求關(guān)系易于理解的品種。 在正式分析之前，我先簡(jiǎn)單說(shuō)明截至目前，碳酸鋰保持強(qiáng)勢(shì)上漲，但從目前的K線圖形態(tài)來(lái)看，碳酸鋰未必能突破前方壓力，進(jìn)而開(kāi)啟一波大漲行情。 請(qǐng)注意，我說(shuō)的是“未必能”！目前情況尚不明朗，我也無(wú)法保證。 我的觀點(diǎn)是，短期內(nèi)上漲行情可能即將結(jié)束，回調(diào)可能不可避免。 至于回調(diào)到什么位置，何時(shí)再次上漲，我并不清楚，需要等待觀察。 首先，我將盡可能客觀地描述當(dāng)前行情走勢(shì)。 在進(jìn)行分析之前，我先上傳一張圖片。 在圖1中，可以清晰地看出，截至目前，碳酸鋰已經(jīng)歷三波上漲行情；第一波走勢(shì)最強(qiáng)，曾出現(xiàn)三個(gè)漲停板；第二波走勢(shì)次之，曾出現(xiàn)一根高達(dá)12%的大陽(yáng)線；第三波走勢(shì)最弱，曾出現(xiàn)幾根陽(yáng)線，但都帶有上影線。 與此同時(shí)，這三波上漲所對(duì)應(yīng)的MACD面積也逐波減少。 接下來(lái)，我們?cè)倏戳硪粡垐D。 在圖2中，下跌后的這三波上漲也是一波比一波弱。 這說(shuō)明當(dāng)前雖然上漲，但“一鼓作氣，再而衰，三而竭”，多方已顯力竭跡象。 這也是我認(rèn)為碳酸鋰未必能漲上去的原因。 當(dāng)然，既然漲不上去，那么回調(diào)的可能性很大。 如果你打算做空，要做好止損，記得及時(shí)離場(chǎng)。 （我對(duì)此類單子有些猶豫，因?yàn)榛卣{(diào)行情我總是難以把握，即使利潤(rùn)空間很大，我也容易產(chǎn)生疑慮。 我覺(jué)得自己在技術(shù)和執(zhí)行力方面都比較一般。 ）接下來(lái)，我將收集利多和利空因素。 利多因素：（1）今天，鋰電池板塊大漲。 通常情況下，股票先行，期貨后動(dòng)。 鋰電池板塊大漲，可以視為碳酸鋰期貨后市看漲的積極信號(hào)。 （2）近期，華為、小米等科技巨頭進(jìn)入汽車領(lǐng)域，開(kāi)啟了新能源汽車的新時(shí)代。 在新能源汽車消費(fèi)的帶動(dòng)下，充電樁、鋰電池的需求必將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。 這可以視為碳酸鋰后市看漲的積極信號(hào)。 （3）在房地產(chǎn)消費(fèi)低迷的情況下，刺激汽車消費(fèi)成為政府拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的新選擇。 國(guó)家也正在出臺(tái)各種有利于新能源汽車消費(fèi)的利好政策。 利空因素：（1）碳酸鋰因原料不同，生產(chǎn)、提純方式也不同，成本造價(jià)自然也不同。 在我國(guó)，年產(chǎn)量在2萬(wàn)噸以下的企業(yè)數(shù)量達(dá)到75%，相對(duì)分散，難以形成規(guī)模化集中效應(yīng)。 通常情況下，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化、集中化的產(chǎn)業(yè)有利于某種產(chǎn)品的價(jià)格提升。 如果碳酸鋰受制于生產(chǎn)方式的不同，短期內(nèi)難以形成規(guī)模化的大企業(yè)，那么，碳酸鋰的走勢(shì)可能與生豬走勢(shì)相似，形成一個(gè)類似于豬周期的鋰周期！在生豬養(yǎng)殖以散戶為主的時(shí)代，豬周期非常明顯。 價(jià)格下跌，養(yǎng)殖意愿下降，不久之后，就會(huì)豬價(jià)暴漲；然后紛紛養(yǎng)豬，緊接著生豬過(guò)多，豬瘟出現(xiàn)，豬價(jià)大跌，人們又紛紛不再養(yǎng)豬。 當(dāng)然，工業(yè)與養(yǎng)殖業(yè)有著很大的不同。 工業(yè)企業(yè)一旦投產(chǎn)，再讓自己停止生產(chǎn)，難度非常大。 因此，對(duì)于工業(yè)企業(yè)而言，供不應(yīng)求的低迷周期可能會(huì)相對(duì)較長(zhǎng)。 讓工業(yè)品短時(shí)間內(nèi)大幅度減產(chǎn)可能比較困難。 例如，鋼鐵企業(yè)、玻璃企業(yè)。 通常情況下，工業(yè)企業(yè)會(huì)選擇減產(chǎn)、檢修等措施，以應(yīng)對(duì)低迷行情。 但是，與農(nóng)業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)相比，工業(yè)企業(yè)的資金實(shí)力一般更為雄厚。 因此，工業(yè)企業(yè)在觸及自己的成本線時(shí)，通常會(huì)親自下場(chǎng)做多，企圖通過(guò)期貨市場(chǎng)帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)。 例如，當(dāng)下的不銹鋼和鎳鐵基本上就是這個(gè)狀態(tài)。 綜合來(lái)看，碳酸鋰供大于求的基本態(tài)勢(shì)可能短時(shí)間內(nèi)難以改變。 碳酸鋰期貨可能要開(kāi)始震蕩磨底。 （2）現(xiàn)在看來(lái)，期貨市場(chǎng)的價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格。 通常情況下，供不應(yīng)求時(shí)，期貨價(jià)高于現(xiàn)貨價(jià)是一種正常現(xiàn)象。 但是，現(xiàn)在是供大于求的情況。 因此，期貨價(jià)格很有可能會(huì)回歸現(xiàn)貨價(jià)值。 第三步，當(dāng)前行情的主線邏輯。 最近的上漲是由于空方止盈出場(chǎng)和多方抄底情緒引發(fā)的。 現(xiàn)在，情緒逐漸降溫，人們逐漸回歸理性。 后續(xù)價(jià)格可能需要關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格。 第四步，行情研判及交易策略。 總體來(lái)看，碳酸鋰可能需要先回調(diào)，下探底部區(qū)域；然后橫盤(pán)整理，確認(rèn)底部形成，然后才有可能拉升。 當(dāng)然，也有可能在回調(diào)探底之后，再次被拉升，然后形成一個(gè)寬幅震蕩的行情。 最后，我想說(shuō)，這一波下跌回調(diào)，我可能不會(huì)參與。 目前，我主要參與的是螺紋鋼空單。 如果你看了我的這篇文章，就入場(chǎng)做空了，一定要設(shè)置好止損。 同時(shí)也要注意及時(shí)止盈出場(chǎng)、落袋為安。 聲明一下，虧錢了，別找我！正所謂，行走江湖，生死自負(fù)！咱們各自珍重！在完成碳酸鋰行情研判后，我覺(jué)得，在以后進(jìn)行其他品種行情研判之前，還是需要先了解產(chǎn)品、上下游和整個(gè)行業(yè)的情況。 在基本功上下一番功夫。 關(guān)于碳酸鋰的行情研判，就寫(xiě)到這里！靜待時(shí)間的驗(yàn)證吧！最后，聲明一下：本文所表達(dá)的所有觀點(diǎn)，都是我個(gè)人的交易日記。 如果你根據(jù)我的預(yù)測(cè)虧錢了，本人概不負(fù)責(zé)！寫(xiě)在最后的話：交易不能靠運(yùn)氣和小道消息，而是要形成自己的交易體系，依靠扎實(shí)的技術(shù)和出眾的能力。 我正在做期貨，每天都會(huì)寫(xiě)操盤(pán)日記，對(duì)行情進(jìn)行實(shí)時(shí)總結(jié)和研判。 愿意學(xué)習(xí)的，可以關(guān)注一下。 很多人喜歡把自己標(biāo)榜成專家，道理說(shuō)得頭頭是道，賬戶卻虧得一塌糊涂。 然后，扭過(guò)臉來(lái)，還厚顏無(wú)恥地忽悠你交錢報(bào)班。 本人也是小散一枚，也會(huì)犯各種各樣的錯(cuò)。 但是，本人堅(jiān)持盤(pán)前研究、分析，制定交易計(jì)劃；堅(jiān)持盤(pán)后總結(jié)分析。 無(wú)論盈虧，如實(shí)呈現(xiàn)，坦然面對(duì)。 如果我虧損了，希望你能從中吸取教訓(xùn)；如果我盈利了，希望你能從中獲得經(jīng)驗(yàn)！愿意一起學(xué)習(xí)，就關(guān)注一下吧！
求幫忙找全球金融危機(jī)及原材料價(jià)格下跌的分析性文章
金融危機(jī)出現(xiàn)，原油下跌，帶動(dòng)世界金屬下跌因?yàn)榻鹑谖C(jī)會(huì)使全世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩甚至衰退，從而引起有色金屬價(jià)格的下降，從而降低金屬制品的成本，進(jìn)而降低金屬制品的價(jià)格和利潤(rùn)金融危機(jī)拖累有色金屬價(jià)格繼續(xù)下跌9月15雷曼兄弟宣布破產(chǎn)所引發(fā)的金融危機(jī)使投資者紛紛逃離工業(yè)金屬市場(chǎng)，本周基本金屬價(jià)格延續(xù)上周頹勢(shì)全面下跌，其中，錫、鎳價(jià)格跌幅最大，分別達(dá)到12.85%和11.95%。 庫(kù)存方面，銅、鋁、錫、鎳庫(kù)存上升，鉛、鋅庫(kù)存下降。 繼上周創(chuàng)出2004年3月以來(lái)的新高后，本周LME鋁庫(kù)存再度猛增15.67萬(wàn)噸，增幅達(dá)13%以上，國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存也在增加，再次印證了鋁市場(chǎng)供給過(guò)剩的現(xiàn)實(shí)。 金價(jià)強(qiáng)勁回升，符合預(yù)期本周美國(guó)金融市場(chǎng)遭遇次貸危機(jī)的集中爆發(fā)期，全球金融市場(chǎng)籠罩在陰影之下，黃金做為避險(xiǎn)工具的價(jià)值重新被發(fā)現(xiàn)。 金價(jià)上周五觸及年內(nèi)低點(diǎn)后，本周展開(kāi)強(qiáng)勁回升，COMEX黃金期貨價(jià)格周漲幅達(dá)16%，國(guó)內(nèi)黃金期貨周漲幅達(dá)11%。 前幾周黃金價(jià)格受美元上漲和油價(jià)下跌的影響持續(xù)下挫，上周五更觸及年內(nèi)低點(diǎn)。 本周的拉升除避險(xiǎn)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)之外也是對(duì)前期較大跌幅的修正。 美國(guó)、歐盟8月消費(fèi)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)上行，分別為5.4%(CPI)和3.8%（HICP），但受能源、汽車、住房等價(jià)格下滑的影響，增速較上月略有回落。 但美國(guó)的核心CPI指數(shù)較上年同期上升2.5%，仍遠(yuǎn)高于1.5%-2%的美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期政策目標(biāo)。 中國(guó)CPI增速已下降到4.9%，但是PPI增速持續(xù)上升至10.1%，已連續(xù)3個(gè)月創(chuàng)出了10年來(lái)的新高。 這說(shuō)明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲還未得到有效的控制，因而對(duì)CPI指數(shù)的回落構(gòu)成較大壓力，通貨膨脹的前景并不樂(lè)觀。 我們?nèi)匀徽J(rèn)為國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)在未來(lái)將延續(xù)上升趨勢(shì)。 受此影響，金價(jià)近期將維持震蕩走勢(shì)，再度深幅下跌可能性不大，長(zhǎng)期看好。 1-7月全球有色金屬市場(chǎng)多為需求缺口全球金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）本周公布了1-7月有色金屬市場(chǎng)供求狀況的數(shù)據(jù)，除鋁、鋅存在供給過(guò)剩外，其余基本金屬都存在需求缺口。 而1-6月的數(shù)據(jù)顯示除錫、鎳存在需求缺口外其余金屬都存在供給過(guò)剩問(wèn)題，說(shuō)明7月基本金屬市場(chǎng)的需求相對(duì)增加而供給相對(duì)下降。 這跟中國(guó)7月份有色金屬普遍減產(chǎn)或有一定關(guān)聯(lián)。 金融危機(jī)拖累有色金屬價(jià)格繼續(xù)下跌9月15日雷曼兄弟宣布破產(chǎn)所引發(fā)的金融危機(jī)使投資者紛紛逃離工業(yè)金屬市場(chǎng)，本周基本金屬價(jià)格延續(xù)上周頹勢(shì)全面下跌，其中，錫、鎳價(jià)格跌幅最大，分別達(dá)到12.85%和11.95%。 庫(kù)存方面，銅、鋁、錫、鎳庫(kù)存上升，鉛、鋅庫(kù)存下降。 繼上周創(chuàng)出2004年3月以來(lái)的新高后，本周LME鋁庫(kù)存再度猛增15.67萬(wàn)噸，增幅達(dá)13%以上，國(guó)內(nèi)鋁庫(kù)存也在增加，再次印證了鋁市場(chǎng)供給過(guò)剩的現(xiàn)實(shí)。 9.16錫庫(kù)存創(chuàng)下了5300噸的年內(nèi)低點(diǎn)之后，周三出現(xiàn)了跳空上漲，較周二增加了935噸，此后略有回落，周增幅6%以上。 錫庫(kù)存今年前7個(gè)月一直呈下跌狀態(tài)，同時(shí)也支撐錫價(jià)不斷上行，然而受世界經(jīng)濟(jì)下滑的拖累下游需求低迷，庫(kù)存有回升的跡象，錫價(jià)的上漲趨勢(shì)將受到抑制。 本周在金融危機(jī)的合力打壓下錫價(jià)出現(xiàn)了大幅下跌。 鎳庫(kù)存自2007年下半年以來(lái)開(kāi)始爆發(fā)性的增長(zhǎng)，今年庫(kù)存量一直在高位運(yùn)行，近期有加速上漲的趨勢(shì)，導(dǎo)致今年鎳價(jià)跌幅已達(dá)35%以上。 主要原因是下游不銹鋼需求持續(xù)低迷。 為此，國(guó)際上許多生產(chǎn)商已經(jīng)停止了供應(yīng)鎳或者推遲擴(kuò)張計(jì)劃，國(guó)內(nèi)最大的鎳生產(chǎn)商金川集團(tuán)近期也表示將降低年產(chǎn)量的目標(biāo)。 我們預(yù)計(jì)今年后幾個(gè)月鎳供應(yīng)量將逐漸減少。 從下游需求情況看，2008年上半年，全球不銹鋼產(chǎn)量同比降1.8%，降至1,480萬(wàn)噸。 1季度產(chǎn)量降2.9%，2季度降0.6%，需求的下降已經(jīng)有減緩的趨勢(shì)。 我國(guó)7月份四大不銹鋼生產(chǎn)商實(shí)際完成的出口總量為.21萬(wàn)噸較上月增加了1.2個(gè)百分點(diǎn)，也證明了國(guó)際不銹鋼需求已有所緩和。 鎳的需求量將逐漸增加。 綜合供需因素，我們認(rèn)為今年內(nèi)鎳價(jià)將啟穩(wěn)回升。 金價(jià)強(qiáng)勁回升，符合預(yù)期本周美國(guó)金融市場(chǎng)遭遇次貸危機(jī)的集中爆發(fā)期，全球金融市場(chǎng)籠罩在陰影之下，黃金做為避險(xiǎn)工具的價(jià)值重新被發(fā)現(xiàn)。 金價(jià)上周五觸及年內(nèi)低點(diǎn)后，本周展開(kāi)強(qiáng)勁回升，COMEX黃金期貨價(jià)格周漲幅達(dá)16%，國(guó)內(nèi)黃金期貨周漲幅達(dá)11%。 前幾周黃金價(jià)格受美元上漲和油價(jià)下跌的影響持續(xù)下挫，上周五更觸及了年內(nèi)低點(diǎn)。 本周的拉升除了避險(xiǎn)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)之外也是對(duì)前期較大跌幅的修正。 美國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩打擊了投資人持有美元避險(xiǎn)的信心，本周美元指數(shù)走勢(shì)疲弱，周五報(bào)收77.68點(diǎn)，周跌幅1.6%，這也成為支撐本周金價(jià)走強(qiáng)的原因之一。 美國(guó)、歐盟8月消費(fèi)價(jià)格指數(shù)繼續(xù)上行，分別為5.4%(CPI)和3.8%（HICP），但受能源、汽車、住房等價(jià)格下滑的影響，增速較上月略有回落。 但美國(guó)的核心CPI指數(shù)較上年同期上升2.5%，仍遠(yuǎn)高于1.5%-2%的美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期政策目標(biāo)。 中國(guó)CPI增速已下降到4.9%，但是PPI增速持續(xù)上升至10.1%，已連續(xù)3個(gè)月創(chuàng)出了10年來(lái)的新高。 這說(shuō)明國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲還未得到有效的控制，因而對(duì)CPI指數(shù)的回落構(gòu)成較大壓力，通貨膨脹的前景并不樂(lè)觀。 本周一(15日)中國(guó)政府的降低貸款利率和存款準(zhǔn)備金率的措施將在一定程度上擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣的投放量，也加大了通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。 綜上，我們?nèi)匀徽J(rèn)為國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)在未來(lái)將延續(xù)上升趨勢(shì)。 受此影響，金價(jià)近期將維持震蕩走勢(shì)，再度深幅下跌可能性不大，長(zhǎng)期看好。 美國(guó)次級(jí)貸發(fā)生危機(jī)以來(lái)，已經(jīng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成重大負(fù)面影響。 據(jù)分析，過(guò)去幾年全球經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)已經(jīng)周期結(jié)束，開(kāi)始進(jìn)入一個(gè)新的調(diào)整周期。 世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生的重大變化，已經(jīng)對(duì)中國(guó)有色金屬工業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大影響。 國(guó)內(nèi)外有色金屬市場(chǎng)現(xiàn)貨與期貨并存，銅等主要有色金屬期貨衍生金融商品的屬性突出，價(jià)格走勢(shì)與金融形勢(shì)密切相關(guān)，是虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)緊密的商品。 這次美國(guó)金融危機(jī)的加劇，使投資者對(duì)幾乎所有金融商品失去信心，撤離期貨市場(chǎng)，直接導(dǎo)致全球金融商品（包括石油、有色金屬期貨等衍生金融商品）價(jià)格出現(xiàn)下跌。 由于國(guó)內(nèi)外有色金屬市場(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)了接軌，在國(guó)際市場(chǎng)主要有色金屬價(jià)格的大幅度下跌，使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也不能幸免。 自2008年9月中旬以來(lái)，隨著美國(guó)金融危機(jī)的進(jìn)一步加劇，在國(guó)際市場(chǎng)主要有色金屬價(jià)格新一輪劇烈下跌的影響下，中國(guó)市場(chǎng)銅、鋁等主要有色金屬價(jià)格也出現(xiàn)大幅度下滑。 到2008年10月中旬，中國(guó)市場(chǎng)銅價(jià)約為4萬(wàn)元/噸，比9月10日下跌了27.6%；鋁價(jià)約為1.4萬(wàn)元/噸，比9月10日下跌16.7%；鉛價(jià)為1.55萬(wàn)元/噸，比9月10日下跌13.4%；鋅價(jià)為1.11萬(wàn)元/噸，比9月10日下跌19.6%；鎳價(jià)為12萬(wàn)元/噸，比9月10日下跌20%。 中國(guó)是目前世界上最大的有色金屬生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，市場(chǎng)有色金屬價(jià)格暴跌，不僅對(duì)中國(guó)有色金屬工業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重要影響，也將影響到相關(guān)產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而在一定程度上對(duì)整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生影響。 從目前形勢(shì)分析，中國(guó)鋁、鋅產(chǎn)業(yè)是受金融危機(jī)影響最大的領(lǐng)域，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)已經(jīng)陷入困境，處于全行業(yè)虧損狀態(tài)。 銅、鉛、鎳產(chǎn)業(yè)雖然也受到很大影響，但尚沒(méi)有陷入全行業(yè)虧損的困難境地。 有色金屬市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)周期密切相關(guān)。 盡管從長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)方面分析，中國(guó)有色金屬市場(chǎng)具有良好前景，在工業(yè)化和城鎮(zhèn)化的推動(dòng)下，銅、鋁等主要有色金屬需求總體呈上升趨勢(shì)。 但是，在國(guó)內(nèi)外有色金屬市場(chǎng)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)接軌的背景下，世界有色金屬市場(chǎng)的周期性變化，不可避免地帶來(lái)中國(guó)有色金屬市場(chǎng)的周期性變化，國(guó)內(nèi)需求也不可能表現(xiàn)為直線上升。 預(yù)計(jì)未來(lái)二年里，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)銅、鋁等主要有色金屬的需求增速將受周期性變化。 出現(xiàn)明顯放緩。
