減產的消息打開了下滑空間 玻璃期貨
2024-09-04 
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返回列表進入九月的季節，玻璃期貨市場遭遇了前所未有的挑戰。盡管金九銀十傳統旺季常常帶來市場的活躍與繁榮，但今年的玻璃期貨卻無視這一慣例，持續顯示出疲軟的趨勢。
持續下跌的玻璃期貨
昨日，玻璃期貨主力合約的收盤價格出現了6.8%的下跌，而臨近交割的2409合約跌幅更是超過了7%，這是近八年來首次跌破1000元整數關口。今日，市場情況進一步惡化。主力2501合約的價格在盤中一度探至1148元/噸，這一價格已經非常接近2017年4月19日的最低點1138元/噸，創下了逾七年的新低。
基本面分析
正信期貨的化工分析師陳勁偉指出，交割月后，近月09合約的跌幅較大且減倉明顯，這反映出多頭接貨的意愿非常弱，是現貨市場悲觀的體現。同時，由于廠家減產的消息傳出，原料價格的大幅下跌為玻璃價格的進一步下滑打開了空間。
期貨在研究報告中詳細分析了玻璃期貨的基本面。供應量大和需求弱的矛盾持續惡化，供給的收縮無法跟上需求下滑的幅度。原本預期中的金九銀十旺季需求和政策支持都未能如愿實現，加上成本端純堿的拖累，行情回歸到了需求端的弱現實和弱預期。
供應略有下降，不足以扭轉頹勢
最近的玻璃供應水平略有下降。據數據顯示，自8月以來，行業共有8條產線進行了冷修，僅有1條產線點火。這使得日熔量從7月末的17.03萬噸/天下降至8月末的16.81萬噸/天，降幅達到了1.32%。
即使供應有所下降，也難以扭轉市場的頹勢。期貨的分析則指出，在旺季高供應預期仍然存在的情況下，當前玻璃供應的下降幅度還不足以扭轉市場的頹勢。
庫存持續增長，需求疲弱
玻璃企業的庫存也出現了反季節性的持續增長。隆眾資訊的數據顯示，截至8月29日，全國浮法玻璃樣本企業的總庫存達到了7054.4萬重箱，環比增加了188萬重箱或2.74%。庫存水平已達到近五年的高點，折算的庫存天數也增加了0.8天。
與往年相比，今年的玻璃市場并未體現出金九銀十的旺季特征。終端地產對玻璃的需求疲弱，產業鏈的心態謹慎悲觀。深加工訂單同比雖處低位，但仍在持續下降。玻璃的產銷長期維持低位波動，市場信心依然欠缺。
現貨價格持續陰跌
為了促進出貨，部分企業選擇了降價換量的策略。在現貨成交上，玻璃的現貨價格持續陰跌。隆眾資訊的數據顯示，國內浮法玻璃8月的均價為1405元/噸，與7月相比下跌了6.79%，整體價格重心下移。
市場展望
總體來看，雖然玻璃的供應略有下降，但需求持續偏弱、庫存不斷累積、價格不斷下行以及產業鏈利潤不斷萎縮等一系列變化都反映了現貨市場的弱勢格局。盡管宏觀和政策因素有一定的提振作用，但其持續性仍有待進一步驗證。
期貨預計，玻璃市場將陷入現實偏弱、政策預期偏強的博弈中，在需求實質性好轉之前難以出現反轉。因此，投資者應密切關注宏觀及政策對玻璃市場的影響、中秋國慶前需求表現以及現貨成交情況。
| 日期 | 主力合約收盤價 | 主力合約日漲跌幅 | 主力合約日成交量 | 主力合約持倉量 |
|---|---|---|---|---|
| 2023-09-07 | 1148 | -7.44% | 24.04萬 | 36.92萬 |
| 2023-09-06 | 1242 | -6.80% | 23.48萬 | 33.68萬 |
| 2023-09-05 | 1334 | -3.59% | 21.16萬 | 30.75萬 |
| 2023-09-04 | 1388 | -0.79% | 19.52萬 | 28.87萬 |
| 2023-09-01 | 1402 | +0.57% | 19.01萬 | 27.53萬 |
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免責聲明
本文僅供參考之用，不構成投資建議。投資有風險，入市需謹慎。
本文目錄導航：
- 期貨玻璃走勢分析
- 期貨實盤交易日記（23.12.28白）——碳酸鋰行情研判
- 求幫忙找全球金融危機及原材料價格下跌的分析性文章
期貨玻璃走勢分析
一、12月3日，玻璃期貨繼續震蕩偏強運行，主力合約收漲1.09%，報1939元/噸。 據國聯期貨分析，從行業現狀來看，雖然玻璃市場需求淡季，但希望便在絕望中產生。 可以預測，企業減產和需求恢復將是行業的必然選擇。 雖然整體玻璃庫存遠高于往年；但是冬季和虧損會促使一些企業進入冷修狀態。 從季節規律來看，生產活動已降至較低水平，但冬春季節有備貨習慣，玻璃價格有季節性上漲，將持續到明年2月。 推測12月份玻璃供需將向好的方向演變，因此存在春季反彈的可能。 但考慮到房地產行業和“碳達峰”的宏觀背景，玻璃市場波動重心將下移。 東海期貨表示，玻璃現貨交易氛圍向好。 二、最近終端市場訂單量增加，原片價格上漲，一些加工廠適量囤貨。 沙河地區大部分廠家庫存較前期減少；華中地區大部分廠商產銷平衡以上，短期內廠商仍有上行預期；華東地區整體出貨較好。 浮法行業企業開工率為88.85%，產能利用率為89.69%，環比上升，同比上升約6個百分點。 據隆眾資訊，全國均價2104 元/噸，環比上漲0.51%。 華北地區主流價2099 元/噸；華東地區主流價2225 元/噸；華中地區主流價2048 元/噸；華南地區主流價2235 元/噸；東北地區主流價2116 元/噸；西南地區主流價1972 元/噸；西北地區主流價2032 元/噸。 三、前期悲觀需求預期在房地產融資或邊際放松背景下有所修正，期貨價格走勢有所回升。 隨著房地產前端數據走弱，政策價格基調穩定，玻璃廠庫存高水平下，玻璃期貨價格走勢或將持穩為主。 關注后市利潤受到擠壓時，上游是否出現超預期的冷修。 關于后市，中信建投期貨認為，當前疫情風險對市場情緒影響不大，價格回歸基本面。 截至11月26日當周兩條玻璃生產線開始放水停產。 預計玻璃平均周產量將減少0.67萬噸，供應端邊際小幅下降。 需求層面，一方面，房貸、開發貸款邊際放松有望回暖市場；另一方面，下游深加工企業的啟動和產能利用率的回升，玻璃企業庫存略有下降，現實需求也略有改善。 供需基本面存在利好因素，帶動玻璃價格波動走強。 四、大越期貨表示，基本面上，原料、燃料等生產成本仍處高位，玻璃生產利潤大幅下降，中長期產能邊際收縮；終端地產資金緊張問題逐步緩解，下游加工廠、貿易商補庫需求提升，剛性需求回暖釋放。 玻璃庫存連續三周去化，基本面持續回暖，短期預計玻璃震蕩偏多運行為主。
期貨實盤交易日記（23.12.28白）——碳酸鋰行情研判
昨天，在我對鐵礦石、螺紋鋼、熱卷的下跌行情進行分析預判后，一位朋友在評論區請求我幫忙分析橡膠。 事實上，我近期關注了橡膠，并曾進行了一筆合成橡膠的交易，雖然盈利不多，但我及時離場。 今天，鐵礦石的下跌趨勢已經明朗，我便想對其他品種進行研判。 原本我的首選是橡膠，但經過觀察盤面和相關品種，我意識到自己知識儲備不足，恐怕難以準確分析。 （這些品種與原油、苯乙烯、合成橡膠、20號膠等都有關聯。 ）以我目前的知識儲備，恐怕連這些是什么都難以解釋，更不用說深入分析了。 因此，我決定先分析碳酸鋰，這個上下游關系清晰、供求關系易于理解的品種。 在正式分析之前，我先簡單說明截至目前，碳酸鋰保持強勢上漲，但從目前的K線圖形態來看，碳酸鋰未必能突破前方壓力，進而開啟一波大漲行情。 請注意，我說的是“未必能”！目前情況尚不明朗，我也無法保證。 我的觀點是，短期內上漲行情可能即將結束，回調可能不可避免。 至于回調到什么位置，何時再次上漲，我并不清楚，需要等待觀察。 首先，我將盡可能客觀地描述當前行情走勢。 在進行分析之前，我先上傳一張圖片。 在圖1中，可以清晰地看出，截至目前，碳酸鋰已經歷三波上漲行情；第一波走勢最強，曾出現三個漲停板；第二波走勢次之，曾出現一根高達12%的大陽線；第三波走勢最弱，曾出現幾根陽線，但都帶有上影線。 與此同時，這三波上漲所對應的MACD面積也逐波減少。 接下來，我們再看另一張圖。 在圖2中，下跌后的這三波上漲也是一波比一波弱。 這說明當前雖然上漲，但“一鼓作氣，再而衰，三而竭”，多方已顯力竭跡象。 這也是我認為碳酸鋰未必能漲上去的原因。 當然，既然漲不上去，那么回調的可能性很大。 如果你打算做空，要做好止損，記得及時離場。 （我對此類單子有些猶豫，因為回調行情我總是難以把握，即使利潤空間很大，我也容易產生疑慮。 我覺得自己在技術和執行力方面都比較一般。 ）接下來，我將收集利多和利空因素。 利多因素：（1）今天，鋰電池板塊大漲。 通常情況下，股票先行，期貨后動。 鋰電池板塊大漲，可以視為碳酸鋰期貨后市看漲的積極信號。 （2）近期，華為、小米等科技巨頭進入汽車領域，開啟了新能源汽車的新時代。 在新能源汽車消費的帶動下，充電樁、鋰電池的需求必將迎來爆發式增長。 這可以視為碳酸鋰后市看漲的積極信號。 （3）在房地產消費低迷的情況下，刺激汽車消費成為政府拉動經濟的新選擇。 國家也正在出臺各種有利于新能源汽車消費的利好政策。 利空因素：（1）碳酸鋰因原料不同，生產、提純方式也不同，成本造價自然也不同。 在我國，年產量在2萬噸以下的企業數量達到75%，相對分散，難以形成規模化集中效應。 通常情況下，實現規模化、集中化的產業有利于某種產品的價格提升。 如果碳酸鋰受制于生產方式的不同，短期內難以形成規模化的大企業，那么，碳酸鋰的走勢可能與生豬走勢相似，形成一個類似于豬周期的鋰周期！在生豬養殖以散戶為主的時代，豬周期非常明顯。 價格下跌，養殖意愿下降，不久之后，就會豬價暴漲；然后紛紛養豬，緊接著生豬過多，豬瘟出現，豬價大跌，人們又紛紛不再養豬。 當然，工業與養殖業有著很大的不同。 工業企業一旦投產，再讓自己停止生產，難度非常大。 因此，對于工業企業而言，供不應求的低迷周期可能會相對較長。 讓工業品短時間內大幅度減產可能比較困難。 例如，鋼鐵企業、玻璃企業。 通常情況下，工業企業會選擇減產、檢修等措施，以應對低迷行情。 但是，與農業和養殖業相比，工業企業的資金實力一般更為雄厚。 因此，工業企業在觸及自己的成本線時，通常會親自下場做多，企圖通過期貨市場帶動現貨市場。 例如，當下的不銹鋼和鎳鐵基本上就是這個狀態。 綜合來看，碳酸鋰供大于求的基本態勢可能短時間內難以改變。 碳酸鋰期貨可能要開始震蕩磨底。 （2）現在看來，期貨市場的價格高于現貨價格。 通常情況下，供不應求時，期貨價高于現貨價是一種正常現象。 但是，現在是供大于求的情況。 因此，期貨價格很有可能會回歸現貨價值。 第三步，當前行情的主線邏輯。 最近的上漲是由于空方止盈出場和多方抄底情緒引發的。 現在，情緒逐漸降溫，人們逐漸回歸理性。 后續價格可能需要關注現貨價格。 第四步，行情研判及交易策略。 總體來看，碳酸鋰可能需要先回調，下探底部區域；然后橫盤整理，確認底部形成，然后才有可能拉升。 當然，也有可能在回調探底之后，再次被拉升，然后形成一個寬幅震蕩的行情。 最后，我想說，這一波下跌回調，我可能不會參與。 目前，我主要參與的是螺紋鋼空單。 如果你看了我的這篇文章，就入場做空了，一定要設置好止損。 同時也要注意及時止盈出場、落袋為安。 聲明一下，虧錢了，別找我！正所謂，行走江湖，生死自負！咱們各自珍重！在完成碳酸鋰行情研判后，我覺得，在以后進行其他品種行情研判之前，還是需要先了解產品、上下游和整個行業的情況。 在基本功上下一番功夫。 關于碳酸鋰的行情研判，就寫到這里！靜待時間的驗證吧！最后，聲明一下：本文所表達的所有觀點，都是我個人的交易日記。 如果你根據我的預測虧錢了，本人概不負責！寫在最后的話：交易不能靠運氣和小道消息，而是要形成自己的交易體系，依靠扎實的技術和出眾的能力。 我正在做期貨，每天都會寫操盤日記，對行情進行實時總結和研判。 愿意學習的，可以關注一下。 很多人喜歡把自己標榜成專家，道理說得頭頭是道，賬戶卻虧得一塌糊涂。 然后，扭過臉來，還厚顏無恥地忽悠你交錢報班。 本人也是小散一枚，也會犯各種各樣的錯。 但是，本人堅持盤前研究、分析，制定交易計劃；堅持盤后總結分析。 無論盈虧，如實呈現，坦然面對。 如果我虧損了，希望你能從中吸取教訓；如果我盈利了，希望你能從中獲得經驗！愿意一起學習，就關注一下吧！
求幫忙找全球金融危機及原材料價格下跌的分析性文章
金融危機出現，原油下跌，帶動世界金屬下跌因為金融危機會使全世界經濟發展放緩甚至衰退，從而引起有色金屬價格的下降，從而降低金屬制品的成本，進而降低金屬制品的價格和利潤金融危機拖累有色金屬價格繼續下跌9月15雷曼兄弟宣布破產所引發的金融危機使投資者紛紛逃離工業金屬市場，本周基本金屬價格延續上周頹勢全面下跌，其中，錫、鎳價格跌幅最大，分別達到12.85%和11.95%。 庫存方面，銅、鋁、錫、鎳庫存上升，鉛、鋅庫存下降。 繼上周創出2004年3月以來的新高后，本周LME鋁庫存再度猛增15.67萬噸，增幅達13%以上，國內鋁庫存也在增加，再次印證了鋁市場供給過剩的現實。 金價強勁回升，符合預期本周美國金融市場遭遇次貸危機的集中爆發期，全球金融市場籠罩在陰影之下，黃金做為避險工具的價值重新被發現。 金價上周五觸及年內低點后，本周展開強勁回升，COMEX黃金期貨價格周漲幅達16%，國內黃金期貨周漲幅達11%。 前幾周黃金價格受美元上漲和油價下跌的影響持續下挫，上周五更觸及年內低點。 本周的拉升除避險價值的發現之外也是對前期較大跌幅的修正。 美國、歐盟8月消費價格指數繼續上行，分別為5.4%(CPI)和3.8%（HICP），但受能源、汽車、住房等價格下滑的影響，增速較上月略有回落。 但美國的核心CPI指數較上年同期上升2.5%，仍遠高于1.5%-2%的美聯儲長期政策目標。 中國CPI增速已下降到4.9%，但是PPI增速持續上升至10.1%，已連續3個月創出了10年來的新高。 這說明國內生產資料價格的上漲還未得到有效的控制，因而對CPI指數的回落構成較大壓力，通貨膨脹的前景并不樂觀。 我們仍然認為國內CPI指數在未來將延續上升趨勢。 受此影響，金價近期將維持震蕩走勢，再度深幅下跌可能性不大，長期看好。 1-7月全球有色金屬市場多為需求缺口全球金屬統計局（WBMS）本周公布了1-7月有色金屬市場供求狀況的數據，除鋁、鋅存在供給過剩外，其余基本金屬都存在需求缺口。 而1-6月的數據顯示除錫、鎳存在需求缺口外其余金屬都存在供給過剩問題，說明7月基本金屬市場的需求相對增加而供給相對下降。 這跟中國7月份有色金屬普遍減產或有一定關聯。 金融危機拖累有色金屬價格繼續下跌9月15日雷曼兄弟宣布破產所引發的金融危機使投資者紛紛逃離工業金屬市場，本周基本金屬價格延續上周頹勢全面下跌，其中，錫、鎳價格跌幅最大，分別達到12.85%和11.95%。 庫存方面，銅、鋁、錫、鎳庫存上升，鉛、鋅庫存下降。 繼上周創出2004年3月以來的新高后，本周LME鋁庫存再度猛增15.67萬噸，增幅達13%以上，國內鋁庫存也在增加，再次印證了鋁市場供給過剩的現實。 9.16錫庫存創下了5300噸的年內低點之后，周三出現了跳空上漲，較周二增加了935噸，此后略有回落，周增幅6%以上。 錫庫存今年前7個月一直呈下跌狀態，同時也支撐錫價不斷上行，然而受世界經濟下滑的拖累下游需求低迷，庫存有回升的跡象，錫價的上漲趨勢將受到抑制。 本周在金融危機的合力打壓下錫價出現了大幅下跌。 鎳庫存自2007年下半年以來開始爆發性的增長，今年庫存量一直在高位運行，近期有加速上漲的趨勢，導致今年鎳價跌幅已達35%以上。 主要原因是下游不銹鋼需求持續低迷。 為此，國際上許多生產商已經停止了供應鎳或者推遲擴張計劃，國內最大的鎳生產商金川集團近期也表示將降低年產量的目標。 我們預計今年后幾個月鎳供應量將逐漸減少。 從下游需求情況看，2008年上半年，全球不銹鋼產量同比降1.8%，降至1,480萬噸。 1季度產量降2.9%，2季度降0.6%，需求的下降已經有減緩的趨勢。 我國7月份四大不銹鋼生產商實際完成的出口總量為.21萬噸較上月增加了1.2個百分點，也證明了國際不銹鋼需求已有所緩和。 鎳的需求量將逐漸增加。 綜合供需因素，我們認為今年內鎳價將啟穩回升。 金價強勁回升，符合預期本周美國金融市場遭遇次貸危機的集中爆發期，全球金融市場籠罩在陰影之下，黃金做為避險工具的價值重新被發現。 金價上周五觸及年內低點后，本周展開強勁回升，COMEX黃金期貨價格周漲幅達16%，國內黃金期貨周漲幅達11%。 前幾周黃金價格受美元上漲和油價下跌的影響持續下挫，上周五更觸及了年內低點。 本周的拉升除了避險價值的發現之外也是對前期較大跌幅的修正。 美國金融市場的動蕩打擊了投資人持有美元避險的信心，本周美元指數走勢疲弱，周五報收77.68點，周跌幅1.6%，這也成為支撐本周金價走強的原因之一。 美國、歐盟8月消費價格指數繼續上行，分別為5.4%(CPI)和3.8%（HICP），但受能源、汽車、住房等價格下滑的影響，增速較上月略有回落。 但美國的核心CPI指數較上年同期上升2.5%，仍遠高于1.5%-2%的美聯儲長期政策目標。 中國CPI增速已下降到4.9%，但是PPI增速持續上升至10.1%，已連續3個月創出了10年來的新高。 這說明國內生產資料價格的上漲還未得到有效的控制，因而對CPI指數的回落構成較大壓力，通貨膨脹的前景并不樂觀。 本周一(15日)中國政府的降低貸款利率和存款準備金率的措施將在一定程度上擴大基礎貨幣的投放量，也加大了通貨膨脹的風險。 綜上，我們仍然認為國內CPI指數在未來將延續上升趨勢。 受此影響，金價近期將維持震蕩走勢，再度深幅下跌可能性不大，長期看好。 美國次級貸發生危機以來，已經對世界經濟運行造成重大負面影響。 據分析，過去幾年全球經濟的穩定增長已經周期結束，開始進入一個新的調整周期。 世界經濟形勢發生的重大變化，已經對中國有色金屬工業的發展產生重大影響。 國內外有色金屬市場現貨與期貨并存，銅等主要有色金屬期貨衍生金融商品的屬性突出，價格走勢與金融形勢密切相關，是虛擬經濟與實體經濟關聯緊密的商品。 這次美國金融危機的加劇，使投資者對幾乎所有金融商品失去信心，撤離期貨市場，直接導致全球金融商品（包括石油、有色金屬期貨等衍生金融商品）價格出現下跌。 由于國內外有色金屬市場基本實現了接軌，在國際市場主要有色金屬價格的大幅度下跌，使國內市場也不能幸免。 自2008年9月中旬以來，隨著美國金融危機的進一步加劇，在國際市場主要有色金屬價格新一輪劇烈下跌的影響下，中國市場銅、鋁等主要有色金屬價格也出現大幅度下滑。 到2008年10月中旬，中國市場銅價約為4萬元/噸，比9月10日下跌了27.6%；鋁價約為1.4萬元/噸，比9月10日下跌16.7%；鉛價為1.55萬元/噸，比9月10日下跌13.4%；鋅價為1.11萬元/噸，比9月10日下跌19.6%；鎳價為12萬元/噸，比9月10日下跌20%。 中國是目前世界上最大的有色金屬生產和消費國，市場有色金屬價格暴跌，不僅對中國有色金屬工業的生產經營造成重要影響，也將影響到相關產業，進而在一定程度上對整個國民經濟運行產生影響。 從目前形勢分析，中國鋁、鋅產業是受金融危機影響最大的領域，生產經營已經陷入困境，處于全行業虧損狀態。 銅、鉛、鎳產業雖然也受到很大影響，但尚沒有陷入全行業虧損的困難境地。 有色金屬市場與經濟周期密切相關。 盡管從長期發展趨勢方面分析，中國有色金屬市場具有良好前景，在工業化和城鎮化的推動下，銅、鋁等主要有色金屬需求總體呈上升趨勢。 但是，在國內外有色金屬市場已經基本實現接軌的背景下，世界有色金屬市場的周期性變化，不可避免地帶來中國有色金屬市場的周期性變化，國內需求也不可能表現為直線上升。 預計未來二年里，中國市場對銅、鋁等主要有色金屬的需求增速將受周期性變化。 出現明顯放緩。
