基于一季度數(shù)據(jù)解讀市場趨勢 期貨二季度行情深度分析 (一季度8491)
2024-09-20 
瀏覽次數(shù)：次 
返回列表市場趨勢和特點
- 受國際政治局勢、經(jīng)濟數(shù)據(jù)和供需關系影響
- 多重因素帶來挑戰(zhàn)和機遇
國際政治局勢
- 貿(mào)易摩擦升級，地緣政治緊張局勢加劇
- 全球商品價格波動
- 各國貨幣政策調整
經(jīng)濟數(shù)據(jù)
- 經(jīng)濟數(shù)據(jù)好壞影響市場預期和投資者情緒
- 觸發(fā)期貨價格波動
供需關系
- 農(nóng)產(chǎn)品和能源品種尤為顯著
- 供需變化影響價格
未來發(fā)展趨勢
- 受國際政治風險、宏觀經(jīng)濟形勢和供需關系影響
- 投資者需密切關注，把握機遇，謹慎應對挑戰(zhàn)
投資策略建議
- 套利交易、趨勢跟蹤、價值投資
- 控制倉位，靈活應對波動，規(guī)避風險
結語
- 二季度行情波動較大，保持理性，制定科學策略
- 未來充滿挑戰(zhàn)和機遇，把握機遇，穩(wěn)健收益
國際油價大跌后再度企穩(wěn)，二季度原油市場走向何方？
國際油價大跌后再度企穩(wěn)，二季度原油市場走向何方？下面就我們來針對這個問題進行一番探討，希望這些內容能夠幫到有需要的朋友們。
受多種利空消息危害，國際性油價收盤價格跌到六周至今的底點。 截止到中國北京時間4月12日早上收市，5月交貨的WTI原油期貨行情下挫4.04%，點收94.29美金/桶；6月交貨的布倫特原油期貨行情下挫4.18%，點收98.48美金/桶。
信息表面看來，全世界公共衛(wèi)生服務問題引起原油需求乏力的憂慮，國際能源署（IEA）協(xié)同美國釋放出來原油貯備，美國原油生產(chǎn)量小幅度提升等，都令油價承受壓力下跌。
依據(jù)之前公布的方案，美國政府部門與IEA將聯(lián)合釋放出來總產(chǎn)量達2.4億桶的戰(zhàn)略石油儲備，以減輕日漸上漲的油價。 現(xiàn)階段，銷售市場仍在關心俄羅斯原油出口因遭到封禁而提供的原油供貨空缺，IEA與美國政府部門的釋儲能技術在多某種程度上減輕該空缺仍是不明之數(shù)。
除此之外，剖析人員也強調，釋放出來原油貯備很有可能會危害石油輸出國組織以及產(chǎn)油國友軍OPEC+機構，及其美國頁巖油氣制造商等的高產(chǎn)行為。 從長久看來，封禁俄羅斯產(chǎn)生的結構型供求失調，仍是油價的一大影響因素之一。
歐盟層面期待OPEC提高效益，減輕高新企業(yè)的油價，但OPEC高官則表明，現(xiàn)階段銷售市場受非股票基本面要素危害，早已超出了該安排的調節(jié)范疇。 OPEC理事長巴爾金多4月11日強調，因為現(xiàn)階段及其將來的有關封禁行為，很有可能會造成俄羅斯原油出口每日降低700萬桶，充分考慮目前的需求市場前景，要想填補這一部分的空缺幾乎是不太可能的。
中國北京時間4月12日，國際性油價不斷反跳，占領先前失土。 截止到21新世紀經(jīng)濟發(fā)展報導新聞記者發(fā)表文章，WTI原油期貨行情返回98美金/桶以上，上漲幅度做到3.9%；布倫特原油價格返回百美金以上，做到102.7美金/桶，上漲幅度做到4.3%。
回放最近國際性油價行情，原油期貨行情在3月上中旬和中旬經(jīng)歷了2次跳漲，WTI原油和布倫特原油的最大價錢都一度超出了130美金/桶，更新2008年至今的最大值。 但此后油價一路振蕩下跌，下降至100美金/桶周邊。
中泰期貨交易能化高級研究者婁載亮強調，雖然地緣政治矛盾仍在持續(xù)，但從油價的趨勢看來，銷售市場針對形勢的憂慮早已降低，原油需求不斷回暖的市場前景，也逐漸產(chǎn)生大量可變性。
伴隨著原油市場不會再那麼強悍，大盤走勢的眾多利空消息，很有可能會對價錢產(chǎn)生進一步工作壓力，包含全世界公共衛(wèi)生服務問題危害原油需求，伊核協(xié)議或達到等要素。 但總體來說，現(xiàn)階段原油庫存量依然很低，油市仍非常容易得到很大沖擊性，大規(guī)模的疫防封控對策也不斷危害原油需求，油價或將處在拉距情況。
中信期貨研報強調，高油價針對成品油需求的負反饋效用現(xiàn)已逐漸反映，居民收入特性極強的車用汽油需求增長速度相對性變緩；在供給層面，若俄羅斯原油限產(chǎn)的預估成空，對油價的支持也將轉弱。 未來展望全年度看來，油價或仍將保持幅寬振蕩的趨勢，地緣政治矛盾產(chǎn)生的股權溢價短時間無法清除，伊核商談、多個國家對俄羅斯的封禁等，原油市場將邁入大量可變性。
回放2022年的第一季度，國際性油價不斷增漲后，在低位不斷幅寬振蕩。 一季度之際，各種組織針對全世界油市的需求預估均偏重開朗，關鍵產(chǎn)油國維持小幅度高產(chǎn)趨勢，銷售市場憂慮化石能源供貨短缺加重，油價平穩(wěn)走高。 2月末逐漸，東歐地域地緣政治矛盾變成社會各界關心聚焦點，多個國家對俄羅斯增加封禁造成后面一種原油出口遇阻，國際性油價中短線飆漲。
2022年第一季度，WTI原油期貨交易平均價為95.01美金/桶，較2021年第四季度環(huán)比增漲23.22%；布倫特原油平均價為97.9美金/桶，較2021年四季度環(huán)比增漲22.89%。
金聯(lián)創(chuàng)原油投資分析師韓政己表明，二季度，原油市場將進到傳統(tǒng)定義上的交易高峰期，到時候原油需求可能由弱轉強，但原油市場的供貨端并不開朗。
地緣政治仍將為銷售市場產(chǎn)生風險因素，對俄羅斯的封禁將短時間降低俄羅斯的電力能源出口，憂慮供貨的心態(tài)將對油價產(chǎn)生支撐點。 從長期性看來，高油價對需求造成抑制效果，多個國家的封禁或危害世界經(jīng)濟，很有可能進一步打壓原油需求。
除此之外，歐佩克在高油價、高盈利的情況下，針對高產(chǎn)并不積極主動，原油消費的國家釋放出來原油貯備，具體調控油價的功能也比較有限。 美國進到縮緊貸幣周期時間，并將不斷升息，則為油市產(chǎn)生利空消息。 韓政己表明，綜合性看來，二季度國際性油價還將再次大幅度晃動，地緣政治的可變性，給油價產(chǎn)生了很大的震蕩室內空間。
中國石油經(jīng)濟技術研究院高級投資分析師李然預估，2022年全世界原油市場將轉為供超過需，二季度逐漸進到補財庫環(huán)節(jié)。 李然表明，2022年全世界原油市場股票基本面趨緊的局勢將有一定的轉好，但地緣政治股權溢價短期內無法清除，不但將支撐點油價處在低位水準，與此同時也會產(chǎn)生油價的強烈起伏。
中石油經(jīng)研院4月12日公布的《國內外油氣行業(yè)發(fā)展報告》強調，2022年遭受地緣政治矛盾加重、銷售市場擔憂心態(tài)升高的危害，油價還將低位振蕩，不清除短期內油價超出歷史時間最大程度的概率。 中石油經(jīng)研院表明，在標準場景下，預估布倫特2022年平均價為97-100美金/桶。
期貨中黑色系的大跌，真的是到了頂部了嗎？該做空嗎？
在以前的美國股票日，我們已經(jīng)看到了神奇的場景：Robinhiod，美國當?shù)氐腄afuctor等羅比希奧，引入了限制，不允許零售商交易。 這也通往游戲站，AMC劇院的股價急劇下降。
華爾街關閉服務器，網(wǎng)絡電纜拔掉，而不是讓股票代碼消失。一些網(wǎng)友評論說，所謂的自由市場僅被允許自由貿(mào)易，并不被允許貿(mào)易？
這一倡議引發(fā)了爭議的廣泛爭議，是利潤證券的創(chuàng)始人表示，有些股票交易是保護市場； Robinhood的首席執(zhí)行官解釋說，它限制了WSB股票交易目的并不有幫助，而是保護公司并保護他們。 客戶的。
值得一提的是，游戲站最大的空機制是對沖基金的城堡，最大的金主領主，他在限制零售業(yè)的領先地位，也是最大的金主角，也是城堡。 Tsermard Teuterval Teung Trusquent Miranda已經(jīng)向Robinhiod等提交了民事調查要求等威脅和合作，它具有腐敗。
在魷魚中，許多經(jīng)紀人發(fā)布了對用戶的交易限制，因此WSB流行股票匯總。 游戲站上漲137％，AMC上漲67％，黑莓上漲21％，表達漲幅為49％。
在美國股票開放之前，美國著名的空機構Citron將在社交平臺上發(fā)一份文件，將停止研究，專注于做出許多機會，為零售投資者提供長期的多投資機會。 1月19日，在游戲站的暴力游戲之后，Citron對社交媒體說，游戲站的買方“是這場比賽中的傻瓜”，股價的預測將“快速”回到$ 20. Citron曾經(jīng)幫助過20多名中國概念股票公司，7家已經(jīng)返回，它是華爾街的著名皮套。
美國證券交易委員會和白宮不坐。 在美國當?shù)貢r間的第29屆，美國證券交易委員會（股票）在一份密封的聲明中表示，密切關注最近的極端市場波動。 秒表示，它將致力于保護投資者保持市場的原則。 透過仔細研究“不利于投資者或以其他方式交易某些證券”的可能性的行動。 有一個分析，秒將被WSB論壇用戶和其他零售者視為一個好消息。 第二份發(fā)布后不久，美國白宮發(fā)言人表示，白宮尊重金融市場監(jiān)管部門的決定。 在晚上10:30，我終于到了，目前又來了：美國股市開放，WSB概念股飆升，高斯電子產(chǎn)品增加了80％以上，而AMC皮線上漲近70％，赤裸品牌上漲近50％，黑莓玫瑰近20％。 此外，黃金和銀持續(xù)上漲，銀子收益尤為搶眼。 截至上午9點，現(xiàn)貨銀已增加4％，令人興奮的時間飆升6.1％，上海和銀的主要合同也增加了4％。 上海金交換的銀色T + D晚期分配4.78％。
金融技術和分析公司S3合作伙伴發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，游戲只有在特斯拉和蘋果中只有112億美元，特斯拉和蘋果的規(guī)模為112億；根據(jù)市場價值，今年，游戲站正在空洞的損失是197.5億美元。
截至清晨，標準普爾500指數(shù)下跌1.93％。 道瓊斯工業(yè)的平均指數(shù)下降2.03％，自2020年12月14日以來跌破了30,000分。 納斯達克綜合指數(shù)已下跌2％。 這個星期三的指數(shù)下跌超過3％，該指數(shù)占地3％，于2020年10月創(chuàng)造。 1月份，道瓊斯指數(shù)和標準購買2％和1.1％是四個月的第一個單月下降； NTR上漲1.4％，截至四天的四天，四天高。 現(xiàn)貨白銀繼續(xù)上漲兩天，自1月7日自1月7日起觸及三周。 COMEX期間增加了7％，本周上升了近5％，這是六周中最好的。 沙特在生產(chǎn)中墮落，油的美麗下降了兩周。
昨天，市場有謠言，中央銀行籌集了SLF利率。 在這方面，中國人民銀行表示，“我們注意到了謠言，這令人謠言是完全獨特的，人民銀行向公安機關報告了這種情況。 ”在中國人民銀行之后，SLF利率謠言已向公安機關報告，國債期貨短期迅速上升，中國金債券期貨上漲近0.1％，并較早下降0.3％。
昨天，國內商品冰火兩天，黑系統(tǒng)繼續(xù)重建城市，鄭煤下跌3％以上的新低，焦炭粉末圓盤超過5％，鐵合金期貨跌破，關閉這個月很低。 有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品下跌，現(xiàn)在繩索，玉米和淀粉期貨繼續(xù)探索。 然而，它可以強烈升高，乙二醇上升近5％，去年春節(jié)最高，同一原料的PTA升高，它增加了3％以上，燃料是三歲的尿素，甲醇等接收超過2％。 上海和銀的無與倫比的部隊突然拉出了4％以上，并自1月11日以來突破了振蕩間隔。
零售家庭的一個公開信：空的AIRDOP機制和CNBC聆聽，這是一個狙擊手
在美國零售集團戰(zhàn)斗的時候，一名集中在WSB論壇的用戶發(fā)布了一封公開信，寫給了對沖基金Melvin Capital，CNBC，Baby Tide和所有WSB論壇用戶。
在盧富期貨，黑人研究人員似乎有三個方面：宏觀，海外風險偏好和流動性導致國內外權益市場風險情緒增加，中國昨日傳聞中央銀行提高了SLF利率；政策，近期貨幣政策疊加房地產(chǎn)監(jiān)管明顯可以談判，導致明年消費韌性的疑慮；對下游的需求基本上停滯，鋼廠的利潤不能轉移到終端承擔，鋼廠利潤受到平衡，而河北疫情的影響有一些鋼廠有活躍的減少，負面反饋到爐子，導致爐子（鐵礦石）下降，并且移動模具的成本。 本周的鋼鐵聯(lián)合庫存數(shù)據(jù)，春節(jié)后市場由于市場。
任鑫磊分析認為，雖然宏觀和行業(yè)因素弱，但隨后需要繼續(xù)關注國內外股權市場的表現(xiàn)。 在內盤環(huán)境中順利流動的難度大，目前的材料消費韌性難以處理，而該國明年沒有顛覆性，預計該材料大多是脆弱的，而且當天之后的市場預期。 差異，和需求啟動的時間和力量，需求啟動時間決定了價格上漲，需求開始決定了價格的空間。 “在后期的壓縮粗鋼制作的具體實施需要對材料的影響，需求持續(xù)同比增長，如果壓縮的粗鋼生產(chǎn)導致錯配，材料的價格有一定的價格上升。 ”
對于鐵礦石，任鑫磊認為，價格高的價格是最大的空氣。 在短期內，我們應該看到鐵水減少的程度，以及假期的增加，短期需求的弱點將形成鐵礦石上的一定量的空氣，但由于相對大量基本面，船舶的淡季運輸，因此有一定的支持。 從下一年的容量增加，仁鑫磊分析了國內生產(chǎn)估計增加了2500萬噸豬鐵，主要放入第一季度，鐵礦石產(chǎn)品能力：巴西增加3200萬噸，主要影響 2 --44季度；澳大利亞增量約為1800萬噸；南非增加500萬噸，印度增量約500萬噸，中國增量量約為800萬噸，總增加6800萬噸至8000萬噸（巴西）。 熨斗和水增量：2021年，全球鐵產(chǎn)量從2020年增加到5200萬噸，中國的增量約為2500萬噸。 差異差異：預計新的鐵礦石需要2000萬噸新的鐵礦石需求，全球增量應為6000萬至8000萬噸。 全球繼續(xù)保持平衡狀態(tài)緊張。 國內供應需求：國內鑄鐵產(chǎn)量為2億 - 2500萬，鐵礦石需求增量增加3500萬噸，假設中國的外匯匯率，根據(jù)2021年，國內進口增加約2000萬噸國內礦井的增加800萬噸，差距仍然超過1000萬噸，這將彌補水庫的形式。 在上半年，外部強度增加主要是在今年下半年。 因此，在上半年的前半年內仍然存在鐵礦石供應的緊固，并且整個黑2021波動主要從材料端驅動。
陸宇期貨煤布分析師馬楓盛認為，焦化煤炭價格持續(xù)下降的主要原因是宏觀和政策因素：第一，市場普遍預計焦化煤炭進口將增加，特別是對于奧若的進口限制很可能放松，從而減輕了供應緊密的情況；其次，最近的工業(yè)和信息技術部宣布正在研究新的鋼鐵生產(chǎn)更換的發(fā)展，確保鋼鐵產(chǎn)量在2021年的鋼鐵產(chǎn)量下降。 如果實施該政策，鋼鐵原料的需求將是限制從來源，這導致了長期按壓煤炭市場，而資本市場的信心急劇挫折，價格是連續(xù)的。
馬鳳生說，從目前的情況，上述不良因素仍處于預期階段。 相關政策尚未經(jīng)驗尚未經(jīng)驗，現(xiàn)場基本仍處于緊張狀態(tài)。 因此，雖然期貨市場顯著調整，現(xiàn)貨價格仍然強勁，根本持續(xù)上漲。 “整體循環(huán)調整仍處于合理的回調，除非焦化煤炭進口政策具有明顯的轉向，否則很難形成趨勢下降，這一輪是又涌入的可能性。 從全年，由于長期以來 - 可以調整鋼鐵生產(chǎn)調整所帶來的需求，并且在焦炭的下半部分弱化的可能性增加，全年可能表現(xiàn)出潮流的趨勢。 “
神奇的部門升起
昨天，能源品種玫瑰，乙二醇收益收益，最高增加近5％，去年春節(jié)后的最高。 自本周以來，乙二醇急劇上升，乙二醇是如此“牛”，手是什么？方鄭中期期貨石化研究小組研究員延齊分析了最近的市場認為，乙二醇中國可能超過第一季度。 從供應方面，國內新生產(chǎn)可能難以在第一季度貢獻，衛(wèi)星，浙江第二階段等大型油基乙二醇單位投入生產(chǎn)時間或4月后；外國沙特，伊朗，美國和其他油脂醚甘醇單位是最近調查，考慮到船期，2 - 3月乙二醇進口將保持低位。 根據(jù)需求方，最近的滌綸起始速度正在下降，但它高于前幾年。 與此同時，目前的滌綸成品庫存庫存處于低位，一些廠商在節(jié)日后重現(xiàn)了良好的時光。 從庫存中，盡管需求的季節(jié)性削弱，主要港口或主要港口的積累在春節(jié)期間，但累計范圍將大大低于2019年和2020年的相同水平，而且節(jié)日之后主要端口可能會繼續(xù)前往圖書館。
對于市場而言，余啟迪表示，預計將得到出發(fā)的支持，乙二醇仍將在第一季度運行。 但是，隨著乙二醇的價格，國內多套煤系統(tǒng)，水解氫氣的水解是溫熱的，隨后的國內增量或對沖進口的危害，乙二醇的收益或逐漸減緩，重點關注端口庫存變化和磁盤資金動態(tài)。
白銀
周四晚上，上海銀色主力2106合約突然拉起來，昨日增長率超過4％，突破自1月11日以來的振蕩區(qū)間。為什么白銀突然升起？
“周四銀市的崛起，也許和美國金融市場的動蕩。 ”龍玲是一位高級貴金屬研究員表示，紅線論壇中有一個零售家庭，它將提到購買銀埃爾特費利，并且由于“交易故障”，不可能進行多份。 此時，如果有資金參加銀色ETF，則可以升起銀色。
龍玲認為，銀市上漲更為情緒化，所以在突然上升后急劇上升，銀技術得到改善，預計將保持相對強勁的短期。 然而，在中期的方面，貴金屬在經(jīng)濟衰退，如果沒有資本訪問，目前的供需情況可能難以提高工業(yè)資本，因此對中期趨勢仍然持謹慎態(tài)度。
橙色，華泰期貨的員工表示，中長期比貴金屬更好，因為中央銀行的寬松貨幣政策的指導可以很容易地改變。 Comex Gold在今年上半年仍然有一個好的，銀可以達到30-33美元/盎司。
建議收藏！純堿期貨基本面全面解讀
前緒——行情回顧
2019年末純堿期貨上市，在2021年走出了波瀾壯闊的行情。 具體來看，2019年國內純堿市場呈下行態(tài)勢，純堿廠家利潤明顯萎縮，四季度傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季，檢修廠家減少，純堿產(chǎn)量明顯增加。 但輕堿下游需求疲軟，加之放水冷修浮法線增多，純堿市場開啟深跌模式。 2020年上半年市場下行為主，春節(jié)后堿廠的復工復產(chǎn)進程明顯快于下游用戶，同時海外疫情爆發(fā)，出口訂單大幅萎縮，供需矛盾凸顯，純堿廠家?guī)齑娉掷m(xù)攀升，市場價格快速下移，6月份純堿價格創(chuàng)十年新低，純堿行業(yè)普遍虧損。 三季度減量檢修企業(yè)增加，下游浮法、光伏玻璃產(chǎn)能擴張，造成短期供需錯配。 2021年純堿市場價格上漲為主。 純堿新增產(chǎn)能有限，部分產(chǎn)能淘汰，總產(chǎn)能同比減少，浮法及光伏玻璃產(chǎn)能擴張，對重堿用量增加，價格持續(xù)上漲。 7-8月檢修高峰，貨緊價揚，漲幅有所擴大。 9月雙控疊加檢修，貨源供應減量，廠家惜售封單，價格明顯上調。 10月煤炭帶動下，限電品種悉數(shù)回落，純堿不斷累庫。 2022年初受到穩(wěn)增長預期影響，純堿整體供給壓力不大，疊加玻璃補庫需求帶來純堿的一波上漲。
一、純堿簡介
純堿概念
純堿，又名蘇打，主要成分為碳酸鈉（Na2CO3）。 碳酸鈉常溫下為白色無氣味的粉末或顆粒，有吸水性，露置在空氣中逐漸吸收水分形成結塊。 碳酸鈉易溶于水和甘油，每100克水中可溶解49.7克碳酸鈉。 碳酸鈉屬于鈉鹽，水溶液呈堿性（pH=11.6），有一定的腐蝕性，高溫下可分解生成氧化鈉和二氧化碳。 長期暴露在空氣中會吸收水分及二氧化碳，生成碳酸氫鈉（小蘇打NaHCO3）。 碳酸鈉可分別與酸、鹽、堿發(fā)生化學反應：與酸反應生成氯化鈉和碳酸，不穩(wěn)定的碳酸立刻分解成二氧化碳和水；與鈣鹽、鋇鹽反應可生成沉淀和新的鈉鹽；與氫氧化鈣、氫氧化鋇等堿反應生成沉淀和氫氧化鈉，工業(yè)上會用這種反應制備燒堿（氫氧化鈉），俗稱苛化法。
根據(jù)密度的不同，純堿主要分為輕質純堿（簡稱輕堿）和重質純堿（簡稱重堿），主要是物理形態(tài)不同：輕堿密度為500-600kg/m3，呈白色結晶粉末狀；重堿密度為1000-1200kg/m3，呈白色細小顆粒狀。 與輕堿相比，重堿具有堅實、顆粒大、密度高、吸濕低、不易結塊、不易飛揚、流動性好等特點。 根據(jù)用途不同，純堿可分為工業(yè)純堿和食用純堿。 根據(jù)氯化物含量的不同，純堿可分為普通堿、低鹽堿、超低鹽堿、特殊低鹽堿。 普通堿氯化鈉的質量分數(shù)≤1.20%；低鹽堿氯化鈉的質量分數(shù)≤0.90%；超低鹽堿氯化鈉的質量分數(shù)≤0.70%；特殊低鹽堿氯化鈉的質量分數(shù)≤0.30%。
二、純堿工藝與成本
純堿生產(chǎn)工藝介紹
純堿的生產(chǎn)工藝主要有聯(lián)堿法、氨堿法、天然堿法和ADC發(fā)泡劑聯(lián)產(chǎn)法，2020年四種生產(chǎn)工藝產(chǎn)能占比分別為48.8%、45.2%、5.1%和0.9%，其主要產(chǎn)成品是輕堿和重堿，輕堿通過水合法或擠壓法可得到重堿。
天然堿法的原料主要是天然堿礦，生產(chǎn)工藝簡單，成本低。 目前全世界發(fā)現(xiàn)天然堿礦的只有美國、中國、土耳其、墨西哥等少數(shù)國家，其中美國、土耳其和中國是主要的天然堿法生產(chǎn)國。 我國天然堿法生產(chǎn)主要集中在河南和內蒙古。
氨堿法原料主要是原鹽和石灰石，通過氨鹽水吸收二氧化碳得到碳酸氫鈉（小蘇打），再將碳酸氫鈉煅燒，得到輕堿，轉化之后得到重堿。 氨堿法主要優(yōu)點是產(chǎn)品質量高、可以生產(chǎn)低鹽堿、適合大規(guī)模連續(xù)生產(chǎn)、副產(chǎn)品氨循環(huán)利用，缺點在于產(chǎn)品單一、原鹽利用率低、廢液廢渣污染環(huán)境等。
聯(lián)堿法也稱侯氏制堿法，在氨堿法工藝基礎上改進而來，其上游主要是原鹽與合成氨，通過與氨廠進行“一次加鹽、兩次吸氨、一次碳化”聯(lián)合循環(huán)生產(chǎn)，利用氨廠NH3和CO2同時生產(chǎn)出純堿和氯化銨兩種產(chǎn)品。 聯(lián)堿法克服了氨堿法的缺點，原鹽利用率大幅提升，無需石灰石和焦炭（煤），節(jié)約了燃料、原料、能源和運輸費用，同時避免了大量廢渣和廢液的排放，其副產(chǎn)品氯化銨還可用于氮素化學肥料、電池制造、電鍍和印染等。
純堿的生產(chǎn)成本
國內純堿企業(yè)主要包含以下六項成本費用：
（1）原料及主要材料費用：原鹽和石灰石作為原料，二氧化碳和合成氨作為輔助材料。
（2）燃料及動力費用：包括電、蒸汽、重油、天然氣、動力煤等費用。
（3）工資及福利費：純堿生產(chǎn)管理等人員的工資以及福利費用。
（4）車間經(jīng)費：指車間正常生產(chǎn)耗用的各種材料費用，包含了固定資產(chǎn)的折舊費、修理費以及其他雜費。
（5）聯(lián)、副產(chǎn)品扣除費：純堿生產(chǎn)過程中需要扣除的所產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品、副產(chǎn)品費用。
（6）企業(yè)管理費：指企業(yè)為管理和組織全廠生產(chǎn)所發(fā)生的各項費用。
氨堿法生產(chǎn)成本：目前我國氨堿法每噸純堿的生產(chǎn)成本一般在1250-1800元。 其中原材料（原鹽和石灰石）采購成本約占總成本的40-50%，煤炭占總成本的30-35%，制造成本合計在90%以上，其余費用占比不到10%。
聯(lián)堿法生產(chǎn)成本：聯(lián)堿法產(chǎn)出純堿的同時以1:1.0-1.2的比例產(chǎn)出氯化銨。 通常以純堿產(chǎn)量為基礎，先算出聯(lián)堿法“雙噸”總成本，再按比例扣除氯化銨費用，得出純堿成本。 目前我國聯(lián)堿法“雙噸”成本在2100-2500元，純堿成本占雙噸成本的75%-80%，因此聯(lián)堿法生產(chǎn)純堿的成本一般在1500-2000元/噸。
天然堿法生產(chǎn)成本：我國天然堿法每噸純堿生產(chǎn)成本在1300-1400元。 成本包含二氧化碳、煤炭、天然堿礦采礦費用、礦產(chǎn)資源補償費、生產(chǎn)添加催化劑、人工成本、設備損耗、環(huán)保設施等一系列固定成本。
三、純堿供給
純堿產(chǎn)能與產(chǎn)量
全球純堿產(chǎn)能主要集中在東北亞、北美及歐洲區(qū)域，其中中國是全球最大的純堿生產(chǎn)國，產(chǎn)能占到全球純堿總產(chǎn)能的40%左右。 美國、土耳其的純堿生產(chǎn)以天然堿法為主，成本優(yōu)勢明顯，而國內天然堿占比僅有5%左右。 國內的純堿產(chǎn)能主要分布在華北、華中和華東地區(qū)。 其中江蘇、河南、青海、山東、河北是中國主要的純堿生產(chǎn)省份，其中江蘇占比17.5%、河南占比16%、青海占比15.1%。
我國純堿工業(yè)始于1917年天津永利堿廠的創(chuàng)辦，1953年開始實行“五年計劃”之后，我國純堿產(chǎn)能與產(chǎn)量持續(xù)發(fā)展，生產(chǎn)工藝從聯(lián)堿為主，到聯(lián)堿法、氨堿法、天然堿法并重。 90年代初，我國結束了長期依靠進口的局面，逐步成為純堿凈出口國。 自2003年起，我國純堿產(chǎn)能和產(chǎn)量位居世界第一，2016年供給側改革產(chǎn)能增速放緩，2021年達到歷史高點。 截至2021年，我國純堿產(chǎn)能為3405萬噸，產(chǎn)量為2913萬噸。
我國共有41家純堿生產(chǎn)企業(yè)。 其中采用聯(lián)堿法生產(chǎn)的企業(yè)共有25家，大部分企業(yè)的產(chǎn)能在60-120萬噸，主要分布在江蘇、河南、湖北、四川和重慶。 采用氨堿法生產(chǎn)的企業(yè)有12家，大部分企業(yè)的產(chǎn)能高于100萬噸，主要分布在青海、江蘇和山東。 采用天然堿法生產(chǎn)的企業(yè)有3家，其中2家位于河南，1家位于內蒙古。 ADC發(fā)泡劑聯(lián)產(chǎn)法僅有寧夏日盛1家。
我國純堿行業(yè)產(chǎn)能較為集中，其中100萬噸以上（包含100萬噸）生產(chǎn)廠家有13家，這13家廠家累計產(chǎn)能2120萬噸，占比在63.9%；產(chǎn)能在60萬-90萬噸之間的廠家有12家，累計產(chǎn)能790萬噸，占比在23.8%；60萬噸以下產(chǎn)能生產(chǎn)廠家16家，累計產(chǎn)能407萬噸，占比僅有12.3%。 我國純堿行業(yè)現(xiàn)有的大型生產(chǎn)集團主要有唐山三友、中國鹽業(yè)、金山化工和遠興能源四家，占全國總產(chǎn)能的比例分別為10.3%、11.8%，9.9%和5.1%，合計超過35%。
從新增產(chǎn)能角度上看，2022年計劃投放的產(chǎn)能大概在140萬噸，但江蘇德邦以及金山化工的共100萬噸的產(chǎn)能投放在12月，實際產(chǎn)出量預計在2023年一季度，也就是2022年新增投產(chǎn)有限，另外內蒙古博源銀根化工（遠興能源收購）的天然堿投放預計在2023年產(chǎn)出，因此2022年預計純堿的新增投產(chǎn)壓力不大。
開工與檢修
從季節(jié)性角度上看，純堿同其他化工品類似，每年的11月到來年的1月屬于開工率較高的時間，這階段純堿的月度產(chǎn)量將是年內最高時期。 由于純堿生產(chǎn)屬于放熱反應，檢修一般安排在夏季或是下游停工較多、需求不旺的春節(jié)期間。 氨堿法大修通常耗時7-10天，每隔1-2年進行一次大規(guī)模停修。 聯(lián)堿法大修后重啟需要依次重啟兩套循環(huán)設備（氯化銨及純堿），通常耗時10-20天，相比氨堿法，聯(lián)堿法檢修耗時更長，聯(lián)堿企業(yè)每年會進行一次大規(guī)模的停修。 天然堿法生產(chǎn)工藝簡單，每年檢修一次，耗時10天左右。 從庫存角度上看，如其他化工品類似，春節(jié)前累庫，節(jié)后3月左右開始去庫，2020年由于疫情影響，使得去庫的時間延后。 2022年純堿在3月左右預計同樣開始去庫。
四、純堿需求
純堿是重要的基礎化工原料，廣泛用于建材、化工、冶金、紡織、食品、國防、醫(yī)藥等領域。 在建材領域，純堿作為平板玻璃的主要原料之一；在化工領域，純堿廣泛用于制造硅酸鈉（泡花堿、水玻璃）、碳酸氫鈉（小蘇打）、氟化鈉、重鉻酸鹽等產(chǎn)品；在冶金領域，純堿作為冶煉助溶劑、選礦浮選劑以及煉鋼的脫硫劑等；在紡織領域，純堿充當紡織物生產(chǎn)過程中的軟水劑；在食品加工領域，純堿可作為面食添加劑起到中和劑、膨松劑、緩沖劑、面團改良劑作用，也可作為輔助添加劑應用于味精、醬油的生產(chǎn)。 此外，純堿也廣泛應用于環(huán)保脫硫、醫(yī)藥制品、制革、造紙等，高端純堿還可用于顯像管玻殼和光學玻璃制造。
在中國純堿應用領域，食用純堿占4%，慣犯應用于食品行業(yè)，屬于；工業(yè)用堿占96%，作為生產(chǎn)過程中的原材料或輔助劑。 在工業(yè)生產(chǎn)中，純堿廣泛應用于平板玻璃、無機鹽、日用玻璃、洗滌劑和印染等行業(yè)。 純堿下游行業(yè)在輕、重堿使用方面有明確的要求，很少出現(xiàn)輕、重堿混用的現(xiàn)象。 純堿的下游行業(yè)中，平板玻璃行業(yè)是重堿最主要的消費者，日用玻璃、無機鹽、洗滌等行業(yè)則主要消費輕堿，日用玻璃領域主要使用重堿，少部分企業(yè)采用一定量重堿。
平板玻璃
平板玻璃主要采用的重堿，按照生產(chǎn)成本來計算，一噸玻璃平均需要0.2噸的重堿。 2015年以來，平板玻璃對純堿的年需求量始終保持在1000萬噸以上。 近幾年浮法玻璃產(chǎn)能呈小幅增長態(tài)勢，2016年受房地產(chǎn)市場回暖提振，供需環(huán)境好轉，行業(yè)利潤上升明顯，2017-2018年浮法玻璃產(chǎn)能增速保持高位。 環(huán)保因素造成2019年沙河部分產(chǎn)線停產(chǎn)，浮法玻璃產(chǎn)能增速降至低位。 。 2020年平板玻璃行業(yè)消費重堿1162萬噸，同比增長2.6%。 2021年平板玻璃產(chǎn)業(yè)整體利潤尚可，開工屬于近幾年高位，產(chǎn)量超過10億重量箱。
日用玻璃
日用玻璃包括瓶罐玻璃、器皿玻璃、藝術玻璃、儀器玻璃、醫(yī)藥用玻璃、保溫瓶玻璃、電光源與照明玻璃等。 近年來，我國日用玻璃對輕堿的需求量穩(wěn)中有升。 除2015年因環(huán)保因素導致日用玻璃企業(yè)產(chǎn)量下降，引發(fā)純堿需求下滑外，其余年份行業(yè)對純堿需求量均有所增長。
目前，我國日用玻璃行業(yè)正經(jīng)歷由高速增長階段向高質量發(fā)展階段的轉變。 與發(fā)達國家相比，日用玻璃在我國居民日常生活中的應用場景仍偏少，我國日用玻璃平均價格仍偏低。 隨著居民消費水平的提升和消費結構的升級，未來，日用玻璃行業(yè)仍呈現(xiàn)長期向好的發(fā)展勢頭。 從市場格局來看，由于我國日用玻璃行業(yè)具有準入壁壘、技術壁壘、市場壁壘、資金壁壘及品牌壁壘等，雖然我國日用玻璃行業(yè)從業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，但以中小規(guī)模企業(yè)為主，其產(chǎn)品多以低檔系列為主，且客戶來源缺乏穩(wěn)定性，很大程度依靠低廉的價格占據(jù)市場空間，使得行業(yè)集中度偏低。
光伏玻璃
2016-2020年中國光伏玻璃產(chǎn)能逐年增長，2020年光伏玻璃產(chǎn)能增速明顯。 據(jù)統(tǒng)計，當前全國光伏玻璃在產(chǎn)生產(chǎn)線共計231條，2021年4季度以來暫無新產(chǎn)能投放，點火延期較多。 2021年3月后光伏玻璃價格出現(xiàn)大幅下行，疊加“雙碳”背景下地方政府能耗指標或有收緊趨向，當前不能排除后續(xù)產(chǎn)線延期投產(chǎn)可能，2022年產(chǎn)能投放進度需持續(xù)觀察。 總體看，考慮到今明兩年光伏玻璃擬投產(chǎn)新產(chǎn)能量較大，后期投產(chǎn)的增速或有下滑。
其他需求
全國氧化鋁產(chǎn)量在2019年下降后再次恢復增長，2021年達近年來最高值。 2021年全國氧化鋁產(chǎn)量為7747.5萬噸，同比增長5%。 國內氧化鋁產(chǎn)量前十省市分別為山東省、山西省、河南省、廣西區(qū)、貴州省、重慶市、云南省、內蒙古、四川省、江西省。 氧化鋁生產(chǎn)工藝中“燒結法”選用輕堿作原料，“拜耳法”選用燒堿作原料。 目前國內氧化鋁行業(yè)主要采取拜耳法生產(chǎn)，僅山西、重慶部分裝置維持兩種方法共存。 近年氧化鋁輕堿需求保持增長勢頭，主要原因是燒堿價格漲幅較大，為降低成本，部分裝置由拜耳法改為燒結法。 但考慮到燒結法制取工藝難以發(fā)展壯大，氧化鋁對于純堿的需求增長空間較有限。
合成洗滌劑形態(tài)有粉劑、液體、固體或膏體等，是由表面活性劑和各種助劑、輔助劑配制而成的一種洗滌用品。 數(shù)據(jù)顯示，2021年我國合成洗滌劑產(chǎn)量達1037.7萬噸，同比減少6.4%。 近年來，我國洗滌劑行業(yè)發(fā)展迅速，應用范圍涉及日化、洗滌、農(nóng)藥、紡織、石油等多個領域，并持續(xù)擴展到更多新技術領域內，未來洗滌劑行業(yè)對純堿的需求量仍將保持在較為穩(wěn)定的水平。
硅酸鈉用途非常廣泛，遍及國民經(jīng)濟各個部門。 工業(yè)硅酸鈉分為二類：液體硅酸鈉主要用于制造黏結劑、填充料、化工原料、防腐劑和助劑等；固體硅酸鈉則主要用途是制造液體硅酸鈉。 業(yè)內將液體硅酸鈉稱為水玻璃，將固體硅酸鈉稱為泡花堿。 土木工程中一般使用鈉水玻璃。
五、純堿的進出口以及貿(mào)易格局
純堿的進出口
我國是純堿凈出口國。 2010年以來，我國純堿年平均凈出口量為152.4萬噸，其中，年平均出口量為165.2萬噸，年平均進口量只有12.8萬噸。 我國純堿主要出口到韓國、印度尼西亞、尼日利亞、越南、菲律賓、孟加拉國、泰國、馬來西亞等國家。 純堿出口港主要以南京港、青島港、天津港、濟南港為主，這4個港口出口量占95%以上。 我國純堿主要進口國有美國、土耳其，進口量波動主要受國內外純堿價差影響。 出口貿(mào)易量占全球純堿貿(mào)易量的12%左右，出口僅作為階段性調節(jié)國內市場供需平衡的手段。
國內貿(mào)易格局
中國純堿行業(yè)銷售模式分別是直銷、代銷和經(jīng)銷。 直銷是純堿銷售最常采用的方式，純堿廠家直接與下游進行交易，多要求直銷客戶“押款”，這樣保證了純堿銷售與采購的穩(wěn)定性，同時降低了溝通成本。 代銷是指純堿廠家將自己一定比例的貨源交由貿(mào)易商，代銷貿(mào)易商不做庫存，不承擔價格波動風險。 經(jīng)銷是指國內經(jīng)營多個化工品種的化工貿(mào)易企業(yè)同時經(jīng)銷多個品牌的純堿，批發(fā)拿貨，根據(jù)市場行情進行庫存管理，自負盈虧。 目前輕堿多以代銷或經(jīng)銷方式為主，直銷為輔；重堿因需求量大且集中，多采用直銷方式。
國內純堿的主產(chǎn)區(qū)和主銷區(qū)并不一致。 國內主要凈調出省市5個，分別為青海、江蘇、河南、山東、重慶，調出純堿總量1300萬噸左右；凈調入省市19個，排名前五的是廣東、安徽、福建、浙江、湖南，調入純堿總量600萬噸左右。 青海、河南的純堿調出地位明顯；而受行業(yè)產(chǎn)能新增限制的影響，廣東、福建、廣西和東北仍將是國內純堿的主要輸入地。
