股票期權(quán)和股指期權(quán)：投資者的必備知識(shí)
2024-11-30 
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返回列表引言
期權(quán)合約為投資者提供了在不實(shí)際擁有的情況下參與金融市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。股票期權(quán)和股指期權(quán)是兩種最常見(jiàn)的期權(quán)類型，深受投資者的青睞。本文將深入探討這兩種期權(quán)類型，包括其概念、功能和風(fēng)險(xiǎn)，幫助投資者做出明智的投資決策。
股票期權(quán)
股票期權(quán)賦予持有人在特定日期之前或當(dāng)天以特定價(jià)格（執(zhí)行價(jià)）購(gòu)買(mǎi)或出售股票的權(quán)利，但沒(méi)有義務(wù)。擁有股票期權(quán)的投資者可以選擇行權(quán)以完成交易，也可以放棄行權(quán)。股票期權(quán)通常分為兩種類型：
- 看漲期權(quán)（Call）：賦予持有人在執(zhí)行日期或之前以執(zhí)行價(jià)購(gòu)買(mǎi)股票的權(quán)利。
- 看跌期權(quán)（Put）：賦予持有人在執(zhí)行日期或之前以執(zhí)行價(jià)出售股票的權(quán)利。
股票期權(quán)的功能
股票期權(quán)可用于各種投資策略，包括：
- 對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)：投資者可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)看跌期權(quán)或出售看漲期權(quán)來(lái)對(duì)沖他們現(xiàn)有的股票頭寸免受下跌風(fēng)險(xiǎn)的影響。
- 杠桿效應(yīng)：期權(quán)可以為投資者提供杠桿效應(yīng)，這意味著他們可以使用較少的資金來(lái)控制更大的股票頭寸。
- 投機(jī)：投資者可以使用期權(quán)進(jìn)行投機(jī)，押注股票價(jià)格的漲跌。
股票期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)
投資股票期權(quán)也存在一些風(fēng)險(xiǎn)，包括：
- 潛在損失：期權(quán)合約可以損失全部?jī)r(jià)值，特別是當(dāng)標(biāo)的股票價(jià)格與執(zhí)行價(jià)相差太大時(shí)。 " cellspacing="0" width="100%">特征股票期權(quán)股指期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)個(gè)股股指靈活性可對(duì)沖特定股票可對(duì)沖整個(gè)市場(chǎng)或特定行業(yè)杠桿效應(yīng)更高較低風(fēng)險(xiǎn)個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)
結(jié)論
股票期權(quán)和股指期權(quán)為投資者提供了廣泛的投資策略。了解這兩種期權(quán)類型的概念、功能和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于做出明智的投資決策至關(guān)重要。通過(guò)仔細(xì)考慮投資目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)條件，投資者可以使用期權(quán)來(lái)增強(qiáng)其投資組合并追求潛在的回報(bào)。
本文目錄導(dǎo)航：
- 股指期權(quán)和股票期權(quán)有哪些區(qū)別？
- 股票入門(mén)基礎(chǔ)知識(shí)：個(gè)股期權(quán)與股票期權(quán)區(qū)別在哪
- 股票、股指期權(quán)、股指期貨有什么區(qū)別
股指期權(quán)和股票期權(quán)有哪些區(qū)別？
股指期權(quán)，也稱為指數(shù)期權(quán)，與其他期權(quán)相比，風(fēng)險(xiǎn)較小;而股票期權(quán)是企業(yè)管理中的一種激勵(lì)手段。 兩者之間區(qū)別有哪些？股指期權(quán)和股票期權(quán)區(qū)別股指期權(quán)以股票為標(biāo)的物，是在股指期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。 期權(quán)購(gòu)買(mǎi)者付給期權(quán)的出售方一筆期權(quán)費(fèi)，以取得在未來(lái)某個(gè)時(shí)間，以某種價(jià)格水平，買(mǎi)進(jìn)或賣出某種基于股票指數(shù)的標(biāo)的物的權(quán)利。 股票期權(quán)是企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的常用手段，是企業(yè)與管理人員簽訂的，賦予管理者在特定時(shí)期內(nèi)按某一個(gè)預(yù)定價(jià)格購(gòu)買(mǎi)本企業(yè)股票的行為，通常行權(quán)條件為服務(wù)期限或者達(dá)到某種業(yè)務(wù)指標(biāo)。 這種激勵(lì)措施大大提高了管理者的積極性和生產(chǎn)效率，在世界范圍內(nèi)廣泛應(yīng)用。 期權(quán)如何理解？期權(quán)，是指一種合約，源于十八世紀(jì)后期的美國(guó)和歐洲市場(chǎng)，該合約賦予持有人在某一特定日期或該日之前的任何時(shí)間以固定價(jià)格購(gòu)進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利。 1、期權(quán)是一種權(quán)利。 期權(quán)合約至少涉及買(mǎi)家和出售人兩方。 持有人享有權(quán)利但不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。 2、期權(quán)的標(biāo)的物。 期權(quán)的標(biāo)的物是指選擇購(gòu)買(mǎi)或出售的資產(chǎn)。 它包括股票、政府債券、貨幣、股票指數(shù)、商品期貨等。 期權(quán)是這些標(biāo)的物“衍生”的，因此稱衍生金融工具。 值得注意的是，期權(quán)出售人不一定擁有標(biāo)的資產(chǎn)。 期權(quán)是可以“賣空”的。 期權(quán)購(gòu)買(mǎi)人也不一定真的想購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)標(biāo)的物。 因此，期權(quán)到期時(shí)雙方不一定進(jìn)行標(biāo)的物的實(shí)物交割，而只需按價(jià)差補(bǔ)足價(jià)款即可。 3、到期日。 雙方約定的期權(quán)到期的那一天稱為“到期日”，如果該期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，則稱為歐式期權(quán);如果該期權(quán)可以在到期日及之前的任何時(shí)間執(zhí)行，則稱為美式期權(quán)。 4、期權(quán)的執(zhí)行。 依據(jù)期權(quán)合約購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的行為稱為“執(zhí)行”。 在期權(quán)合約中約定的、期權(quán)持有人據(jù)以購(gòu)進(jìn)或售出標(biāo)的資產(chǎn)的固定價(jià)格，稱為“執(zhí)行價(jià)格”。 期權(quán)種類劃分：按期權(quán)的權(quán)利劃分，有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)兩種類型。 按期權(quán)的種類劃分，有歐式期權(quán)和美式期權(quán)兩種類型。 按行權(quán)時(shí)間劃分，有歐式期權(quán)、美式期權(quán)、百慕大期權(quán)三種類型。 按期權(quán)的交割時(shí)間劃分，有美式期權(quán)和歐式期權(quán)兩種類型。 按期權(quán)合約上的標(biāo)的劃分，有股票期權(quán)、股指期權(quán)、利率期權(quán)、商品期權(quán)以及外匯期權(quán)等種類。
股票入門(mén)基礎(chǔ)知識(shí)：個(gè)股期權(quán)與股票期權(quán)區(qū)別在哪
10分鐘看懂股指期權(quán)和個(gè)股期權(quán)來(lái)自：理想論壇() 作者：萬(wàn)丈瀑10分鐘看懂股指期權(quán)：巴菲特妙用抄底可口可樂(lè)“股指期權(quán)全市場(chǎng)仿真交易11月8日啟動(dòng)”，這則消息意味著中國(guó)金融市場(chǎng)繼融資融券、股指期貨、國(guó)債期貨之后，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上又將與國(guó)際成熟市場(chǎng)進(jìn)一步接軌。 雖然期權(quán)這個(gè)東西，對(duì)普通投資者相對(duì)陌生，但其憑借風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)稱的特性，卻在金融產(chǎn)品中有著不可取代的地位。 本文意圖用淺白的表述，讓你用10分鐘明了什么是期權(quán)交易，如何用期權(quán)在股市大行情中更好的抄底逃頂。 期權(quán)像保險(xiǎn)小錢(qián)避大風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)，又稱選擇權(quán)，雖然早在18世紀(jì)后期就已經(jīng)在美國(guó)和歐洲市場(chǎng)出現(xiàn)，但直到1973年芝加哥期權(quán)交易所開(kāi)張才成為一門(mén)大生意。 期權(quán)對(duì)投資有什么價(jià)值呢？一定程度上可以把它和生活中買(mǎi)保險(xiǎn)做類比。 目前，你花275元就可以買(mǎi)到一份1年期保額50萬(wàn)元的意外險(xiǎn)。 假如你在一年內(nèi)不幸因?yàn)橐馔馍砉剩敲幢ｋU(xiǎn)公司就要賠償你50萬(wàn)元，若是一年內(nèi)沒(méi)任何意外，那么你損失的不過(guò)275元的保費(fèi)。 以浪費(fèi)275元保費(fèi)換取50萬(wàn)高額賠償?shù)目赡埽ｋU(xiǎn)顯然屬于支出和回報(bào)極為不對(duì)稱的金融產(chǎn)品。 正因此，它可以成為一種極佳的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為我們彌補(bǔ)意外事故帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)損失。 期權(quán)最純粹的應(yīng)用，也是類似于此。 比如截至2013年10月22日，美股 S&P500指數(shù)報(bào)收1754.67點(diǎn)，今年迄今漲幅超過(guò)20%。 這時(shí)候，投資者可能心態(tài)很矛盾，既擔(dān)心大漲之后見(jiàn)頂大跌回吐利潤(rùn)，又怕拋掉后美股繼續(xù)上漲踏空。 這時(shí)候，期權(quán)就可以幫你忙了。 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)有限收益無(wú)限目前，一份2014年3月22日到期執(zhí)行價(jià)為1750點(diǎn)的賣出期權(quán)成交價(jià)為63.10點(diǎn)。 這份期權(quán)意味著你在2014年3月22日前擁有以1750點(diǎn)拋出S&P500指數(shù)的權(quán)利。 我們且來(lái)看看兩種極端情況下你的收益。 第一種是如你擔(dān)心的那樣，美股也和A股一樣不爭(zhēng)氣，很快就跌掉了 500點(diǎn)，只剩下1254.67點(diǎn)。 這時(shí)候你執(zhí)行賣出期權(quán)，依然可以以1750點(diǎn)的價(jià)格賣出手中的美股，即使以1754.67計(jì)算收益，你的總損失也不過(guò)是價(jià)格損 失 上 的 4.67 點(diǎn)(1754.67-1750=4.67)和當(dāng)初買(mǎi)入這份期權(quán)支付的63.10點(diǎn)期權(quán)金，合計(jì)不過(guò)67.77點(diǎn)，相比美股下跌500點(diǎn)，損失僅為后者的13.55%。 利用期權(quán)的這種機(jī)制，無(wú)論美股下跌多少，你的最大損失不過(guò)是67.77點(diǎn)。 第二種則是美股繼續(xù)瘋狂，很快就漲了500點(diǎn)變成了2254.67點(diǎn)。 那時(shí)候，你以1750點(diǎn)賣出的期權(quán)顯然就變成了廢紙一張，但是你持有的股票依然享受到了這500點(diǎn)的上漲，你的實(shí)際收益是436.9點(diǎn)(500-63.1)。 若美股漲幅更大，則收益將進(jìn)一步擴(kuò)大。 以上可以看到，利用期權(quán)的這種機(jī)制，無(wú)論美股下跌多少，你的最大損失不過(guò)是67.77點(diǎn)。 但若美股上漲，你的收益卻能隨之攀升。 顯然，在上漲市中，擁有一個(gè)賣出期權(quán)可以極大的規(guī)避掛鉤標(biāo)的 (上例中即為S&P500指數(shù))大跌的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)又享受到絕大部分上漲的潛力。 看懂期權(quán)五大屬性期權(quán)雖好，但是相比期貨卻要復(fù)雜許多。 要看懂一份期權(quán)，跟蹤標(biāo)的、買(mǎi)賣方向、執(zhí)行價(jià)、到期日和合約類型是五個(gè)最重要的屬性。 先說(shuō)跟蹤標(biāo)的，期權(quán)被稱為衍生金融產(chǎn)品，就因?yàn)槠浔旧聿粫?huì)單獨(dú)存在，而是依托某個(gè)跟蹤標(biāo)的。 比如上例中提及的就是跟蹤S&P500指數(shù)的期權(quán)，而未來(lái)A股將要進(jìn)行仿真交易的則是跟蹤滬深300指數(shù)的期權(quán)，這些跟蹤股指的期權(quán)被稱為股指期權(quán)。 當(dāng)然發(fā)達(dá)市場(chǎng)還有跟蹤個(gè)股的個(gè)股期權(quán)和跟蹤ETF的ETF期權(quán)。 根據(jù)買(mǎi)賣方向，期權(quán)可以分為認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)兩類。 前者有買(mǎi)入跟蹤標(biāo)的的權(quán)利，而后者則有賣出跟蹤標(biāo)的的權(quán)利。 至于執(zhí)行價(jià)，則是買(mǎi)入或賣出跟蹤標(biāo)的的價(jià)格。 而到期日，則是期權(quán)的有效期，過(guò)了有效期期權(quán)包含的權(quán)利就消失，這就有點(diǎn)像保險(xiǎn)的投保期。 不過(guò)到期日，依據(jù)期權(quán)合約類型是歐式還是美式又略有不同，今次中金所采取的是歐式期權(quán)架構(gòu)，即到期日之前不可執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利；而在美國(guó)流行的美式期權(quán)則是在到期日之前隨時(shí)可以執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利。 巴菲特如何用期權(quán)抄底當(dāng)股市出現(xiàn)大崩盤(pán)時(shí)，如果你相信底部不遠(yuǎn)，會(huì)如何用期權(quán)參與呢？許多人會(huì)選擇買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)，但這卻未必是好選擇。 接近底部時(shí)，期權(quán)引伸波幅高企，意味著這時(shí)候期權(quán)很貴，即使買(mǎi)入認(rèn)購(gòu)期權(quán)后指數(shù)反彈，但是引伸波幅下降也會(huì)折損期權(quán)的收益。 所以，老謀深算的股神巴菲特，最愛(ài)的就是在動(dòng)蕩環(huán)境下賣出認(rèn)沽期權(quán)。 以可口可樂(lè)為例。 1993年4月份，巴菲特以1.5美元的期權(quán)金發(fā)行500萬(wàn)份當(dāng)年12月17日為到期日、執(zhí)行價(jià)為35美元的認(rèn)沽期權(quán)，當(dāng)時(shí)可口可樂(lè)的市價(jià)是40美元左右。 這意味著從巴菲特手中買(mǎi)入這500萬(wàn)份認(rèn)沽期權(quán)的投資者擔(dān)心可口可樂(lè)從40美元跌到低于35美元，他們因此獲得了在1993年12月17日把可口可樂(lè)股票以35美元賣給巴菲特的權(quán)利，當(dāng)然前提是先支付每份1.5美元的期權(quán)金給巴菲特 (就像支付給保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)費(fèi)那樣)。 對(duì)巴菲特而言，若1993年12月17日可口可樂(lè)的價(jià)格在35美元以上，顯然沒(méi)人會(huì)愿意用35美元的價(jià)格出售，那么這份期權(quán)就是廢紙一張，巴菲特可以白拿之前收到的750萬(wàn)美元(1.5美元×500萬(wàn)份)期權(quán)金；但若屆時(shí)股價(jià)低于35美元，巴菲特就必須按照35美元買(mǎi)入500萬(wàn)股可口可樂(lè)，當(dāng)然因?yàn)橹笆杖×?.5美元期權(quán)金的原因，所以只有當(dāng)可口可樂(lè)跌破33.5美元時(shí)巴菲特才真正虧損。 對(duì)巴菲特而言，本來(lái)就有不斷增持可口可樂(lè)的意愿。 若可口可樂(lè)不跌，那么白賺點(diǎn)期權(quán)金也是好的；但是若大跌，那么期權(quán)金等于市場(chǎng)補(bǔ)貼你1.5美元去買(mǎi)入可口可樂(lè)，同樣也是好的。 對(duì)于一個(gè)長(zhǎng)期投資者而言，這就成為上漲下跌兩相宜的投資方法了。
股票、股指期權(quán)、股指期貨有什么區(qū)別
普通投資者最初進(jìn)入資本市場(chǎng)選擇投資標(biāo)的時(shí)，往往首先想到股票。 不過(guò)，在全球金融產(chǎn)品日益豐富的今天，投資者在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)擁有更多的選擇，其中包括股指期貨、股指期權(quán)等金融衍生品。 那股票、股指期權(quán)、股指期貨有什么區(qū)別嗎？
1、產(chǎn)品的交易對(duì)象不同
從定義看，股票是股份公司向出資人籌集資本時(shí)發(fā)行的股份憑證，是一種有價(jià)證券;股指期貨，則是以股價(jià)指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約;而股指期權(quán)是以某一股票指數(shù)為標(biāo)的的期權(quán)。 因此，股票交易針對(duì)個(gè)股，容易受非市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)影響，而股指期貨和股指期權(quán)的標(biāo)的均為相對(duì)應(yīng)的股指，其走勢(shì)受到標(biāo)的現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)影響。
2、在交易方向上有差異
股票交易往往采用單向機(jī)制，投資者需先買(mǎi)入一定數(shù)量股票后才能賣出;而股指期貨實(shí)行雙向交易，既可以先買(mǎi)后賣，也可以先賣后買(mǎi);股指期權(quán)不僅可以買(mǎi)入看漲、看跌期權(quán)，亦可以賣出看漲、看跌期權(quán)。
3、交易方式不同
股票采用的是全額交易，在進(jìn)行股票交易時(shí)需要支付股票價(jià)格的全部金額;股指期貨采用保證金交易，具有杠桿效應(yīng)，投資者只需支付合約價(jià)值全額一定比例的資金作為履約保證;而股指期權(quán)的杠桿性則體現(xiàn)在權(quán)利金上。
4、結(jié)算方式不同
股票交易的投資者在交易達(dá)成前無(wú)需結(jié)算;股指期貨交易采用每日無(wú)負(fù)債結(jié)算，保證金隨股指期貨價(jià)格的變動(dòng)而變動(dòng)，交易保證金必須每日結(jié)算，若保證金不足，投資者必須在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金，以確保履約，若投資者未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足保證金，則會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng);而對(duì)于股指期權(quán)而言，買(mǎi)方需繳納權(quán)利金。
5、到期日不同
除上市公司因重大事件退市外，股票理論上沒(méi)有到期日，投資者買(mǎi)入股票后可以根據(jù)自己的意愿長(zhǎng)期持有;股指期貨與股指期權(quán)均有時(shí)間期限，投資者不能無(wú)限期持有。
6、開(kāi)倉(cāng)數(shù)量不同
單只股票有發(fā)行數(shù)量限制，可建倉(cāng)的數(shù)量是有限的;而股指期貨和股指期權(quán)理論上可以無(wú)限開(kāi)倉(cāng)，無(wú)限擴(kuò)容。
7、權(quán)利義務(wù)不同
股票持有人擁有公司的一部分股權(quán)，享有投票權(quán)和分紅權(quán);股指期貨中的買(mǎi)賣雙方可以在到期日前平倉(cāng)了結(jié)頭寸，或者遵循合約條款在到期日進(jìn)行現(xiàn)金交割，不能違約;股指期權(quán)的買(mǎi)方可以根據(jù)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)決定是否履約，賣方則必須遵循條款根據(jù)買(mǎi)方意愿在合約規(guī)定交割日進(jìn)行交割。
由此可見(jiàn)，和傳統(tǒng)的股票相比，股指期貨、股指期權(quán)作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具，為投資者提供了更多的選擇，特別是在進(jìn)行資產(chǎn)配置時(shí)，若能善于運(yùn)用，將能有效控制風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定收益。
