下行保護：看跌期權可以為投資者提供下行保護
2024-12-02 
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返回列表什么是看跌期權？
看跌期權是一種合約，賦予其持有者在未來特定日期或之前以特定價格（行權價）出售標的資產的權利。當標的資產價格下跌時，看跌期權就具有價值。看跌期權如何提供下行保護？
當投資者購買看跌期權時，他們實際上購買了保險政策，以防止標的資產價格下跌。如果標的資產價格確實下跌，投資者可以使用看跌期權以行權價出售資產，從而限制他們的損失。例如，假設一位投資者擁有 100 股 XYZ 公司的股票，每股價值 10 美元。投資者擔心股價可能會下跌，于是決定購買一個為期一個月的 XYZ 公司看跌期權，行權價為 9 美元，溢價為 1 美元。如果 XYZ 公司的股價下跌至 8 美元，投資者可以行權看跌期權，以 9 美元的價格出售他們的股票。這將使他們獲得 1 美元的利潤，抵消股票價格下跌造成的損失。看跌期權的類型
有兩種主要類型的看跌期權：歐洲式看跌期權：只能在到期日行權。美式看跌期權：可在到期日或之前任何時間行權。看跌期權的用途
看跌期權被用于各種目的，包括：風險管理：保護投資組合免受下跌風險。對沖：抵消其他投資或頭寸的風險。收入生成：出售看跌期權可獲得溢價收入。看跌期權的優點
在下跌市場中提供下行保護。為投資組合提供靈活性?？梢援a生收入。看跌期權的缺點
溢價成本。可能無法完全抵消損失。精通選項交易需要知識和經驗。結論
看跌期權是一種有價值的工具，可為投資者在下跌市場中提供下行保護。了解看跌期權的工作原理以及它們如何用于風險管理至關重要。重要的是要記住，期權交易涉及風險，并且投資者應在進行任何交易之前徹底研究和理解其含義。本文目錄導航：
- 你所了解的期權策略有哪些
- 期權put增倉什么意思
- 什么是保護性看跌期權
你所了解的期權策略有哪些
期權最最最基本的策略有買賣方四個方向策略，買方看漲、看跌和賣方看漲、看跌，分別是不同的建倉方向和方式。
（1）買入看漲期權：對后市看漲，認為其在后期價格會上升，則可以在當前買入看漲期權，而收益也會隨著標的資產價格的上漲而增加。 （2）賣出看漲期權：堅信市場不會繼續上漲時，可以賣出看漲期權，來避免后期標的物價格下降帶來的期權價值損失的風險，收益的最大值則為權利金收入。 （3）買入看跌期權：可以在熊市選擇買入執行價格更低的看跌期權，從而在后期標的物價格下降時行權以獲得差價，其收益則隨著標的資產價格的下跌而增加。 （4）賣出看跌期權：堅信市場不再下跌時，可以賣出看跌期權，從而鎖定市場的上漲行情帶來的權利金收益。
當然，還有其他的策略組合，比如牛市差價策略、熊市差價策略，蝶式策略和鷹式策略等。
（5）牛市價差策略同樣是看漲型策略，直接買入看漲期權的成本為權利金，牛市看漲價差策略則會涉及到一買一賣期權，所以權利金成本比直接買入看漲期權要便宜。 且買入看漲期權的到期潛在收益是無限的，而牛市看漲價差策略卻是一個雙限策略（即最大收益有限，最大虧損有限）。 因此，與單單買入看漲期權相比，牛市看漲價差策略更是一個進可攻，退可守的策略，它通過犧牲上端的收益的代價降低了做多的成本、抵御了一部分時間價值的衰減。
牛市看跌價差策略則由買入較低行權價的看跌期權和賣出較高行權價的看跌期權組合構成，合約的標的和到期時間都是一致的。 較低行權價的看跌期權會為策略提供下行方向的保護，賣出較高行權價的看跌期權則會帶來權利金的收入。
（6）熊市價差策略熊市看漲價差策略是指買入一份具有較高行權價格的看漲期權，同時賣出一份具有較低行權價格的看漲期權，合約的標的和到期時間都是一致的。 賣出看漲期權帶來了權利金收入，而買入較高行權價的看漲期權則為其提供了上行方向的保護。 當期貨價格高于高執行價格時，不管價格有多高，損失是一定的，即期權凈權利金支出（高權利金支出-低權利金收入），當期貨價格低于低執行價格時，產生最大收益，即高執行價格-低執行價格-凈權利金支出，益損平衡點則為：高執行價格-凈權利金支出。
（7）蝶式策略蝶式套利是跨期套利中的又一種常見形式，包括一手牛市套利和一手熊市套利，并且僅僅由一系列看漲期權或者看跌期權組成，而不能兩者同時存在，其風險與盈利都是有限的。 其基本原理在于波動率對于到期時間不同的期權合約價格的影響是不同的，對于近月合約，波動率對其影響要大于遠月合約，所以隨著波動率的變化，不同月份的期權合約價差會出現變化，而一旦這種變化朝著有利的方向變動，就可以通過交易所對沖平倉掉所有合約獲利。 蝶式套利通過兩個套利單的組合使整個組合盈利有限，虧損也有限，大大降低了期權交易的風險。
（8）鷹式策略買入鷹式組合期權的基礎則通常是以不同的執行價格出售一份虛值買權合約和一份虛值賣權合約，在構成賣出寬跨式套利行為的基礎上，為了給這部分賣出的頭寸提供保障，另行各購買一份虛值買權與賣權合約，并且執行價格同初始購買的期權價格的間距往左右兩側拉大。 鷹式組合可以看作是蝶式套利的衍生組合，都由四份期權組成，組合盈利性不單純基于市場上行或下行的具體表現，還基于市場波動率情況以及期權各波動性因素的影響，而這個策略最大的好處在于不用關心市場向哪里移動。
（9）領口期權組合策略領口期權組合策略適用于波動率較高的牛市行情中，它同買入時間較長的備兌看漲期權組合很相似，領口期權組合包括一份平價看跌期權的買入和一份相同期限的虛值看漲期權的賣出，同時買進與期權頭寸相匹配數量的期貨合約。 當標的價格下跌時，領口策略的買入看跌期權可以對沖現貨價格下行部分的損失；當股價上漲超過行權價時，賣出的看漲期權會因被行權導致組合上端的收益被削平。 因此，可以看到，這種策略獲得的收益有上限，但對于波動率很高的期貨，則能創建出風險水平非常低甚至是無風險的交易，在期貨價格下跌時提供最大的風險保護。
期權put增倉什么意思
期權put增倉意味著買入更多的看跌期權。
詳細解釋如下：
1. 期權基本概念：
期權是一種金融衍生品，它給予持有者在未來某一特定日期以特定價格買賣某種資產的權利，但并不強制持有者必須執行這一權利。 看跌期權指的是持有者有權在到期時賣出資產。
2. 增倉的含義：
增倉，簡單來說，就是增加倉位，對于期權來說，意味著買入更多的期權合約。 因此，當說期權put增倉時，就是指買入更多的看跌期權合約。
3. 看跌期權的作用：
看跌期權對于投資者來說，是一種對資產價格下行保護的金融工具。 當投資者預期某個資產的價格可能會下跌時，他們可以選擇購買看跌期權，以此來規避價格下跌帶來的損失。 通過增倉看跌期權，投資者可以進一步增大對價格下行風險的保護力度。
4. 風險與收益考量：
需要注意的是，雖然增倉看跌期權可以為投資者提供更多的下行保護，但同時也意味著更大的投資成本。 投資者需要根據自身的風險承受能力和收益預期來權衡是否進行增倉操作。 此外，市場走勢的實際情況也會對期權的價值產生影響，投資者需要綜合考慮各種因素來做出決策。
總的來說，期權put增倉是投資者基于對市場走勢的預期和對風險的管理需求，選擇買入更多的看跌期權合約的行為。
什么是保護性看跌期權
保護性看跌期權是一種金融衍生品，是一種為投資者提供資產價格下行保護的策略。
保護性看跌期權是一種期權策略，其主要目的是對沖股票或其他資產價格下跌的風險。 購買這種期權的投資者通常是為了在不確定的市場環境下為其持有的資產設置一個最低價格保障。 當資產價格低于約定的執行價格時，投資者有權按照執行價格賣出其持有的資產，從而避免資產價格進一步下跌造成的損失。 這種期權策略主要用于風險管理，可以為投資組合中的風險敞口提供一個安全墊。 當市場情況變得不確定時，投資者可以行使期權權利來保護自己的利益。 當購買這種期權時，投資者需要支付一定的期權費用，這是一種為獲得潛在保護而支付的成本。 簡而言之，保護性看跌期權是投資者用來規避價格下跌風險的一種金融工具。 它為投資者提供了一個避免資產價值下跌至某一預定水平以下的保障。
具體解釋如下：
首先，保護性看跌期權的核心是期權合約。 這種合約賦予購買者在未來某一特定日期以特定價格出售資產的權力。 如果資產的市場價格下跌到購買者所設定的執行價格以下，購買者可以選擇行使期權，按照原先設定的執行價格賣出資產。 這確保了投資者不會因資產價格的進一步下跌而遭受損失。 其次，這種期權策略的使用主要是為了對沖風險或作為風險管理工具的一部分。 投資者通過購買保護性看跌期權來避免在市場不確定性情況下可能出現的損失。 最后，雖然購買保護性看跌期權需要支付一定的費用，但對于那些希望保護其投資組合免受市場波動影響的投資者來說，這是一種有效的策略。 它提供了一種相對低成本的方式來對沖風險并保護其投資資本。
總的來說，保護性看跌期權是一種有效的風險管理工具，尤其適用于那些希望規避價格下跌風險的投資者。
