下行保護：看跌期權(quán)可以為投資者提供下行保護
2024-12-02 
瀏覽次數(shù)：次 
返回列表什么是看跌期權(quán)？
看跌期權(quán)是一種合約，賦予其持有者在未來特定日期或之前以特定價格（行權(quán)價）出售標的資產(chǎn)的權(quán)利。當標的資產(chǎn)價格下跌時，看跌期權(quán)就具有價值。看跌期權(quán)如何提供下行保護？
當投資者購買看跌期權(quán)時，他們實際上購買了保險政策，以防止標的資產(chǎn)價格下跌。如果標的資產(chǎn)價格確實下跌，投資者可以使用看跌期權(quán)以行權(quán)價出售資產(chǎn)，從而限制他們的損失。例如，假設(shè)一位投資者擁有 100 股 XYZ 公司的股票，每股價值 10 美元。投資者擔(dān)心股價可能會下跌，于是決定購買一個為期一個月的 XYZ 公司看跌期權(quán)，行權(quán)價為 9 美元，溢價為 1 美元。如果 XYZ 公司的股價下跌至 8 美元，投資者可以行權(quán)看跌期權(quán)，以 9 美元的價格出售他們的股票。這將使他們獲得 1 美元的利潤，抵消股票價格下跌造成的損失。看跌期權(quán)的類型
有兩種主要類型的看跌期權(quán)：歐洲式看跌期權(quán)：只能在到期日行權(quán)。美式看跌期權(quán)：可在到期日或之前任何時間行權(quán)。看跌期權(quán)的用途
看跌期權(quán)被用于各種目的，包括：風(fēng)險管理：保護投資組合免受下跌風(fēng)險。對沖：抵消其他投資或頭寸的風(fēng)險。收入生成：出售看跌期權(quán)可獲得溢價收入。看跌期權(quán)的優(yōu)點
在下跌市場中提供下行保護。為投資組合提供靈活性。可以產(chǎn)生收入。看跌期權(quán)的缺點
溢價成本。可能無法完全抵消損失。精通選項交易需要知識和經(jīng)驗。結(jié)論
看跌期權(quán)是一種有價值的工具，可為投資者在下跌市場中提供下行保護。了解看跌期權(quán)的工作原理以及它們?nèi)绾斡糜陲L(fēng)險管理至關(guān)重要。重要的是要記住，期權(quán)交易涉及風(fēng)險，并且投資者應(yīng)在進行任何交易之前徹底研究和理解其含義。本文目錄導(dǎo)航：
- 你所了解的期權(quán)策略有哪些
- 期權(quán)put增倉什么意思
- 什么是保護性看跌期權(quán)
你所了解的期權(quán)策略有哪些
期權(quán)最最最基本的策略有買賣方四個方向策略，買方看漲、看跌和賣方看漲、看跌，分別是不同的建倉方向和方式。
（1）買入看漲期權(quán)：對后市看漲，認為其在后期價格會上升，則可以在當前買入看漲期權(quán)，而收益也會隨著標的資產(chǎn)價格的上漲而增加。 （2）賣出看漲期權(quán)：堅信市場不會繼續(xù)上漲時，可以賣出看漲期權(quán)，來避免后期標的物價格下降帶來的期權(quán)價值損失的風(fēng)險，收益的最大值則為權(quán)利金收入。 （3）買入看跌期權(quán)：可以在熊市選擇買入執(zhí)行價格更低的看跌期權(quán)，從而在后期標的物價格下降時行權(quán)以獲得差價，其收益則隨著標的資產(chǎn)價格的下跌而增加。 （4）賣出看跌期權(quán)：堅信市場不再下跌時，可以賣出看跌期權(quán)，從而鎖定市場的上漲行情帶來的權(quán)利金收益。
當然，還有其他的策略組合，比如牛市差價策略、熊市差價策略，蝶式策略和鷹式策略等。
（5）牛市價差策略同樣是看漲型策略，直接買入看漲期權(quán)的成本為權(quán)利金，牛市看漲價差策略則會涉及到一買一賣期權(quán)，所以權(quán)利金成本比直接買入看漲期權(quán)要便宜。 且買入看漲期權(quán)的到期潛在收益是無限的，而牛市看漲價差策略卻是一個雙限策略（即最大收益有限，最大虧損有限）。 因此，與單單買入看漲期權(quán)相比，牛市看漲價差策略更是一個進可攻，退可守的策略，它通過犧牲上端的收益的代價降低了做多的成本、抵御了一部分時間價值的衰減。
牛市看跌價差策略則由買入較低行權(quán)價的看跌期權(quán)和賣出較高行權(quán)價的看跌期權(quán)組合構(gòu)成，合約的標的和到期時間都是一致的。 較低行權(quán)價的看跌期權(quán)會為策略提供下行方向的保護，賣出較高行權(quán)價的看跌期權(quán)則會帶來權(quán)利金的收入。
（6）熊市價差策略熊市看漲價差策略是指買入一份具有較高行權(quán)價格的看漲期權(quán)，同時賣出一份具有較低行權(quán)價格的看漲期權(quán)，合約的標的和到期時間都是一致的。 賣出看漲期權(quán)帶來了權(quán)利金收入，而買入較高行權(quán)價的看漲期權(quán)則為其提供了上行方向的保護。 當期貨價格高于高執(zhí)行價格時，不管價格有多高，損失是一定的，即期權(quán)凈權(quán)利金支出（高權(quán)利金支出-低權(quán)利金收入），當期貨價格低于低執(zhí)行價格時，產(chǎn)生最大收益，即高執(zhí)行價格-低執(zhí)行價格-凈權(quán)利金支出，益損平衡點則為：高執(zhí)行價格-凈權(quán)利金支出。
（7）蝶式策略蝶式套利是跨期套利中的又一種常見形式，包括一手牛市套利和一手熊市套利，并且僅僅由一系列看漲期權(quán)或者看跌期權(quán)組成，而不能兩者同時存在，其風(fēng)險與盈利都是有限的。 其基本原理在于波動率對于到期時間不同的期權(quán)合約價格的影響是不同的，對于近月合約，波動率對其影響要大于遠月合約，所以隨著波動率的變化，不同月份的期權(quán)合約價差會出現(xiàn)變化，而一旦這種變化朝著有利的方向變動，就可以通過交易所對沖平倉掉所有合約獲利。 蝶式套利通過兩個套利單的組合使整個組合盈利有限，虧損也有限，大大降低了期權(quán)交易的風(fēng)險。
（8）鷹式策略買入鷹式組合期權(quán)的基礎(chǔ)則通常是以不同的執(zhí)行價格出售一份虛值買權(quán)合約和一份虛值賣權(quán)合約，在構(gòu)成賣出寬跨式套利行為的基礎(chǔ)上，為了給這部分賣出的頭寸提供保障，另行各購買一份虛值買權(quán)與賣權(quán)合約，并且執(zhí)行價格同初始購買的期權(quán)價格的間距往左右兩側(cè)拉大。 鷹式組合可以看作是蝶式套利的衍生組合，都由四份期權(quán)組成，組合盈利性不單純基于市場上行或下行的具體表現(xiàn)，還基于市場波動率情況以及期權(quán)各波動性因素的影響，而這個策略最大的好處在于不用關(guān)心市場向哪里移動。
（9）領(lǐng)口期權(quán)組合策略領(lǐng)口期權(quán)組合策略適用于波動率較高的牛市行情中，它同買入時間較長的備兌看漲期權(quán)組合很相似，領(lǐng)口期權(quán)組合包括一份平價看跌期權(quán)的買入和一份相同期限的虛值看漲期權(quán)的賣出，同時買進與期權(quán)頭寸相匹配數(shù)量的期貨合約。 當標的價格下跌時，領(lǐng)口策略的買入看跌期權(quán)可以對沖現(xiàn)貨價格下行部分的損失；當股價上漲超過行權(quán)價時，賣出的看漲期權(quán)會因被行權(quán)導(dǎo)致組合上端的收益被削平。 因此，可以看到，這種策略獲得的收益有上限，但對于波動率很高的期貨，則能創(chuàng)建出風(fēng)險水平非常低甚至是無風(fēng)險的交易，在期貨價格下跌時提供最大的風(fēng)險保護。
期權(quán)put增倉什么意思
期權(quán)put增倉意味著買入更多的看跌期權(quán)。
詳細解釋如下：
1. 期權(quán)基本概念：
期權(quán)是一種金融衍生品，它給予持有者在未來某一特定日期以特定價格買賣某種資產(chǎn)的權(quán)利，但并不強制持有者必須執(zhí)行這一權(quán)利。 看跌期權(quán)指的是持有者有權(quán)在到期時賣出資產(chǎn)。
2. 增倉的含義：
增倉，簡單來說，就是增加倉位，對于期權(quán)來說，意味著買入更多的期權(quán)合約。 因此，當說期權(quán)put增倉時，就是指買入更多的看跌期權(quán)合約。
3. 看跌期權(quán)的作用：
看跌期權(quán)對于投資者來說，是一種對資產(chǎn)價格下行保護的金融工具。 當投資者預(yù)期某個資產(chǎn)的價格可能會下跌時，他們可以選擇購買看跌期權(quán)，以此來規(guī)避價格下跌帶來的損失。 通過增倉看跌期權(quán)，投資者可以進一步增大對價格下行風(fēng)險的保護力度。
4. 風(fēng)險與收益考量：
需要注意的是，雖然增倉看跌期權(quán)可以為投資者提供更多的下行保護，但同時也意味著更大的投資成本。 投資者需要根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力和收益預(yù)期來權(quán)衡是否進行增倉操作。 此外，市場走勢的實際情況也會對期權(quán)的價值產(chǎn)生影響，投資者需要綜合考慮各種因素來做出決策。
總的來說，期權(quán)put增倉是投資者基于對市場走勢的預(yù)期和對風(fēng)險的管理需求，選擇買入更多的看跌期權(quán)合約的行為。
什么是保護性看跌期權(quán)
保護性看跌期權(quán)是一種金融衍生品，是一種為投資者提供資產(chǎn)價格下行保護的策略。
保護性看跌期權(quán)是一種期權(quán)策略，其主要目的是對沖股票或其他資產(chǎn)價格下跌的風(fēng)險。 購買這種期權(quán)的投資者通常是為了在不確定的市場環(huán)境下為其持有的資產(chǎn)設(shè)置一個最低價格保障。 當資產(chǎn)價格低于約定的執(zhí)行價格時，投資者有權(quán)按照執(zhí)行價格賣出其持有的資產(chǎn)，從而避免資產(chǎn)價格進一步下跌造成的損失。 這種期權(quán)策略主要用于風(fēng)險管理，可以為投資組合中的風(fēng)險敞口提供一個安全墊。 當市場情況變得不確定時，投資者可以行使期權(quán)權(quán)利來保護自己的利益。 當購買這種期權(quán)時，投資者需要支付一定的期權(quán)費用，這是一種為獲得潛在保護而支付的成本。 簡而言之，保護性看跌期權(quán)是投資者用來規(guī)避價格下跌風(fēng)險的一種金融工具。 它為投資者提供了一個避免資產(chǎn)價值下跌至某一預(yù)定水平以下的保障。
具體解釋如下：
首先，保護性看跌期權(quán)的核心是期權(quán)合約。 這種合約賦予購買者在未來某一特定日期以特定價格出售資產(chǎn)的權(quán)力。 如果資產(chǎn)的市場價格下跌到購買者所設(shè)定的執(zhí)行價格以下，購買者可以選擇行使期權(quán)，按照原先設(shè)定的執(zhí)行價格賣出資產(chǎn)。 這確保了投資者不會因資產(chǎn)價格的進一步下跌而遭受損失。 其次，這種期權(quán)策略的使用主要是為了對沖風(fēng)險或作為風(fēng)險管理工具的一部分。 投資者通過購買保護性看跌期權(quán)來避免在市場不確定性情況下可能出現(xiàn)的損失。 最后，雖然購買保護性看跌期權(quán)需要支付一定的費用，但對于那些希望保護其投資組合免受市場波動影響的投資者來說，這是一種有效的策略。 它提供了一種相對低成本的方式來對沖風(fēng)險并保護其投資資本。
總的來說，保護性看跌期權(quán)是一種有效的風(fēng)險管理工具，尤其適用于那些希望規(guī)避價格下跌風(fēng)險的投資者。
