股指期權(quán)大開閘門，開啟市場(chǎng)新篇章
2024-12-08 
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- 房產(chǎn)熔斷機(jī)制是什么
- 期權(quán)中的熔斷是什么意思
- 股市熔斷機(jī)制什么意思
房產(chǎn)熔斷機(jī)制是什么
問題一：股市的熔斷機(jī)制是什么意思熔斷機(jī)制是指在交易過程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間，或者交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但報(bào)價(jià)限制在一定范圍之內(nèi)。 由于這種情況和保險(xiǎn)絲在電流過量時(shí)會(huì)熔斷，而令電器受到保護(hù)相類似，故稱之為熔斷機(jī)制。 根據(jù)公布的中國版指數(shù)熔斷規(guī)則，A股熔斷標(biāo)的指數(shù)滬深300指數(shù)。 熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數(shù)觸發(fā)5%的熔斷后，熔斷范圍內(nèi)的證券將暫停交易15分鐘；但如果尾盤階段（14:45 至15:00 期間）觸發(fā)5%或全天任何時(shí)間觸發(fā)7%，將暫停交易至收市。 問題二：熔斷機(jī)制是什么意思基本意思就是人為的設(shè)置條件，一旦滿足，就干預(yù)。 比如曾經(jīng)的人為設(shè)置某某指數(shù)一旦跌幅超過百分之幾，就暫停交易。 。 。 問題三：什么是股票的熔斷機(jī)制所謂“熔斷”制度，就是在期貨交易中，當(dāng)價(jià)格波幅觸及所規(guī)定的點(diǎn)數(shù)時(shí)，交易隨之停止一段時(shí)間，或交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但價(jià)幅不能超過規(guī)定點(diǎn)數(shù)之外的一種交易制度。 由于這種情況與保險(xiǎn)絲在過量電流通過時(shí)會(huì)熔斷而使得電器受到保護(hù)相似，故形象地稱之為熔斷制度。 例如： 1、熔斷期間，股指繼續(xù)保持單邊走勢(shì)，這肯定會(huì)造成市場(chǎng)一定的恐慌心理，于是會(huì)在熔斷價(jià)格堆積相當(dāng)數(shù)量的掛單，有可能促使熔斷期結(jié)束后直接奔向停板，一定程度上擴(kuò)大了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。 2、熔斷期間，股指走勢(shì)平穩(wěn)，或者有所調(diào)整，市場(chǎng)由于熔斷啟動(dòng)時(shí)所造成的動(dòng)蕩心理會(huì)有所平和，熔斷結(jié)束后，股指期貨走勢(shì)會(huì)趨于平和。 3、熔斷期間的掛單可以視為即時(shí)市場(chǎng)人氣的一個(gè)有效指標(biāo)，根據(jù)掛單的數(shù)量和成交情況應(yīng)該大致判斷出結(jié)束后的狀況。 例如有大量掛單，顯示市場(chǎng)對(duì)行情延續(xù)的肯定，則在這種慣性下價(jià)格有可能會(huì)繼續(xù)單邊；相反，如果僅僅只是觸及到熔斷價(jià)，掛單方面并沒有明顯積極的的意圖，那我們可以判斷實(shí)時(shí)的行情不具備很強(qiáng)的沖量。 在國外交易所，“熔斷”制度有兩種表現(xiàn)形式，分別是“熔而斷”與“熔而不斷”。 前者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)停止交易；后者是指當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)仍可繼續(xù)交易，但報(bào)價(jià)限制在熔斷點(diǎn)之內(nèi)。 在持續(xù)下跌行情中，價(jià)格劇烈、無序的變化對(duì)期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)造成的破壞性較上漲行情更大，因此，國外證券、期貨市場(chǎng)采用的熔斷機(jī)制大多只在下跌行情中啟用，不涉及上漲行情。 股指期貨是基于股票指數(shù)的金融產(chǎn)品，國外很多期貨交易所的相關(guān)股指期貨合約所采納的熔斷機(jī)制中也考慮到了其股票市場(chǎng)交易的熔斷狀況，實(shí)現(xiàn)期現(xiàn)對(duì)應(yīng)。 根據(jù)《中國金融期貨交易所風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法》的規(guī)定，其采用的熔斷機(jī)制是“熔而不斷”的形式，上漲和下跌的行情均適用。 具體規(guī)定為每日開市后，股指期貨合約申報(bào)價(jià)觸及熔斷價(jià)格(上一交易日結(jié)算價(jià)的±6%)并持續(xù)5分鐘后，熔斷機(jī)制啟動(dòng)并持續(xù)5分鐘。 在這期間內(nèi)，買賣申報(bào)在熔斷價(jià)格區(qū)間內(nèi)按照平倉優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則繼續(xù)撮合成交。 每日只啟動(dòng)一次熔斷機(jī)制，并且在收市前30分鐘內(nèi)，不設(shè)熔斷機(jī)制，最后交易日亦不設(shè)熔斷機(jī)制。 漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%，最后交易日漲跌停板幅度放大到±20%。 問題四：“熔斷機(jī)制”作用有多大 地價(jià)降房?jī)r(jià)就會(huì)降嗎“熔斷機(jī)制”，就是為其單日或一定時(shí)間內(nèi)的價(jià)格波動(dòng)幅度規(guī)定區(qū)間限制，一旦成交價(jià)觸及區(qū)間上下限，交易則自動(dòng)中斷一段時(shí)間。 “熔斷機(jī)制”是原本為了防止價(jià)格的劇烈波動(dòng)導(dǎo)致股災(zāi)出現(xiàn)，實(shí)施的價(jià)格限制制度。 所以，其概念并非僅限一個(gè)“降”字。 熔斷機(jī)制的作用在于防止“股災(zāi)”，但它損害了市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。 熔斷機(jī)制下，市場(chǎng)價(jià)格不能及時(shí)地反映交易者的交易意愿，容易導(dǎo)致價(jià)格扭曲和有效性下降。 至于地價(jià)降，房?jī)r(jià)就會(huì)降的說法，理論上的確理應(yīng)如此。 從定價(jià)角度，按成本定價(jià)法下，成本的降低意味著較低的產(chǎn)品價(jià)格也仍然有利潤(rùn)空間。 但現(xiàn)實(shí)遠(yuǎn)非完全如此，同一個(gè)地段甚至同一個(gè)地塊，不同的房地產(chǎn)商所建造的房子價(jià)格也不同，容積率的高低、建筑的檔次定位、配套等，多種因素都影響價(jià)格。 問題五：什么是熔斷機(jī)制？就是FUCK的意思，F(xiàn)inancial Unusual Ceasing Kit. 非常規(guī)金融停止工具 問題六：股市指數(shù)熔斷機(jī)制是什么東西？為防范市場(chǎng)大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步完善我國證券市場(chǎng)的交易機(jī)制，維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，推動(dòng)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)同意，上海證券交易所、深圳證券交易所（以下簡(jiǎn)稱“滬、深交易所”）和中國金融期貨交易所（以下簡(jiǎn)稱“中金所”）擬在保留現(xiàn)有個(gè)股漲跌幅制度前提下，引入指數(shù)熔斷機(jī)制。 指數(shù)熔斷機(jī)制總體安排是：當(dāng)滬深300指數(shù)日內(nèi)漲跌幅達(dá)到一定閾值時(shí)，滬、深交易所上市的全部股票、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種暫停交易，中金所的所有股指期貨合約暫停交易，暫停交易時(shí)間結(jié)束后，視情況恢復(fù)交易或直接收盤。 指數(shù)熔斷機(jī)制方案要點(diǎn)及主要考慮如下： 一、以滬深300指數(shù)作為指數(shù)熔斷的基準(zhǔn)指數(shù)。 主要考慮有：一是跨市場(chǎng)指數(shù)優(yōu)于單市場(chǎng)指數(shù)。 跨市場(chǎng)指數(shù)代表性更強(qiáng)，更能全面反映A股市場(chǎng)總體波動(dòng)情況，而單市場(chǎng)指數(shù)主要反映特定市場(chǎng)的運(yùn)行情況。 二是在跨市場(chǎng)指數(shù)中首選滬深300指數(shù)。 目前，A股市場(chǎng)投資者比較熟悉的跨市場(chǎng)指數(shù)包括滬深300指數(shù)（成份股以大中型市值股票為主）和中證500指數(shù)（成份股以中小型市值股票為主）。 滬深300指數(shù)的市值覆蓋率、跟蹤指數(shù)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模都大于中證500指數(shù)。 二、設(shè)置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值，漲跌都熔斷，日內(nèi)各檔熔斷最多僅觸發(fā)1次。 主要考慮有：一是5%作為第一檔閾值可以兼顧設(shè)置冷靜期和保持正常交易的雙重需要；觸發(fā)7%的情況雖然較少，但屬于需要防范的重大異常情況，應(yīng)當(dāng)一并考慮。 二是雙向熔斷更有利于抑制過度交易，控制市場(chǎng)波動(dòng)。 境內(nèi)市場(chǎng)處于新興加轉(zhuǎn)軌的階段，投資者結(jié)構(gòu)以中小散戶為主，價(jià)格雙向波動(dòng)較大，既出現(xiàn)過恐慌性下跌，也出現(xiàn)過過快上漲，包括因事故導(dǎo)致市場(chǎng)短期大幅上漲的情況。 因此，當(dāng)市場(chǎng)“暴漲”時(shí)，也需要熔斷機(jī)制穩(wěn)定市場(chǎng)亢奮情緒，防范投資者對(duì)市場(chǎng)上漲的過度反應(yīng)，使投資者擁有更多的時(shí)間來進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前的價(jià)格是否合理。 三、分檔確定指數(shù)熔斷時(shí)間。 觸發(fā)5%熔斷閾值時(shí)，暫停交易30分鐘，熔斷結(jié)束時(shí)進(jìn)行 *** 競(jìng)價(jià)，之后繼續(xù)當(dāng)日交易。 14:30及之后觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時(shí)段觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。 熔斷至15:00收市未恢復(fù)交易的，相關(guān)證券的收盤價(jià)為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)（含最后一筆交易），期權(quán)合約的收盤價(jià)仍按相關(guān)規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。 四、特殊時(shí)段的安排。 一是開盤 *** 競(jìng)價(jià)階段不實(shí)施熔斷；如果開盤指數(shù)點(diǎn)位已觸發(fā)5%的閾值，將于9:30開始實(shí)施熔斷，暫停交易30分鐘；如果開盤指數(shù)點(diǎn)位觸發(fā)7%的閾值，將于9:30開始實(shí)施熔斷，暫停交易至收市。 二是上午熔斷時(shí)長(zhǎng)不足的，下午開市后補(bǔ)足，午間休市時(shí)間不計(jì)入熔斷時(shí)長(zhǎng)，以利于投資者調(diào)整申報(bào)。 三是熔斷機(jī)制全天有效。 考慮到境內(nèi)A股市場(chǎng)尾市階段容易出現(xiàn)非理性大幅波動(dòng)，因此A股在尾市階段仍進(jìn)行熔斷。 四是在股指期貨交割日僅上午實(shí)施熔斷，無論觸及5%還是7%引發(fā)的暫停交易，下午均恢復(fù)交易，以便股指期貨計(jì)算交割結(jié)算價(jià)，平穩(wěn)交割。 五、指數(shù)熔斷范圍及期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。 觸發(fā)熔斷時(shí)，滬、深交易所暫停全市場(chǎng)的股票、基金、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種的交易，具體熔斷的證券品種以公告為準(zhǔn)。 股指期貨所有產(chǎn)品同步暫停交易（包括滬深300、中證500和上證50股指期貨），但國債期貨交易正常進(jìn)行。 六、指數(shù)熔斷與停牌的銜接安排。 對(duì)于上市公司申請(qǐng)股票停牌、新股上市遭遇盤中臨時(shí)停牌后，需要復(fù)牌的，如計(jì)劃復(fù)牌的時(shí)間恰遇指數(shù)熔斷，則需延續(xù)至指數(shù)熔斷結(jié)束后方可復(fù)牌。 若指數(shù)熔斷結(jié)束而相關(guān)股票的停牌時(shí)間尚未屆滿的，則需繼續(xù)停牌。 ...>> 問題七：到底什么是熔斷機(jī)制呢？熔斷機(jī)制是指對(duì)某一合約在達(dá)到漲跌停板之前，設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買賣報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。 這一機(jī)制在全球金融市場(chǎng)早起源于的股票交易保護(hù)機(jī)制，即在交易過程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間，類似于保險(xiǎn)絲在過量電流通過時(shí)會(huì)熔斷以保護(hù)電器不受到損傷。 經(jīng)有關(guān)部門同意，中國股市2015年12月4日正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，并于2016年1月1日起正式實(shí)施。 熔斷機(jī)制的啟動(dòng)條件如下： 每日開盤之后，每當(dāng)一合約申報(bào)價(jià)觸及熔斷價(jià)格時(shí)且持續(xù)一分鐘，對(duì)該合約啟動(dòng)熔斷機(jī)制。 可以去今日英才網(wǎng)校看 有關(guān)的課程， 獲益匪淺，并且還很便宜。 問題八：股市的熔斷機(jī)制是什么來的？熔斷”機(jī)制，就是在期貨交易中，當(dāng)價(jià)格波幅觸及所規(guī)定的點(diǎn)數(shù)時(shí)，交易隨之停止一段時(shí)間，或交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但價(jià)幅不能超過規(guī)定點(diǎn)數(shù)之外的一種交易制度。 設(shè)置“熔 斷”機(jī)制的目的是為了控制交易風(fēng)險(xiǎn)。 2016年1月1日起熔斷機(jī)制正式實(shí)施，滬深300指數(shù)漲跌幅超過5%，將暫停交易15分鐘；滬深300漲跌幅超過7%時(shí)，交易時(shí)間將暫停至收盤。 熔斷機(jī)制是中金所借鑒國外經(jīng)驗(yàn)并根據(jù)我國資本市場(chǎng)的實(shí)際情況進(jìn)行的制度創(chuàng)新成果之一。 國內(nèi)股票交易及商品期貨交易中都沒有引入熔斷機(jī)制。 在金融期貨創(chuàng)新發(fā)展之初，中國金融期貨交易所借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，率先推出熔斷制度作為其一項(xiàng)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，其目的是為了更好地控制風(fēng)險(xiǎn)。 熔斷機(jī)制的設(shè)立為市場(chǎng)交易提供了一個(gè)減震器的作用，其實(shí)質(zhì)就是在漲跌停板制度啟用前設(shè)置的一道過渡性閘門，給市場(chǎng)以一定時(shí)間的冷靜期，提前向投資者警示風(fēng)險(xiǎn)，并為有關(guān)方面采取相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段和措施贏得時(shí)間和機(jī)會(huì)。 對(duì)股市的話也只是短期的影響， 一是對(duì)市場(chǎng)的交易風(fēng)險(xiǎn)提供預(yù)警作用，有效防止了風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)性和風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的嚴(yán)重性; 二是為控制交易風(fēng)險(xiǎn)贏得思考時(shí)間和操作時(shí)間; 三是有利于消除陳舊價(jià)格導(dǎo)致期貨市場(chǎng)流動(dòng)性下降; 四是為逐步化解交易風(fēng)險(xiǎn)提供了制度上的保障。 今天保險(xiǎn)概念會(huì)走強(qiáng)，市場(chǎng)維穩(wěn)制度的體現(xiàn)主要看保險(xiǎn)概念股。 中國股市的投資者結(jié)構(gòu)不合理，投資理性程度低，配套制度不完善是股市大起大落的根本原因。 熔斷機(jī)制解決的是股市應(yīng)急問題，但解決不了中國股市的根本問題。 當(dāng)股民的預(yù)期不好，信心下降的時(shí)候，即使采取熔斷機(jī)制也阻止不了股市下跌的趨勢(shì)。 問題九：什么叫股市啟動(dòng)熔斷機(jī)制？求通俗解釋股市熔斷機(jī)制目前還沒有正式實(shí)施，意思就是a股當(dāng)天市場(chǎng)波動(dòng)達(dá)到或超過正負(fù)7%時(shí)，市場(chǎng)根據(jù)到達(dá)熔斷點(diǎn)時(shí)間的不同，采取不同的暫停交易措施。 問題十：指數(shù)熔斷機(jī)制是什么意思熔斷機(jī)制（CircuitBreaker），是指對(duì)某一合約在達(dá)到漲跌停板之前，設(shè)置一個(gè)熔斷價(jià)格，使合約買賣報(bào)價(jià)在一段時(shí)間內(nèi)只能在這一價(jià)格范圍內(nèi)交易的機(jī)制。 國外熔斷制度有“熔而斷”和“熔而不斷”兩種表現(xiàn)形式。 “熔而斷”是當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)停止交易；“熔而不斷”是當(dāng)價(jià)格觸及熔斷點(diǎn)后，在隨后的一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)交易，但報(bào)價(jià)限制在熔斷點(diǎn)之內(nèi)。 在股票交易中“熔斷機(jī)制”是指當(dāng)價(jià)格波幅觸及所規(guī)定的水平時(shí)，交易隨之停止一段時(shí)間的機(jī)制。 例如美股“熔斷機(jī)制”是在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌5%，暫時(shí)停盤15分鐘；當(dāng)暴跌10%時(shí)，暫時(shí)停盤1小時(shí)；當(dāng)暴跌20%時(shí)，關(guān)閉股市1天。
期權(quán)中的熔斷是什么意思
新入場(chǎng)50ETF期權(quán)的朋友們，對(duì)50ETF期權(quán)里的每個(gè)方面都比較陌生，會(huì)有許許多多的好奇。現(xiàn)在我們來講一講50ETF期權(quán)交易中的“熔斷機(jī)制”觸發(fā)條件是什么？
熔斷機(jī)制其實(shí)又叫自動(dòng)停盤機(jī)制。 在整個(gè)股市中，當(dāng)股票到達(dá)了漲跌停板前的時(shí)候，就會(huì)出現(xiàn)一個(gè)熔斷價(jià)格。 這表示在接下來一段時(shí)間里，股民只能在這個(gè)價(jià)格的范圍內(nèi)進(jìn)行買賣的報(bào)價(jià)。
觸發(fā)熔斷機(jī)制的條件一共有兩個(gè)：
第一個(gè)條件：連續(xù)競(jìng)價(jià)交易期間，合約盤中交易價(jià)格比最近參考價(jià)格上漲、下跌達(dá)到或者超過50%。
第二個(gè)條件：價(jià)格漲跌絕對(duì)值達(dá)到或者超過該合約最小報(bào)價(jià)單位(0.0001)5倍。
這兩個(gè)條件都不能缺，并須兩個(gè)都有才會(huì)觸發(fā)。
熔斷機(jī)制是中國所借鑒國外經(jīng)驗(yàn)并根據(jù)我國資本市場(chǎng)的實(shí)際情況進(jìn)行的制度創(chuàng)新成果之一。 國內(nèi)股票交易及商品期貨交易中都沒有引入熔斷機(jī)制。 在金融期貨創(chuàng)新發(fā)展之初，中國金融期貨交易所借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，率先推出熔斷制度作為其一項(xiàng)重要的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，其目的是為了更好地控制風(fēng)險(xiǎn)。
熔斷機(jī)制的設(shè)立為市場(chǎng)交易提供了一個(gè)“減震器”的作用，其實(shí)質(zhì)就是在漲跌停板制度啟用前設(shè)置的一道過渡性閘門，給市場(chǎng)以一定時(shí)間的冷靜期，提前向投資者警示風(fēng)險(xiǎn)，并為有關(guān)方面采取相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)控制手段和措施贏得時(shí)間和機(jī)會(huì)。
每日開盤之后，每當(dāng)一合約申報(bào)價(jià)觸及熔斷價(jià)格時(shí)且持續(xù)一分鐘，對(duì)該合約啟動(dòng)熔斷機(jī)制。
以上就是財(cái)順期權(quán)小編整理的關(guān)于50etf期權(quán)熔斷的內(nèi)容了，供參考學(xué)習(xí)。
股市熔斷機(jī)制什么意思
12月4日，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)同意，上交所、深交所、中金所正式發(fā)布指數(shù)熔斷相關(guān)規(guī)定，并將于2016年1月1日起正式實(shí)施。 觸發(fā)5%熔斷閾值暫停交易將由30分鐘縮短至15分鐘，保留了尾盤階段觸發(fā)5%或全天任何時(shí)候觸發(fā)7%暫停交易至收市的安排。 熔斷機(jī)制是指在交易過程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間，或者交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但報(bào)價(jià)限制在一定范圍之內(nèi)。 類似于保險(xiǎn)絲在過量電流通過時(shí)會(huì)熔斷以保護(hù)電器不受到損傷。 由于這種情況和保險(xiǎn)絲在電流過量時(shí)會(huì)熔斷，而令電器受到保護(hù)相類似，故稱之為熔斷機(jī)制。 熔斷機(jī)制出臺(tái)后，暴漲暴跌的行情將會(huì)得到抑制。 上交所方面已于11月14日進(jìn)行了指數(shù)熔斷項(xiàng)目全網(wǎng)測(cè)試，為配合上交所測(cè)試，中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司統(tǒng)一賬戶平臺(tái)于11月14日全天暫停對(duì)外服務(wù)，2015年11月15日9:00予以恢復(fù)。 熔斷機(jī)制是指在交易過程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間，或者交易可以繼續(xù)進(jìn)行，但報(bào)價(jià)限制在一定范圍之內(nèi)。 由于這種情況和保險(xiǎn)絲在電流過量時(shí)會(huì)熔斷，而令電器受到保護(hù)相類似，故稱之為熔斷機(jī)制。 觸發(fā)熔斷時(shí)，除國債期貨照常進(jìn)行外，其他滬、深交易所的股票、基金、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等與股票相關(guān)品種的交易都將暫停；中金所除國債期貨正常交易外，滬指期貨三大合約產(chǎn)品將同步暫停交易。 指數(shù)熔斷結(jié)束后，中金所交易主機(jī)對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)撮合成交，此后進(jìn)入連續(xù)競(jìng)價(jià)交易階段。 張曉軍稱，下一步證監(jiān)會(huì)將組織上交所、深交所和中金所認(rèn)真研究各方意見建議，進(jìn)一步完善相關(guān)規(guī)定，做好業(yè)務(wù)規(guī)則審批及技術(shù)系統(tǒng)調(diào)試等工作，待各項(xiàng)準(zhǔn)備工作完成后正式實(shí)施指數(shù)熔斷。 熔斷機(jī)制最早由美國提出。 在實(shí)踐過程中，包括德國、瑞士、意大利、韓國等市場(chǎng)都陸續(xù)引入了不同的熔斷機(jī)制。 熔斷機(jī)制的討論并非一個(gè)新話題，每次市場(chǎng)出現(xiàn)巨幅波動(dòng)時(shí)，這一成熟市場(chǎng)廣泛運(yùn)用的機(jī)制都會(huì)被提起并引發(fā)討論。 然而事實(shí)上，熔斷發(fā)生并不頻繁，這也是其缺乏實(shí)證的一個(gè)原因。 香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)金融學(xué)院高級(jí)講師夏春在《關(guān)于熔斷機(jī)制和漲跌停板制度的再思考》一文中提到，雖然美國股市的交易暫停機(jī)制多次修改，但整個(gè)股票市場(chǎng)此前因?yàn)橄嚓P(guān)規(guī)定停止交易只發(fā)生過一次（1997年10月27日），再加上今年8月24日美國三大股指期貨市場(chǎng)停止交易，頻率很低。 有業(yè)內(nèi)人士稱熔斷機(jī)制是漲停板的加強(qiáng)版。 國金證券表示，熔斷機(jī)制和漲跌停板制度相當(dāng)于給A股套上了“雙保險(xiǎn)”，這有助于國內(nèi)A股市場(chǎng)的波動(dòng)在一定程度上會(huì)有所減小，騰出了一定的時(shí)間讓投資者平復(fù)恐慌的心理，試圖促使投資者更多理性交易，波動(dòng)或有所平滑。 英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為，研究制定指數(shù)熔斷機(jī)制方案，這個(gè)大方向是正確的，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)。 長(zhǎng)江期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉仲元分析稱，熔斷機(jī)制是市場(chǎng)交易的“減震器”，其實(shí)質(zhì)就是在漲跌停板制度啟用前設(shè)置的一道過渡性閘門。 海通證券分析師鄭楠表示，股市熔斷機(jī)制、限制過度投機(jī)等政策將不斷出臺(tái)，監(jiān)管層有能力穩(wěn)定股市，不會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝稱，對(duì)于極端行情來說，啟用熔斷機(jī)制可以暫時(shí)減輕市場(chǎng)恐慌情緒引發(fā)的大量拋售，對(duì)價(jià)格劇烈波動(dòng)有一定緩解作用。 為市場(chǎng)恢復(fù)理性創(chuàng)造了時(shí)間，也有助于市場(chǎng)信息的充分流通，同時(shí)還有助于防范“高頻交易”之類高速計(jì)算機(jī)模型出現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)可能給市場(chǎng)帶來的災(zāi)難。 光大證券徐高表示：目前，A股市場(chǎng)有漲跌停板的機(jī)制，規(guī)定當(dāng)日個(gè)股的成交價(jià)與上一日收盤價(jià)的偏離幅度不能超過10%。 漲跌停板制度雖然與熔斷機(jī)制有一定類似之處，但也有明顯不足。 首先，漲跌停版制度只針對(duì)個(gè)股，而非整個(gè)股票市場(chǎng)，因而難以控制全市場(chǎng)的恐慌情緒。 事實(shí)上，個(gè)股的跌停往往具有很大溢出效應(yīng)，從而扭曲相近股票的價(jià)格。 在極端情況下，某只股票的跌停很可能增加對(duì)類似股票的拋壓，從而讓跌停的股票范圍快速擴(kuò)大，反而令恐慌情緒蔓延并加大。 其次，漲跌停板制度僅針對(duì)股票市場(chǎng)，從而對(duì)市場(chǎng)間的恐慌蔓延無能為力。 當(dāng)前我國股票衍生品已大量存在，股指期貨等合約也成為了股市風(fēng)險(xiǎn)的有效對(duì)沖工具。 在今年6、7月的股市異常波動(dòng)中，為對(duì)沖跌停股票可能繼續(xù)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，投資者在期貨市場(chǎng)大量做空，導(dǎo)致股指期貨連續(xù)暴跌。 而這反過來又進(jìn)一步加大了股票現(xiàn)貨市場(chǎng)上的拋售壓力。 這種不同市場(chǎng)間的恐慌蔓延和放大難以為漲跌停板機(jī)制所阻斷的。 正因?yàn)楫?dāng)前包括漲跌停板在內(nèi)的A股制度在防控風(fēng)險(xiǎn)方面存在不足，我國很有必要在資本市場(chǎng)中再引入熔斷機(jī)制，在更大范圍上抑制恐慌的傳染，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。 這一制度的建立將為我國金融市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展再添一重保障。 兩個(gè)區(qū)別：1.中國的漲跌停指標(biāo)是個(gè)股，美國的交易所則是根據(jù)指數(shù)，因此熔斷出現(xiàn)的頻率低得多。 2.中國的漲跌停是只要達(dá)到10%，就不能再以更高或更低的價(jià)格進(jìn)行交易了。 美國的交易所則有不同的熔斷層（比如紐交所就是根據(jù)標(biāo)普的7%，13%，20%有三個(gè)層級(jí)），每個(gè)層級(jí)的熔斷機(jī)制不同（比如紐交所第一層和第二層是暫停交易15分鐘，第三層則是整日停止交易）。 另外，美國的熔斷只關(guān)心跌幅，漲多少他們是不會(huì)管的。 綜合財(cái)新 知乎等平臺(tái)新聞2016年，A股大牛市來襲？散戶，不要輸在起跑線！金融界網(wǎng)站投資策略和你一路相伴，平安證券開戶也是你新的起點(diǎn)——馬上開戶，請(qǐng)點(diǎn)擊左下角“閱讀原文”
