股指期權政策松綁，提振市場信心
2024-12-09 
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返回列表近日，中國證監會發布《關于進一步優化股指期權交易制度的通知》，對股指期權交易制度進行了多項優化，包括放寬投資者準入條件、增加交易品種、調整保證金比例等。這些舉措旨在進一步活躍股指期權市場，為投資者提供更多投資工具，促進市場健康穩定發展。
投資者準入條件放寬
根據新的規定，投資者參與股指期權交易不再需要滿足專業投資者條件。這意味著，所有個人投資者都可以開立股指期權賬戶，參與股指期權交易。這將極大降低投資者的參與門檻，擴大市場參與范圍。
交易品種增加
新的制度增加了股指期權的交易品種。除了現有的滬深300股指期權外，還新增了中證500股指期權和創業板指股指期權。這將為投資者提供更加豐富的投資選擇，滿足不同風險偏好和投資策略的需求。
保證金比例調整
新的制度調整了股指期權的保證金比例。對于買入開倉的投資者，保證金比例從原來的20%下調至15%。對于賣出開倉的投資者，保證金比例從原來的30%下調至20%。這將降低投資者的資金占用率，提高資金使用效率。
其他優化措施
除此之外，新的制度還對股指期權的交易機制進行了其他優化，包括：調整漲跌幅限制，簡化交易流程，完善風險控制措施等。這些措施旨在進一步提高股指期權市場的交易效率和風險管理水平。
市場反應
股指期權政策松綁的消息一出，市場反應積極。上證指數和深證成指雙雙上漲，股指期權成交量和持倉量也大幅增加。這表明市場對股指期權制度優化的積極預期，認為這將提振市場信心，為投資者提供更多投資機會。
影響及展望
股指期權政策松綁對市場的潛在影響是多方面的。它將帶來新的增量資金入市，提振市場信心。它將豐富投資者投資工具，為投資者提供更多風險管理手段。第三，它將促進股指期權市場的活躍度，增強股市整體流動性。
從長遠來看，股指期權政策松綁有利于中國資本市場的健康穩定發展。它將吸引更多投資者參與股市，擴大市場規模，提高市場效率，為中國經濟轉型升級提供強有力的金融支撐。
本文目錄導航：
- 我國經濟政策總取向
- 每日八張圖：北向資金“買買買”！市場在暗示什么？注意！還有兩件大事將影響A股
- 關于正確的認識股票市場上揚現象
我國經濟政策總取向
幫你找來的 希望你別選擇非原創 要么就別選了 好不在國家增加投入、擴大需求的政策措施作用下，1999年我國經濟運行保持了平穩增長的態勢，企業經濟效益有所提高、居民消費穩定增長、外貿出口出現了恢復性高速增長，全年可以實現甚至超過預定的經濟發展目標。 但經濟運行中影響和阻礙經濟發展的主要問題并未得到根本性解決，2000年經濟增長將主要由國家的宏觀經濟政策導向決定。 去年底中央經濟工作會議已經決定，今年要繼續實施促進發展的一系列政策措施，堅持擴大內需的方針，加大實施積極財政政策的力度，進一步發揮貨幣政策的作用，并綜合配套地運用各種宏觀調控手段。 從目前經濟運行的發展趨勢及經濟運行的客觀需求來看，今年我國宏觀政策的取向基本上仍將以擴張的取向為主，并且擴張的力度有可能大于去年。 具體分析，今年我國宏觀經濟政策將主要體現如下幾方面的特點∶一、今年仍將實施以積極的財政政策為主的擴張性宏觀經濟政策以積極的財政政策為主是我國目前擴大需求、啟動經濟增長的擴張的宏觀經濟政策的主要特點。 國際經驗表明，通過擴張性的財政政策拉動經濟增長，必須保持足夠的力度，并持續實行到需求和景氣明顯回升。 如果力度不夠或者過早放棄，將會前功盡棄。 因此，在新一輪經濟增長真正啟動之前，積極的財政政策不會中斷。 鑒于1999年經濟運行的實際情況及其發展的客觀需要，今年我國仍將實行擴張的財政政策，且財政政策擴張的力度有可能大于1999年。 其主要措施將體現在如下幾個方面∶1、繼續執行去年調整居民收入分配的政策措施，并將加大該政策的落實力度，將力促“長工資”、提高“三條線”社會保障支出水平的政策措施得到認真、徹底的執行；2、進一步提高出口退稅率，把目前15％的平均出口退稅率提高到接近17％的水平，加大出口對經濟增長的貢獻力度；3、將繼續發行擴大內需的專項國債，其規模有可能大于去年，投資的重點將包括基礎設施、高新技術產業的設備投資及技術改造投資、某些供不應求的服務領域的投資等。 投資的方式既包括財政的直接投資，也包括對投資所需貸款的貼息投入；4、實行鼓勵投資的財政政策，重點鼓勵民間投資的增長。 今年財政政策在鼓勵投資方面主要體現在兩方面∶一是進一步減免固定資產投資方向調節稅；二是對用于擴大再生產的收入減免所得稅，包括企業所得稅和個人所得稅；5、實行鼓勵消費的財政政策，這包括兩方面的選擇，一是實行特別減稅政策，即在目前特定的的期限內，一次性減免個人所得稅的政策；二是對私人用于購房、買車的收入所得給予所得稅返還。 二、實施與積極的財政政策相配套的貨幣政策今年貨幣政策將體現既積極又穩健的特點，重點將加大貨幣的供應量以及促進貨幣的流動性。 去年11月21日起，中國人民銀行已經把金融機構法定存款準備金率由8％下調到6％，并且規定這次下調法定存款準備金率所增加的可用資金全部由商業銀行自主使用，這為今年商業銀行擴大貸款創造了有利條件，為金融機構平穩過渡到今年準備了充足的流動性。 具體判斷，今年我國貨幣政策將主要體現在如下幾個方面∶在貸款方面，將擴大銀行貸款與財政支出相配合的力度，特別是要增大與所發行的專項國債相配套的銀行貸款比例；增加對中小金融機構的再貸款，發揮中小金融機構在支持中小企業發展中的積極作用，改善中小企業的融資環境；在金融創新方面將加大汽車消費信貸、住房消費信貸的力度，積極開展各種抵押、質押貸款業務、擴大助學貸款范圍，并簡化上述各種貸款的手續；在貨幣政策與財政政策的配合方面，將適當限制國有商業銀行資產總額中國債所占的比例，堵住國有商業銀行的后路，迫使銀行主動強化信貸服務，對有效益、產品有前景的企業積極主動地發放貸款。 同時，國家也將制定相應的政策，強化貨幣政策傳導機制和商業銀行貸款機制，在加強貸款責任制的同時，完善和加強激勵機制，使銀行的風險約束機制與利潤激勵機制相結合，鼓勵銀行放貸，發揮信貸人員的積極性，鼓勵信貸人員深入企業和市場調查講究，積極改善金融服務，更好地滿足社會對金融服務的需求。 加速貨幣在經濟運行中的流通速度。 在改善銀行的經營管理方面，將引進并鼓勵銀行之間的競爭，從外部形成對銀行利潤動機的壓力，通過對商業銀行提出明確的利潤目標，促進其調整內部資產結構。 三、政府引導投資增長的政策力度將加大由于去年第三季度以后國有經濟固定資產投資出現了停滯不前甚至負增長的情況，國民經濟增長的后勁明顯不足。 而在目前經濟尚未啟動的情況下，國有經濟投資增長是帶動民間投資和居民消費增長以及促進經濟回升、調整景氣預期的主要動力。 因此國家在啟動經濟的關鍵時刻，必將加大國有經濟投資的政策力度，確保今年國有經濟投資的增長幅度超過去年，為順利啟動經濟打好基礎。 從目前來看，今年擴大投資的政策措施將主要體現在增發經濟建設專項國債以增加投資、發展資本市場以擴大直接融資規模、加大引進外資的政策力度以擴大外商直接投資、增加對中小企業的貸款以刺激民間投資增長以及改善中小企業的融資環境等幾個方面。 四、加大吸引外商直接投資的政策力度去年，我國吸引外商直接投資出現了自改革開放以來的首次下降，這對1999年固定資產投資增幅低于上一年產生了直接的影響，同時也將影響到今后我國產業結構調整與產業結構升級的進程，進而影響到我國產品國際競爭力的提高。 因此，吸引外商直接投資不僅對啟動經濟有利，對我國經濟的持續、快速、健康發展也具有重要的現實意義。 針對去年我國利用外資下降、經濟復蘇后的亞洲各國吸引外資競爭力加強的局面，今年我國政府必須在利用外資的法制法規、優惠政策等軟環境方面采取相應的政策措施，同時在一些領域進一步放寬對外商投資的限制。 目前，我國已經在金融業、保險業、投資公司、航空業、工程公司、旅游業、中介服務業等八個領域放寬了對外商投資的限制，今年外商在這些領域的投資有望得到明顯的增加。 去年底，中央和地方政府還出臺了一些對外商投資的進一步優惠政策，如對已設立的鼓勵類和限制乙類外商投資企業、外商投資研究開發中心、先進技術型和產品出口型外商投資企業進行技術改造時，擴大免稅進口的設備及其技術、配件、備件范圍；對符合國家產業政策進行技術改造項目的外商投資企業以及生產高新技術產品的外商投資企業，其采購的國產設備可按有關規定抵免企業所得稅；對鼓勵類、限制乙類外商投資企業在投資總額內采購國產設備，符合規定條件的，可享受全額退還國產設備增值稅的政策優惠；外國企業向中國境內轉讓技術以及外商投資企業取得的技術轉讓收入將不再征收營業稅等；同時，為了配合開發西部的發展戰略，國家加大了對西部地區的外商投資的優惠程度，如放寬中西部地區吸收外商投資領域和設立外商投資企業條件和外商持股比例限制；對已有國內投資的外商投資企業到中西部地區再投資的項目，凡外資比例達到百分之二十五以上的，可享受外商投資企業待遇；對設在中西部地區的鼓勵類外商投資企業，在現行稅收優惠政策執行期滿后三年內，減按百分之十五的稅率征收企業所得稅等。 從發展趨勢上來看，今年全國及各地在具體實施及細化吸引外商投資的政策措施時，其力度將隨具體情況而有所加大。 因此今年吸引外資的政策環境將進一步改善，外商直接投資下降的局面將得到扭轉。 五、對國有企業改革的力度加大，國有企業發展的環境將進一步改善去年召開的黨的十五屆四中全會決定加快國有企業改革，并為此出臺了一系列相關措施，其中影響最大的是對國有企業進行債轉股的決定。 同時，1999年國家在增發的600億元專項國債中拿出150多億元作為國有企業技術改造的貸款貼息，并在去年實施了第七次降息。 這三項措施對于國有企業來講，是實實在在的利好，對今年國有企業改革和發展將創造良好的外部環境。 今年是黨中央、國務院確定的國有企業3年走出困境的最后一年，從客觀上，國家對國有企業改革及扶持的力度將明顯加大，其目的就是為了基本上解決或轉變國有企業長期以來經營困難的問題。 應該講，去年以來國有企業在國家一系列改革措施（如治理〃五小〃、限產壓庫、紡織工業的壓錠等）和宏觀扶持政策措施（如近兩年發行的專項國債的使用主要是國有企業受益）的作用下，經營狀況已經有所改善，其突出的標志是經濟效益的回升，重點行業、重點地區和重點企業經濟效益明顯好轉∶去年1－11月份，國有及國有控股企業實現利潤總額765．1億元，比上年同期提高101．25％。 全國31個省市自治區中26個省、市、都有不同程度的增盈減虧，其中東北三省出現重大轉機，黑龍江省國企利潤同比增長一倍；遼寧省國企11月底結束了連續幾年的虧損；吉林省國企在虧損45個月之后也開始扭虧。 1997年底虧損的6599戶國有及國有控股大中型企業中已有3000多家扭虧為盈或消除了虧損，全年虧損企業數減少三分之一的目標可望超額實現。 今年，國有企業的改革將重點加速現代企業制度的建設，在國有大中型骨干企業中普遍進行規范的公司制改革，建立和完善法人治理結構。 除極少數必須由國家壟斷經營的行業外，競爭性行業的大中型企業將改制為多元持股的有限責任公司或股份有限公司，大型企業集團將按母子公司體制規范改制。 擴大直接融資渠道是今年國有企業改革和發展的重要手段，今年除了繼續做好國有企業債轉股工作之外，還將重點做好石油、石化、寶鋼、鋁業、電訊等企業集團的海外上市融資工作，同時在國內證券市場推動符合條件的國有企業上市，并適當提高公眾流通股的比重。 上市的重點是支持國有大中型企業和企業集團，特別是支持符合國家產業政策的企業。 國有資產將以更大的規模和更快的速度通過證券市場重組，證券市場將成為國有企業改革的重要工具。 為激勵國有企業經營者的積極性，今年將在國有企業中擴大對經營者的個人激勵機制，通過對經營者進行股份期權獎勵、提高年薪、增加獎金等方式，提高國有企業長期發展的積極性。 加快產業結構調整，是今年國有企業改革的目標之一。 今年國家將加強對生產總量的控制，淘汰落后的生產能力，重點是加強對紡織、煤炭、治金、建材、煙草、輕工、有色等行業的總量控制，關閉污染嚴重、資源浪費大的“五小企業”等，緩解結構性矛盾，減輕供大于求的壓力。 從政策措施的效果來看，去年的降息措施和技改貸款貼息措施將使今年國有企業大大地減少債務的利息支出，同時將刺激國有企業加強企業的技術改造以適應新的市場環境，提高國有企業的競爭力；而國有企業債轉股措施將使國有企業基本上甩掉嚴重的債務包袱，減輕企業的還本付息壓力，大大地降低國有企業的資金成本，顯著地提高國有企業的經濟效益。 實施債轉股后，可以通過資產管理公司的參股、控股，使債權人有可能對企業進行監管，有可能通過重組負債企業，建立起有效的對管理層的約束和激勵機制，徹底改變企業行為，促進企業轉換經營機制，加快建立現代企業制度，因此有利于企業的長期發展，同時也有利于促進國有企業融資、重組、改制等方面的工作。 從政策的取向來看，今年財政政策的力度還將增大，用于企業技改貸款貼息的資金也會增加，而債轉股工作經過去年的準備后，今年將全面進入實施，國有企業將從中得到巨大的切實利益，國有企業的經營狀況將進一步改善。 (國家信息中心經濟預測部宏觀處)
每日八張圖：北向資金“買買買”！市場在暗示什么？注意！還有兩件大事將影響A股
今日(12月2日)滬深兩市全線低開，盤初股指迅速拉升翻紅，伴隨著權重股砸盤，主板指數也迅速跳水回落，并且進一步走低翻綠，而創業板指頑強維持紅盤；午后指數在震蕩中創日內新低，好在尾盤小幅回升。 整體來看，市場分歧加大，創業板指表現強于滬指，板塊輪動加快。
截至滬深股市全天收盤，滬指下跌0.29%，報3156.14點；深成指下跌0.39%，報.79點；創業板指上漲0.09%，報2383.32點。
從盤面上來看，輕指數重個股，近期出盡風頭的地產與大金融面臨回調，元宇宙產業鏈悄然走強，行業與概念板塊漲多跌少，局部賺錢效應仍存。 行業方面，光伏設備、紡織服裝、醫藥商業、電源設備、文化傳媒、游戲等行業漲幅居前；題材股方面，抗菌面料、國資云概念、千金藤素、web3.0、數據中心、乳業、東數西算等漲幅居前。
資金面上，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，12月2日以利率招標方式開展了20億元7天期逆回購操作，中標利率2.0%。
熱點板塊
個股監控
北向資金
南向資金
消息面
1、據“中國人民銀行”公眾號2日消息，中國央行行長易綱在泰國中央銀行與國際清算銀行聯合主辦的“全球變局下的中央銀行”研討會上致辭時表示，中國當前通脹率約2%，預計明年中國的通脹仍將保持在溫和區間。
2、據上海證券報稱，12月2日，證監會發布通知，同意廣州期貨交易所開展工業硅期貨及期權交易。 工業硅期貨和期權是廣州期貨交易所掛牌交易的首個品種。 工業硅是“硅能源”產業的重要原料，屬于綠色低碳品種。
3、據中國新聞網消息，記者2日從山西省應急管理廳獲悉，山西將開展煤礦安全生產隱患排查整治行動，進一步做好今冬明春煤礦增產保供期間安全生產工作。
4、據新華財經報道，中國物流與采購聯合會12月2日發布的數據顯示，2022年11月份中國物流業景氣指數為46.4%，較上月回落2.4個百分點；中國倉儲指數為44.1%，較上月下降2.6個百分點。
機構觀點
對于當前行情，容維證券指出，滬指短線3180點附近面臨一定壓力，有震蕩要求，股指想要向上成功突破需要成交量進一步放大才行，權重板塊的動向對股指至關重要，近期漲幅較大品種要注意短線風險，市場輪動跡象明顯，可關注新能源板塊動向。
中原證券認為，未來股指總體預計將維持震蕩格局，同時仍需密切關注政策面、資金面以及外部因素的變化情況。 我們建議投資者保持六成倉位，短線關注軟件開發、通信服務、消費以及醫藥等行業的投資機會。
國信證券則表示，對未來A股市場整體走向較為樂觀。 當政策回暖與股市下行“相遇”時，往往是股市筑底回升的起點。 國內短端利率趨勢性收緊，但今年制約A股的海外流動性因素預計在未來有所緩解。 A股風險偏好觸及歷史下邊界，在疫情影響逐步退潮、海外加息逐漸減速甚至轉向的組合下有望開啟投資情緒回暖。
還有兩件大事將影響后市，長城證券提到，一方面，12月仍需密接關注美國的相關經濟數據變化，來進一步確認美聯儲加息節奏放緩能否落地；另一方面，國內需重點關注中央經濟工作會議對明年經濟工作的安排以及政策定調。
該機構進一步分析，行業配置建議：(1)地產是托底經濟、提振內需的重要支撐力，強大政策決心下，地產竣工端以及地產后周期的邊際改善力度仍然值得持續關注。
(2)建議重視大金融板塊的安全邊際和改善機會，如保險、券商、銀行等。
(3)弱經濟環境以及明年政策加碼預期提升，傳統基建和新基建仍是經濟的重要抓手，建議關注基建領域的相對低估值方向。
(4)中長期來看，自主可控是國家戰略，受益于政策支持和長期趨勢，建議持續關注信創、安全主題下的半導體、計算機產業鏈等。
關于正確的認識股票市場上揚現象
關于正確的認識股票市場上揚現象
買股票的依據主要是三點：基礎分析、技術分析及大市走向。 有些人買股票只看基礎分析,即研究公司的本身價值,不看其它。 沃侖巴菲特便是代表人物。 這里給大家分享一些關于股票市場，供大家參考。
正確認識股票市場上揚的現象
如果股票市場過度上揚，事實上會對實體經濟產生明顯的擠出效應，而且大漲之后的大跌無疑會產生巨大的負財富效應，導致人們對經濟失去信心，收縮消費和投資，進而累及實體經濟。因此，應高度關注股票價格變動趨勢，有針對性地采取調控措施
今年年初以來，盡管滬深股市有過調整和短暫下挫，但兩市“牛市”特征十分鮮明，漲勢不止。 截至8月末，上證綜合指數為2668點，比2008年底上升847點，漲幅46.5%;深圳成分指數為905點，比2008年底提高352點，漲幅63.5%。 隨著全球各大股票指數紛紛上漲，正確認識這輪上漲的內在機制也成為人們最為關心的話題。
股票市場快速上行
股票市場成交量明顯放大，融資額見底回升
截至2009年8月末，滬、深股市累計成交34.3萬億元，同比多成交13.9萬億元，增長67.9%;日均成交2119億元，同比增長70%。 8月末股票市場流通市值9.46萬億元，比上年末增長109.2%。 股票市場融資額見底回升。 初步統計，截至8月末，非金融企業及金融機構在境內外股票市場上通過發行、增發、配股以及權證、可轉債累計籌資3305億元，同比多融資371億元，上升12.6%。 其中，A股發行和配股融資2198億元，同比少融資219億元，下降9.1%，與上年同期基本持平。 相對于第一季度，第二季度非金融企業在股票市場直接籌資624億元，季環比多籌集資金329億元，直接融資額見底回升。
股票價格指數上揚，波動率明顯縮小
股票價格指數在波動中上漲。 8月末，上證、深證綜合指數分別收于2668點和905點，分別較上年末上升847點和352點，分別上漲46.5%和63.5%，基本回升至2008年第二季度末水平。 滬、深兩市股票價格指數漲跌幅波動率明顯縮小，2009年8月末，上證綜合指數日波動率為0.49%，低于上年同期0.9個百分點;深證成分指數日波動率為0.54%，低于上年同期1個百分點。 受股票價格指數持續上升影響，滬、深兩市A股平均市盈率分別由上年末的15倍和17倍回升到2009年8月末的23倍和34倍。
股票價格上揚主要是對實體經濟好轉的領先反映
股票價值較快增長的內在要求
一般認為，股票的內在價值應該等于該股票未來紅利流的折現值，因此上市公司的盈利能力(代表股票的紅利狀況)，發展前景(代表公司未來發展速度)以及市場利率(代表未來收益的折現利率)決定公司股票的內在價值。 目前我國企業在國際產業分工鏈條中位置逐漸向兩端延伸，產品的技術含量逐步提高，銷售利潤率穩步上升，突出表現是我國加工貿易出口占比持續下降，一般貿易特別是一般貿易中機電產品出口比例持續上升。 而且，我國GDP增速一直保持較高增長意味著上市公司能夠分享我國的增長紅利。 這些因素決定了我國股票市場應該有一個較高的發展速度。
一些行業企業去庫存化、去杠桿化以及去國際化較徹底，利潤回升較快，成為股票價格上漲的支撐力量
2007年下半年開始爆發的次貸危機對我國的出口企業帶來了諸多困難，并波及了以國內市場銷售為主的內向型企業。 訂單不足、利潤下降是這些企業面臨的共同困難。 此次危機對經濟影響體現在三個方面：一是貿易保護主義有所抬頭，經濟全球化步伐減緩，導致我國出口企業加快戰略轉型，拓展國內銷售渠道;二是流動性收縮下高財務杠桿企業面臨資金鏈緊張困境，只能擴充流動性資產，回歸穩健發展道路;三是部分產能過剩企業，存貨積壓較多，通過逐步消化庫存，放下包袱，輕裝上陣。 兩年來，這些企業經歷痛苦的去存貨、去杠桿以及去國際化過程后，財務穩健、利潤回升，成為股票價格上漲的基本支撐力量。
預期向好和投資者的過度反應對股票市場價格上揚起到了推波助瀾的作用
上半年GDP、CPI、固定資產投資以及零售品消費等各項關鍵指標集體出爐，經濟出現向好勢頭并無懸念。 國際經濟形勢也有所好轉，美國、日本、歐盟等主要發達經濟體經濟復蘇，全球大宗商品市場率先擺脫頹勢。 從這個角度來看，投資者對股票市場的信心得到了經濟基本面的支持。 但需要看到，我國股票市場結構以及投資者結構與美國等發達國家有著顯著差異，導致股票市場對經濟信息反應過度。 截至2009年8月末，我國A股市場賬戶數為1.65億戶，其中自然人占99.6%，可見我國股票市場上個人投資者力量強大，同時我國并沒有實施做市商制度，沒有專門機構來維護市場的流動性，因此個人投資者的“羊群行為”沒有其他力量制約，容易造成市場大起大落。 此次投資者對經濟預期向好情緒膨脹了投資者的投資沖動，成為股票市場大幅上揚的重要推動力量。
股指期貨推出對股票市場的影響
股指期貨的推出對我國的金融市場具有劃時代的意義。 從國外的金融期貨發展實踐來看，以股指期貨、期權為代表的金融期貨，從交易量和市場規模上都遠遠超越股票、商品期貨、債券各種其它投資產品。 而股指期貨的到來，也將給我國金融市場，特別是對資本市場的重新分化和結構調整產生積極的意義。
目前各研究機構已經從市場的各個要素，包括走勢、成交量、波動率等多個指標，對股指期貨的推出對現貨股市的影響進行了全面系統的分析，這里，我們僅以簡單的例子來說明。 本期我們主要從走勢和成交量上分析。
1、從走勢上看
股指期貨交易，將使股票市場提前反應，多數會對股市產生一定的提振作用，特別是股票指數所包含的成份股，會受到市場上更多機構投資者的青睞。
其次，股指期貨推出前后的一段時間，可能會使股市產生一定程度的波動，但從長期來看，決定股市走勢的長期因素，仍然是宏觀的經濟因素。
2、從成交量上來看
股指期貨的推出，增強了資本市場的流動性，吸引了更多的交易群體，會在一定程度上，帶來股票市場成交量的放量增長。
股票市場就應該是贏錢的機器
每一個投資者進入股市，都渴望著賺錢，這個道理似乎不用多講。 但是，這個簡單的道理現在似乎也有了疑問。 日前讀到央行一位頗有名氣的專家的大作，指出股市存在“四大不健康因素”，其中之一是“市場心態越來越不健康，有的投資者把股市當作贏錢的機器”。
股票市場在世界上已經有400年的歷史，在中國大陸，即使是從現行的滬深兩家證交所的建立算起，也有17年的歷史了。 在這17年中，中國股票市場有了很大的發展，投資者開戶數據說已經超過1億。 這么多的投資者進入市場，其目的說起來很簡單，就是希望能通過股市讓自己的財富增加。 有的投資者實現了這個愿望，更多的還在努力。 投資者的這個想法很樸素，也完全合理合法。 但是讓人沒有想到的是，這樣的想法在某些學富五車的專家看來，卻是一種“不健康”的心態，面對這樣隨意揮出的“大棒”，真讓人不知說什么才好了。
看來，我們必須回到一個原始的話題：我們到底為什么要建立股票市場?當然，翻開17年來我國有關股票市場的“紅頭文件”，確實沒有一條說到股票市場是“贏錢的機器”。 在不同的階段，中國股市承擔了很多功能，如為國企解困、增加國家稅收等等。 但是，這些功能的實現，如果離開了廣大投資者的積極參與，就成了空中樓閣。 而投資者進入這個市場，從事的是一種投資活動，它同任何經濟活動一樣，其前提條件都是要產生利潤，用通俗的話來說就是“贏錢”。 一個上市公司如果不能“贏錢”，會被投資者唾棄;一個證券公司如果不能“贏錢”，只能關門大吉。 但是，為什么到了股票市場的投資者那里，“贏錢”居然就成了大逆不道?
按照流行的官方說法，我們是要把中國股市建設成為一個能夠讓投資者分享改革開放成果的市場，這樣的市場就是一個讓投資者能夠“贏錢”的市場。 從這個意義上說，股票市場就應該是一個“贏錢的機器”，是一個讓國民財富不斷增加的機器。 因此，把投資者期望從股票市場里“贏錢”的良好愿望視為“心態不健康”，這不僅違反股票市場的基本常識，也不符合我國建立股票市場的根本目的。
其實，中國股市與讓投資者“贏錢”這樣一個簡單的目標還有很大的距離。 前幾年，由于市場監管的不成熟，為數不少的劣質企業依靠造假手段混進市場，中國股市的質量低下，股市投資成了一個“危險的買賣”，股票市場成了一個讓人不堪回首的財富“絞肉機”，這段歷史還在眼前。 即使是在今天，在股指不斷走高的今天，由于仍然存在著難以根除的不規范現象，普通投資者要想在復雜的市場中掌握到贏錢的機會，仍然不是一件容易的事。 上市公司對信息披露的操縱，機構大戶的肆意炒作，都對普通投資者的投資安全造成了很大的威脅，使他們的“贏錢“期望常常落空。
當然，股票投資與實業投資不一樣，市場不可能保證讓每一個投資者都贏錢，關鍵是我們的市場必須是一個規范的市場，讓每一個投資者都能夠贏得明白，輸得服氣。 而正是在這一點上，目前的中國股市還有很多需要努力的地方。
