市場區(qū)域內(nèi)窄幅波動 雙膠紙期貨
2024-04-15 
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期貨市場：需求端持續(xù)低迷，整體對紙漿市場的影響有限。目前市場觀望情緒濃厚。庫存方面，本周銅版紙生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比增幅1.4%，達到42.6萬噸。本周企業(yè)生產(chǎn)情況基本穩(wěn)定，用戶需求以剛需散單為主，經(jīng)銷商對于國貨的積極性不高，工廠走貨一般。部分紙企出口貿(mào)易表現(xiàn)良好，一定程度緩解了庫存壓力。產(chǎn)能利用率方面，雙膠紙產(chǎn)能利用率本周環(huán)比增0.5個百分點至65.2%。盡管產(chǎn)量環(huán)比增幅0.5%，工廠生產(chǎn)情況基本穩(wěn)定，但供應(yīng)端壓力仍存在。新投產(chǎn)紙機運行穩(wěn)定性不強，本周產(chǎn)能利用率環(huán)比變化不大。需求端方面，下游市場需求表現(xiàn)不一。雙膠紙市場區(qū)域內(nèi)窄幅波動，成交平淡。成本面支撐因素偏強，工廠延續(xù)挺價意向，但出版訂單暫無集中釋放跡象，社會需求仍顯不旺，用戶以量定采為主。生活用紙市場價格暫維穩(wěn)整理，部分紙企仍有繼續(xù)上調(diào)意向，漲價函陸續(xù)公布。原料紙漿現(xiàn)貨價格繼續(xù)上調(diào)，對生活原紙價格仍有支撐力度，但終端需求多為剛需成品，原紙漲價向下難傳遞。白卡紙市場觀望心態(tài)明顯，紙廠意向挺價為主。主要因為木漿價格高位難降，下游需求不旺。港口庫存六連降低，利多紙漿上行。然而本周期紙漿國內(nèi)主流港口青島港庫存呈現(xiàn)窄幅累庫的趨勢，港上...需求的恢復情況。添加官方認證企業(yè)微信免費咨詢品牌優(yōu)勢：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜服務(wù)優(yōu)勢：專屬顧問新人一對一教學費率優(yōu)勢：超低無門檻交易所+1分錢
本文目錄導航：
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紙漿行業(yè)分析攻略，有這一篇就夠了！
導言：10月26日，中國證監(jiān)會批準上海期貨交易所于2018年11月26日上市交易紙漿期貨合約。回顧國內(nèi)紙漿期貨發(fā)展歷史，自上期所開始進行調(diào)研，到2017年3月證監(jiān)會批復紙漿期貨立項申請，再到正式批準上市，已歷經(jīng)五年。
我國是全球造紙行業(yè)最重要的成長型市場，2017年我國紙及紙板的生產(chǎn)量和消費量均占居全球第一，約占全球總量的四分之一。紙漿作為造紙工業(yè)中重要原材料，行業(yè)市場化程度高，市場主體多樣，價格波動頻繁，企業(yè)避險需求強烈。此時推出紙漿期貨既是我國漿紙行業(yè)發(fā)展的客觀需要，也是期貨市場服務(wù)漿紙企業(yè)、規(guī)避價格風險的有力舉措，在服務(wù)行業(yè)價格風險管理、提升我國紙漿行業(yè)定價能力等方面具有重要意義。
面對全新的期貨品種，你準備好了么？
一、紙漿行業(yè)概述
1.紙漿產(chǎn)品概述
紙漿依照原料來源主要分為木漿，廢紙漿和非木漿。木漿中分為兩大類，分別是針葉漿（包括馬尾松，落葉松，紅松，云杉等樹種的木漿）和闊葉漿（包括樺木、楊木、椴木、桉木、楓木等樹種的木漿），一般針葉漿具有比闊葉漿更強的韌度與可拉伸性，因此在木漿的使用中通常會摻入一定比例的針葉漿以增強紙張韌性；廢紙漿是廢紙在回收后經(jīng)過分類篩選，溫水浸漲，被重新打成紙漿以期再次利用的紙漿；非木漿中則主要有三類：禾科纖維原料漿（如稻草、麥草、蘆葦、竹、甘蔗渣等），韌皮纖維原料漿（如大麻、紅麻、亞麻、桑皮、棉桿皮等）和種毛纖維原料漿（如棉纖維等）。
紙漿按照加工工藝分為機械制漿，化學制漿，半化學制漿。機械制漿是指單純利用機械磨解作用，將纖維原料(主要是木材)制成紙漿的方法，其產(chǎn)品統(tǒng)稱為機械漿；化學制漿是指用化學藥劑對原料進行處理而制造紙漿的方法，其產(chǎn)品統(tǒng)稱為化學漿；半化學制漿（又稱化學機械制漿）。
紙漿依據(jù)不同標準的多種分類
2.世界紙漿行業(yè)概況
聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織（FAO）數(shù)據(jù)顯示，2015年全球紙漿產(chǎn)量達1.81億噸，比2014年略減0.23%。從產(chǎn)地分布上來看，北美、歐洲、亞洲依然是紙漿產(chǎn)量最大的三個區(qū)域，產(chǎn)量分別為6550.4萬噸（占全球產(chǎn)量36.2%）、4558.8萬噸（占全球產(chǎn)量25.2%）和3971.6萬噸（占全球產(chǎn)量21.9%）。拉美地區(qū)增長快速，2015年紙漿產(chǎn)量2537.6萬噸，同比增長2.74%，占全球產(chǎn)量的14%，成為第四大紙漿生產(chǎn)區(qū)域。
從國家角度來看，2015年紙漿產(chǎn)量最大的前五位國家分別為美國（4840.5萬噸）、巴西（1722.6萬噸）、加拿大（1700萬噸）、中國（1683.3萬噸）和瑞典（1108.7萬噸），這五個國家占全球紙漿總產(chǎn)量比例高達61.2%。
從產(chǎn)品類別來看，產(chǎn)量最大的紙漿為化學木漿，產(chǎn)量達1.34億噸，占總產(chǎn)量的74.31%，其次分別為機械木漿（2534.2萬噸，14.01%），化機漿（899.5萬噸，4.97%）和其他纖維漿（1214.5萬噸，6.71%）。
世界五大紙漿產(chǎn)國占比達61.2%
2015年，世界紙漿貿(mào)易量達5382.3萬噸。拉美地區(qū)是最大的紙漿凈出口地區(qū)，凈出口量1499.8萬噸，同比持平；而亞洲是最大的紙漿凈進口地區(qū)，凈進口量2192萬噸，同比下降0.51%。
亞洲是世界上最大的紙漿凈進口地區(qū)（2015年）
從國家來看，巴西（1061.5萬噸，同比持平，占世界紙漿出口量的19.72%）、加拿大（939.6萬噸，同比增長3.76%，占比17.45%）、美國（701.8萬噸，同比增長-1.51%，占比13.04%）、智利（467萬噸，同比持平，占比8.68%）和印度尼西亞（352.4萬噸，同比持平，占比6.55%）是世界紙漿出口前五大國家，上述五國占世界紙漿出口總量的比重合計為65.43%；中國（1650.7萬噸，同比持平，占世界紙漿進口量的31.21%）、美國（523.3萬噸，同比增長-7%，占比9.89%）、德國（447萬噸，同比增長2.3%，占比8.45%）、意大利（349萬噸，同比增長2.7%，占比6.6%）和韓國（227.6萬噸，同比持平，占比4.3%）是世界紙漿進口前五大國家，上述五國占世界紙漿進口總量的比重合計為60.45%。
中國是全球紙漿進口規(guī)模最大的國家（2015年）
巴西、加拿大、美國紙漿出口量大（2015年）
二、國內(nèi)紙漿行業(yè)現(xiàn)狀
國內(nèi)紙漿產(chǎn)量不能滿足消費需求。中國造紙協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2016年我國紙漿總產(chǎn)量7925萬噸，同比微降0.74%。其中，木漿總產(chǎn)量為1005萬噸，較上年增長4.03%；廢紙漿總產(chǎn)量為6329萬噸，較上年微降0.14%；非木漿總產(chǎn)量591萬噸，較上年大幅減少13.09%。進口木漿總量為1881萬噸，進口依賴度達65.1%，進口依賴度較高。
2016年,我國紙漿消耗總量9797萬噸，較上年增長0.68%。其中，木漿2877萬噸，較上年增長6.04%；廢紙漿6329萬噸，較上年微減0.14%；非木漿591萬噸，較上年大幅減少13.09%。而從紙漿來源上，木漿消耗中1005萬噸為國產(chǎn)，占比34.93%，1881萬噸為進口（已扣除溶解漿進口量），占比65.07%；廢紙漿中，國產(chǎn)廢紙制漿4021萬噸，占比63.53%，進口廢紙原料制漿2308萬噸，占比36.47%。
中國長期以來以非木纖維作為主要紙漿原料，這也是制約我國紙漿業(yè)規(guī)模、產(chǎn)品質(zhì)量和精法生產(chǎn)的一個重要因素。在2004年的《全國林紙一體化工程建設(shè)“十五”及2010年專項規(guī)劃》中就提出了未來十年要將木漿消耗比重提高到15%的目標，在《造紙業(yè)“十二五”規(guī)劃》中，則將2015年木漿消耗比重目標提高至24.3%，廢紙漿、非木漿相應(yīng)為64.0%、11.7%，該目標目前已超額實現(xiàn)。
從產(chǎn)能變化上來看，我國在關(guān)停、淘汰落后產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，保持了年均6.69%的木漿產(chǎn)能增長率，并長期維持95%左右的高開工率，即便如此，依然未能改變國產(chǎn)木漿供不應(yīng)求的局面。2016年木漿總體消耗（國產(chǎn)+進口）比重已高于規(guī)劃目標（29.37%），但在國產(chǎn)紙漿中，木漿比重僅為12.58%，整體水平較低。
國內(nèi)木漿產(chǎn)能的不足直接導致了嚴重的進口依賴。我國是世界上最大的木漿進口國。中國造紙協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2016年進口木漿1881萬噸，較上年增長7.06%，占當年消耗木漿總量的64.7%。2009年以來，我國木漿進口保持了10.42%的年均增長率，遠高于同期國產(chǎn)木漿增速（年均增長率6.8%）或其他紙漿產(chǎn)品進口的增速，成為紙漿進口中最重要的品類。
1.下游造紙需求
紙漿作為最重要的造紙原料，下游造紙業(yè)的發(fā)展情況直接決定了紙漿行業(yè)的需求。根據(jù)紙種的不同用途，其所需的原料與構(gòu)成也不同，生活用紙、文化紙采用木漿作為主要原料，而包裝紙則主要采用廢紙漿作為原材料，具體原料比例見下表：
主要紙種原料構(gòu)成
受行業(yè)政策以及下游需求變化影響，2016年我國各主要紙種產(chǎn)量增減不一。在近年來供給側(cè)改革、淘汰落后產(chǎn)能背景下，大量中小紙廠落后產(chǎn)能被關(guān)停，大型造紙企業(yè)則穩(wěn)步擴大產(chǎn)能，提高產(chǎn)量。受下游需求行業(yè)增速差異影響，不同紙種產(chǎn)量變化迥異：生活用紙、白卡紙、箱板紙、白板紙產(chǎn)量上升，而雙膠紙、雙銅紙、瓦楞紙產(chǎn)量小幅下降。
巨大的造紙產(chǎn)量背后是同樣巨大的原料缺口。2016年中國紙及紙板生產(chǎn)量.2萬噸，是世界上最大的紙及紙板生產(chǎn)國，占世界總生產(chǎn)量的四分之一以上。在巨大的生產(chǎn)量背后，是對原料的巨大需求。以雙膠紙、雙銅紙、生活用紙、白卡紙這四種以木漿為主要原料的紙種為例，其2016年產(chǎn)量分別為803.7萬噸、458.3萬噸、927.9萬噸、690萬噸，結(jié)合前述原料構(gòu)成，可計算出2016年這四種主要紙種所需木漿量達2563.7萬噸，遠遠超過2016年國內(nèi)1005萬噸的木漿生產(chǎn)量，如此龐大的原料缺口，直接導致木漿進口依賴度居高不下。
龐大的造紙產(chǎn)量需要大量的原料支撐
2.紙漿行業(yè)政策
國務(wù)院2016年12月發(fā)布的《發(fā)展權(quán)：中國的理念、實踐與貢獻》白皮書中數(shù)據(jù)顯示，2015年我國森林面積2.08億公頃，占世界森林總面積的4%，位居世界第五位。我國森林資源分布較為集中，主要集中在東北、東南和西南地區(qū)。其中東北地區(qū)以針葉林和針闊葉混交林為主，東南地區(qū)以松杉林、常綠闊葉林和經(jīng)濟林為主，西南地區(qū)以亞高山針葉林和針闊葉混交林為主。
我國森林資源分布集中于東北、東南、西南
我國森林覆蓋率較低，僅為22.2%，低于31%的世界平均水平。而人均森林面積僅為世界人均水平的26%，只有0.15公頃，在全世界233個國家和地區(qū)中排名146位。我國森林生產(chǎn)力低，森林每公頃蓄積量僅有平均水平的69%，人工林每公頃蓄積量僅為52.76立方米，同時枯損量巨大，達每年1.18億立方米。目前我國可采林地面積僅占13%，可采蓄積僅占23%。因這種資源稟賦造成的木材資源相對缺乏，使得木漿行業(yè)發(fā)展從根源上受到限制。對比世界上的大型紙漿企業(yè)所依托國家的資源稟賦，我國無論從整體森林覆蓋率上，還是人均森林面積上，都遠低于芬蘭、俄羅斯、巴西、瑞典、印尼、加拿大、智利這些世界上主要紙漿生產(chǎn)國，國內(nèi)木漿行業(yè)發(fā)展具有明顯資源天花板。
在森林資源相對缺乏的情況下，我國近幾年不斷加強林業(yè)建設(shè)和林業(yè)資源的開發(fā)管理。國家“十三五”規(guī)劃中規(guī)定可采伐人工林與天然林限額共計25,403.6萬立方米，較十二五規(guī)劃的27,105.4下降6.28%。
國家“十三五”計劃出臺后，各地林業(yè)部門也相繼推出了林業(yè)開發(fā)管理工作細則。這些細則中，對于林業(yè)資源開發(fā)的規(guī)定存在大量共通點，主要體現(xiàn)在：1.規(guī)定采伐林木積蓄的最大限量；2.天然林保護全覆蓋，全面禁止商業(yè)性采伐；3.建立嚴格的補償林制度，“伐多少，種多少”。這些規(guī)定對紙漿企業(yè)的原料供應(yīng)直接產(chǎn)生了影響。
為了解決上游原料問題，我國在2004年就制定了“林紙一體化”的發(fā)展規(guī)劃，推動造紙企業(yè)向上游產(chǎn)業(yè)延伸,將制漿、造紙、造林、營林、采伐與銷售結(jié)合起來，形成良性循環(huán)的產(chǎn)業(yè)鏈。除了對各個主要林業(yè)資源產(chǎn)區(qū)的布局外，配合國家扶持、融資便利等措施，陸續(xù)關(guān)停小企業(yè)，推動行業(yè)良性發(fā)展。
除了少數(shù)在南方布局的企業(yè)以外，基本上國內(nèi)的漿紙企業(yè)的林漿紙一體化項目都形同虛設(shè)，政策實際上進展緩慢。其原因主要為：1）對造紙企業(yè)而言，林漿紙一體化道路，林地的購置和管理是一項耗資巨大的工程，因林木培育周期較長，造紙企業(yè)高負債率經(jīng)營特征難以承受短期難以獲得回報的資金支出；2）林權(quán)體制阻力是企業(yè)無法避免的問題，企業(yè)在林地經(jīng)營上遇到的采伐限額約束、培育體制落后、林紙管理不統(tǒng)一等政策問題是造紙企業(yè)發(fā)展林紙一體化過程中最主要的政策阻力。
行業(yè)環(huán)保要求不斷淘汰落后紙漿產(chǎn)能。在紙漿生產(chǎn)過程中會產(chǎn)生多種污染物：備料過程中會產(chǎn)生廢氣及固體廢料；蒸煮過程中會產(chǎn)生毒性廢液；提取、篩選等過程中會產(chǎn)生大量廢水；研磨過程中會產(chǎn)生廢熱；整個制漿過程中由于大量機械的運轉(zhuǎn)會產(chǎn)生噪音污染等等。具體到不同制漿工藝，產(chǎn)生的廢物排放也會有所不同。
制漿過程中主要污染物
國家相關(guān)環(huán)保政策實施也給紙漿企業(yè)的發(fā)展提高了門檻。目前國內(nèi)的木漿制造工藝主要為化學法和化學機械法，隨之而來的污染物排放對企業(yè)的技術(shù)水平提出了很高的環(huán)保要求，直接增加企業(yè)生產(chǎn)成本。補償林政策（即砍伐多少種多少）從上游木片原材料限制國產(chǎn)木漿產(chǎn)能擴張，紙漿企業(yè)規(guī)模擴大難上加難。
紙漿行業(yè)重點環(huán)保政策梳理
3.中國木漿對外依賴度
全球紙漿市場在過去幾年中增長較為緩慢，但全球化學商品漿的增長速度卻明顯加快，中國造紙協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2015年全球化學商品漿消耗中中國市場消耗占比超30%，消耗量同比增長2.4%，全球化學商品漿增量需求中有50%來自中國市場，中國對進口木漿依賴可見一斑。
依賴進口存在政治風險（出口國政治穩(wěn)定性等）、貿(mào)易風險（貿(mào)易開放程度、匯率波動等）和運輸風險（運輸距離、運輸方式）等諸多風險。雖然我國紙漿進口風險整體平穩(wěn)，波動較小，但我國進口依賴性的增強，仍然對紙漿產(chǎn)業(yè)發(fā)展構(gòu)成了潛在的阻礙。這些潛在的不確定性對于國內(nèi)紙漿行業(yè)的影響會通過量和價兩種機制擴散傳導，影響行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。
三、木漿供需關(guān)系
1.匯率與庫存因素
2016年年末木漿價格上漲主要由人民幣匯率變化和相對低位的庫存雙因素驅(qū)動。2016年前三季度，木漿價格基本維持穩(wěn)定，并未出現(xiàn)大幅波動。2016年9月份之后，由于美國總統(tǒng)換屆選舉、經(jīng)濟復蘇等原因，人民幣開始進入新一輪貶值周期。在匯率變化驅(qū)動下，國內(nèi)紙漿價格背離國際紙漿價格走勢，出現(xiàn)大幅上漲。2016年9月至2017年1月間，闊葉漿外商平均價由485.00美元/噸上漲至514美元/噸，上漲5.98%，而闊葉漿上海內(nèi)盤價則由3,800.00元/噸上漲至4957元/噸，同比、漲幅高達30.92%。
綜合來看，2016年全年闊葉漿外商均價535.43美元/噸，同比降15.60%，闊葉漿國內(nèi)均價4076.90元/噸，同比下降10.90%，人民幣兌美元匯率2016年全年平均為6.6470，同比提高5.76%?？紤]人民幣貶值因素后國內(nèi)外紙漿價格波動幅度幾乎一致。
低庫存同樣推動了本輪價格上漲。2016年末，青島港木漿庫存一度低于40萬噸，保定庫木漿庫存更是在3萬噸左右徘徊，均處于2014年以來相對低位。低庫存水平加劇市場供給緊張，造成造紙企業(yè)采購恐慌，進一步推動價格上漲。
2016年12月木漿市場出現(xiàn)了明顯的價格上升而庫存下降趨勢，反映出市場對于漲價的恐慌情緒，采購積極。但進入2017年后，庫存量反彈，并在3月份達到價格、庫存雙高點。2017年3月末庫存與價格二者均處于相對高位，但都已出現(xiàn)回落態(tài)勢。從歷史數(shù)據(jù)來看，木漿市場價格處于相對高位，庫存處于相對低位，出運量較高時，存在價格下降的拐點可能；反之，當價格相對低位，庫存相對高位，出運量較低時，存在價格上升的拐點可能。
隨著世界紙漿市場新產(chǎn)能的不斷投產(chǎn)，未來紙漿價格走勢將更加穩(wěn)定。2016年，巴西KlabinSA集團的Puma漿廠的150萬噸紙漿生產(chǎn)線、中工國際投資的白俄羅斯Svetlogorsk的40萬噸紙漿項目、金光集團屬下亞洲漿紙業(yè)有限公司的200萬噸紙漿廠等項目均已達投產(chǎn)或單機測試。2016年-2019年間，全球新增木漿、溶解漿產(chǎn)能超過600萬噸。新增產(chǎn)能的投產(chǎn)不僅會增加近期紙漿產(chǎn)量，影響近期紙漿價格走勢，還將增加紙漿長期產(chǎn)能，改變長期中紙漿供需情況，對紙漿長期價格走勢產(chǎn)生深遠影響。
世界紙漿產(chǎn)能穩(wěn)定增長
2.價格波動
廢紙漿是國內(nèi)用量最大的造紙原料。2016年，我國廢紙漿消耗量達6329萬噸，占全部紙漿消耗的65%。廢紙漿由廢紙在回收篩選后經(jīng)溫水浸漲、打碎研磨等過程重新制成，因此其所含纖維被二次破壞，在造紙性能上劣于原生漿，同時其性質(zhì)受廢紙來源等因素影響明顯。廢紙漿一般用于新聞紙等用途。
國內(nèi)廢紙與進口廢紙在質(zhì)量上存在一定差異，歐美日等發(fā)達國家都有著較為完善的廢紙回收分類體系，其回收的廢紙經(jīng)處理后質(zhì)量較高，規(guī)模化回收，有效降低生產(chǎn)成本；相比之下國內(nèi)廢紙的回收分類較為落后，回收體系散亂，廢紙整體質(zhì)量低。因此，國內(nèi)廢紙與進口廢紙存在一定價格差，一般在100-150元/噸。
2016年年末，國內(nèi)廢紙價格迎來暴漲，部分地區(qū)廢紙價格甚至翻倍。而進口廢紙價格也隨之水漲船高，美廢、歐廢、日廢漲幅均在100美元/噸左右，達到近年來高點。這次漲價的主要原因有：有計劃地淘汰造紙行業(yè)落后產(chǎn)能和過剩產(chǎn)能，使得供應(yīng)市場逐漸緊張；為配合G20峰會，保障“會議藍”，華東、華北等地7省市造紙廠、紙箱廠停產(chǎn)限產(chǎn)20天左右，限產(chǎn)30-50%；環(huán)保督查采取“高壓”態(tài)勢，多地取締或關(guān)停造紙、包裝、印刷等污染嚴重的“十小”企業(yè)，大紙廠則被限產(chǎn)；煤炭、運輸?shù)葍r格上漲，成本轉(zhuǎn)嫁到廢紙價格當中。加之各地頻發(fā)的廢紙庫火災(zāi)等事故，漲價情緒的反復推動了本次價格的暴漲。
廢紙價格暴跌，迅速回落。究其原因，各主要紙廠在前期高價時期囤積的廢紙相對飽和，同時出現(xiàn)了對高價廢紙的抵觸情緒，各地廢紙交易觀望情緒濃重，高價廢紙無人問津，遂遭遇價格斷崖式下降。進入4月后，廢紙價格企穩(wěn)并出現(xiàn)回升跡象，中小紙廠需求積極提升，大型紙廠需求平穩(wěn)，采購價格穩(wěn)中有升。
根據(jù)往年數(shù)據(jù)顯示，進入5月份后廢紙價格較為平穩(wěn)，波動較小。在本輪價格暴跌反彈后，廢紙進入高位震蕩區(qū)間，隨著國家在外廢進口政策上的轉(zhuǎn)變，進口廢紙通路暫時受阻，國廢需求激增推高國廢價格。從監(jiān)管層對外廢進口態(tài)度來看，未來廢紙價格仍將維持當前上升趨勢。
四、產(chǎn)業(yè)集中度與技術(shù)趨勢
1.產(chǎn)業(yè)集中度
我國紙漿行業(yè)產(chǎn)地較為集中。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2015年我國紙漿（木漿與非木漿）年產(chǎn)量前十的省份分別為山東、河南、海南、廣西、廣東、湖南、河北、福建、江西以及江蘇，這十個省份的總產(chǎn)量占到全國紙漿總產(chǎn)量90%以上。其中山東省紙漿產(chǎn)量567.4萬噸，占全國紙漿總產(chǎn)量的34.4%。
紙漿產(chǎn)量前十省份占全國紙漿總產(chǎn)量90%以上。
從行業(yè)集中度來看，受落后產(chǎn)能淘汰影響，紙漿行業(yè)CR4在2010年后逐步提高，2012年后行業(yè)集中度穩(wěn)定在44%。從企業(yè)角度來看，木漿行業(yè)產(chǎn)能同樣集中在幾家大型紙漿企業(yè)，行業(yè)集中度凸顯，龍頭企業(yè)產(chǎn)能優(yōu)勢明顯。
木漿行業(yè)產(chǎn)能集中于行業(yè)龍頭企業(yè)
在工信部編制發(fā)布的《輕工業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2016-2020年）》中明確提出了造紙業(yè)要增強自主創(chuàng)新能力、著力調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、全面推行綠色制造的具體任務(wù)，指出行業(yè)未來要向“節(jié)能、環(huán)保、綠色”方向發(fā)展，加強纖維原料高效利用技術(shù)等方向發(fā)展。對環(huán)保的著力強調(diào)，給紙漿行業(yè)發(fā)展空間設(shè)置了新的難點。
政策新規(guī)對產(chǎn)能擴建的準入門檻提出了新的要求，規(guī)定擴建規(guī)模要達到：化學木漿年產(chǎn)30萬噸，化學機械木漿年產(chǎn)10萬噸，化學竹漿年產(chǎn)10萬噸，非木漿年產(chǎn)5萬噸。而新增產(chǎn)能一般要經(jīng)歷出具可研報告、通過環(huán)評、建設(shè)期、產(chǎn)能爬坡等階段，至少需要3年時間。按照目前的企業(yè)產(chǎn)能情況來看，除龍頭企業(yè)外，很難承擔這樣的產(chǎn)能建設(shè)所帶來的高額成本。
2016年11月環(huán)保部發(fā)布的《控制污染物排放許可制實施方案》，在控制新建產(chǎn)能之外又對紙漿企業(yè)提出了新的要求。該制度適用范圍覆蓋了紙漿企業(yè)的排污種類，因此對紙漿企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)生直接影響。截至目前，已有四川、安徽、福建、山東、河南、重慶等省市陸續(xù)開展了排污許可證核發(fā)工作，未來一段時間，排污許可證制度將在全國范圍內(nèi)充分鋪開。環(huán)保部預(yù)計將在2017年年底前，完成包括造紙行業(yè)在內(nèi)的十個涉水行業(yè)的排污許可證核發(fā)工作，未來將形成以許可證為核心的一體式環(huán)保監(jiān)管格局。
2.《排放污染物許可證》制度
概述：排污許可證制度，指任何單位欲向環(huán)境中排放污染物，應(yīng)向有關(guān)機關(guān)（一般是環(huán)境保護行政主管部門）申報所排放污染物的種類、性質(zhì)、數(shù)量、排放地點和排放方式等，經(jīng)審查同意，發(fā)給許可證后方可排放。適用范圍：直接或間接向環(huán)境排放水、氣污染物的排污者；在工業(yè)生產(chǎn)中因使用固定設(shè)備產(chǎn)生環(huán)境噪聲污染的；產(chǎn)生工業(yè)固體廢物或者危險廢物的?；驹瓌t：持證排污并按證排污；總量控制原則。許可證種類：《排污許可證》——有效期不超過五年；《臨時排污許可證》——有效期不超過一年。其他：年度審核制度、依法吊銷撤銷制度。
以排污許可證制度為代表的一系列政策的出臺，給紙漿行業(yè)提出了新的挑戰(zhàn)。表明行業(yè)未來將維持環(huán)保的高強度，而隨之帶來的固定設(shè)備投資，生產(chǎn)成本增加等生產(chǎn)經(jīng)營性難題，是擺在每一家紙漿企業(yè)面前的切實難題。面臨這樣的發(fā)展壓力，大型紙漿企業(yè)的應(yīng)對措施顯然要比中小型企業(yè)更加充分，更為得心應(yīng)手，如排污許可證的核發(fā)將以企業(yè)的污染防治設(shè)施等條件為基礎(chǔ)、擇優(yōu)有序發(fā)放，這就利用制度規(guī)范形成了以生產(chǎn)規(guī)模為導向的、有利于大型紙漿企業(yè)發(fā)展的行業(yè)發(fā)展方向。因此政策加碼將成為紙漿行業(yè)下一次集聚的主要推手之一。
3.技術(shù)趨勢
傳統(tǒng)紙漿企業(yè)一般采取化學法或化學機械法作為主要制漿工藝方式，廢水排放量大且含有大量的懸浮物、BOD、COD、色度（黑液）、酸堿物質(zhì)、毒性物質(zhì)等，嚴重污染環(huán)境。根據(jù)環(huán)保部披露的數(shù)據(jù)，中國造紙行業(yè)年污水排放占全國污水排放總量的18.4%，達標排放廢水僅占造紙行業(yè)排水量的53.8%；而COD排放量占全國COD排放總量的30%。污染嚴重的傳統(tǒng)制漿工藝已經(jīng)不能適應(yīng)日益嚴格的環(huán)保要求。
目前有兩種新興制漿工藝可以作為傳統(tǒng)工藝的替代者，一是生物制漿法，二是超聲波制漿法。
生物制漿法，是先用特殊菌種（白腐菌、褐腐菌、軟腐菌）定向分解木素解構(gòu)，再輔以機械方法或化學方法進一步解離余下的纖維素的一種制漿方法。在此方法中，由于生物作用的存在，其他只是輔助，因此可以大大減少化學品的用量以及隨之而來的廢液等排放，甚至實現(xiàn)“零排放，無污染”的目標，是一種較為環(huán)保、清潔的制漿方法。
超聲波制漿法是一種基于超聲波的空化、機械及熱效應(yīng)，在水相環(huán)境中，作用于纖維原料，并輔之以超聲介質(zhì)增強超聲效應(yīng)，完成紙漿的制備的新型紙漿制造工藝。在此方法中，完全依靠超聲波產(chǎn)生的物理作用制漿，因此不需要添加氯化物、燒堿等化學品，極大地減少了污染排放。同時由于超聲波的可控性，可以根據(jù)需要生產(chǎn)多種漂白度的紙漿，實現(xiàn)“一機多品”。
生物制漿法大幅減少污染物排放
超聲波制漿法實現(xiàn)“一機多品”
上述兩種方法通過對生物技術(shù)和物理作用的引用，共同著眼于減少制漿過程中化學品的添加使用，從而減少污染物排放，實現(xiàn)綠色環(huán)保制漿。除此之外，這兩種方法還可以使用非木漿作為原料，而產(chǎn)出的紙漿可以達到甚至超過木漿的質(zhì)量水平，如果這兩種制漿方法得以廣泛應(yīng)用，將極大擴充紙漿原料來源，解決我國紙漿嚴重的進口依賴。
目前這兩種方法并未實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。生物制漿法中采用的生物菌種易被雜菌感染失效、超聲波制漿法需要投入大量成本購置固定設(shè)備、產(chǎn)業(yè)化水平滯后等。這些問題，使得短時間內(nèi)制漿工藝不會出現(xiàn)大的變革，但這種技術(shù)創(chuàng)新仍值得高度關(guān)注。下一波紙漿行業(yè)的發(fā)展將是以新制漿技術(shù)為核心的行業(yè)內(nèi)集聚，順應(yīng)政策風向、增強技術(shù)創(chuàng)新、解決進口依賴，由新技術(shù)帶來的核心優(yōu)勢將極大的強化企業(yè)的核心競爭力，推動行業(yè)內(nèi)再次集聚發(fā)展，鞏固企業(yè)龍頭地位。
股票中怎么判斷主力進出，主力買賣的同時買進點
主力在吸貨時會留下點蛛絲馬跡的，具體可參考如下：(一)、吸貨手法：1)、在技術(shù)圖形上突然破壞原有的通道，并設(shè)法擊穿重要的技術(shù)支撐位，引發(fā)技術(shù)派炒手的止損盤，形成股價階段性向淡形態(tài)，然后趁機吸貨。 2)、發(fā)布利空消息，動搖投資者的信心，讓投資者在恐慌中交出手中的籌碼，并借機吸納，投資者在恐慌之余，回頭一看，股價卻并未跌下來多少。 3)、利用市場人氣低迷，一邊打壓股價一邊悄悄買入，雖然大市似乎沒有出頭之日，但個股股價就是跌不下去，只是在一定范圍內(nèi)窄幅波動，甚至有時候突然放量。 4)、大市已經(jīng)接近底部區(qū)域，主力不得不在短期內(nèi)完成收集任務(wù)，于是主力在大部分投資者都對大勢判斷還不明朗的情況下，迅速拉高股價，股價急升令獲利者急于拋出，達到快速建倉的目的。 (二)、吸貨時成交量的變化規(guī)律：1)、股價下跌的底部區(qū)域原本成交極度萎縮的情況下，從某一天開始有和放量但又不引人注目，之后連續(xù)多天一直維持這一水平，每天成交極為接近，而不像后來那樣時大時小，這種變化不是偶然的，而是主力有計劃的吸貨造成的。 2)、在下跌底部區(qū)域個股的成交量由不規(guī)則的變化到有規(guī)則的變化，成交量和遞增，同時股價也小幅走高，這種情況反映出主力較為急切的進貨心情，這種成交量和股價形態(tài)出現(xiàn)后，股價大幅攀升便指日可待。 (三)、主力吸貨時的k線形態(tài)：1)、在個股股價的底部區(qū)域反復出現(xiàn)十字星、倒t字型和t字型，這些線不斷出現(xiàn)，每天的收盤價大致相當，主力成本位于上、下線之間或稍高一點，這些k線的出現(xiàn)是十分明顯的主力進貨痕跡。 如何判斷主力出貨呢：當離底部較遠時（一般漲幅已達５０左右或者更高），而且一直在量大橫盤。 就表明主力在出貨。 譬如最近的表現(xiàn)較好的水泥等板塊。 主力在出貨中。 注意要看成交量，如果是主升有量，下跌無量則是吸貨特征，否則是出貨特征。
arbr指標是什么意思
ARBR指標又稱BRAR指標，是人氣意愿指標的簡稱，由AR線、BR線兩條指標線組成。 ARBR指標中的AR線是用開盤價的相對位置表示買賣人氣。 又稱為人氣指標，是衡量市場多空雙方力量對比變化的一個重要指標。 具體算法是：最近n天內(nèi)最高價與收盤價的差的和除以開盤價與最低價差的和，所得的比值放大100倍。 簡要介紹股票市場上的每一個交易日都要進行多空力量的較量。 正確、全面地反映每一個交易日或某一段時期內(nèi)的多空雙方力量的對比。 在一個交易日或某一段時期，多空雙方的優(yōu)勢是不斷地交替著，雙方都有可能在一定時期內(nèi)占據(jù)優(yōu)勢。 如果一定時期內(nèi)多方力量占據(jù)優(yōu)勢，股價將會不斷上升；如果一定時期內(nèi)空方力量占據(jù)優(yōu)勢，股價則會不斷下跌；多空雙方力量如果大致平衡，股價在會在某一區(qū)域內(nèi)窄幅波動。 而市場上多方力量大，則買方氣勢就會比較強、賣方氣勢就會減弱；市場上空方力量大，則賣方氣勢就會比較強、買方氣勢就會衰弱。 因此，股價走勢的變動主要是由供求雙方買賣氣勢和多空力量的對比造成的。 正如每個事物都有一個開始的地方一樣，在股票市場上，多空雙方的爭斗都是從某一個均衡價位區(qū)（或基點）開始的。 股價在這個均衡區(qū)上方，說明多方力量占優(yōu)勢；股價在這個平衡區(qū)下方，說明空方力量占優(yōu)勢。 隨著市場的進一步發(fā)展，股價會向上或向下偏離這一平衡價位區(qū)（或基點），股價偏離得越大，說明力量越大，偏離得越小，說明力量越小。 因此。 利用股票各種價格之間的關(guān)系，找到這個平衡價位區(qū)（或基點），對研判多空力量的變化起著重要的作用。 而AR、BR指標就是根據(jù)股票的開盤價、收盤價、最高價和最低價之間的關(guān)系來分析多空力量的對比，預(yù)測股價的未來走勢的。
