國內期貨交易規則全解讀：最新版
2024-08-13 
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返回列表期貨交易是一種重要的金融投資工具，可以幫助投資者對沖風險、獲取收益。國內期貨市場經過多年的發展已經日益成熟，交易規則也更加完善。本文將對國內期貨交易規則進行全面的解讀，幫助投資者深入了解期貨市場。
一、期貨交易基礎
- 什么是期貨？期貨是一種標準化的合約，合約規定在未來某個特定的時間和地點交割一定數量的標的物。
- 期貨交易的參與者：期貨交易主要由三大參與者構成：買方、賣方和期貨交易所。
- 期貨交易的標的物：期貨交易的標的物可以包括商品、金融資產和指數等。
二、期貨交易制度
- 保證金制度：期貨交易采用保證金制度，交易者只需要支付合約價值的一小部分作為保證金即可參與交易。
- 交易單位：每個期貨合約都有固定的交易單位，交易者只能按交易單位進行交易。
- 合約到期日：期貨合約都有明確的到期日，到期日后合約將自動到期交割。
- 漲跌停板制度：期貨交易為了限制風險，設置漲跌停板制度，當價格達到漲跌停板時，交易將暫停。
三、期貨交易流程
- 開戶：投資者需要在期貨公司開立期貨交易賬戶。
- 入金：投資者需要將保證金存入交易賬戶。
- 選擇交易品種：投資者需要選擇要交易的期貨品種。
- 下單：投資者需要通過期貨交易軟件下單，下單時需要選擇合約月份、交易方向和交易數量。
- 撮合成交：期貨交易所會將所有買入和賣出訂單撮合成交，成交后投資者需要支付手續費。
- 平倉：當投資者需要退出交易時，需要進行平倉操作，平倉后投資者將獲得或損失收益。
四、期貨交易風險
- 市場風險：期貨合約的價格受市場供求關系影響，價格波動劇烈，可能會導致投資者虧損。
- 保證金風險：期貨交易采用保證金制度，如果市場價格大幅波動，保證金可能會被穿倉，導致投資者損失全部本金。
- 流動性風險：期貨合約交易量較小，流動性較差，在市場大幅波動時可能會出現爆倉現象。
五、期貨交易技巧
- 技術分析：利用技術分析指標研判市場走勢。
- 基本面分析：分析影響期貨合約價格的經濟因素。
- 風險管理：控制倉位大小，設置止損點。
- 套期保值：利用期貨合約對沖現貨市場風險。
六、結語
期貨交易是一種風險較高的金融投資工具，投資者在參與交易前需要充分了解期貨交易規則和風險，并制定合理的交易策略。本文對國內期貨交易規則進行了解讀，希望對投資者深入理解期貨市場有所幫助。投資者在進行期貨交易時，應理性投資，控制風險，不要盲目跟風。
本文目錄導航：
- 南華期貨：史上最全詳解白糖和豆粕期權交易規則
- 期貨法律法規目錄
- 中國期貨交易時間是幾點到幾點
南華期貨：史上最全詳解白糖和豆粕期權交易規則
隨著證監會批準鄭州商品交易所開展白糖期權交易、大連商品交易所開展豆粕期權交易，商品期權發展的腳步也再不斷在加快。 本文我們將用幾張表格來幫助投資者來熟悉了解兩大交易所發布的相關期權交易規則和對比兩個期權交易規則不同之處。
圖1.白糖期權交易規則解讀
條款
內容
備注
合約標的物
白糖期貨合約
合約類型
看漲期權、看跌期權
即認購期權、認沽期權
交易單位
1手（10噸）白糖期貨合約
同期貨合約交易單位
報價單位
元（人民幣）／噸
最小變動單位
0.5元／噸
期貨合約為1元／噸
漲跌停板幅度
與白糖期貨合約漲跌停板幅度相同
合約月份
1、3、5、7、9、11月
同期貨合約月份
交易時間
每周一至周五上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所規定的其他交易時間
最后交易日
舉例：SR705期權合約的最后交易日、行權日：2017年3月27日；
到期日
同最后交易日
行權價格
以白糖期貨前一交易日結算價為基準，按行權價格間距掛出5個實值期權、1個平值期權和5個虛指期權
例白糖705合約結算價為6748，所對應平值行權價應為6700，以此為中心上下各加5檔。
行權方式
美式
到期日前
買方可在任一交易日閉市（15:00）前提交行權申請；
到期日
買方可在15:30之前提交行權申請、放棄申請
交易代碼
看漲期權：SR－合約月份－C－行權價格
看跌期權：SR－合約月份－P－行權價格
舉例：2017年5月交割的白糖期貨，行權價為6700元／噸的看漲期權和看跌期權，交易代碼分別為SR705C6700和SR705P6700
行權間距
行權價格
行權價格間距（元）
例：白糖705合約結算價為6748，在3000～之間，因此行權價格間距為100元／噸，所對應平值行權價應為6700，上、下各加5檔，分別為6200、6300、6400、6500、6600和6800、6900、7000、7100、7200
3000以下
50元／噸
100元／噸
以上
200元／噸
行權與履約
配對原則
交易所按照持倉時間最長原則選擇賣方進行配對
到期日
對在規定時間內提交行權或放棄申請的期權持倉，實值期權持倉自動心情，其他期權持倉自動放棄
拒絕申請
買方資金余額不滿足期貨交易保證金要求
履約后
看漲期權
買方按行權價格獲得標的期貨買持倉；
賣方按行權價格獲得標的期貨賣持倉；
看跌期權
買方按行權價格獲得標的期貨賣持倉；
賣方按行權價格獲得標的期貨買持倉；
合約漲跌停板制度
漲停板價格
漲停板價格＝期權合約上一交易日結算價＋標的期貨合約上一交易日結算價*標的期貨漲停板比例
例：以白糖1705合約1月4日結算價6748為例，行權價6700看漲期權結算價為252.26，則第二日漲跌停板價格分別為589.66和0.5
跌停板價格
跌停板價格＝Max（期權合約上一交易日結算價－標的期貨合約上一交易日結算價*標的期貨跌停板的比例，期權合約最小變動價位）
保證金制度
認購和認沽
兩者取大者：
1．期權合約結算價*標的期貨合約交易單位＋標的期貨合約交易保證金－期權合約虛值額的一半；
2．期權合約結算價*標的期貨合約交易單位＋標的期貨合約交易保證金的一半
備注：
看漲期權合約虛值額＝Max（行權價格－標的期貨合約結算價，0）*標的期貨合約交易單位
看跌期權合約虛值額＝Max（標的期貨合約結算價－行權價格，0）*標的期貨合約交易單位
賣出跨式或寬跨式套利
Max（賣出看漲期權保證金、賣出看跌期權保證金）＋另一部分權利金
備注：賣出看漲期權保證金＋賣出看跌期權權利金、賣出看跌期權保證金＋賣出看漲期權權利金
備兌
權利金＋標的期貨交易保證金之和
備注：每日結算時，交易所將符合條件的期權和期貨持倉自動確認為備兌期權套利持倉
暫停交易
條件
標的期貨合約連續三個交易日出現同方向單邊市，暫停一天交易的，期權合約相應暫停交易。當日為期權合約到期日，到期日順延至下一個交易日
限倉制度
持倉限額
按單邊持倉計算單月期權合約投機持倉的最大數量
備注：單邊持倉數量計算按買入看漲期權和賣出看跌期權持倉之和、買入看跌期權與賣出看漲期權持倉之和分別計算
總持倉
暫未公布
強制平倉制度
交易所強平
結算準備金余額小于零，且未能在規定時間內補足或者自行平倉
持倉量超出其限倉規定的
圖2.豆粕期權交易規則解讀
條款
內容
備注
合約標的物
豆粕期貨合約
合約類型
看漲期權、看跌期權
即認購期權、認沽期權
交易單位
1手（10噸）豆粕期貨合約
同期貨合約交易單位
報價單位
元（人民幣）／噸
最小變動單位
0.5元／噸
期貨合約為1元／噸
漲跌停板幅度
與豆粕期貨合約漲跌停板幅度相同
合約月份
1、3、5、7、8、9、11、12月
同期貨合約月份
交易時間
每周一至周五上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所規定的其他交易時間
最后交易日
期貨交割月份前第一個月的第五個交易日
舉例：M1705期權合約的最后交易日、行權日：2017年4月7日；
到期日
同最后交易日
行權價格
以豆粕期貨前一交易日結算價上下浮動1.5倍當日漲跌停板幅度對應價格范圍
例豆粕1705合約結算價為2798，所對應平值行權價應為2800，以此為中心上下限變動209.85點，所以行權價范圍為2550～3050
行權方式
美式
到期日前
買方可在任一交易日閉市（15:00）前提交行權申請；
到期日
買方可在15:30之前提交行權申請、放棄申請
交易代碼
看漲期權：M－合約月份－C－行權價格
看跌期權：M－合約月份－P－行權價格
舉例：2017年5月交割的豆粕期貨，行權價為2800元／噸的看漲期權和看跌期權，交易代碼分別為M1705C2800和M1705P2800
行權間距
行權價格
行權價格間距（元）
例：豆粕1705合約結算價為2796，在2586.3～3005.7之間，因此行權價格間距為50元／噸，所對應平值行權價應為2800，上、下變動范圍為2550～2050，分別為2550、2600、2650、2700、2750和2850、2900、2950、3000、3050
2000以下
25元／噸
50元／噸
5000以上
100元／噸
行權與履約
配對原則
交易所按照隨機均勻抽取原則進行配對
到期日
對在規定時間內提交行權或放棄申請的期權持倉，實值期權持倉自動心情，其他期權持倉自動放棄
拒絕申請
買方資金余額不滿足期貨交易保證金要求
實值期權行權時結算準備金余額應當滿足相應期貨合約上一交易日結算時的交易保證金要求
虛值期權行權時結算準備金應當滿足相應期貨合約上一交易日結算時的交易保證金要求并彌補虛值額
期權行權建立的期貨合約持倉與原期貨合約持倉之和不得超過該期貨合約的持倉限額
履約后
看漲期權
買方按行權價格獲得標的期貨買持倉；
賣方按行權價格獲得標的期貨賣持倉；
看跌期權
買方按行權價格獲得標的期貨賣持倉；
賣方按行權價格獲得標的期貨買持倉；
合約漲跌停板制度
漲停板價格
漲停板價格＝期權合約上一交易日結算價＋標的期貨合約上一交易日結算價*標的期貨漲停板比例
例：以豆粕1705合約1月5日結算價2796元/噸為例，行權價2800看跌期權結算價為84.32，則第二日漲跌停板價格分別為224.12和0.5
跌停板價格
跌停板價格＝Max（期權合約上一交易日結算價－標的期貨合約上一交易日結算價*標的期貨跌停板的比例，期權合約最小變動價位）
保證金制度
認購和認沽
兩者取大者：
1．期權合約結算價*標的期貨合約交易單位＋標的期貨合約交易保證金－期權合約虛值額的一半；
2．期權合約結算價*標的期貨合約交易單位＋標的期貨合約交易保證金的一半
備注：
看漲期權合約虛值額＝Max（行權價格－標的期貨合約結算價，0）*標的期貨合約交易單位
看跌期權合約虛值額＝Max（標的期貨合約結算價－行權價格，0）*標的期貨合約交易單位
套利
暫無
備兌
暫無
暫停交易
條件
標的期貨合約連續三個交易日出現同方向單邊市，暫停一天交易的，期權合約相應暫停交易。當日為期權合約到期日，到期日順延至下一個交易日
限倉制度
持倉限額
按單邊持倉計算單月期權合約投機持倉的最大數量
備注：單邊持倉數量計算按買入看漲期權和賣出看跌期權持倉之和、買入看跌期權與賣出看漲期權持倉之和分別計算
總持倉
暫未公布
強制平倉制度
交易所強平
結算準備金余額小于零，且未能在規定時間內補足或者自行平倉
持倉量超出其限倉規定的
圖3.投資者適當性標準
投資者適當性標準
個人投資者
1.開通期權交易權限前一交易日結算后保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣10萬元；
2.具備期貨、期權基礎知識，通過交易所認可的知識測試；
3.具有交易所認可的累計10個交易日、20筆以上的期權仿真交易經歷；
4.具有交易所認可的期權仿真交易行權經歷；
5.不存在法律、行政規范、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事期貨和期權交易的情形；
6.交易所規定的其他條件
一般單位投資者
1.開通期權交易權限前一交易日結算后保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣10萬元；
2.相關業務人員具備期貨、期權基礎知識，通過交易所認可的知識測試；
3.具有交易所認可的累計10個交易日、20筆以上的期權仿真交易經歷；
4.具有交易所認可的期權仿真交易行權經歷
5.具備參與期權交易的內部控制、風險管理等相關制度；
6.不存在乏力、行政法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事期貨和期權交易的情形；
7.交易所規定的其他條件。
圖4.白糖期權和豆粕期權交易規則不同點
差異點
豆粕期權
白糖期權
最后交易日
標的期貨合約交割月份前一個月的第5個交易日
期貨交割月份前二個月的倒數第5個交易日
期權套利指令
買賣跨式套利、買賣寬跨式套利
行權與履約
交易所按照隨機均勻抽取原則進行行權配對
交易所按照持倉時間最長原則選擇賣方進行配對
結算
1.最后交易日，期權結算價計算：
看漲期權結算價＝max（標的期貨合約結算價－行權價，最小變動價位）；
看跌期權結算價＝max（行權價格－標的期貨合約結算價，最小變動價位）；
2.無提及備兌套利持倉優惠
1.最后交易日，期權結算價計算：
看漲期權結算價＝max（標的期貨合約結算價－行權價，0）；
看跌期權結算價＝max（行權價格－標的期貨合約結算價，0；
2.交易所自動確認備兌期權套利持倉
風險管理
1.賣出跨式或寬跨式套利，交易保證金收取標準為賣出看漲期權與賣出看跌期權交易保證金較大者加上另一部位權利金
2.備兌期權套利交易保證金的收取標準為權利金與標的期貨交易保證金之和
期貨法律法規目錄
以下是期貨法律法規目錄的概要:
1. 期貨交易管理條例
2. 期貨交易所管理辦法
...以此類推，每一章都包含大綱、預測、知識線索圖、考點分析、預測題和答案等部分，以幫助學習者全面掌握相關法規。
第十四章的最高人民法院規定針對期貨糾紛案件提供了深入解析和相關法規解讀。
擴展資料期貨從業人員資格考試是期貨從業準入性質的入門考試，是全國性的執業資格考試。 期貨從業人員資格考試科目為兩科，分別是“期貨基 礎知識”與“期貨法律法規”。
中國期貨交易時間是幾點到幾點
交易所交易時間： (一)大連、上海、能源、鄭州交易所 集合競價申報時間：08：55—08：59集合競價撮合時間：08：59—09：00正常開盤交易時間：09：00－11：30 （小節休息10：15－10：30）13：30－15：00提示：客戶下單時間為集合競價時間和正常交易時間。 在8：59—9：00競價結束時間和交易所小節休息時間（上午10:15-10:30）下單，交易系統將不接受指令，并視之為廢單。 （時間以交易所時鐘報時為準）(二)上期所夜盤 集合競價申報時間：20：55—20：59集合競價撮合時間：20：59—21：00正常開盤交易時間：21：00－02：30 （黃金、白銀）21：00－01：00 （銅、鋁、鉛、鋅、鎳、錫、不銹鋼）21：00－23：00（螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青、天然橡膠、燃料油、紙漿）提示：法定節假日的前一日沒有夜盤交易。 （三）大商所夜盤 集合競價申報時間：20：55—20：59集合競價撮合時間：20：59—21：00正常開盤交易時間：21：00—23：30 （豆一、豆二、豆油、豆粕、焦煤、焦炭、棕櫚油、鐵礦石、塑料、PVC、聚丙烯、乙二醇、玉米、玉米淀粉、粳米、苯乙烯）提示：法定節假日的前一日沒有夜盤交易。 （四）鄭商所夜盤 集合競價申報時間：20：55—20：59集合競價撮合時間：20：59—21：00正常開盤交易時間：21：00－23：30 （白糖、棉花、棉紗、菜粕、甲醇、PTA、菜籽油、玻璃、動力煤、純堿）提示：法定節假日的前一日沒有夜盤交易。 (五)中金所股指:集合競價時間：9：25—9：30正常開盤交易時間：9：30-11：30（第一節）；13：00-15：00（第二節）國債：集合競價時間：9：10-9：15正常開盤交易時間：9：15-11：30（第一節）；13：00-15：15（第二節）最后交易日交易時間：9：15-11：30(六)上海國際能源交易中心夜盤集合競價申報時間：20：55—20：59集合競價撮合時間：20：59—21：00正常開盤交易時間：21：00—23：30 （20號膠）21：00—次日2:30 （原油）
