政策因素對粗鋼期貨需求端的影響分析
2025-03-04 
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二月價格呈現先揚后抑之勢
二月鐵礦石價格走勢總體呈現先揚后抑的態勢。供應端，海外礦山生產受到天氣干擾，澳洲地區發運量降至谷底，而巴西發運量相對穩定。非主流國家發運量持續低于去年同期水平。雖然四大礦山發運量有所回升，但港口到港量仍低于往年同期，預計未來仍有下降可能。國內礦山逐步復工復產，庫存水平依然偏低。
需求端波動與展望
需求方面，海外粗鋼及生鐵日均產量有所增長。高爐開工率和產能利用率都有所提升，鐵水產量略有波動，月末較月初減少0.5萬噸。進口礦日消耗量略有下降，疏港量及港口交易量有所增加。高爐利潤增長，電爐利潤下降。金三銀四傳統鋼材需求旺季即將到來，鋼材需求增長能否符合預期，以及政策因素的影響值得密切關注。
政策因素包括海外鋼材出口關稅政策及國內壓減粗鋼產量政策。
庫存情況與壓力
港口庫存有所降低，疏港壓力有所緩解，船只積壓情況有所改善。鋼廠庫存也較月初減少。進口礦庫存消化率達到32.39%。庫存壓力依然較大，鋼廠多以按需補庫為主。
展望三月市場
三月預計發運量將有所增加，但受前期發運減少的影響，到港量可能繼續保持低位。鋼廠繼續復產，鐵水產量有望增加，但實際增幅取決于鋼材實際需求。
當前45個港口高庫存小幅減少格局，庫存壓力依然較大。 市場多空因素交織，預計鐵礦石價格將呈現反復震蕩的運行態勢。 密切關注鋼材需求的恢復情況以及宏觀政策對市場的影響。
市場影響因素總結
- 供應端： 海外礦山天氣干擾、國內礦山復產、港口到港量。
- 需求端： 鋼材需求增長、政策影響（出口關稅、粗鋼產量壓減）、高爐/電爐利潤。
- 庫存： 港口庫存、鋼廠庫存、庫存消化率。
鐵礦石市場在多空因素的交織下，將面臨反復震蕩的走勢。市場參與者需密切關注鋼材需求的恢復情況以及宏觀政策對市場的影響，并根據實際情況調整策略。
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