股指期權(quán)暫停交易
2024-11-29 
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返回列表根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會（證監(jiān)會）的最新公告，自2023年2月27日起，暫停境內(nèi)外所有股指期權(quán)交易。
暫停原因
證監(jiān)會表示，暫停股指期權(quán)交易的主要原因是：
- 維護(hù)市場穩(wěn)定：近期股市波動(dòng)較大，暫停交易可以防止市場過度投機(jī)和非理性波動(dòng)。
- 保護(hù)投資者利益：股指期權(quán)是一種高風(fēng)險(xiǎn)衍生品，暫停交易可以保護(hù)投資者免受過度損失。
- 加強(qiáng)市場監(jiān)管：暫停交易可以給監(jiān)管機(jī)構(gòu)時(shí)間完善市場規(guī)則和監(jiān)管措施，確保市場健康穩(wěn)定發(fā)展。
暫停時(shí)間
股指期權(quán)交易暫停時(shí)間為：從2023年2月27日起，直至另行通知。
影響
股指期權(quán)交易暫停將對市場產(chǎn)生以下影響：
- 投資者無法交易股指期權(quán)：投資者將無法購買或出售股指期權(quán)合約。
- 現(xiàn)有合約平倉：所有未平倉的股指期權(quán)合約將在2023年2月27日收盤時(shí)自動(dòng)平倉。
- 追加保證金要求：暫停交易期間，投資者可能會收到追加保證金的要求，以確保其賬戶有足夠的資金來履行已平倉合約的義務(wù)。
- 市場波動(dòng)性：股指期權(quán)暫停交易可能會加劇市場波動(dòng)性，因?yàn)橥顿Y者無法通過期權(quán)對沖風(fēng)險(xiǎn)。
后續(xù)安排
證監(jiān)會表示，將密切關(guān)注市場情況，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候恢復(fù)股指期權(quán)交易。監(jiān)管部門將利用此次暫停交易的時(shí)間，進(jìn)一步完善市場規(guī)則和監(jiān)管措施，提高市場透明度和流動(dòng)性，保護(hù)投資者利益，維護(hù)市場穩(wěn)定。
投資者建議
在這個(gè)不確定的時(shí)期，投資者應(yīng)注意以下事項(xiàng)：
- 及時(shí)了解市場信息：密切關(guān)注監(jiān)管部門和市場動(dòng)態(tài)，及時(shí)掌握有關(guān)股指期權(quán)交易暫停的最新消息。
- 謹(jǐn)慎管理風(fēng)險(xiǎn)：考慮到市場波動(dòng)性可能加劇，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎管理風(fēng)險(xiǎn)，避免過度投資或使用杠桿。
- 咨詢專業(yè)人士：對于不確定的問題或需要專業(yè)建議，投資者應(yīng)咨詢合格的金融顧問或經(jīng)紀(jì)人。
股指期權(quán)交易暫停是一個(gè)重大事件，但投資者不必恐慌。通過及時(shí)掌握信息、謹(jǐn)慎管理風(fēng)險(xiǎn)和聽取專業(yè)人士的建議，投資者可以度過這段不確定時(shí)期并保護(hù)自己的利益。
本文目錄導(dǎo)航：
- 為什么要實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制
- 股票交易中的熔斷機(jī)制是怎么回事？
- 幫我查查這個(gè)吧~以下期權(quán)市場中保留了漲跌停制度的是
為什么要實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制
什么是熔斷機(jī)制?熔斷機(jī)制是一種市場保護(hù)機(jī)制，即在證券交易過程中，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)幅度達(dá)到某一限定目標(biāo)時(shí)，交易將暫停一段時(shí)間，類似于電力設(shè)備中的保險(xiǎn)絲熔斷，因此被稱為熔斷機(jī)制。 以美國標(biāo)普500為例，當(dāng)指數(shù)跌幅達(dá)到7%時(shí)，交易暫停15分鐘，指數(shù)跌幅達(dá)到13%時(shí)，交易再次暫停15分鐘。 當(dāng)指數(shù)跌幅達(dá)到20%時(shí)，紐交所將在當(dāng)天關(guān)閉交易。 為何我國要實(shí)施熔斷機(jī)制?其實(shí)我國的期貨市場在滬深300期貨推出之前中金所在仿真交易階段測試了熔斷機(jī)制，但期指開市前就沒有觸發(fā)過熔斷，同時(shí)還有漲跌停的限制，因此股指期貨上市時(shí)就沒有推出。 但人算不如天算，以前從未出現(xiàn)過的千股跌停今年頻繁出現(xiàn)，甚至股指期貨都出現(xiàn)過連續(xù)跌停的情況。 此時(shí)，推出熔斷機(jī)制可以說是迫在眉睫。 恰好8.24日，美國股指期貨出現(xiàn)熔斷。 于是乎，在眾多股民的呼聲中，證監(jiān)會于9.6日宣布將研究制定實(shí)施指數(shù)熔斷機(jī)制，并發(fā)放征求稿。 具有中國特色社會主義的熔斷機(jī)制國外實(shí)行熔斷制度皆因?yàn)闆]有漲跌停制度，而我國在10%漲跌幅的限制下仍然推出了指數(shù)熔斷機(jī)制，可謂極具特色。 當(dāng)滬深300指數(shù)日內(nèi)達(dá)到漲跌幅達(dá)到一定閾值時(shí)，滬深交易所上市的全部股票、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種暫停交易，中金所的所有股指期貨合約暫停交易，暫停交易時(shí)間結(jié)束后，視情況恢復(fù)交易或直接收盤。 具體細(xì)則為，當(dāng)滬深300指數(shù)漲跌幅達(dá)到5%時(shí)，暫停交易15分鐘，14.45及之后觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時(shí)段觸發(fā)7%熔斷閾值，將暫停交易至收盤。 漲跌都熔斷，且日內(nèi)各檔熔斷最多僅觸發(fā)一次。 熔斷至15:00收市未恢復(fù)交易的，相關(guān)證券的收盤價(jià)為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)(含最后一筆交易)。 特殊時(shí)段的安排：一是集合競價(jià)階段不熔斷;如果集合競價(jià)期間指數(shù)觸發(fā)5%的閾值，將于9:30開始熔斷，熔斷時(shí)長15分鐘;觸發(fā)7%的閾值，將于9:30開始熔斷，暫停交易至收市。 二是上午熔斷時(shí)長不足的，下午繼續(xù)熔斷。 三是股指期貨交割日(每個(gè)月第三個(gè)周五)僅在上午實(shí)施熔斷，無論是觸及5%還是7%引發(fā)的暫停交易，下午均恢復(fù)交易，這個(gè)每個(gè)月總有那么一天。 下面舉幾個(gè)栗子具體說明一下情況，均為假設(shè)當(dāng)時(shí)有熔斷制度。 漲幅達(dá)5%熔斷：2015年8月27日，滬深300指數(shù)于14：41漲幅達(dá)到5%，如果此時(shí)有熔斷制度的話應(yīng)該暫停交易至14：56。 漲幅達(dá)7%熔斷：2015年7月9日，A股絕地反擊，滬深300指數(shù)于14：00漲幅達(dá)到7%，有熔斷制度的情況下當(dāng)日交易將結(jié)束，也就不會有之后的小幅回落了，不過這個(gè)也無足輕重。 跌幅達(dá)5%熔斷：這是離現(xiàn)在距離最近的一次觸發(fā)熔斷的機(jī)會，11月27日，滬深300指數(shù)于14：43跌幅達(dá)5%，按規(guī)矩要熔斷15分鐘，給大家抽根煙冷靜冷靜的時(shí)間。 跌幅達(dá)7%熔斷：今年指數(shù)超過7%的跌幅不算罕見，但是在集合競價(jià)階段指數(shù)跌幅達(dá)7%的有且只有一次，即7月8日。 因此，這一條也飽受爭議。 以7月8日為例，當(dāng)日集合競價(jià)跌幅達(dá)到了7%，可以觸發(fā)熔斷，觸發(fā)熔斷之后全天不交易。 如果發(fā)生這種極端情況，融資盤無法平倉，造成次日杠桿繼續(xù)踩踏，會引發(fā)再次大幅低開熔斷。 當(dāng)然，造成這一極端情況主要原因在于杠桿濫用，現(xiàn)在不太可能再次發(fā)生這種情況。 跌幅達(dá)5%不熔斷：這一條屬于上文提到過的特殊情況：股指期貨交割日僅上午熔斷，下午不熔斷。 6月19日為股指期貨交割日，這一天14：41跌幅達(dá)到5%，但由于是交割日，所以不實(shí)行熔斷。 對A股影響幾何?熔斷機(jī)制加漲跌停限制，可謂給A股上了雙保險(xiǎn)，最直接的影響是縮小了股市的日內(nèi)波動(dòng)范圍，并且能夠在市場非理性交易期間讓投資者多一些理性。 如在大盤大跳水之時(shí)，有助于阻止因恐慌造成的集體跌停。 從政治層面來看，可以看作是監(jiān)管層對民間呼聲的一種回應(yīng)，證監(jiān)會與投資者之間的良性互動(dòng)。 從長遠(yuǎn)來看，或許也是為以后打開漲跌停限制做一些鋪設(shè)。 唯一不足的地方，可能就是漲跌幅達(dá)7%全天不交易，一旦再次出現(xiàn)7月8日的極端情況，可能會造成不利影響。
股票交易中的熔斷機(jī)制是怎么回事？
為防范市場大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步完善我國證券市場的交易機(jī)制，維護(hù)市場秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，推動(dòng)證券市場的長期穩(wěn)定健康發(fā)展，經(jīng)中國證監(jiān)會同意，上海證券交易所、深圳證券交易所（以下簡稱“滬、深交易所”）和中國金融期貨交易所（以下簡稱“中金所”）擬在保留現(xiàn)有個(gè)股漲跌幅制度前提下，引入指數(shù)熔斷機(jī)制。 指數(shù)熔斷機(jī)制總體安排是：當(dāng)滬深300指數(shù)日內(nèi)漲跌幅達(dá)到一定閾值時(shí)，滬、深交易所上市的全部股票、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種暫停交易，中金所的所有股指期貨合約暫停交易，暫停交易時(shí)間結(jié)束后，視情況恢復(fù)交易或直接收盤。 指數(shù)熔斷機(jī)制方案要點(diǎn)及主要考慮如下：一、以滬深300指數(shù)作為指數(shù)熔斷的基準(zhǔn)指數(shù)。 主要考慮有：一是跨市場指數(shù)優(yōu)于單市場指數(shù)。 跨市場指數(shù)代表性更強(qiáng)，更能全面反映A股市場總體波動(dòng)情況，而單市場指數(shù)主要反映特定市場的運(yùn)行情況。 二是在跨市場指數(shù)中首選滬深300指數(shù)。 目前，A股市場投資者比較熟悉的跨市場指數(shù)包括滬深300指數(shù)（成份股以大中型市值股票為主）和中證500指數(shù)（成份股以中小型市值股票為主）。 滬深300指數(shù)的市值覆蓋率、跟蹤指數(shù)產(chǎn)品的數(shù)量和規(guī)模都大于中證500指數(shù)。 二、設(shè)置5%、7%兩檔指數(shù)熔斷閾值，漲跌都熔斷，日內(nèi)各檔熔斷最多僅觸發(fā)1次。 主要考慮有：一是5%作為第一檔閾值可以兼顧設(shè)置冷靜期和保持正常交易的雙重需要；觸發(fā)7%的情況雖然較少，但屬于需要防范的重大異常情況，應(yīng)當(dāng)一并考慮。 二是雙向熔斷更有利于抑制過度交易，控制市場波動(dòng)。 境內(nèi)市場處于新興加轉(zhuǎn)軌的階段，投資者結(jié)構(gòu)以中小散戶為主，價(jià)格雙向波動(dòng)較大，既出現(xiàn)過恐慌性下跌，也出現(xiàn)過過快上漲，包括因事故導(dǎo)致市場短期大幅上漲的情況。 因此，當(dāng)市場“暴漲”時(shí)，也需要熔斷機(jī)制穩(wěn)定市場亢奮情緒，防范投資者對市場上漲的過度反應(yīng)，使投資者擁有更多的時(shí)間來進(jìn)一步確認(rèn)當(dāng)前的價(jià)格是否合理。 三、分檔確定指數(shù)熔斷時(shí)間。 觸發(fā)5%熔斷閾值時(shí)，暫停交易30分鐘，熔斷結(jié)束時(shí)進(jìn)行集合競價(jià)，之后繼續(xù)當(dāng)日交易。 14:30及之后觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時(shí)段觸發(fā)7%熔斷閾值的，暫停交易至收市。 熔斷至15:00收市未恢復(fù)交易的，相關(guān)證券的收盤價(jià)為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)（含最后一筆交易），期權(quán)合約的收盤價(jià)仍按相關(guān)規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。 四、特殊時(shí)段的安排。 一是開盤集合競價(jià)階段不實(shí)施熔斷；如果開盤指數(shù)點(diǎn)位已觸發(fā)5%的閾值，將于9:30開始實(shí)施熔斷，暫停交易30分鐘；如果開盤指數(shù)點(diǎn)位觸發(fā)7%的閾值，將于9:30開始實(shí)施熔斷，暫停交易至收市。 二是上午熔斷時(shí)長不足的，下午開市后補(bǔ)足，午間休市時(shí)間不計(jì)入熔斷時(shí)長，以利于投資者調(diào)整申報(bào)。 三是熔斷機(jī)制全天有效。 考慮到境內(nèi)A股市場尾市階段容易出現(xiàn)非理性大幅波動(dòng)，因此A股在尾市階段仍進(jìn)行熔斷。 四是在股指期貨交割日僅上午實(shí)施熔斷，無論觸及5%還是7%引發(fā)的暫停交易，下午均恢復(fù)交易，以便股指期貨計(jì)算交割結(jié)算價(jià)，平穩(wěn)交割。 五、指數(shù)熔斷范圍及期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。 觸發(fā)熔斷時(shí)，滬、深交易所暫停全市場的股票、基金、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等股票相關(guān)品種的交易，具體熔斷的證券品種以公告為準(zhǔn)。 股指期貨所有產(chǎn)品同步暫停交易（包括滬深300、中證500和上證50股指期貨），但國債期貨交易正常進(jìn)行。 六、指數(shù)熔斷與停牌的銜接安排。 對于上市公司申請股票停牌、新股上市遭遇盤中臨時(shí)停牌后，需要復(fù)牌的，如計(jì)劃復(fù)牌的時(shí)間恰遇指數(shù)熔斷，則需延續(xù)至指數(shù)熔斷結(jié)束后方可復(fù)牌。 若指數(shù)熔斷結(jié)束而相關(guān)股票的停牌時(shí)間尚未屆滿的，則需繼續(xù)停牌。
幫我查查這個(gè)吧~以下期權(quán)市場中保留了漲跌停制度的是
我查了一些文檔，感覺應(yīng)選D，臺灣。 以下是從《全球股指期權(quán)市場主要品種和核心制度對比研究報(bào)告》第33頁摘錄的原文，對臺灣的表述最符合漲跌停制度：目前全球主要市場的漲跌停板制度主要包括以下三種：短時(shí)間內(nèi)的委托價(jià)格限制（價(jià)格籠子）、日內(nèi)價(jià)格波動(dòng)限制以及斷路器機(jī)制。 采用價(jià)格籠子制度的交易所主要有印度國家交易所和大阪交易所，通過控制報(bào)入委托單的價(jià)格，一方面防止部分客戶的錯(cuò)誤報(bào)單，另一方面降低市場價(jià)格的短期波動(dòng)，起到平滑交易的作用。 臺灣期貨交易所采取了限制期權(quán)每日價(jià)格最大波動(dòng)范圍的方式，其價(jià)格波動(dòng)點(diǎn)位與同一標(biāo)的的期貨最大波動(dòng)幅度保持了一致，這種方式較為簡單易行，也便于投資者理解。 韓國、日本交易所還采取了斷路器機(jī)制，當(dāng)對應(yīng)指數(shù)期貨主力合約出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，指數(shù)期權(quán)跟隨一同暫停交易，待市場情緒緩解后，再繼續(xù)進(jìn)行交易。
