保證金要求：交易股指期貨需要繳納保證金。如果保證金不足，可能會(huì)導(dǎo)致強(qiáng)制平倉(cāng)。
2024-12-05 
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返回列表什么是保證金？
保證金是交易股指期貨時(shí)需要繳納的一筆資金。它指數(shù)：表示合約所跟蹤的股票指數(shù)。
保證金示例
假設(shè)某股指期貨合約的如下信息：
- 合約單位：100
- 標(biāo)的指數(shù)：滬深300指數(shù)
- 合約乘數(shù)：10
- 保證金率：10%
當(dāng)前滬深300指數(shù)為3000點(diǎn)，則：
- 合約價(jià)值 = 100 3000 10 = 3,000,000元
- 保證金比例 = 10% 3,000,000元 = 300,000元
- 保證金 = 300,000元
保證金策略
為了避免保證金不足而導(dǎo)致的損失，投資者可以采取以下保證金策略：
- 合理控制倉(cāng)位：不要過(guò)度交易，根據(jù)自己的資金情況合理配置倉(cāng)位。
- 密切監(jiān)控市場(chǎng)：實(shí)時(shí)關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，及時(shí)調(diào)整倉(cāng)位或止損。
- 預(yù)留充足保證金：在保證金充足的情況下交易，避免因市場(chǎng)波動(dòng)導(dǎo)致強(qiáng)制平倉(cāng)。
結(jié)論
保證金是股指期貨交易中的重要風(fēng)險(xiǎn)管理工具。合理配置保證金，可以有效降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高交易的穩(wěn)定性和收益率。
《股指期貨》：什么情況下會(huì)導(dǎo)致被強(qiáng)行平倉(cāng)？
強(qiáng)行平倉(cāng)制度是交易所或期貨公司按有關(guān)規(guī)定對(duì)投資者持倉(cāng)實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制性風(fēng)險(xiǎn)控制措施。 強(qiáng)行平倉(cāng)制度的實(shí)行，能及時(shí)制止風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大和蔓延，是一種迫不得已的紀(jì)律性控制風(fēng)險(xiǎn)的最后手段。
哪些情況會(huì)導(dǎo)致被強(qiáng)行平倉(cāng)呢？
當(dāng)投資者出現(xiàn)下列情形之一的，交易所或期貨公司有權(quán)對(duì)其持倉(cāng)實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)：
1.投資者的交易保證金出現(xiàn)不足，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足；
2.客戶、從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉(cāng)超出持倉(cāng)限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)平倉(cāng)；
3.因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰；
4.根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)；
5.其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的情形。
對(duì)于普通客戶而言，涉及強(qiáng)行平倉(cāng)，絕大多數(shù)發(fā)生于第一種情況，即賬戶上的剩余可用資金＜0，表明投資者已經(jīng)開(kāi)始透支了。 這時(shí)候期貨公司會(huì)要求客戶追加保證金，否則將對(duì)客戶的持倉(cāng)進(jìn)行全部或部分強(qiáng)制平倉(cāng)，直到客戶賬戶上的剩余可用資金≥0為止。
案例
某客戶賬戶原始交易資金100萬(wàn)元，第一天，買進(jìn)10手滬深300指數(shù)期貨合約IF1612，保證金占用了90萬(wàn)元，此時(shí)賬戶上資金余額還剩10萬(wàn)元。 隨后價(jià)格下跌，每手合約虧損10個(gè)點(diǎn)。
（1）第一天收市后當(dāng)日結(jié)算：
共虧損資金=10手×10點(diǎn)×300＝3（萬(wàn)元）
賬戶資金余額=10－3＝7（萬(wàn)元）
會(huì)被強(qiáng)平嗎？不會(huì)！因?yàn)橘~戶上的剩余可用資金＞0。
（2）第二天，價(jià)格繼續(xù)下跌，每手合約又虧損了23個(gè)點(diǎn)。
收市后再次當(dāng)日結(jié)算：
共虧損資金=10手×23點(diǎn)×300＝6.9（萬(wàn)元）
賬戶資金余額=7－6.9＝0.1（萬(wàn)元）
會(huì)強(qiáng)平嗎？不會(huì)！因?yàn)橘~戶上的剩余可用資金仍然≥0。但是很顯然，強(qiáng)平的風(fēng)險(xiǎn)很大了！
（3）第三天，價(jià)格還跌，每手合約又虧損了50個(gè)點(diǎn)。
收市后再次當(dāng)日結(jié)算：
共虧損資金=10手×50點(diǎn)×300＝15（萬(wàn)元）
賬戶資金余額=0.1－15＝-14.9（萬(wàn)元）
賬戶上的剩余可用資金已經(jīng)＜0了。
根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)控制制度，期貨公司將會(huì)在最短時(shí)間通知客戶，要求投資者在第二天開(kāi)盤前補(bǔ)足賬戶內(nèi)的保證金。 如果直到開(kāi)市，客戶需補(bǔ)足的資金仍沒(méi)有到賬，則期貨公司將立即實(shí)行強(qiáng)行平倉(cāng)措施。
那么需平掉多少倉(cāng)呢？全平不合理，因?yàn)橹灰鼗\15萬(wàn)元資金，使得賬戶上的剩余可用資金≥0就行了。 按1手合約占用約9萬(wàn)元資金計(jì)算，只需強(qiáng)平2手合約，就可回籠約18萬(wàn)元的資金，從而確保賬戶上的剩余可用資金≥0。
但也許客戶會(huì)認(rèn)為賬戶上還有價(jià)值約90萬(wàn)元的期貨合約，當(dāng)天總的資金權(quán)益還有大約90－14.9≈75萬(wàn)元。能不能不追加保證金或強(qiáng)平？
(4)如果第四天，開(kāi)盤大跌（這種情況在期貨市場(chǎng)上常見(jiàn)），甚至跌停。 投資者每手合約又虧損了300個(gè)點(diǎn)。
收市后再次當(dāng)日結(jié)算:
共虧損資金=10手×300點(diǎn)×300＝90（萬(wàn)元）
客戶賬戶資金余額=-14.9-90＝-104.9（萬(wàn)元）
扣除10手期貨合約90萬(wàn)元保證金，客戶總資金權(quán)益=-14.9（萬(wàn)元）
也就是說(shuō)，該客戶不僅把自己原有的100萬(wàn)元資金全部虧光了，他還倒欠期貨公司14.9萬(wàn)元。 這是多么大的風(fēng)險(xiǎn)事故呀!這種現(xiàn)象稱之為“爆倉(cāng)”或稱為“穿倉(cāng)”。
更嚴(yán)重的問(wèn)題是，跌停后當(dāng)天再想平倉(cāng)都平不出去了。 隨后的交易日，虧損可能還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，萬(wàn)一再連續(xù)大跌怎么辦？連期貨公司的損失都不可想象！可見(jiàn)，強(qiáng)行平倉(cāng)制度是多么重要。
強(qiáng)行平倉(cāng)不等于爆倉(cāng)，因?yàn)榭蛻舻臋?quán)益資金還是正值，只是這個(gè)資金不夠滿足客戶再開(kāi)倉(cāng)交易而已，但多少還剩點(diǎn)。 而爆倉(cāng)則是權(quán)益為負(fù)數(shù)，意味著保證金不僅全部虧空，而且還倒欠期貨公司一筆錢。 投資者需要將虧空補(bǔ)足，否則會(huì)面臨法律追索。 這一點(diǎn)與股票市場(chǎng)不一樣。 在股票市場(chǎng)上投資者可以在某種程度上放著股票不管，投資者的虧損上限就是他的初始投入資金。 而在股指期貨市場(chǎng)上，投資者的虧損與盈利一樣是沒(méi)有上下限的，在行情與投資者預(yù)期相反而且差距拉大的情況下，不僅初始資金血本無(wú)歸，而且要用其他資產(chǎn)填補(bǔ)缺口。 所以在股指期貨的投資中，投資者一定要警惕自己的期貨頭寸爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。 爆倉(cāng)一般是投資者資金管理不當(dāng)造成的。 為避免這種情況發(fā)生，投資者需要特別控制好持倉(cāng)數(shù)量，合理進(jìn)行資金管理，切忌像股票交易中可能出現(xiàn)的滿倉(cāng)操作。 與股票交易不同，投資者必須對(duì)股指期貨行情進(jìn)行及時(shí)跟蹤，在倉(cāng)位較重時(shí)別麻痹大意，并且要保持與期貨公司的聯(lián)系暢通，謹(jǐn)防股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)的放大。
強(qiáng)行平倉(cāng)先由期貨公司在開(kāi)市后第一節(jié)交易時(shí)間內(nèi)執(zhí)行。 如果投資者持有多個(gè)期貨合約的頭寸，而又需要強(qiáng)行平倉(cāng)，由期貨公司按照其在上一交易日結(jié)算后合約總持倉(cāng)量由大到小順序，優(yōu)先選擇持倉(cāng)量大的合約作為強(qiáng)行平倉(cāng)的合約。
強(qiáng)行平倉(cāng)的價(jià)格通過(guò)市場(chǎng)交易形成。 通常采取市價(jià)委托方式平倉(cāng)。 因價(jià)格漲跌停板限制或者其他市場(chǎng)原因，無(wú)法在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成全部強(qiáng)行平倉(cāng)的，其剩余強(qiáng)行平倉(cāng)數(shù)量可以順延至下一交易日繼續(xù)強(qiáng)行平倉(cāng)。
由期貨公司執(zhí)行的強(qiáng)行平倉(cāng)產(chǎn)生的盈利或虧損均歸投資者自己承擔(dān)。
股指期貨保證金低于多少會(huì)被強(qiáng)平
股指期貨保證金低于一定水平會(huì)被強(qiáng)平，這個(gè)水平通常是維持保證金以下。
當(dāng)股指期貨的保證金低于交易所規(guī)定的維持保證金水平時(shí)，投資者的持倉(cāng)將面臨被強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。 維持保證金是交易所為保障市場(chǎng)穩(wěn)定和防范風(fēng)險(xiǎn)所設(shè)置的一個(gè)預(yù)警線。 不同交易所、不同合約的維持保證金水平可能會(huì)有所差異，投資者需密切關(guān)注。
具體數(shù)值會(huì)隨市場(chǎng)狀況和監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策調(diào)整而變動(dòng)。 因此，投資者需要經(jīng)常關(guān)注交易所的公告，了解最新的保證金比例和維持保證金水平。 當(dāng)保證金接近或低于維持保證金時(shí)，投資者應(yīng)采取措施，如增加保證金、減少持倉(cāng)等，以避免被強(qiáng)制平倉(cāng)。
強(qiáng)制平倉(cāng)是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的重要措施。 當(dāng)投資者的賬戶保證金低于交易所規(guī)定的維持保證金水平時(shí)，如果未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)充保證金，交易所將進(jìn)行強(qiáng)制平倉(cāng)操作，以避免風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散。 因此，投資者在進(jìn)行股指期貨交易時(shí)，應(yīng)充分了解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，做好資金管理，確保賬戶保證金水平符合交易所要求。
為什么股指期貨會(huì)被平倉(cāng)
股指期貨被平倉(cāng)的原因主要有三個(gè)：保證金不足、違反交易規(guī)則和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
詳細(xì)解釋如下：
保證金不足。 股指期貨交易需要投資者繳納一定比例的保證金作為交易的基礎(chǔ)。 當(dāng)投資者的賬戶保證金因市場(chǎng)行情變化而低于交易所規(guī)定的最低標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，交易所會(huì)發(fā)出追加保證金的通知。 如果投資者未能及時(shí)補(bǔ)足保證金，其持倉(cāng)將會(huì)被強(qiáng)制平倉(cāng)，以防交易風(fēng)險(xiǎn)。
違反交易規(guī)則。 投資者在進(jìn)行股指期貨交易時(shí)，必須遵守交易所制定的各項(xiàng)交易規(guī)則。 如果投資者在交易中違反了規(guī)則，比如超出持倉(cāng)限額、使用不當(dāng)?shù)慕灰资侄蔚龋灰姿鶗?huì)采取相應(yīng)的措施進(jìn)行處罰，其中之一就是對(duì)其違規(guī)持倉(cāng)進(jìn)行平倉(cāng)。
市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，如大幅的漲跌停板等情況，交易所為了控制市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，可能會(huì)采取緊急措施，包括強(qiáng)制平倉(cāng)。 這是為了保護(hù)整個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定，避免個(gè)別投資者的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，從而影響到整個(gè)市場(chǎng)的正常運(yùn)行。
總的來(lái)說(shuō)，股指期貨被平倉(cāng)是為了控制交易風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定和保障全體投資者的利益。 投資者在進(jìn)行股指期貨交易時(shí)，應(yīng)該密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，遵守交易規(guī)則，確保賬戶保證金充足，以規(guī)避被強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。
