螺紋鋼期貨交易策略及基本面分析
2023-03-28 
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返回列表螺紋鋼是一種典型的工業產品，與工業發展和經濟增長密切相關（圖8-9）。自2010年第二季度以來，中國第二產業同比大幅下降，大致呈下降趨勢。螺紋鋼價格幾乎與第二產業同比走勢相同。從價格下跌時間來看，比第二產業同比下跌晚，2011年7月螺紋價格達到5450元/噸后開始下跌。2015年12月，最低價格達到1580元/噸。2016年第二季度，第二產業GDP同比增長刺激了鋼筋價格的上漲。
二、固定資產投資及螺紋鋼價格。
螺紋鋼是我國最大的鋼材品種之一，主要用于房地產、橋梁、道路等土木工程建設，與基礎設施投資密切相關(圖8-10)。國家對固定資產的投資是反映螺紋鋼需求的重要指標。自2009年6月以來，我國固定資產累計完成量開始同比下降。從2011年7月開始，螺紋鋼價格反映出一定的滯后性，期間趨勢大致相同。
房地產是螺紋鋼消耗的重要方向，具有很強的代表性。由于中國2009年出臺的4萬億政策，中國房地產業從2009年到2010年迎來了復蘇。房地產開發投資總額同比從2009年2月的1%增加到2010年5月的38.2%，2009年2月的14.2%增加到2010年4月的31.7%。2009年2月新建房屋面積同比增長14.8%至2010年5月72.4%。
三、庫存及螺紋鋼價格。
供需平衡(圖8-15)可以在一定程度上反映庫存。庫存的增加表明供過于求，價格上漲受到壓力。庫存減少，供過于求，價格走強。
四、國家有關政策。
針對產能過剩，國家采取了淘汰落后產能、限產、禁止帶鋼等一系列措施，提振螺紋鋼價格和供給側改革。這些措施可以減少鋼鐵生產。為了打擊房地產交易中的過度投機，國家采取了一些限購限價措施，抑制房地產泡沫和價格的快速上漲。國家有關政策將對鋼材市場價格產生重大影響，無論是供給側還是需求側。
5.鐵礦石價格和螺紋鋼價格。
鐵礦石是螺紋鋼的上游產品，兩者之間有著長期穩定的平衡。兩者之間的價格明顯呈正相關。原材料價格的漲跌自然會影響成品價格，下游產品價格也會影響鐵礦石價格。自2013年以來，鐵礦石價格呈下降趨勢，從986元/噸跌至2015年12月最低點307元/噸，螺紋鋼價格也同步下降。就總體趨勢而言，鋼筋價格與鐵礦石價格大致相同，鋼筋在趨勢中反彈更加劇烈。
六、焦炭價格和螺紋鋼價格。
焦炭也是煉鋼的原料，也是鋼材價格和成本的主要原因之一。焦炭價格與螺紋鋼價格之間存在長期穩定的平衡關系。2016年以后，焦炭價格和螺紋鋼價格方向大幅上漲。
經實證檢驗，焦炭期貨價格是螺紋鋼期貨價格的原因，說明焦炭期貨價格對螺紋鋼期貨價格有很強的指導作用。
七、發現套利機會。
鋼筋和熱軌卷板鋼均采用鋼坯軋制。兩者的價格與國民經濟形勢密切相關，兩者之間存在合理的價差。當投機偏離平均值時，價差往往會回到正常值，這是套利的機會(表8-1)。
表8-1熱卷與螺紋鋼指數價差的平均值和標準差。
表8-1熱卷與螺紋鋼指數價差的均值和標準差
歷史數據 | 近1年 | 近3年 | 近5年 |
均值 | 99. 43 | 138. 84 | 155.18 |
標準差 | 99. 08 | 119. 33 | 118. 59 |
從表8-1可以看出，熱卷的價格一般高于螺紋鋼。當螺紋鋼與熱卷的價差偏離平均值較大時，價差將回到平均值，并有套利機會。以去年為例，熱卷與螺紋鋼指數的平均差為99.43，標準差為99.08。
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