看漲期權與看跌期權分別有什么特點？
2022-04-30 
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返回列表期權是金融衍生工具中較為復雜的一種合約，為了更好地研究期權，我們可以從不同的角度對期權合約做出分類：按期權所賦予的權利不同，分為看漲期權與看跌期權；按照執行價格和標的資產價格的關系不同，分為實值期權、平值期權、虛值期權；按照交易場所不同.分為交易所交易期權和場外交易期權；按照期權交易執行日期不同，分為歐式期權和美式期權；按照標的資產性質的不同，分為金融期權和實物期權；金融與實物期權按期權標的資產的不同，可分為股票期權、股票指數期權、外匯期權、利率期權、商品期貨期權和金融期貨期權。
讀者應當注意的是，期權的概念是從買方的角度來定義的，如看漲期權與看跌期權、實值期權與虛值期權等。
1. 看漲期權和看跌期權
按期權所賦予的權利不同，可分為看漲期權與看跌期權。
1）看漲期權（calloption）
看漲期權.又稱認購期權、多頭期權。它是指期權的買方在交付一定的權利金后，擁有在未來規定時間內以期權合約上規定的執行價格購買一定數量的標的資產的權利。看漲期權的買方之所以要購買這一權利，是因為期權的買方對標的資產的市場價格看漲，看漲期權的名稱也來源于此。如果在未來規定的時間內有關標的資產市場價格的變化與預測一致，即標的資產的市場價格高于執行價格，看漲期權的買方就可以按期權合約上約定的執行價格購買標的資產獲得收益，這種收益可能是無限的。如果市場價格的變化與預測相反，即標的資產的市場價格低于或等于執行價格，看漲期權的買方也可以放棄購買權利，最大損失為其支付的權利金。
在這里要注意的是，看漲期權有買方，也有賣方。任何一種標的資產有看漲的，也會有看跌的。例如，如果投資者一致看漲，權利金的價格將上漲，以便在較高的權利金下，買入看漲期權和賣出看漲期權處于均衡。
賣出看漲期權的盈虧結果與買入看漲期權的盈虧結果正好相反，也就是說，在到期日，賣方得到的利潤（或損失）恰好等于買方的損失（或利潤）。因此，相對應地，賣出看漲期權的最大利潤是所得到的權利金，而最大損失則沒有下限。
2）看跌期權
看跌期權，又稱認沽期權、空頭期權。它是指期權的買方在交付一定的權利金后，擁有在未來規定時間以期權合約規定的執行價格賣出一定數量的標的資產的權利。看跌期權的買方一般對相關標的資產的市場價格看跌，看跌期權的名稱正來源于此。
同樣，看跌期權有買方，也有賣方。如果在未來規定的時間內有關標的資產市場價格的變化與預測一致，即標的資產的市場價格低于執行價格，看跌期權的買方就可以按期權合約約定的執行價格出售標的資產，期權的賣方必須買入。值得注意的是，看跌期權的買方是賣出標的資產，而相應的看跌期權的賣方則是買入標的資產。如果標的資產市場價格的變化與預測相反，即標的資產的市場價格上漲，看跌期權的買方也有不賣出標的資產的權利。
賣出看跌期權的盈虧結果與買入看跌期權的盈虧結果正好相反，也就是說，在到期日，賣方得到的利潤（或損失）恰好等于買方的損失（或利潤）。因此,相對應地，賣出看跌期權的最大利潤是所得到的權利金，而最大損失為資產價格為0時的損失。
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