股指沽空期權(quán): 了解期權(quán)交易中的賣方策略
2024-11-29 
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返回列表在期權(quán)交易中，除了買方，還存在賣方策略。股指沽空期權(quán)就是其中一種常見的賣方策略。本文將深入探討股指沽空期權(quán)，幫助您了解其原理、風(fēng)險(xiǎn)和收益。
什么是股指沽空期權(quán)？
股指沽空期權(quán)是一種涉及出售看跌期權(quán)或認(rèn)沽期權(quán)的期權(quán)交易策略。賣方（沽空者）向買方出售期權(quán)合約，賦予買方在未來(lái)特定日期和價(jià)格出售或購(gòu)買標(biāo)的證券（如股票指數(shù)）的權(quán)利。
沽空期權(quán)與買入期權(quán)相反。買入期權(quán)賦予買方在未來(lái)行權(quán)購(gòu)買或出售標(biāo)的證券的權(quán)利，而沽空期權(quán)則賦予買方權(quán)利而非義務(wù)。
股指沽空期權(quán)的原理
當(dāng)賣方沽空看跌期權(quán)時(shí)，他們預(yù)計(jì)標(biāo)的指數(shù)的價(jià)格將上漲或持平。如果指數(shù)價(jià)格上漲，看跌期權(quán)將變得毫無(wú)價(jià)值，因?yàn)橘I方將無(wú)法以高于當(dāng)前價(jià)格的價(jià)格出售指數(shù)。賣方將保留期權(quán)溢價(jià)（賣出期權(quán)獲得的資金）作為利潤(rùn)。
當(dāng)賣方沽空認(rèn)沽期權(quán)時(shí)，他們預(yù)計(jì)標(biāo)的指數(shù)的價(jià)格將下跌或持平。如果指數(shù)價(jià)格下跌，認(rèn)沽期權(quán)將變得有價(jià)值，因?yàn)橘I方將能夠以高于當(dāng)前價(jià)格的價(jià)格出售指數(shù)。賣方將承擔(dān)損失，其損失將受到期權(quán)溢價(jià)的限制。
股指沽空期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和收益
風(fēng)險(xiǎn)
- 標(biāo)的指數(shù)價(jià)格上漲：對(duì)于看跌期權(quán)，標(biāo)的指數(shù)價(jià)格上漲將導(dǎo)致期權(quán)毫無(wú)價(jià)值，賣方損失期權(quán)溢價(jià)。
- 標(biāo)的指數(shù)價(jià)格下跌：對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，標(biāo)的指數(shù)價(jià)格下跌將導(dǎo)致期權(quán)有價(jià)值，賣方承擔(dān)損失。
- 波動(dòng)性：波動(dòng)性是股指沽空期權(quán)的主要風(fēng)險(xiǎn)。如果波動(dòng)性增加，期權(quán)價(jià)值將變得不確定，可能會(huì)導(dǎo)致重大損失。
收益
- 期權(quán)溢價(jià)：賣方出售期權(quán)合約時(shí)將收取期權(quán)溢價(jià)作為收入。
- 有限風(fēng)險(xiǎn)：對(duì)于認(rèn)沽期權(quán)，賣方的損失受到期權(quán)溢價(jià)的限制。
- 潛在利潤(rùn)：如果標(biāo)的指數(shù)價(jià)格符合預(yù)期，賣方可以獲得可觀的利潤(rùn)。
股指沽空期權(quán)的適用情景
股指沽空期權(quán)適用于以下情景：
- 賣方認(rèn)為標(biāo)的指數(shù)價(jià)格將上漲或持平（看跌期權(quán)）。
- 賣方認(rèn)為標(biāo)的指數(shù)價(jià)格將下跌或持平（認(rèn)沽期權(quán)）。
- 賣方愿意承擔(dān)有限且已知的風(fēng)險(xiǎn)。
- 賣方認(rèn)為期權(quán)溢價(jià)有吸引力，并且愿意接受潛在的收益和風(fēng)險(xiǎn)。
結(jié)論
股指沽空期權(quán)是一種復(fù)雜的期權(quán)交易策略，既有潛在收益，也有風(fēng)險(xiǎn)。在參與此策略之前，了解其原理、風(fēng)險(xiǎn)和收益至關(guān)重要。通過(guò)仔細(xì)考慮市場(chǎng)條件、自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和財(cái)務(wù)目標(biāo)，您可以更明智地決定是否采用股指沽空期權(quán)策略。
本文目錄導(dǎo)航：
- 沽空期權(quán)是什么意思
- 什么是期權(quán)
- 股市中的沽空和沽空的時(shí)機(jī)是什么意思？？？
沽空期權(quán)是什么意思
?一、認(rèn)沽期權(quán)的定義：
認(rèn)沽期權(quán)，又被叫做“看跌期權(quán)”。
指買方有權(quán)根據(jù)約定，在規(guī)定期限(如到期日)，向期權(quán)
賣方以約定價(jià)格（行權(quán)價(jià)）賣出指定數(shù)量的標(biāo)的證券(如股票或ETF)；
而認(rèn)沽期權(quán)賣方在買方要求行權(quán)時(shí)，有義務(wù)按行權(quán)價(jià)買入指定數(shù)量的標(biāo)的證券。 其中，買方享有賣出選擇權(quán)。
買入認(rèn)沽期權(quán)（看跌期權(quán)）的定義為：當(dāng)投資者預(yù)期標(biāo)的證券價(jià)格將下降，可以選擇買入看跌期權(quán)。
依然以房子為例子：假設(shè)小張手里有套房子，現(xiàn)價(jià)200萬(wàn)，因?yàn)榭吹脚菽瓏?yán)重，市場(chǎng)環(huán)境也不好，總是擔(dān)心房?jī)r(jià)最近會(huì)大跌。 但是現(xiàn)在直接以200萬(wàn)賣出，又擔(dān)心賣出后立馬又出現(xiàn)上漲，就再也買不回來(lái)了。
于是，小張找到房地產(chǎn)中介簽了個(gè)合同，約定一年后不管房?jī)r(jià)跌到多少，小張都能以200萬(wàn)的價(jià)格把房子賣給房地產(chǎn)中介。
同樣，小張得為這個(gè)權(quán)利支付2萬(wàn)元的合約費(fèi)（權(quán)利金）。
未來(lái)會(huì)出現(xiàn)兩種情況：
1、一年后房?jī)r(jià)大跌，小張依然有權(quán)利以200萬(wàn)價(jià)格賣出這套房子。
2、一年后房?jī)r(jià)大漲，小張可以選擇直接放棄履行合約，當(dāng)然2萬(wàn)元的合約費(fèi)是不會(huì)退還的。 因?yàn)樾堉苯右袁F(xiàn)價(jià)出售房子，即使損失了合約費(fèi)，總體也比履約要賺的多。
對(duì)于小張來(lái)說(shuō)，他最大的損失就是2萬(wàn)元的合約費(fèi)，但他對(duì)沖了房?jī)r(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)。
小張的行為叫買入看跌期權(quán)，他的最大損失就是前面說(shuō)的合約費(fèi)，因?yàn)槊髂攴績(jī)r(jià)如果高于200萬(wàn)，他就不會(huì)履行這個(gè)合約，此時(shí)選擇自己按市價(jià)賣房更劃算。
只有明年房?jī)r(jià)跌破198萬(wàn)，小張才是賺錢的，因?yàn)樗?萬(wàn)元的固定的合約費(fèi)支出。 如果明年房?jī)r(jià)只跌到199萬(wàn)，雖然小張可以用200萬(wàn)賣出房子，但如果加上2萬(wàn)元的合約費(fèi)，其實(shí)他這筆合約還是虧錢的。
所以，買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)=行權(quán)價(jià)格-權(quán)利金。（手續(xù)費(fèi)暫時(shí)忽略不計(jì)）
二、認(rèn)沽期權(quán)的盈利方式
買入認(rèn)沽期權(quán)是非常好的做空工具，等于給自己持有的標(biāo)的證券買了一份保險(xiǎn)。 比如我們平時(shí)做網(wǎng)格交易最怕的就是跌跌不休，最后自己沒(méi)錢補(bǔ)倉(cāng)，如果選擇看跌期權(quán)做對(duì)沖，就不怕黑天鵝了。
（期權(quán)市場(chǎng)，是可以空買空賣的，也就是說(shuō)就算沒(méi)有持有現(xiàn)貨，也可以買入認(rèn)沽期權(quán)作為對(duì)沖。）
三、認(rèn)沽期權(quán)的保險(xiǎn)功能
如上圖：假如在7月30日的時(shí)候（50ETF價(jià)格2.980元），持有10萬(wàn)份50ETF基金，市值29.8萬(wàn)元，在下跌期間，跌幅達(dá)5.87%，損失元。
若是在預(yù)期有回調(diào)，但是不想賣出證券的時(shí)候，買入認(rèn)沽期權(quán)合約對(duì)沖，50ETF沽8月3000合約一張合約利潤(rùn)是1997元，僅需要10張合約，就能對(duì)沖持有證券的損失。 而在30日買入沽3000合約，所需成本僅 723元*10張=7230元。
所以，僅需7千元的資金，就可以為30萬(wàn)的持倉(cāng)市值做完美的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。
四、買入認(rèn)沽期權(quán)的收益及風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期
買入認(rèn)沽期權(quán)，在期權(quán)持有期間，若標(biāo)的股票價(jià)格下跌，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格會(huì)上漲。 此時(shí)認(rèn)沽期權(quán)的買方獲益，并且價(jià)格跌得越多，獲利越大。
此時(shí)，投資者也可以直接將期權(quán)賣出平倉(cāng)，獲得權(quán)利金的價(jià)差收益。 該收益結(jié)構(gòu)可以較好地為投資者提供股票套期保值的方式。
當(dāng)然，如果股票價(jià)格沒(méi)有下跌而是上漲了，期權(quán)到期時(shí)，將帶來(lái)權(quán)利金的全部損失。 在期權(quán)到期之前，股票上漲可能帶來(lái)權(quán)利金的下跌，若此時(shí)投資者賣出平倉(cāng)，將損失權(quán)利金的價(jià)差。
什么是期權(quán)
期權(quán)是一種金融衍生品，它賦予其持有者在未來(lái)某個(gè)時(shí)間點(diǎn)或在未來(lái)某個(gè)時(shí)間段內(nèi)以特定價(jià)格購(gòu)買或出售某種資產(chǎn)的權(quán)利，而不是義務(wù)。 這種資產(chǎn)可以是股票、指數(shù)、商品或外匯等。
期權(quán)本質(zhì)上買賣的是一份合約，認(rèn)購(gòu)期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)
認(rèn)購(gòu)期權(quán)合約的規(guī)定作為期權(quán)買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格（比如3.000元）的從期權(quán)賣方手中購(gòu)買約定的股票（比如50ETF）。
如果1個(gè)月以后，50ETF的價(jià)格為上漲到3.500元，可以選擇行使權(quán)利去購(gòu)買50ETF。 因?yàn)?0ETF價(jià)格上漲了，所以可以以3.000元的價(jià)格買入價(jià)值3.5000元的50ETF，因此認(rèn)購(gòu)期權(quán)也叫做看漲期權(quán)，它是一個(gè)買入選擇權(quán)。
認(rèn)沽期權(quán)合約的規(guī)定作為期權(quán)買方有權(quán)在約定的時(shí)間以約定的價(jià)格（比如6.000元）將持有的約定股票（比如300ETF） 賣給期權(quán)賣方。
如果2個(gè)月以后，300ETF的價(jià)格為5.500元，可以選行使權(quán)利賣出300ETF。 因?yàn)?00ETF價(jià)格下跌了，可以以6.000元的價(jià)格賣出價(jià)值5.500元的300ETF，因此認(rèn)沽期權(quán)也叫做看跌期權(quán)，它是一個(gè)賣出選擇權(quán)。
總之，期權(quán)交易是指買賣雙方通過(guò)交易平臺(tái)或證券公司等機(jī)構(gòu)進(jìn)行買賣期權(quán)合約的行為。 在期權(quán)交易中，投資者可以通過(guò)購(gòu)買期權(quán)合約來(lái)獲得權(quán)利，也可以通過(guò)賣出期權(quán)合約來(lái)獲得權(quán)利金。
期權(quán)的買賣雙方可以是個(gè)人、公司或機(jī)構(gòu)投資者。 在期權(quán)交易中，持有期權(quán)的一方被稱為期權(quán)買家（或持有人），而另一方則被稱為期權(quán)賣家（或義務(wù)人）。
怎么理解權(quán)利方和義務(wù)方？
只要有交易，就一定會(huì)有買方和賣方，要說(shuō)期權(quán)和股票的最大不同，那就是買方雙方的屬性不同。 在股票交易中，購(gòu)買股票的一方就是買方，賣出股票的一方就是賣方。
小明作為權(quán)利的買方，也叫做權(quán)利方，他可以選擇行使手中的權(quán)利（即以100萬(wàn)元的價(jià)格購(gòu)買房屋），也可以選擇放棄手中的權(quán)利，他最大的損失就是購(gòu)買權(quán)利所花費(fèi)的2萬(wàn)元，這部分資金也叫做權(quán)利金。 那么可以看出，權(quán)利方在這一過(guò)程中只享受權(quán)利，沒(méi)有義務(wù)，并且最大的虧損就是購(gòu)買權(quán)利所付出的權(quán)利金。
小紅作為權(quán)利的賣方，也叫做義務(wù)方（即履行義務(wù)的一方），不管小明最終選擇行使權(quán)利還是放棄權(quán)利，小紅都必須要滿足小明的要求。 可以看出，小紅作為義務(wù)方，在這一過(guò)程中只有義務(wù)，卻沒(méi)有權(quán)利，在權(quán)利買賣的過(guò)程中，最大的盈利也就是小明支付的2萬(wàn)元權(quán)利金。
期權(quán)交易可以用于投機(jī)和套期保值。 投資者可以利用期權(quán)交易獲得更高的回報(bào)率和更多的靈活性，同時(shí)也能夠降低投資風(fēng)險(xiǎn)。 在期權(quán)交易中，投資者可以選擇多種不同的期權(quán)策略來(lái)適應(yīng)不同的市場(chǎng)情況，例如看漲期權(quán)、看跌期權(quán)、震蕩期權(quán)等。
股市中的沽空和沽空的時(shí)機(jī)是什么意思？？？
沽空就是賣出您并不擁有的東西。 您可以從您的經(jīng)紀(jì)人處借入股票并在市場(chǎng)上將其賣出。 您的賬戶中將記入所得款項(xiàng)，并有有關(guān)您沽空（「欠」）股票的記錄。 最后，您必須買回股票以便填補(bǔ)您先前的空倉(cāng)或沽盤（將股票退還給擁有人，即您的經(jīng)紀(jì)人）。 例如，假設(shè)現(xiàn)在和黃的市價(jià)是120元。 您相信股價(jià)將很快跌至110元。 此時(shí)您可以120元沽空1000股和黃股票，這樣您的賬戶將記入120,000元，并獲得利息。 三天后，若和黃股價(jià)下跌至110元，則您可透過(guò)用110,000元從市場(chǎng)購(gòu)回1000股股票，然后將股票退還予您的經(jīng)紀(jì)人。 沽空又稱“賣空”或“拋空”，即預(yù)期某只股份的股價(jià)將會(huì)下跌，投資者可先沽出(賣出)股份，然后在較低價(jià)位購(gòu)回同一只股份，從中賺取一賣一買之間的差價(jià)，一般是跌市中的投資策略。 沽空也常用于期貨交易和期權(quán)交易中。 我國(guó)金融市場(chǎng)現(xiàn)在沒(méi)有開放沽空的交易方式，不過(guò)這是一種趨勢(shì)，以后一定會(huì)慢慢放開。
