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請教金融工程學中關于期貨定價的一個小問題

由題目已知現金收益率為Y,融資成本為Ra,Rb。 因為題干沒有給出具體信息，假定Ra為借出利率， Rb為借入利率，對于非銀行的機構和個人，一般Rb>Ra。 那么持有成本為一個區間，即[Ra-Y,Rb-Y]。 通過期貨定價公式，可以得出期貨價格F位于一個區間，即[Pe^(Ra-Y(T-t)),Pe^(Rb-Y(T-t))]。 關于計算遠期和期貨的價格問題，我們都可以通過持有成本這個概念來解答。 其中持有成本的構成：持有成本＝保存成本＋利息成本－標的資產在合約期限內提供的收益用c表示持有成本，那價格為:F=Pe^c(T-t)

期貨價格怎么算

（1）計算的思路為：現在借錢買入期貨合約，在交割日按照約定價格賣出不存在套利。 現在要購買期貨合約，按照現貨價格100元，需要貸款100元，期限6個月的利率6%；交割日以期貨合約價格賣出，收益為：期貨合約價格+4；成本為：借入資金+貸款利息=100+6；另收益和成本相等，得到期貨合約價格=100+6-4=102元；（2）當實際期貨價格偏低時，投資者應該做多，即現在先平倉，在交割日以期貨價格買入金融資產A，賺取反套利100-96=4元；（3）當實際期貨價格偏高時，投資者應該做空，即現在先建倉，在交割日以期貨價格賣出，賺取正套利103-102=1元。

期貨結算價計算公式

商品期貨采用的是日內加權平均，也就是用下面這個公式：結算價=每一成交價格成交價格*該價格成交量/總的成交量金融期貨，國內尚未推出股指期貨，采用下面的方式當日結算價采用該期貨合約最后一小時按成交量加權的平均價。 原因是為了防止市場可能的操縱行為以及避免日常結算價與期貨收盤價、現貨次日開盤價的偏差太大。 最后一小時無成交的，取前一小時成交價格按成交量加權的平均價作為當日結算價。 該時段仍無成交的，則再往前推一小時。 以此類推。 當日交易時間不足一小時的，則取全時段成交量加權平均價作為當日結算價。 當日無成交價格的，合約當日結算價為：合約結算價＝該合約前一交易日結算價＋基準合約當日結算價-基準合約前一交易日結算價，其中，基準合約為當日有成交的離交割月最近的合約。 如果該合約為新上市合約且上市首日無成交，則當日結算價計算公式為：合約結算價＝該合約掛盤基準價＋基準合約當日結算價-基準合約前一交易日結算價。 采用上述方法仍無法確定當日結算價或計算出的結算價明顯不合理的，中金所有權決定當日結算價請采納。