副產(chǎn)品期貨價(jià)格在3月的上漲空間有限
2025-02-28 
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根據(jù)2月的USDA報(bào)告，美玉米的單產(chǎn)與產(chǎn)量與前月持平，其價(jià)格在攀升至一年半新高后出現(xiàn)回落。國內(nèi)玉米銷售進(jìn)度加快，下游產(chǎn)業(yè)及貿(mào)易商的囤貨積極性提高，導(dǎo)致玉米現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)上漲，尤其是華北地區(qū)的玉米漲幅顯著。當(dāng)前，03玉米與現(xiàn)貨價(jià)格已趨于穩(wěn)定，但05玉米的價(jià)格仍存在較大漲幅。
國際市場展望
就國際而言，美玉米受到關(guān)稅及2月底的種植面積報(bào)告影響，預(yù)計(jì)將有進(jìn)一步的回調(diào)空間。巴西的玉米收割工作正在進(jìn)行中，其出口量較去年有所減少。
國內(nèi)市場展望
在國內(nèi)，由于玉米銷售進(jìn)度明顯快于去年，現(xiàn)貨價(jià)格仍有上漲空間。考慮到2月底及3月初隨著氣溫回升，東北農(nóng)戶將陸續(xù)出售玉米，預(yù)計(jì)在3月中旬之前玉米現(xiàn)貨價(jià)格將出現(xiàn)輕微回調(diào)。盡管華北地區(qū)的小麥價(jià)格呈現(xiàn)被動(dòng)強(qiáng)勢，但小麥的壓力依然存在，預(yù)計(jì)華北地區(qū)的玉米將部分被小麥所替代。
對于淀粉市場，由于副產(chǎn)品價(jià)格在3月的上漲空間有限，年后的華北玉米仍有上漲空間，因此淀粉的現(xiàn)貨價(jià)格仍將保持強(qiáng)勁。預(yù)計(jì)3月05玉米的價(jià)格將回歸正常，而05玉米與淀粉的價(jià)格差在350附近具有強(qiáng)大的支撐力。
策略建議
單邊交易： 美玉米價(jià)格處于高位震蕩狀態(tài)。05玉米在2250附近可能存在支撐。
套利交易：
可考慮在05玉米和淀粉價(jià)格差較低時(shí)逐步擴(kuò)大交易。建議買入玉米現(xiàn)貨，同時(shí)空盤面05玉米持有。
期權(quán)交易： 有現(xiàn)貨企業(yè)的可以在價(jià)格高位賣出看漲期權(quán)。
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本報(bào)告僅供參考，不做任何投資建議。市場行情瞬息萬變，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。
