預(yù)計(jì)油料米期貨的價(jià)格將保持窄幅波動(dòng)
2025-02-28 
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返回列表根據(jù)近期數(shù)據(jù)與報(bào)告預(yù)測(cè)，2025年美國(guó)大豆種植面積預(yù)計(jì)將接近8400萬(wàn)英畝。這一數(shù)字較路透社和彭博社的預(yù)期略低，但相較于2024年的最終種植面積仍呈現(xiàn)輕微下降趨勢(shì)。具體而言，較2024年的8710萬(wàn)英畝和展望論壇的8750萬(wàn)英畝預(yù)估值，今年的預(yù)測(cè)顯示出不太樂觀的種植前景。
相比之下，美國(guó)玉米種植面積在2025年預(yù)計(jì)將達(dá)到約9400萬(wàn)英畝。盡管各機(jī)構(gòu)對(duì)于玉米的預(yù)期略有差異，但整體上與當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)一致。回顧歷史數(shù)據(jù)，2024年的最終種植面積有所變化，這反映出市場(chǎng)對(duì)種植面積預(yù)估的波動(dòng)性。
2024年最終種植面積報(bào)告將大豆種植面積預(yù)估為8400萬(wàn)英畝，比前一年減少了約310萬(wàn)英畝。這一結(jié)果與市場(chǎng)普遍預(yù)期相符，預(yù)示著2025年度大豆種植面積將有所縮減。盡管如此，報(bào)告結(jié)果的影響被視為中性，并未引發(fā)顯著市場(chǎng)波動(dòng)。
USDA農(nóng)業(yè)展望論壇每年二月下旬都會(huì)公布新年度美豆的種植面積與供需初步預(yù)估。隨后的三月，根據(jù)農(nóng)戶的調(diào)研結(jié)果發(fā)布更為詳細(xì)的種植面積意向報(bào)告。從五月開始，美農(nóng)月度供需平衡表會(huì)不斷更新新一年度的供需預(yù)期。而到了六月底和七月初，最新的面積報(bào)告和調(diào)整后的面積數(shù)據(jù)會(huì)相繼發(fā)布。在無(wú)極端天氣的情況下，平衡表中種植面積的調(diào)整幅度通常不會(huì)太大。
隨著二月初論壇公布的種植面積信息，市場(chǎng)焦點(diǎn)隨即轉(zhuǎn)向了三月份的種植面積報(bào)告。通過(guò)對(duì)過(guò)去13年數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，我們發(fā)現(xiàn)二月份與三月份的面積數(shù)據(jù)差值在特定范圍內(nèi)的年份并不多，這表明三月份的面積數(shù)據(jù)對(duì)于五月份美農(nóng)發(fā)布的年度美豆供需表中的面積數(shù)據(jù)具有決定性的影響。由于預(yù)期的種植面積減少，2025/2026年度美國(guó)大豆的單產(chǎn)容錯(cuò)率將顯著降低。若單產(chǎn)無(wú)法達(dá)到預(yù)期的庫(kù)消比，年度平衡表將由寬松轉(zhuǎn)向緊張狀態(tài)。
新的關(guān)注點(diǎn)在于貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)出口總量的影響。在二月的展望論壇中，預(yù)計(jì)新年度大豆出口量將有所增加，但若貿(mào)易關(guān)系趨緊，則需考慮出口可能下調(diào)的空間。
交易策略
由于三月份花生的進(jìn)口量仍較低，預(yù)計(jì)油廠的開機(jī)率將進(jìn)一步提高。在這種情況下，預(yù)計(jì)通貨花生和油料米的市場(chǎng)表現(xiàn)將相對(duì)強(qiáng)勁。三月份之后，花生油和花生粕的上漲空間將受到限制，花生粕甚至存在回落的風(fēng)險(xiǎn)。
由于油廠持續(xù)虧損，終端需求疲軟，花生供應(yīng)充足，預(yù)計(jì)油料米的價(jià)格將保持窄幅波動(dòng)。在操作上，建議關(guān)注05花生的震蕩行情，8000點(diǎn)附近的支撐位值得期待。
以上僅供參考，不構(gòu)成投資建議。
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