尿素期貨價格的漲幅將受到一定的限制
2025-03-04 
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二月份，尿素市場態勢呈現錯綜復雜的局面。期貨市場價格穩步震蕩上移；現貨市場價格持續上漲；供應持續增加；庫存持續下降；需求逐漸回升；國際市場價格同步上漲，但國內出口受限。政策方面，保供穩價策略日益凸顯。
期貨市場：震蕩走高
二月份尿素期貨價格呈現穩定的震蕩走勢，價格波動中心有所上移。截至2月28日，主要合約收盤價格定格在每噸1805元，全月漲幅達2.27%。
現貨市場：持續上漲
春節假期結束后，尿素現貨價格持續上漲。主要銷售區域價格漲幅在每噸130元至160元之間。山東地區和河南地區2月28日市場價格分別達到每噸1810元和1820元，較1月底上漲均為每噸160元。
供應：日產量逼近20萬噸
二月份以來，尿素供應水平持續提高。日產量已逼近20萬噸大關，據隆眾數據報道，2月28日日產量達到19.91萬噸，較1月底的19.4萬噸增長了2.63%。預計三月份隨著新產能投放及前期檢修企業復產，日產量有望突破20萬噸。
庫存：持續去庫存
春節后，尿素企業開始進行去庫存操作，這一趨勢已持續四周。截至2月26日，尿素企業庫存為129.51萬噸，較春節前一周下降9.74%。這一去庫存現象既受到季節性因素影響，也與部分尿素需求的實現有關。預計三月份及以后，尿素企業仍將處于去庫存周期中，但當前高企的庫存壓力不容忽視。
社會庫存：供應壓力較大
社會庫存方面，尿素交割庫及中游環節貨源充足。隨著三月份的到來，淡季儲備貨源將進入市場，使得尿素產業鏈各環節供應壓力仍然較高。
需求：逐漸回升
春節后，尿素下游生產水平逐漸回升。復合肥庫存壓力得到緩解，開工積極性有所提高。二月底復合肥、三聚氰胺、膠粘劑開工率較一月底有所提升。隨著氣溫回暖，農業對尿素需求也在逐步增加。雖然目前處于旺季前期，但三月份旺季周期將進一步推動需求釋放。
國際市場：價格上漲，出口受限
二月份以來，國際尿素價格持續上漲。由于我國出口限制，國內外價格差異及出口利潤兌現尚需時日。三月份后將密切關注印度招標動態，特別是其量價結果對國內市場情緒的影響。
政策：保供穩價策略日益凸顯
隨著旺季的到來，化肥的保供穩價策略日益凸顯。氮肥、磷肥、鉀肥等都在保供穩價范圍內。近期多個部門發布文件，保障旺季化肥供應、打擊惡意囤積行為。
市場展望：旺季博弈激烈，價格受限
二月份的尿素市場在供應與需求之間持續博弈。預計三月份的博弈將更加激烈。在旺季周期中，尿素價格通常由需求主導。但考慮到保供穩價的大環境背景，價格漲幅將受到一定限制。不建議過度追漲，需警惕旺季需求兌現不及預期的風險。需密切關注尿素產能釋放、日產量變化、需求節奏以及宏觀情緒的變化情況。
（注：此分析基于公開數據及市場信息，僅供參考，不構成投資建議。）
