葵花籽油供應緊張 棕櫚油仍有望保持強勢
2025-03-04 
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返回列表2月份市場概覽
二月份國內油脂油料市場呈現偏強態勢。棕櫚油產地緊張、進口量偏低、庫存緊張，推動了油脂油料期貨價格上漲，基差也呈現偏強態勢。
3月份市場焦點
宏觀因素
美國對華及其他國家加征關稅，以及地緣政治因素，都將影響原油市場，間接影響油脂油料市場。國內兩會期間的政策發布，或對市場需求預期產生積極影響，但宏觀事件明朗化亦可能帶來不確定性。
大豆市場
巴西大豆收割加速，農戶庫存壓力增大，積極銷售，升貼水可能二次探底。阿根廷產區降雨利好產量，4月收割期需關注預售意愿和節奏。美國大豆出口前景不樂觀，但壓榨需求可能不錯，美國能源署可能在三月公布新的生柴政策。農業論壇預測美豆新作面積萎縮，庫存壓力下降，3月底種植意向報告將限制利多空間，預計維持在8400萬英畝的預估水平。預計美豆價格將呈現偏弱震蕩態勢，全球大豆升貼水也將出現回落。國內市場3月份將是豆粕供需最為緊張的時期，到港大豆能否持續放量需求仍需驗證。三月份合約的基差將進行修復，期貨價格將逐漸向現貨價格靠攏。5、9月合約則更多地反映了南美的壓力。
棕櫚油市場
棕櫚油產地穆斯林齋月影響，3月份工作日減少，產量和庫存繼續下降。印尼庫存表現較好。棕櫚油價格相對原油偏高，印尼生柴推廣成本增加。食用需求方面，齋月需求釋放，節后可能存在補課需求。阿根廷豆油季節性出口減少，巴西可增量有限，葵花籽油供應緊張，棕櫚油出口競爭壓力降低，國際豆棕價差可能再次擴大。國內市場，棕櫚油仍有望保持強勢運行，適合油脂套利多頭操作。
豆油市場
豆油市場價格呈現近強遠弱的態勢。庫存轉折點預計在四月，多頭時間將減少，基差預計將逐漸回落，價格重心也將下移。
菜籽油市場
菜籽油高庫存，成為空頭對沖的首選。
操作建議
期貨市場：豆粕方面，鑒于當前盤面榨利豐厚但估值偏高，可考慮少量試空或賣出虛值看漲期權。5、9月合約可選擇合適時機進行反向套利。油脂方面，棕櫚油適合進行油脂套利多頭操作。
總結
預計三月份將是油脂油料市場最緊張的供需時刻，各種宏觀因素和市場因素交織疊加， 對市場行情帶來不確定性。投資者需密切關注市場動態，謹慎操作。
注：以上分析僅供參考，不構成投資建議。
