滬銅期貨 整體趨勢仍保持平穩(wěn)
2024-04-15 
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四月十一日滬銅市場風(fēng)起云涌：今日滬銅低開，雖有反彈，卻受阻不前，午后盤面震蕩下行。主力月2406合約開盤價報七六五千美元/噸，盤中觸及七六六五千美元的高位，卻最終回落，收盤報收于七五七千美元。相比昨日，跌落了兩百七十美元，跌幅達(dá)百分之零點三五。今日成交量較昨日增加了二萬一千八百二十九手，至十六萬四千三百四十六手。持倉量卻減少了三千八百零四手，至二零一零六百三十三手。
價格統(tǒng)計顯示，今日國內(nèi)現(xiàn)貨銅價格微漲。長江現(xiàn)貨一號的銅價報七六零二零美元/噸，上漲兩百美元，且升水在零至四百美元之間。廣東現(xiàn)貨一號的銅價則保持平穩(wěn)，貼水一百六十至四百美元。上海地區(qū)的現(xiàn)貨價格也與之相近。
銅市分析指出，今日倫銅盤面震蕩波動劇烈，北京時間15:01最新報價為九千三百九十七美元/噸，跌落一美元?，F(xiàn)貨市場成交態(tài)勢平穩(wěn)，但下游買家卻保持謹(jǐn)慎，在高價壓力下接貨意愿不足。在此情況下，持貨商傾向于逢高變現(xiàn)，市場交投活躍下降，總體交易量一般。
盡管美國三月CPI數(shù)據(jù)意外反彈，市場預(yù)期美聯(lián)儲將提前降息落空，多頭情緒受挫，投資基金獲利回吐并重新調(diào)整倉位。同時，國內(nèi)消費旺季的表現(xiàn)并未達(dá)到預(yù)期水平，市場畏高情緒逐漸顯現(xiàn)，這無疑增強了現(xiàn)貨市場的負(fù)反饋效應(yīng)。
全球銅礦供應(yīng)短缺的憂慮升溫，加上中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇的背景，使得銅市供需關(guān)系保持緊張。盡管短期內(nèi)面臨回調(diào)壓力，但考慮到更廣泛的宏觀背景和供需基本面，銅價整體仍將保持穩(wěn)定。
今日滬銅市場雖有波動，但整體趨勢仍保持平穩(wěn)。市場畏高情緒和負(fù)反饋效應(yīng)交織，使得銅價面臨回調(diào)壓力。全球銅礦供應(yīng)短缺的憂慮和中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健復(fù)蘇，為銅價提供了有力支撐。未來市場走向，仍需關(guān)注更多信息。
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本文目錄導(dǎo)航：
- 銅的價格比前幾個月有什么變化
- 21年銅期貨后市怎么看？
- 國際銅價下跌釋放何種信號
銅的價格比前幾個月有什么變化
一、今日市場點評 本周銅價出現(xiàn)了突破性的上漲行情，一舉突破了8 月份的震蕩區(qū)間，周一滬銅在倫敦市場因夏 季銀行節(jié)休市之際高開高走，銅價一舉實現(xiàn)了突破。 周二滬銅小幅調(diào)整，周三受到中國國內(nèi)8 月份 官方采購經(jīng)理人指數(shù)回升的利好影響，繼續(xù)上攻。 當(dāng)晚倫銅也跟隨滬銅出現(xiàn)大漲，也突破了8 月份 的震蕩區(qū)間，創(chuàng)出了了四月份以來的反彈新高。 周五滬銅主力合約CU1012 收于，較上周五收 盤上漲了2070 點，持倉 手，增倉35 萬手左右。 滬銅全周成交1832 萬手，較前一周減少 手，持倉346 萬手，減少5784 手。 本周上海期貨交易所銅庫存減少4665 噸，為 噸。 LME 三月銅價周收盤7692 美元，全周上漲247 美元。 二、基本數(shù)據(jù) 1銅現(xiàn)貨數(shù)據(jù) 國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格統(tǒng)計（銅） —————————————————————————————— 日期 上交所期貨價 長江現(xiàn)貨價 華通現(xiàn)貨價 廣東現(xiàn)貨價 —————————————————————————————— 08月30日 08月31日 09月01日 09月02日 09月03日 —————————————————————————————— （注：上交所期貨價為當(dāng)月合約結(jié)算價，華通、長江、廣東均取最高價） 3國際市場重要指標(biāo) 金融市場指標(biāo) 價格 漲跌 上日LME 三月銅（美元） 7692 47 上日LME 銅庫存（噸） -1800 上日原油（美元） 7460 -028 上日美元指數(shù) 8201 -040 CRB 指數(shù) 373 美國道指 上證指數(shù) -039 三、重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及事件： 周五美國政府發(fā)布的8 月份就業(yè)報告顯示，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)連續(xù)第三個月環(huán)比下降，降幅為54 萬，但降幅明顯低于市場預(yù)期的11 萬人，美國7 月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后降幅為54，000 人，而初 步數(shù)據(jù)為減少131，000 人。 美國8 月份失業(yè)率一如預(yù)期上升至96％，而之前兩個月保持在95％。 2010 年8 月，中國物流與采購聯(lián)合會（CFLP）發(fā)布中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為517%， 比上月上升05 個百分點。 新訂單指數(shù)回升。 本月新訂單指數(shù)為531%，比上月上升22 個百分點。 新出口訂單指數(shù)回升。 本月新出口訂單指數(shù)為522%，比上月上升10 個百分點。 產(chǎn)成品庫存指數(shù)繼 續(xù)下降，降幅擴(kuò)大。 本月產(chǎn)成品庫存指數(shù)為469%，比上月回落30 個百分點。 美國供應(yīng)管理協(xié)會(ISM)周三公布，8 月制造業(yè)指數(shù)為563，預(yù)估為530。 7 月制造業(yè)指數(shù)為555。 美國商務(wù)部周三公布，美國7 月建筑支出減少10%，至8,052 億美元，預(yù)估為減少05%，6 月數(shù)據(jù) 修正后為減少08%，前值為增加01%。 美國商務(wù)部周四公布,美國7 月工廠訂單增長01%,市場預(yù)估為增長03%。 7 月耐久財(耐用品) 訂單修訂為上升04%，最初公布的數(shù)據(jù)為增加03%。 全美不動產(chǎn)協(xié)會(NAR)周四公布，美國7 月成屋待完成銷售指數(shù)較上月增長52%，至794，較上 年同期回落191%。 美國勞工部周四公布：美國8 月28 日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)降至472 萬人(預(yù)估為475 萬人)， 前周修正后為478 萬人(初值為473 萬人) 。 美國8 月28 日當(dāng)周初請失業(yè)金四周均值降至4855 萬人，前周修正后為488 萬人(初值為 萬人)。 美國8 月21 日止當(dāng)周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)降至4456 萬人(預(yù)估為444 萬人)，前周修正一為4479 萬人(前值為4456 萬人)。 四、技術(shù)分析 周五銅價小幅震蕩，價格不跌就是一種強勢，是對6萬元整數(shù)關(guān)口突破后的一種回抽確認(rèn)，目前 空頭并未明顯打壓，相反多頭卻處于相對主動的地位，在傳統(tǒng)消費旺季來臨之際，銅價預(yù)計還將有所 表現(xiàn)。 周五美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強于市場的預(yù)期，倫銅繼續(xù)上漲，美國道指也大漲100多點，指 數(shù)價格回到了布林通道的中軌附近，這表明美國股市將保持強勢，短期內(nèi)將保持震蕩走好的態(tài)勢，后 市不會成為影響銅價走強的絆腳石。 從國內(nèi)上證指數(shù)的日K線圖上我們可以看出，目前指數(shù)站在均線系統(tǒng)之上，雖然布林通道目前開 口處于緊縮之中，但指數(shù)讓在中軌之上，MACD指標(biāo)則顯示綠住繼續(xù)縮短，指數(shù)有震蕩走強之意，這為 銅價上漲提供了一個較好的外部環(huán)境。 從目前倫銅的走勢圖來看，布林通道開口開始擴(kuò)張，表明新一輪反彈行情將出現(xiàn)，價格還將上漲， 而MACD和KDJ指標(biāo)也繼續(xù)向好，均線系統(tǒng)對銅價也有較好的支持作用。 而從外部的宏觀金融環(huán)境來看， 美國道指處于震蕩反彈之中，國內(nèi)股市也未明顯出現(xiàn)下跌信號，因而美元目前走勢較為關(guān)鍵。 目前美元走勢出現(xiàn)了大幅回調(diào)指數(shù)，目前均線跌破了均線系統(tǒng)，也跌破了布林通道的中軌線，表 明價格有望進(jìn)一步下跌，目前MACD指標(biāo)紅色柱繼續(xù)縮短，表明指數(shù)后市也將進(jìn)一步回落。 中國即將公布8月份的CPI數(shù)據(jù)，這可能會成為利空的影響因素。 因此在數(shù)據(jù)公布之前的幾個交易 日中，銅價還有可能會震蕩上揚。 周五滬銅小幅回落，但是價格仍然在布林通道上軌附近，也站在均 線系統(tǒng)之上，技術(shù)指標(biāo)也仍然保持較好，周四周五的兩根小陰線均未破周三的陽線，表明價格目前仍 然處于強勢之中，這兩個交易日的陰線只是一種高位調(diào)整，價格仍然有望繼續(xù)反彈的，但是反彈過程 不會一帆風(fēng)順的，因此在操作中需要注意把握節(jié)奏。 CPI數(shù)據(jù)出臺之后如果央行升息，那么對于價格 有一定的利空影響，但是如果央行仍然不作為，那么利空的數(shù)據(jù)也可能成為一種利多的刺激因素，通 脹來臨，銅會成為一種極好的保值品種的，那么銅價將會進(jìn)一步上漲的。 因此數(shù)據(jù)關(guān)鍵在于市場如何 解讀的。 從滬銅周K線圖上來看，本周銅價突破前期震蕩區(qū)間，價格也站在均線系統(tǒng)之上，均線系統(tǒng)中除 20周均線仍在下行外，其他短期和中期的周K線均線都已勾頭向上，MACD指標(biāo)仍保持紅柱，表明價格 仍處在上漲之中。 五、后市操作建議全球金屬網(wǎng) >股指：1、受市場傳言中國1月CPI同比漲幅低于預(yù)期消息刺激，周一股指期貨期現(xiàn)市場再次放量大漲，現(xiàn)貨市場各板塊全線走強，上證指數(shù)盤中突破2900點，但收盤前小幅回落，滬深兩市成交量突破3000億，市場做多動能明顯釋放。 2、今年1月份的CPI數(shù)據(jù)或?qū)⒌陀谠阮A(yù)期的傳言給市場帶來積極的做多信息：一是調(diào)控政策或?qū)⒉粫哟a，有利于改善各路資金對滬深兩市未來資金面的預(yù)期；二是資源股等產(chǎn)品價格的上漲預(yù)期也漸趨樂觀。 3、權(quán)重調(diào)整 1月CPI數(shù)據(jù)或低于預(yù)期4、媒體稱監(jiān)管層擬試點上調(diào)存量二套房貸利率5、周一美國股市收盤漲跌不一。 中東局勢緊張導(dǎo)致北海布倫特原油期貨合約升至兩年新高，能源板塊因此普遍攀升。 沃爾瑪股票評級遭調(diào)降，拖累道指下滑。 6、關(guān)注今日公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是通脹數(shù)據(jù)是否符合或低于預(yù)期，將對股指運行形成明顯利好。 橡膠：1、價格上漲后，面臨的政策壓力增大2、SICOM 3號638，20號575，20號漲幅減緩，但兩種膠的價差繼續(xù)拉大，反映現(xiàn)在的行情以投機(jī)為主 3、1月份進(jìn)口天膠15萬噸，同比下降14%4、CPI等數(shù)據(jù)今日發(fā)布5、國際市場進(jìn)入停割期，歷史看2月中旬后基本以震蕩行情為主小結(jié)：SICOM 3號繼續(xù)大漲，但20號跟漲有限，注意回調(diào)，上面風(fēng)險增加金屬：1、LME銅成交124萬手，現(xiàn)貨三個月升貼水B105，庫存增加5050噸，注銷倉單增加300噸至9925噸，鋁成交233萬手，C210，庫存減少4725噸，注銷倉單增加噸，鋅現(xiàn)貨三個月升貼水C205，鉛現(xiàn)貨三個月升貼水B125，庫存增加525噸，注銷倉單增加2450噸。 滬銅 持倉增加1萬手。 2、前一交易日現(xiàn)貨：今日上海電解銅報價平水到升水120元/噸，平水銅成交價格-元/噸，升水銅成交價格-元/噸。 交割前最后交易日現(xiàn)銅升水交易，但因1102合約和1103合約價差在600元以上，引發(fā)部分持貨商持貨觀望。 因為近遠(yuǎn)月價差近2000元 ，市場出現(xiàn)積極接銅以獲套利者。 市場流通主要為國產(chǎn)銅。 上海鋁現(xiàn)貨成交價格-元/噸，貼水20元/噸-平水，低鐵鋁-元/噸，無錫現(xiàn)貨成交價格-元/噸。 今日滬期鋁當(dāng)月開盤跳空后迅速回升，后承壓于日均線下方盤整，臨近換月貿(mào)易商因換現(xiàn)出貨積極，現(xiàn)鋁市場供應(yīng)充裕，而下游及中間商買興低迷，鋁價維持小幅貼水，市場成交清淡。 今滬期鋅高位震蕩，現(xiàn)貨市場逐步從節(jié)日氣氛中恢復(fù)，0號現(xiàn)鋅成交在-元/噸，對1005合約貼水800元/噸左右，早盤盤面較低時有成交在元/噸低價，1 號鋅成交價在-元/噸區(qū)間，整體交投較為活躍，但以貿(mào)易商接貨占多數(shù)，下游因還未開始恢復(fù)生產(chǎn)，拿貨相對較少。 3、印度第二大銅生產(chǎn)商--印度鋁業(yè)股份有限公司(Hindalco Industries)稱，銅價上漲對國內(nèi)電線電纜行業(yè)的精煉銅需求產(chǎn)生不利影響。 4、俄鋁稱，一個由現(xiàn)貨鋁支持的上市交易基金（ETF）可能很快在英國上市。 5、英國Weatherly公司稱，該公司已經(jīng)將18個月銅預(yù)期產(chǎn)量的20%進(jìn)行賣出套保操作。 6、Escondida礦2010年銅產(chǎn)量減少1%至噸。 7、哈薩克斯坦1月精銅產(chǎn)量為噸，同比增長45%。 8、俄羅斯擬耗資30億美元在印尼哈馬赫拉島建造鎳冶煉廠。 結(jié)論：基金屬走勢依然十分強勁，但漲幅較大，國內(nèi)消費未見明顯啟動，追漲謹(jǐn)慎。 鋼材：1、國內(nèi)建筑鋼材市場價格保持上漲勢頭。 價格的繼續(xù)上漲主要靠鋼廠價格和商家愛心態(tài)的支持。 主要鋼廠價格繼續(xù)上漲，對價格產(chǎn)生推動。 不過部分地區(qū)受到庫存壓力影響。 目前市場整體心態(tài)仍然較好，部分商家對于二月剩余時間的走勢標(biāo)下謹(jǐn)慎，認(rèn)為變數(shù)較大。 2、2010年焦煤進(jìn)口量增長37%，達(dá)到4727萬噸。 3、1月份出口鋼材312萬噸，較去年12月份增加27萬噸，與去年同期相比增長82%。 1月份進(jìn)口鐵礦石6897萬噸，比去年12月增加1089萬噸，同比增長479%。 4、武鋼今年承購必和必拓礦石350萬噸。 酒鋼集團(tuán)十二五力爭鋼產(chǎn)能達(dá)到1300萬噸以上。 承鋼公司率先在國內(nèi)淘汰HRB335螺紋鋼。 5、東南亞鋼材價格繼續(xù)上漲，較春節(jié)前達(dá)9%。 6、上海3級螺紋鋼4960（+10），線材4920（+10），475熱軋卷板4860（-20），青島63%印度礦濕噸1350（+10），唐山鐵精粉1475（0），唐山二級冶金焦2000（+50）小結(jié)：螺紋鋼的矛盾將是成本上升與庫存大幅上升后的多空較量。 黃金：1、因市場擔(dān)心埃及騷亂可能將波及整個阿拉伯世界,金價上漲，同時銀價漲2%,受益于經(jīng)濟(jì)改善跡象推動的旺盛工業(yè)需求2、美國白宮表示，美國2012年財政預(yù)算案啟動11萬億美元赤字削減計劃，此舉表明美國開始著手處理財政赤字，美元將從中受益。 3、歐洲央行表示，歐洲央行在應(yīng)對通貨膨脹時將絕對不會手軟。 諾沃特尼的言論表明物價壓力仍是歐洲央行的關(guān)注焦點。 4、歐元區(qū)外圍國家與德國國債收益率差擴(kuò)大，歐債問題重回視野。 另外有德國議員表示反對擴(kuò)大歐元區(qū)救助基金規(guī)模，歐債問題前景黯淡。 5、SPDR黃金ETF基金維持在噸；巴克來白銀ETF基金增持2278噸白銀至噸。 紐約證券交易所鉑金ETF基金維持在452萬盎司，鈀金ETF基金維持在萬盎司。 6、美國十年期國債收益率基本不變；金銀比價繼續(xù)降至446。 上海黃金期貨比倫敦黃金高估5元。 白銀1年期拆借利率繼續(xù)為-004%，白銀仍舊體現(xiàn)為近月升水。 黃金的拆借利率為053%7、瑞銀集團(tuán)(UBS)表示，市場傳言稱中國1月居民消費者價格指數(shù)(CPI)將低于預(yù)期。 若傳言成真，短期將對黃金造成打壓。 豆類油脂：1、大連盤豆類期貨跟隨美豆盤整，資金做多熱情依舊高漲。 大豆增倉5972手，豆粕增倉手，豆油增倉手，棕櫚油增倉5932手，菜油增倉372手。 油脂在前高附近有壓力，過小的價差恐不利于繼續(xù)上行。 對于豆粕,飼料企業(yè)有備貨需求，加上后期大豆到港量環(huán)比偏小，到港成本上升和油廠開機(jī)率下降，豆粕現(xiàn)貨已經(jīng)啟動。 夜盤CBOT大豆受美國農(nóng)業(yè)部2011年播種面積預(yù)估高于市場預(yù)期,獲利了結(jié)盤令價格承壓。 2、按電子盤下午三點價格計算，大豆現(xiàn)貨壓榨利潤為-02%，進(jìn)口大豆5月壓榨利潤為-065，9月壓榨利潤13%；1月壓榨利潤為45%。 豆油現(xiàn)貨進(jìn)口虧損421，豆油5月虧損233，豆油9月虧損38。 棕櫚油現(xiàn)貨進(jìn)口虧損1145，5月進(jìn)口虧損479,9月進(jìn)口虧損233。 3、廣州港棕櫚油現(xiàn)貨報價 (+0)；張家港大廠四級豆油現(xiàn)貨報價 (-50)，成交清淡；張家港43度蛋白豆粕現(xiàn)貨報價為3600 (-40)，3500一線成交良好；南通菜籽油現(xiàn)貨報價(+0)。 青島港進(jìn)口大豆分銷價4350 (+0)。 4、國內(nèi)港口棕櫚油庫存338(+17)萬噸，國內(nèi)港口大豆庫存6287(+141)萬噸，棕櫚油和大豆的庫存消費比都比較低。 5、海關(guān)：中國1月進(jìn)口大豆514萬噸環(huán)比下降53%。 中國1月食用油進(jìn)口61萬噸環(huán)比下滑23%。 6、低于進(jìn)口豆200元/噸,加工企業(yè)熱捧國產(chǎn)豆。 7、巴西大豆收割快速推進(jìn)，但預(yù)期降雨將放緩收割進(jìn)度。 Safras報導(dǎo)收割已完成49%，去年同期為12%，平均為63%。 8、美國農(nóng)業(yè)部預(yù)期,美國大豆播種面積將增至7,800萬英畝,產(chǎn)量將由2010年的3329億蒲式耳增加至3355億蒲式耳。 9、USDA:最新一周美豆出口檢驗，市場的預(yù)測區(qū)間為(3000-4200)，上周為，單位：萬蒲。 10、注冊倉單數(shù)量如下：豆油2561手(+0)，大豆0手(+0)，豆粕4786 (+0)，菜籽油(+0)。 11、中糧等現(xiàn)貨企業(yè)在豆粕上增空單6517手，在豆油上增空單1791手，在大豆上增空單1910手，在棕櫚油上增空單604手，在菜籽油上增空單600手。 12、美商品基金賣出大豆7000手，賣出豆油3000手，賣出豆粕1000手，買入小麥3000手，賣出玉米7000手。 13、今日，馬來西亞盤面休市。 小結(jié)：大豆?jié)q勢基本確立。 近期有跡象顯示美豆正在承受季節(jié)性壓力(美陳豆凈銷售大幅放緩，CBOT大豆3月對7月走軟，巴西豆油升貼水由正轉(zhuǎn)負(fù))。 若回調(diào)，實為買入良機(jī)。 種植面積之爭即將展開，大豆相對玉米棉花低估，或丟失面積。 PTA：1、原油WTI至8481（-077）；石腦油至865（-7），MX至1048（-5）。 2、亞洲PX至1635（-3）美元，折合PTA成本元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤PTA至（-110），外盤臺產(chǎn)1462（-8），進(jìn)口成本元/噸，內(nèi)外價差-4365。 4、PTA裝置開工率990（+0）%，下游聚酯開工率843（-0）%。 5、江浙地區(qū)主流工廠滌綸長絲產(chǎn)銷依然低迷，多數(shù)工廠為2-3成，部分稍高有5-7成，個別較好能勉強做平；短絲價格繼續(xù)有100元上漲，長絲價格穩(wěn)定為主。 6、中國輕紡城面料市場總成交量68（+18）萬米，其中化纖布56（+15）萬米。 7、PTA 庫存：PTA工廠0-4天、聚酯工廠10-20天。 小結(jié)：受國內(nèi)高庫存打壓，原油WTI跌至2個月低點，受其拖累下游石化類產(chǎn)品也現(xiàn)小幅回落，而PTA在基本面上下游相對順暢的情況下，下跌空間不會過大，但近期原油大跌后及下游需求恢復(fù)略顯緩慢，所以PTA短期可能將以振蕩夯實目前價位為主。 棉花：1、14日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價格：229級新疆(+162)，328級冀魯豫(+267)，東南沿海(+299)，長江中下游(+248)，西北內(nèi)陸(+240)。 2、14日中國棉花價格指數(shù)(+136)，1級(+169)，2級(+99)，4級(+75)，5級(+200)。 3、14撮合成交(+4240),訂貨量(-3140),1102合約結(jié)算價(-35),1103合約結(jié)算價(-165),1104合約結(jié)算價(-175)。 4、14日鄭棉總成交(+),總持倉(+1068),105合約結(jié)算價(-595),109合約結(jié)算價(-785),201合約結(jié)算價(-1050)。 5、14日進(jìn)口棉價格指數(shù)SM報美分(0)，M報美分(0)，SLM報美分(0)。 本日提貨美國CA M報美分/磅(0)，滑準(zhǔn)稅下港口提貨價元/噸(0)，1%關(guān)稅下折元/噸(0)。 6、14日美期棉ICE 1103合約結(jié)算價美分(-392),1105合約結(jié)算價美分(-25),1107合約結(jié)算價美分(-375)。 7、14日美期棉ICE庫存(+909)。 8、14日下游紗線CYC32、JC40S、TC45S價格分別至(+500)，(+400)，(+300)。 9、14日中國輕紡城面料市場總成交量68(+18)萬米，其中棉布12(+3)萬米。 小結(jié)：國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格上漲，全棉紗市場行情穩(wěn)中有漲，成交寥寥，市場看漲預(yù)期增強，買賣雙方觀望情緒濃厚。 多頭獲利了結(jié)使ICE期棉大幅下挫；鄭棉CF1109昨日沖高乏力大幅回落，短期有延續(xù)回調(diào)的可能，但由于基本面供求形勢未發(fā)生大的變化，需求旺盛之際供應(yīng)緊張仍將主導(dǎo)市場，中長期看上漲仍將是主趨勢。 LLDPE：1、LLDPE現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，后市有逐步上行驅(qū)動，期貨在高升水壓力下將略有滯漲。 2、7042石化出廠均價（+0)，石腦油折算LLDPE生產(chǎn)成本（-32)。 3、現(xiàn)貨市場均價（-53)。 華東LLDPE現(xiàn)貨價為-，華東LLDPE上海賽科企業(yè)價(+0)，中石化華東企業(yè)價(+0)，中石油華東企業(yè)價(+0)。 4、隆重報東南亞進(jìn)口LLDPE中國主港價1410（+0)，折合進(jìn)口成本，而易貿(mào)報東北亞LLDPE韓國進(jìn)口CFR主港均價1455美元，折合進(jìn)口成本元/噸。 華東地區(qū)進(jìn)口的LLDPE價格為-元/噸。 5、短期基本面支撐下原油仍將持穩(wěn)，目前短期調(diào)整，跌幅有限。 6、短期內(nèi)下游需求疲軟，但年后需求將逐步改善，另一方面期現(xiàn)價差再次拉開，短期仍有調(diào)整需求。 前期已經(jīng)基本調(diào)整到位，等到期現(xiàn)價差回歸至500-600一線，將具備很好的買入價值，目前主要觀望現(xiàn)貨是否跟漲，大升水格局下高位追漲需謹(jǐn)慎操作。 PVC：1、東南亞PVC均價1041美元(+0)，折合國內(nèi)進(jìn)口完稅價為8434。 2、華東乙烯法均價8225(+25)，華東電石法均價7925（+25）。 3、產(chǎn)銷地價差450（+25）。 4、華中電石價3825(+0)，西北電石價3350(-100)，成本較低的電石法廠商生產(chǎn)成本7461。 5、電石法PVC：小廠貨源華東市場價7910-7920，大廠貨源華東市場價7920-7960；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC華東市場價8050-8250，高端乙烯料PVC華東市場價8240-8400。 6、受期貨市場帶動，現(xiàn)貨PVC價格普遍小幅上揚，此也某種程度給期貨價格已支撐。 但是當(dāng)下各現(xiàn)貨市場普遍成交冷淡，有價無市，因此現(xiàn)貨價格繼續(xù)上行空間不大。 值得關(guān)注雖然下游PVC報價有所上揚，但是西北產(chǎn)區(qū)電石價格昨日還是出現(xiàn)小幅松動，下調(diào)100元。 后市應(yīng)密切關(guān)注電石價格的走勢，若下調(diào)，則意味著PVC成本端支撐將減弱，現(xiàn)貨市場價格回調(diào)可能較大，而這也將主導(dǎo)期貨價格走勢。 燃料油：1、美國原油期貨價格周一連續(xù)第二個交易日下跌,因國內(nèi)庫存偏高,且即將公布的上周原油庫存預(yù)計也呈上升態(tài)勢；但取暖油和汽油漲幅均超2%。 Brent原油漲214美元，觸及28個月高位,因伊朗、也門、阿爾及利亞和巴林的緊張情勢升溫,令市場擔(dān)心局勢蔓延并造成產(chǎn)油國動蕩不穩(wěn),而歐洲市場對供應(yīng)中斷更加敏感。 2、美國天然氣期貨價格周一略漲04%，因市場在價格跌至去年11月以來的低位時逢低買入。 3、周一倫敦Brent原油（4月）較美國WTI原油升水162%（-235%，換月）。 WTI原油次月對當(dāng)月合約升水比率為398%（-017%，換月）； Brent 現(xiàn)貨月轉(zhuǎn)為貼水032%（換月）。 周五WTI原油總持倉增加40萬張至1590萬張（創(chuàng)歷史新高）伴隨原油跌13%。 4、周一亞洲石腦油月間價差2（-1）降至4個月低位；裂解價差-261（-013）降至6個月低位。 5、周一華南黃埔180庫提估價4710元/噸（+10）；華東上海180估價4680（+0），舟山市場4665（+0）。 6、周一華南高硫渣油估價4175元/噸（+0）；華東國產(chǎn)250估價4550（+0）；山東油漿估價4150（+0）。 7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月貼水82元（-2）；上期所倉單噸（-500）居歷史次高點。 8、機(jī)構(gòu)觀點，僅供參考： 高盛報告（1月11）極端的天氣狀況導(dǎo)致美國需求下滑而歐洲和中國的需求上升。 同時，即便美國其它地區(qū)的庫存恢復(fù)至更正常的水平，但中部的供應(yīng)過剩又對WTI 油價造成打壓。 預(yù)期WTI原油期貨價格將在2011年底上漲至每桶105美元，2011年均價100美元。 小結(jié)：美國WTI原油期貨因庫存問題下跌，而成品油和Brent原油漲幅均超2%。 亞洲石腦油裂解價差降至6個月低位。 華南180漲10，華東180持穩(wěn)，山東油漿持穩(wěn)；上海燃料油期貨倉單居歷史次高點；合約質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的修改導(dǎo)致舊倉單注銷將給2011年燃料油市場帶來進(jìn)一步的壓力。 高盛報告（1月11）預(yù)計原油期貨價格將在2011年底上漲至每桶105美元，2011年均價100美元。 白糖：1：柳州中間商報價7355（-30）元；柳州電子盤合約收盤價7295（-45）元/噸，合約收盤價7439（-61）元/噸；柳州現(xiàn)貨價較鄭盤1105升水-9（+34）元/噸，昆明現(xiàn)貨價較鄭盤1105升水-149（+69）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=75（+3）元，昆明5月-鄭糖5月=-73（+5）元；進(jìn)入消費淡季，但是減產(chǎn)預(yù)期存在，且銷區(qū)庫存低；近期有拋儲傳聞；上個交易日注冊倉單量4580（+635），有效預(yù)報503（-565）；2：截至12月末，全國累計產(chǎn)糖萬噸，同比低45%；累計銷糖萬噸，同比低601%；銷糖率5745%，去年同期為5814%；3：ICE原糖3月合約下跌125%收于3091美分，泰國進(jìn)口糖升水05（-02），完稅進(jìn)口價7669元/噸，進(jìn)口虧損314（-55）元，巴西白糖完稅進(jìn)口價7976元/噸，進(jìn)口虧損621（-100）元，升水035（-15）；4：埃及糖庫存可以持續(xù)到10月，并沒有受到近期事件的影響；5：多頭方面，華泰加倉4651手，萬達(dá)加倉4057手，中糧加倉1594手，珠江減倉9937手；空頭方面，中糧加倉2600手；6：10日開始主產(chǎn)區(qū)將再次出現(xiàn)降溫天氣，桂北產(chǎn)量恐不及預(yù)期；廣西糖會將在2月23日召開，關(guān)注糖會行情；小結(jié)：A：外盤對利好反應(yīng)平淡，進(jìn)一步行情有待巴西新榨季產(chǎn)量確認(rèn)； B：近期進(jìn)口虧損幅度縮小，糖會之前可能會出現(xiàn)順大勢炒作的行情，高度有限； 玉米：1：華北區(qū)玉米價格普遍小幅上漲，大連港口平艙價2110（+10）元，錦州港2110（+10）元，南北港口價差110（+10）元/噸； 大連現(xiàn)貨對連盤1105合約升水-196（-19）元/噸，長春現(xiàn)貨對連盤1101合約升水-386（-29）元/噸；大連商品交易所玉米倉單1199（+0）張；2月船期CBOT玉米完稅成本2714（+0）元/噸，深圳港口價2220（+20）元/噸；DDGS全國均價1735（+0）元/噸，玉米蛋白粉全國均價4505（+75）元/噸；大商所1105合約與JCCE1104合約大連指定倉庫交貨價價差為168（+9）元/噸；大商所1109合約與JCCE1108合約大連指定倉庫交貨價價差為169（+19）元/噸。 2：USDA2月月度供需報告下調(diào)阿根廷玉米產(chǎn)量638%，整體期末庫存低于市場預(yù)期；3：印度尼西亞今年將進(jìn)口200萬噸玉米，去年的預(yù)估數(shù)字是150萬噸；4：中儲糧收儲價格偏低，恐難完成任務(wù)，部分貿(mào)易商順勢壓價；臨儲玉米拍賣門檻高，接近定向銷售模式，價格對市場指導(dǎo)意義降低； 5：多頭方面，渤海加倉9779手，一德加倉9363手，魯證加倉5701手；空頭方面，國投加倉6483手，銀河加倉3115手；近期多空雙方普遍加倉；小結(jié)：A：全球玉米供需趨緊；B：現(xiàn)貨價格跟漲，鄭盤目前資金溢價偏高；早秈稻：1:近期江西局部價格小幅攀升，江西九江收購價2100（+0）元，長沙2140（+0）元；安徽蕪湖大米批發(fā)市場報價2000（+0）元，湖北枝江市糧食局報價2160（+0）元，新余市糧食局收購價報價2080（+0）元，江西吉水縣糧食局收購價2480（+0）元；注冊倉單7056（-704），有效預(yù)報239（+54）；2:粳稻價格，哈爾濱2780（+0）元/噸，吉林2900（+0）元/噸，南京2800（+0）元/噸；中晚稻價格，長沙2370（+0）元/噸，合肥2150（+0）元/噸，九江2350（+10）元/噸；3：稻米價格：以下皆為出廠價，長沙早秈米3240（+0）元/噸，九江早秈米3320（+0）元/噸，武漢早秈米3200（+0）元/噸；長沙晚秈米3640（+0）元/噸，九江晚秈米3620（+0）元/噸，武漢晚秈米3400（+0）元/噸； 4:國家早秈稻庫存充足；2011年生產(chǎn)的三等早秈稻最低收購價提高9元至102元每50公
21年銅期貨后市怎么看？
從周線圖來看，無論是滬銅還是國際銅，價格都處于近些年的高位，整體趨勢看漲。 目前短期的行情可以說是在下跌，即整體上漲中的回調(diào)，還沒有出現(xiàn)下跌破位，確認(rèn)周線圖轉(zhuǎn)跌的跡象。 結(jié)合全球通脹的情況，以及后續(xù)的貨幣政策來看，價格仍然是看漲，只是幅度可能不會太大。 因此，綜合來看21年及以后一段時間的銅期貨行情，仍然以看漲為主。 遇到下跌回調(diào)到一定程度的時候，仍然可以考慮逢低做多的策略。 當(dāng)然，注意行情變化情況，行情走反要及時止損還是必須的。
國際銅價下跌釋放何種信號
銅價下跌可能還沒有觸底。 6月以來，銅價一路下跌。7月初，LME銅價跌破每噸8000美元，為2021年2月以來首次。 國內(nèi)期貨市場，截至上周五(7月1日)收盤，滬銅期貨主力合約收于元/噸，滬銅近一個月來累計下跌10%。 回顧上半年，銅價走勢先漲后跌，年初達(dá)到9800美元/噸，而本輪下跌始于4月底。截至6月底，銅價在3個月內(nèi)暴跌逾20%，回吐了上半年的全部漲幅。 下半年，通脹和貨幣政策收緊仍是全球市場最大的宏觀主題。國源期貨表示，美聯(lián)儲加息將決定海外市場情緒。國內(nèi)市場，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加快，市場信心持續(xù)向好?；久嫔?，礦山供應(yīng)寬松局面不變，廢銅供應(yīng)壓力也有所緩解。但在海外經(jīng)濟(jì)可能陷入滯脹的背景下，供給對銅價的支撐會慢慢減弱。 銅價下跌，商品牛市結(jié)束。 由于銅價持續(xù)下跌，目前“銅油比”在80左右，而銅油比上一次達(dá)到80左右，是在2014年10月。 資料顯示，銅油比是指國際銅價與油價的比值。作為全球重要的大宗商品，銅和原油的價格走勢在較長時期內(nèi)呈現(xiàn)出明顯的正相關(guān)關(guān)系。從歷史上看，每當(dāng)銅油比走低的時候，就會預(yù)警經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險，就像“美債收益率曲線倒掛”這個指標(biāo)一樣。 中國物業(yè)大學(xué)期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荊川對第一財經(jīng)表示:“銅價更多反映的是全球經(jīng)濟(jì)形勢，而原油價格容易受到地緣政治形勢和石油輸出國組織產(chǎn)油國政策的干擾。今年地緣政治沖突是原油價格大幅上漲的重要原因，因此銅油比跌至歷史低位。” 分析師表示，自1988年以來，銅與石油的比率已成功警告了1990年、2001年、2008年、2011年和2019年的衰退風(fēng)險。1990年以來的五次衰退預(yù)警中，銅油低于突破前，美國經(jīng)濟(jì)在12個月內(nèi)進(jìn)入衰退。 “目前銅油比的走勢反映了全球經(jīng)濟(jì)的差異化運行。一方面，工業(yè)需求減弱導(dǎo)致銅價走弱；另一方面，自疫情爆發(fā)以來，美國政府貨幣的財政膨脹造成了俄烏沖突的疊加，推高了能源價格，銅油比繼續(xù)下跌是必然的。”景川認(rèn)為。 美聯(lián)儲6月加息后，英國央行也宣布加息25BP，瑞士央行加息50BP。歐洲中央銀行正計劃用新工具提高利率。全球流動性收緊的浪潮，讓歐美股市持續(xù)承壓。 對美聯(lián)儲加息和全球經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂令大宗商品遭受重創(chuàng)。統(tǒng)計顯示，6月以來，倫通、倫尼、倫西期貨主力合約價格分別下跌127%、20%、23%；同期布倫特原油期貨主力合約價格下跌833%。 國信期貨研究咨詢部主管顧峰達(dá)表示，6月份以來，海外市場處于加息潮中，市場對經(jīng)濟(jì)衰退的定價已經(jīng)明顯體現(xiàn)在資金轉(zhuǎn)移和風(fēng)險偏好切換上。在顧峰達(dá)看來，雖然有色金屬等大宗商品有供需基本面支撐，但預(yù)計下半年海外貨幣政策和市場流動性收緊速度會更快，經(jīng)濟(jì)滯漲甚至局部衰退的“灰犀?！憋L(fēng)險加大。海外系統(tǒng)性風(fēng)險下各類風(fēng)險資產(chǎn)的壓力不可低估。 下半年銅市可能轉(zhuǎn)為過剩。 銅被廣泛應(yīng)用于許多行業(yè)，包括家用電器、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、交通運輸?shù)阮I(lǐng)域。銅價進(jìn)一步下跌可以在一定程度上緩解產(chǎn)業(yè)鏈終端企業(yè)的成本壓力。 據(jù)國源期貨監(jiān)測，自4月銅價下跌后，下游企業(yè)產(chǎn)銷開始回升?？傮w來看，隨著物流的恢復(fù)，下游企業(yè)產(chǎn)銷的恢復(fù)推動了精銅的采購。 據(jù)期貨分析，上半年境外消費相對強勁。但在地緣政治沖突和歐美貨幣政策持續(xù)收緊的背景下，預(yù)計下半年海外銅消費將明顯放緩。國內(nèi)方面，一季度受益于外需偏好，電力投資穩(wěn)步增長，銅消費相對較好。但3-5月的疫情對終端需求產(chǎn)生了很大的負(fù)面影響。隨著下半年國內(nèi)穩(wěn)增長政策的持續(xù)推進(jìn)和落地，銅的消費可能會得到提振。但隨著房地產(chǎn)長期下行，外需減弱，銅消費進(jìn)一步提升的空間有限。 該機(jī)構(gòu)預(yù)測，第三季度和第四季度全球銅消費量將分別增長01%和減少02%，2022年增長08%，預(yù)計2023年將升至15%。就供需平衡而言，2021年全球銅市場短缺38萬噸。預(yù)計2022年下半年轉(zhuǎn)為盈余，全年盈余12萬噸，2023年盈余53萬噸。 具體到子行業(yè)，國源期貨分析顯示，目前電纜需求子行業(yè)中，供電工程需求相對較好，但表現(xiàn)仍不如往年。地產(chǎn)方面，上游電銅桿企業(yè)原料庫存處于低位，國內(nèi)物流持續(xù)回暖有助于電銅桿企業(yè)補貨，將直接推動5月精銅消費。 空調(diào)生產(chǎn)方面，今年二季度整體表現(xiàn)平穩(wěn)，而下半年空調(diào)行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，產(chǎn)銷端會明顯萎縮。 此外，汽車行業(yè)上半年國內(nèi)汽車產(chǎn)銷震蕩走弱，全球芯片短缺繼續(xù)影響汽車生產(chǎn)。為了刺激汽車行業(yè)的消費，汽車下鄉(xiāng)活動已經(jīng)啟動。考慮到國內(nèi)汽車庫存壓力不大，汽車下鄉(xiāng)活動有望帶動汽車行業(yè)產(chǎn)銷回升。預(yù)計下半年汽車生產(chǎn)和銷售將是銅的最大需求。
銅價今天為什么大跌？
原料銅的價格主要受市場的供、需和投資/投機(jī)者對前景所影響，雖然目前供應(yīng)穩(wěn)定，但市場的需求在減少中，所以市場出現(xiàn)了供過於求的情況。而且投資/投機(jī)者目前對短期的市場前景都不看好，就沒有甚麼人會想進(jìn)貨壓倉，等需求情況的出現(xiàn)，原因是不樂觀的風(fēng)險，不知道資金要壓多久才能套現(xiàn)，如果市場持續(xù)下滑時還會讓錢縮水，所以價格就一直在下探底線中。
為什么上海期貨銅價現(xiàn)在不交易了
經(jīng)歷了過山車般大漲大跌的銅價，近日廢銅走勢總算是平穩(wěn)了一些時日，昨天還上漲200，今天卻突然下跌800，這讓人有點措手不及，甚至摸不到頭腦，突然的大幅下降，難道市場風(fēng)向要發(fā)生變化
我們來看一下今天的各地區(qū)的廢銅價格：
長江現(xiàn)貨:1#銅—元/噸，跌910元;
廣東現(xiàn)貨:1#銅—元/噸，跌960元;
江浙滬：光亮銅-元/噸，跌500元;
江蘇現(xiàn)貨：光亮銅-元/噸，跌800元;
湖南：光亮銅-元/噸，跌800元;
佛山：1#銅-元/噸，跌600元;
上海：1#銅-元/噸，跌600元。
造成銅價下跌的幾點原因：
1國外銅價下跌拖累國內(nèi)銅價發(fā)展趨勢，就全球銅價發(fā)展來說，智利銅礦的罷工威脅已經(jīng)解除，對銅價的影響已經(jīng)降到最低，主要還是受到歐洲疫情的影響，昨日倫銅收盤8871跌259點;
2根據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)，直接導(dǎo)致股市銅價盤中跳水的原因是日本取消6萬億日元的年度ETF購買目標(biāo)，造成日本銅價暴跌超500點。
銅價走勢分析：市場成交一般，升水與昨日持平。今日下游消費依舊以剛需為主;中間商成交維持近日熱度，銅價下跌后現(xiàn)貨升水持穩(wěn)，未再下調(diào)。宏觀預(yù)期限制銅價回調(diào)空間，銅價下方66萬支撐危?？杉?，短期銅價仍有下探65萬支撐的要求。
這兩天為什么銅價跌了
銅期貨下跌導(dǎo)致的。
銅下跌的主要原因就是供應(yīng)大于需求，同時還受到很多因素的影響。首先在于美元指數(shù)，美元指數(shù)和商品是負(fù)相關(guān)，當(dāng)美元漲的時候商品就下跌。其次在于其他有色金屬同一板塊的有色金屬大跌的時候，同自然也要跟隨下跌。
資本市場的頹勢造成各類資產(chǎn)貶值。包括股票、債券等在內(nèi)的金融資產(chǎn)出現(xiàn)不同程度的貶值，甚至黃金價格也在暴跌、國際原油價格也處于下行階段。但是生產(chǎn)資料價格的下跌說明危機(jī)正在由線上資本市場向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域擴(kuò)散，正是資本市場與實體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)作用，使實體經(jīng)濟(jì)同樣出現(xiàn)頹勢。但是銅價暴跌與其他金融資產(chǎn)類資產(chǎn)價格暴跌還是有區(qū)別的，金融資產(chǎn)暴跌主要受前期泡沫累計和投資者恐慌情緒所致。而銅作為工業(yè)生產(chǎn)的重要資料，其價格的下跌是由經(jīng)濟(jì)活動放緩、消費放緩從而引起的需求量下行而導(dǎo)致的，整體原因可以歸咎為“供需關(guān)系”失衡。
影響銅價的主要因素有哪些，銅價主要受哪些因素的
1美國參議院預(yù)算委員會以12票贊成、11票反對通過了共和黨提出的稅改議案，最早周四將遞交給參議院全體表決。這意味著，共和黨人向本周就稅改議案在參議院投票邁出關(guān)鍵一步，有望年底通過稅改；
2中國11月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預(yù)計將繼續(xù)回落至514，既有冬季天氣寒冷的季節(jié)性因素影響，也顯示環(huán)保限產(chǎn)政策對制造業(yè)的影響持續(xù)存在，四季度經(jīng)濟(jì)或整體偏弱；
3美國11月u造業(yè)窆壕理指數(shù)(PMI)終值跌至539，略低過市場預(yù)期的54，但稍為高過初值的538；4外媒11月28日消息：澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓周二稱，預(yù)計將進(jìn)一步削減澳洲鐵礦石、銅和煤炭業(yè)務(wù)成本，并于未來兩年增加16億美元的生產(chǎn)力。
4綜上所述，倫銅從整體上看處于調(diào)整的走勢中，近期關(guān)注在6750美元/噸一線支撐附近的爭奪。
1國家糧食和物資儲備局網(wǎng)站披露消息稱，將于近期分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備，投放面向有色金屬加工制造企業(yè)，實行公開競價。這波官宣拋儲的操作落實后，近半年一直瘋漲的銅價有點“慫”了。
2日前美國舉行的美聯(lián)儲FOMC會議出現(xiàn)“鷹派意外”，議程提及在2023年兩次加息，并上調(diào)隔夜逆回購利率至005%，該消息披露后，全球市場反響劇烈，美元指數(shù)漲至91上方，美債收益率也有所上行。專家分析指出，由于美元指數(shù)與銅價呈負(fù)相關(guān)性即相反走勢，銅價應(yīng)聲下跌也在情理之中。
3從年初開始，受銅價波動影響，空氣能行業(yè)不可避免地迎來價格風(fēng)波。銅是換熱器的主要原材料，銅價成本普遍占換熱器成本的50%以上，銅和不銹鋼等換熱器主要原材料的價格上漲，直接導(dǎo)致生產(chǎn)蒸發(fā)器和冷凝器的兩器企業(yè)成本激增。換熱器、蒸發(fā)器和冷凝器都是空氣能熱泵的重要組成部分，空氣能熱泵的生產(chǎn)成本驟增，空氣能行業(yè)多品牌持續(xù)調(diào)高產(chǎn)品價格成為必然。
4在市場價格波動的情況下，市面上的產(chǎn)品質(zhì)量魚龍混雜，參差不一，此時也容易出現(xiàn)以次充好的現(xiàn)象。在空氣能熱泵產(chǎn)品的選擇上，以芬尼克茲為代表的專業(yè)大品牌制造商更被市場所信賴。該企業(yè)長期專注于空氣能熱泵技術(shù)的研發(fā)與生產(chǎn)，深度耕耘空氣能行業(yè)近20載，產(chǎn)品涉及商用、家用及工農(nóng)業(yè)用等多個領(lǐng)域，經(jīng)典樣板工程遍布寰球。
5行業(yè)權(quán)威人士認(rèn)為，受益于碳中和催化的發(fā)展機(jī)遇，銅價長期上行的趨勢很難改變。全球不同經(jīng)濟(jì)體要想實現(xiàn)凈零排放的目標(biāo)，很大程度上依賴于電氣化和可再生能源，作為成本效益最高的導(dǎo)電材料，銅是獲取、儲存和運輸這些新能源的重要媒介。對于空氣能熱泵廠家來說，新一輪的技術(shù)升級以及提供更優(yōu)的節(jié)能方案，或許是實現(xiàn)價格突圍的“終南捷徑”。
現(xiàn)貨銅漲跌主要與什么有關(guān)
影響價格變動的主要因素
(1) 供求關(guān)系：生產(chǎn)量、消費量、進(jìn)出口量、庫存量
(2) 國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢：銅是重要的工業(yè)原材料，其需求量與經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)美國銅期貨指數(shù)周線圖
(3) 進(jìn)出口政策、關(guān)稅：長期以來由于我國是個銅資源不足的用銅大國，因而在進(jìn)出口方面一直采取“寬進(jìn)嚴(yán)出”的政策，銅及銅制品的平均進(jìn)口稅率為2%，近兩年隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)展，國家逐步降低出口關(guān)稅，銅基本可以自由進(jìn)出口，從而使國內(nèi)國際銅價互為影響。
(4) 國際上相關(guān)市場的價格：例如LME、COMEX價格影響
(5) 行業(yè)發(fā)展趨勢及其變化
(6) 銅的生產(chǎn)成本：目前國際上火法煉銅平均成本為1400-1600美元/噸，濕法煉銅成本為800-900美元/噸，近年來使用濕法煉銅的總產(chǎn)量在迅速增加，1998年達(dá)200萬噸左右，到20世紀(jì)末，濕法冶煉約占總產(chǎn)量的20%左右。
(7) 國際對沖基金基及其他投機(jī)金的交易方向
(8) 有關(guān)商品如石油、匯率等價格的波動也會對銅價產(chǎn)生影響
自從1877年倫敦金屬交易所(LME)的雛形形成至今，銅就是LME最早進(jìn)行交易的品種之一了。目前國外從事銅期貨交易的主要有倫敦金屬交易所(LME)和紐約商品交易所(NYMEX-COMEX)。LME的銅的報價是行業(yè)內(nèi)最具權(quán)威性的報價，其價格傾向于對貿(mào)易方面進(jìn)行客觀的反映，而COMEX的價格則更具投機(jī)性。
國內(nèi)銅的期貨交易自91年推出以來，也有十年的歷史。銅是國內(nèi)歷經(jīng)風(fēng)雨卻仍然保持相當(dāng)規(guī)模的唯一品種。SHFE和現(xiàn)貨以及LME三者價格趨于一致。國內(nèi)銅期貨交易未曾發(fā)生重大風(fēng)險，履約率100%，銅的期貨價格已經(jīng)成為國內(nèi)行業(yè)的權(quán)威報價，日益受到企業(yè)和投資者的重視。因此，銅期貨交易合約已成為可靠的投資和套期保值工具。
供求關(guān)系
精煉銅的供求情況是影響銅價變動的最直接、最根本因素。一般來說，若供過于求，則銅價下跌，反之，若供不應(yīng)求，則銅價上漲。通常，我們可根據(jù)庫存增減、現(xiàn)貨升水變化及權(quán)威研究機(jī)構(gòu)(如 ICSG、安泰科)發(fā)布的供需預(yù)測來判斷精煉銅的供求情況。供應(yīng)方面， 國家統(tǒng)計局每月發(fā)布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)及海關(guān)每月中旬公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)為衡量供給情況的主要指標(biāo)。影響供給的主要因素有：銅精礦供需情況、冶煉廠產(chǎn)能及開工率、進(jìn)口情況、副產(chǎn)品收入、行業(yè)生產(chǎn)成本、銅企罷工等。其中，全球最大產(chǎn)銅國智利的銅企罷工事件較多，對期價影響較大。
需求方面，銅作為最基本的工業(yè)原料之一，宏觀經(jīng)濟(jì)的景氣程度基本決定了銅市需求的大小。通常，海關(guān)每月發(fā)布的出口數(shù)據(jù)及按(產(chǎn)量+凈進(jìn)口量)計算的表觀消費數(shù)據(jù)為衡量需求情況的主要指標(biāo)。此外，我們可根據(jù) GDP 增長率、制造業(yè)指數(shù)、訂單指數(shù)等宏觀指標(biāo)粗略判斷需求強弱，根據(jù)終端消費領(lǐng)域，如電線電纜、建筑、交通運輸?shù)刃袠I(yè)的發(fā)展情況衡量實際需求的大小。由于我國銅消費量位居世界第一，且 70%以上的銅資源依賴進(jìn)口，故“中國需求”成了國際資金炒作的重要題材。
體現(xiàn)供求關(guān)系的一個重要指標(biāo)是庫存。銅的庫存分報告庫存和非報告庫存。報告庫存又稱“顯性庫存”,是指交易所庫存，目前世界上比較有影響的進(jìn)行銅期貨交易的有倫敦金屬交易所(LME)，紐約商品交易所(NYMEX)的COMEX 分支和上海期貨交易所(SHFE)。三個交易所均定期公布指定倉庫庫存。
非報告庫存，又稱“隱性庫存”,指全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費商手中持有的庫存。由于這些庫存不會定期對外公布，因此難以統(tǒng)計,故一般都以交易所庫存來衡量。
用銅行業(yè)發(fā)展趨勢的變化：消費是影響銅價的直接因素，而用銅行業(yè)的發(fā)展則是影響消費的重要因素。例如，20 世紀(jì)90 年代后，發(fā)達(dá)國家在建筑行業(yè)中管道用銅增幅巨大，建筑業(yè)成為銅消費最大的行業(yè)，從而促進(jìn)了90 年代中期國際銅價的上升，美國的住房開工率也成了影響銅價的因素之一。2003 年以來，中國房地產(chǎn)、電力的發(fā)展極大地促進(jìn)了銅消費的增長，從而成為支撐銅價的因素之一。在汽車行業(yè),制造商正在倡導(dǎo)用鋁代替銅以降低車重從而減少該行業(yè)的用銅量。
銅的生產(chǎn)成本：生產(chǎn)成本是衡量商品價格水平的基礎(chǔ)。銅的生產(chǎn)成本包括冶煉成本和精練成本。不同礦山測算銅生產(chǎn)成本有所不同，最普遍的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析是采用“現(xiàn)金流量保本成本”，該成本隨副產(chǎn)品價值的提高而降低。目前國際上火法煉銅平均綜合現(xiàn)金成本約為62 美分/磅，濕法煉平均成本約40 美分/磅。濕法煉銅的產(chǎn)量目前約占總產(chǎn)量的20%。國內(nèi)生產(chǎn)成本計算與國際上有所不同。
LME 三月銅價影響最大
倫敦金屬交易所(LME)及紐約商品交易所(COMEX)是國際上主要的銅交易市場，其中，LME 銅價因在國際點價貿(mào)易中充當(dāng)定價基準(zhǔn)而具有國際權(quán)威性，再加上我國又是全球最大的銅消費市場，故國內(nèi)銅價與LME 銅價具有很強的正相關(guān)性。
匯率
國際市場上銅的貿(mào)易一般用美元標(biāo)價和結(jié)算，因此美元的漲跌通常會引起銅價的反向變動。但決定銅價走勢的根本因素在于銅的供求關(guān)系，匯率因素不能改變銅市的基本格局，只是在漲跌幅度及節(jié)奏上施加影響。
國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢
銅是重要的工業(yè)原材料，其需求量與經(jīng)濟(jì)形勢密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)增長時，銅需求增加從而帶動銅價上升，經(jīng)濟(jì)蕭條時，銅需求萎縮從而促使銅價下跌。在分析宏觀經(jīng)濟(jì)時，有兩個指標(biāo)是很重要的，一是經(jīng)濟(jì)增長率，或者說是GDP 增長率，另一個是工業(yè)生產(chǎn)增長率。
進(jìn)出口政策
尤其是關(guān)稅政策是通過調(diào)整商品的進(jìn)出口成本從而控制某一商品的進(jìn)出口量來平衡國內(nèi)供求狀況的重要手段。目前我國銅原料的進(jìn)口關(guān)稅2%，出口關(guān)稅5%。
基金的交易方向
基金業(yè)的歷史雖然很長，但直到20 世紀(jì)90 年代才得到蓬勃的發(fā)展，與此同時，基金參與商品期貨交易的程度也大幅度提高。從最近十年的銅市場演變來看，基金在諸多的大行情中都起到了推波助瀾的作用。基金有大有小，操作手法也相差很大。一般而言，基金可以分為兩大類，一類是宏觀基金(Macro fund)，如套利基金，它們的規(guī)模較大，少則幾十億美元，多則上百億美元，主要進(jìn)行戰(zhàn)略性長線投資。另一類是短線基金，這是由CTA(Commodity Trading Advisors)所管理的基金，規(guī)模較小，一般在幾千萬美元左右，靠技術(shù)分析進(jìn)行短線操作，所以又稱技術(shù)性基金。盡管由于基金的參與，銅價的漲跌可能出現(xiàn)過度，但價格的總體趨勢不會違背基本面，從COMEX 的銅價與非商業(yè)性頭寸(普遍被認(rèn)為是基金的投機(jī)頭寸)變化來看，銅價的漲跌與基金的頭寸之間有非常好的相關(guān)性。而且由于基金對宏觀基本面的理解更為深刻并具有“先知先覺”，所以了解基金的動向也是把握行情的關(guān)鍵。
相關(guān)商品對銅價產(chǎn)生影響
原油和銅都是國際性的重要工業(yè)原材料，它們需求的旺盛與否最能反映經(jīng)濟(jì)的好壞，所以從長期看，油價和銅價的高低與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快慢有較好的相關(guān)性。正因為原油和銅都與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，因此就出現(xiàn)了銅價與油價一定程度上的正相關(guān)性。但這只是趨勢上的一致，短期看，原油價格與銅價的正相關(guān)性并不十分突出。 倫敦銅 LME LME是世界上最大的銅期貨交易市場，成立于1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。
銅的期貨交易始于1877年，進(jìn)行交易的銅有兩種：
陰級銅：A級銅
銅棒：規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)為重量在110-125公斤之間的A級銅
其中陰級銅的交易最為活躍。所有交割的銅必須有倫敦交易所核準(zhǔn)認(rèn)可的A級銅的牌號，符合英國 BS6017-1981標(biāo)準(zhǔn)分類規(guī)格。
A級電解銅的合約規(guī)則為： 合約數(shù)量單位：25噸報價：美元/噸
交易時間：12：00—12：05;12：30—12：35(正式牌價);15：30—15：35;16：15—16：20
影響銅現(xiàn)貨價格的因素：銅的供需關(guān)系、政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢等。
溫馨提示：投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。
應(yīng)答時間：2021-08-31，最新業(yè)務(wù)變化請以平安銀行官網(wǎng)公布為準(zhǔn)。
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