滬銅期貨 整體趨勢(shì)仍保持平穩(wěn)
2024-04-15 
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四月十一日滬銅市場(chǎng)風(fēng)起云涌：今日滬銅低開(kāi)，雖有反彈，卻受阻不前，午后盤(pán)面震蕩下行。主力月2406合約開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)七六五千美元/噸，盤(pán)中觸及七六六五千美元的高位，卻最終回落，收盤(pán)報(bào)收于七五七千美元。相比昨日，跌落了兩百七十美元，跌幅達(dá)百分之零點(diǎn)三五。今日成交量較昨日增加了二萬(wàn)一千八百二十九手，至十六萬(wàn)四千三百四十六手。持倉(cāng)量卻減少了三千八百零四手，至二零一零六百三十三手。
價(jià)格統(tǒng)計(jì)顯示，今日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格微漲。長(zhǎng)江現(xiàn)貨一號(hào)的銅價(jià)報(bào)七六零二零美元/噸，上漲兩百美元，且升水在零至四百美元之間。廣東現(xiàn)貨一號(hào)的銅價(jià)則保持平穩(wěn)，貼水一百六十至四百美元。上海地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格也與之相近。
銅市分析指出，今日倫銅盤(pán)面震蕩波動(dòng)劇烈，北京時(shí)間15:01最新報(bào)價(jià)為九千三百九十七美元/噸，跌落一美元。現(xiàn)貨市場(chǎng)成交態(tài)勢(shì)平穩(wěn)，但下游買(mǎi)家卻保持謹(jǐn)慎，在高價(jià)壓力下接貨意愿不足。在此情況下，持貨商傾向于逢高變現(xiàn)，市場(chǎng)交投活躍下降，總體交易量一般。
盡管美國(guó)三月CPI數(shù)據(jù)意外反彈，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將提前降息落空，多頭情緒受挫，投資基金獲利回吐并重新調(diào)整倉(cāng)位。同時(shí)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季的表現(xiàn)并未達(dá)到預(yù)期水平，市場(chǎng)畏高情緒逐漸顯現(xiàn)，這無(wú)疑增強(qiáng)了現(xiàn)貨市場(chǎng)的負(fù)反饋效應(yīng)。
全球銅礦供應(yīng)短缺的憂(yōu)慮升溫，加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇的背景，使得銅市供需關(guān)系保持緊張。盡管短期內(nèi)面臨回調(diào)壓力，但考慮到更廣泛的宏觀(guān)背景和供需基本面，銅價(jià)整體仍將保持穩(wěn)定。
今日滬銅市場(chǎng)雖有波動(dòng)，但整體趨勢(shì)仍保持平穩(wěn)。市場(chǎng)畏高情緒和負(fù)反饋效應(yīng)交織，使得銅價(jià)面臨回調(diào)壓力。全球銅礦供應(yīng)短缺的憂(yōu)慮和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健復(fù)蘇，為銅價(jià)提供了有力支撐。未來(lái)市場(chǎng)走向，仍需關(guān)注更多信息。
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本文目錄導(dǎo)航：
- 銅的價(jià)格比前幾個(gè)月有什么變化
- 21年銅期貨后市怎么看？
- 國(guó)際銅價(jià)下跌釋放何種信號(hào)
銅的價(jià)格比前幾個(gè)月有什么變化
一、今日市場(chǎng)點(diǎn)評(píng) 本周銅價(jià)出現(xiàn)了突破性的上漲行情，一舉突破了8 月份的震蕩區(qū)間，周一滬銅在倫敦市場(chǎng)因夏 季銀行節(jié)休市之際高開(kāi)高走，銅價(jià)一舉實(shí)現(xiàn)了突破。 周二滬銅小幅調(diào)整，周三受到中國(guó)國(guó)內(nèi)8 月份 官方采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)回升的利好影響，繼續(xù)上攻。 當(dāng)晚倫銅也跟隨滬銅出現(xiàn)大漲，也突破了8 月份 的震蕩區(qū)間，創(chuàng)出了了四月份以來(lái)的反彈新高。 周五滬銅主力合約CU1012 收于，較上周五收 盤(pán)上漲了2070 點(diǎn)，持倉(cāng) 手，增倉(cāng)35 萬(wàn)手左右。 滬銅全周成交1832 萬(wàn)手，較前一周減少 手，持倉(cāng)346 萬(wàn)手，減少5784 手。 本周上海期貨交易所銅庫(kù)存減少4665 噸，為 噸。 LME 三月銅價(jià)周收盤(pán)7692 美元，全周上漲247 美元。 二、基本數(shù)據(jù) 1銅現(xiàn)貨數(shù)據(jù) 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格統(tǒng)計(jì)（銅） —————————————————————————————— 日期 上交所期貨價(jià) 長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià) 華通現(xiàn)貨價(jià) 廣東現(xiàn)貨價(jià) —————————————————————————————— 08月30日 08月31日 09月01日 09月02日 09月03日 —————————————————————————————— （注：上交所期貨價(jià)為當(dāng)月合約結(jié)算價(jià)，華通、長(zhǎng)江、廣東均取最高價(jià)） 3國(guó)際市場(chǎng)重要指標(biāo) 金融市場(chǎng)指標(biāo) 價(jià)格 漲跌 上日LME 三月銅（美元） 7692 47 上日LME 銅庫(kù)存（噸） -1800 上日原油（美元） 7460 -028 上日美元指數(shù) 8201 -040 CRB 指數(shù) 373 美國(guó)道指 上證指數(shù) -039 三、重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及事件： 周五美國(guó)政府發(fā)布的8 月份就業(yè)報(bào)告顯示，非農(nóng)就業(yè)人數(shù)連續(xù)第三個(gè)月環(huán)比下降，降幅為54 萬(wàn)，但降幅明顯低于市場(chǎng)預(yù)期的11 萬(wàn)人，美國(guó)7 月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后降幅為54，000 人，而初 步數(shù)據(jù)為減少131，000 人。 美國(guó)8 月份失業(yè)率一如預(yù)期上升至96％，而之前兩個(gè)月保持在95％。 2010 年8 月，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)（CFLP）發(fā)布中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為517%， 比上月上升05 個(gè)百分點(diǎn)。 新訂單指數(shù)回升。 本月新訂單指數(shù)為531%，比上月上升22 個(gè)百分點(diǎn)。 新出口訂單指數(shù)回升。 本月新出口訂單指數(shù)為522%，比上月上升10 個(gè)百分點(diǎn)。 產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)繼 續(xù)下降，降幅擴(kuò)大。 本月產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)為469%，比上月回落30 個(gè)百分點(diǎn)。 美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)周三公布，8 月制造業(yè)指數(shù)為563，預(yù)估為530。 7 月制造業(yè)指數(shù)為555。 美國(guó)商務(wù)部周三公布，美國(guó)7 月建筑支出減少10%，至8,052 億美元，預(yù)估為減少05%，6 月數(shù)據(jù) 修正后為減少08%，前值為增加01%。 美國(guó)商務(wù)部周四公布,美國(guó)7 月工廠(chǎng)訂單增長(zhǎng)01%,市場(chǎng)預(yù)估為增長(zhǎng)03%。 7 月耐久財(cái)(耐用品) 訂單修訂為上升04%，最初公布的數(shù)據(jù)為增加03%。 全美不動(dòng)產(chǎn)協(xié)會(huì)(NAR)周四公布，美國(guó)7 月成屋待完成銷(xiāo)售指數(shù)較上月增長(zhǎng)52%，至794，較上 年同期回落191%。 美國(guó)勞工部周四公布：美國(guó)8 月28 日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至472 萬(wàn)人(預(yù)估為475 萬(wàn)人)， 前周修正后為478 萬(wàn)人(初值為473 萬(wàn)人) 。 美國(guó)8 月28 日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金四周均值降至4855 萬(wàn)人，前周修正后為488 萬(wàn)人(初值為 萬(wàn)人)。 美國(guó)8 月21 日止當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至4456 萬(wàn)人(預(yù)估為444 萬(wàn)人)，前周修正一為4479 萬(wàn)人(前值為4456 萬(wàn)人)。 四、技術(shù)分析 周五銅價(jià)小幅震蕩，價(jià)格不跌就是一種強(qiáng)勢(shì)，是對(duì)6萬(wàn)元整數(shù)關(guān)口突破后的一種回抽確認(rèn)，目前 空頭并未明顯打壓，相反多頭卻處于相對(duì)主動(dòng)的地位，在傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來(lái)臨之際，銅價(jià)預(yù)計(jì)還將有所 表現(xiàn)。 周五美國(guó)公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)于市場(chǎng)的預(yù)期，倫銅繼續(xù)上漲，美國(guó)道指也大漲100多點(diǎn)，指 數(shù)價(jià)格回到了布林通道的中軌附近，這表明美國(guó)股市將保持強(qiáng)勢(shì)，短期內(nèi)將保持震蕩走好的態(tài)勢(shì)，后 市不會(huì)成為影響銅價(jià)走強(qiáng)的絆腳石。 從國(guó)內(nèi)上證指數(shù)的日K線(xiàn)圖上我們可以看出，目前指數(shù)站在均線(xiàn)系統(tǒng)之上，雖然布林通道目前開(kāi) 口處于緊縮之中，但指數(shù)讓在中軌之上，MACD指標(biāo)則顯示綠住繼續(xù)縮短，指數(shù)有震蕩走強(qiáng)之意，這為 銅價(jià)上漲提供了一個(gè)較好的外部環(huán)境。 從目前倫銅的走勢(shì)圖來(lái)看，布林通道開(kāi)口開(kāi)始擴(kuò)張，表明新一輪反彈行情將出現(xiàn)，價(jià)格還將上漲， 而MACD和KDJ指標(biāo)也繼續(xù)向好，均線(xiàn)系統(tǒng)對(duì)銅價(jià)也有較好的支持作用。 而從外部的宏觀(guān)金融環(huán)境來(lái)看， 美國(guó)道指處于震蕩反彈之中，國(guó)內(nèi)股市也未明顯出現(xiàn)下跌信號(hào)，因而美元目前走勢(shì)較為關(guān)鍵。 目前美元走勢(shì)出現(xiàn)了大幅回調(diào)指數(shù)，目前均線(xiàn)跌破了均線(xiàn)系統(tǒng)，也跌破了布林通道的中軌線(xiàn)，表 明價(jià)格有望進(jìn)一步下跌，目前MACD指標(biāo)紅色柱繼續(xù)縮短，表明指數(shù)后市也將進(jìn)一步回落。 中國(guó)即將公布8月份的CPI數(shù)據(jù)，這可能會(huì)成為利空的影響因素。 因此在數(shù)據(jù)公布之前的幾個(gè)交易 日中，銅價(jià)還有可能會(huì)震蕩上揚(yáng)。 周五滬銅小幅回落，但是價(jià)格仍然在布林通道上軌附近，也站在均 線(xiàn)系統(tǒng)之上，技術(shù)指標(biāo)也仍然保持較好，周四周五的兩根小陰線(xiàn)均未破周三的陽(yáng)線(xiàn)，表明價(jià)格目前仍 然處于強(qiáng)勢(shì)之中，這兩個(gè)交易日的陰線(xiàn)只是一種高位調(diào)整，價(jià)格仍然有望繼續(xù)反彈的，但是反彈過(guò)程 不會(huì)一帆風(fēng)順的，因此在操作中需要注意把握節(jié)奏。 CPI數(shù)據(jù)出臺(tái)之后如果央行升息，那么對(duì)于價(jià)格 有一定的利空影響，但是如果央行仍然不作為，那么利空的數(shù)據(jù)也可能成為一種利多的刺激因素，通 脹來(lái)臨，銅會(huì)成為一種極好的保值品種的，那么銅價(jià)將會(huì)進(jìn)一步上漲的。 因此數(shù)據(jù)關(guān)鍵在于市場(chǎng)如何 解讀的。 從滬銅周K線(xiàn)圖上來(lái)看，本周銅價(jià)突破前期震蕩區(qū)間，價(jià)格也站在均線(xiàn)系統(tǒng)之上，均線(xiàn)系統(tǒng)中除 20周均線(xiàn)仍在下行外，其他短期和中期的周K線(xiàn)均線(xiàn)都已勾頭向上，MACD指標(biāo)仍保持紅柱，表明價(jià)格 仍處在上漲之中。 五、后市操作建議全球金屬網(wǎng) >股指：1、受市場(chǎng)傳言中國(guó)1月CPI同比漲幅低于預(yù)期消息刺激，周一股指期貨期現(xiàn)市場(chǎng)再次放量大漲，現(xiàn)貨市場(chǎng)各板塊全線(xiàn)走強(qiáng)，上證指數(shù)盤(pán)中突破2900點(diǎn)，但收盤(pán)前小幅回落，滬深兩市成交量突破3000億，市場(chǎng)做多動(dòng)能明顯釋放。 2、今年1月份的CPI數(shù)據(jù)或?qū)⒌陀谠阮A(yù)期的傳言給市場(chǎng)帶來(lái)積極的做多信息：一是調(diào)控政策或?qū)⒉粫?huì)加碼，有利于改善各路資金對(duì)滬深兩市未來(lái)資金面的預(yù)期；二是資源股等產(chǎn)品價(jià)格的上漲預(yù)期也漸趨樂(lè)觀(guān)。 3、權(quán)重調(diào)整 1月CPI數(shù)據(jù)或低于預(yù)期4、媒體稱(chēng)監(jiān)管層擬試點(diǎn)上調(diào)存量二套房貸利率5、周一美國(guó)股市收盤(pán)漲跌不一。 中東局勢(shì)緊張導(dǎo)致北海布倫特原油期貨合約升至兩年新高，能源板塊因此普遍攀升。 沃爾瑪股票評(píng)級(jí)遭調(diào)降，拖累道指下滑。 6、關(guān)注今日公布的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是通脹數(shù)據(jù)是否符合或低于預(yù)期，將對(duì)股指運(yùn)行形成明顯利好。 橡膠：1、價(jià)格上漲后，面臨的政策壓力增大2、SICOM 3號(hào)638，20號(hào)575，20號(hào)漲幅減緩，但兩種膠的價(jià)差繼續(xù)拉大，反映現(xiàn)在的行情以投機(jī)為主 3、1月份進(jìn)口天膠15萬(wàn)噸，同比下降14%4、CPI等數(shù)據(jù)今日發(fā)布5、國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)入停割期，歷史看2月中旬后基本以震蕩行情為主小結(jié)：SICOM 3號(hào)繼續(xù)大漲，但20號(hào)跟漲有限，注意回調(diào)，上面風(fēng)險(xiǎn)增加金屬：1、LME銅成交124萬(wàn)手，現(xiàn)貨三個(gè)月升貼水B105，庫(kù)存增加5050噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單增加300噸至9925噸，鋁成交233萬(wàn)手，C210，庫(kù)存減少4725噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單增加噸，鋅現(xiàn)貨三個(gè)月升貼水C205，鉛現(xiàn)貨三個(gè)月升貼水B125，庫(kù)存增加525噸，注銷(xiāo)倉(cāng)單增加2450噸。 滬銅 持倉(cāng)增加1萬(wàn)手。 2、前一交易日現(xiàn)貨：今日上海電解銅報(bào)價(jià)平水到升水120元/噸，平水銅成交價(jià)格-元/噸，升水銅成交價(jià)格-元/噸。 交割前最后交易日現(xiàn)銅升水交易，但因1102合約和1103合約價(jià)差在600元以上，引發(fā)部分持貨商持貨觀(guān)望。 因?yàn)榻h(yuǎn)月價(jià)差近2000元 ，市場(chǎng)出現(xiàn)積極接銅以獲套利者。 市場(chǎng)流通主要為國(guó)產(chǎn)銅。 上海鋁現(xiàn)貨成交價(jià)格-元/噸，貼水20元/噸-平水，低鐵鋁-元/噸，無(wú)錫現(xiàn)貨成交價(jià)格-元/噸。 今日滬期鋁當(dāng)月開(kāi)盤(pán)跳空后迅速回升，后承壓于日均線(xiàn)下方盤(pán)整，臨近換月貿(mào)易商因換現(xiàn)出貨積極，現(xiàn)鋁市場(chǎng)供應(yīng)充裕，而下游及中間商買(mǎi)興低迷，鋁價(jià)維持小幅貼水，市場(chǎng)成交清淡。 今滬期鋅高位震蕩，現(xiàn)貨市場(chǎng)逐步從節(jié)日氣氛中恢復(fù)，0號(hào)現(xiàn)鋅成交在-元/噸，對(duì)1005合約貼水800元/噸左右，早盤(pán)盤(pán)面較低時(shí)有成交在元/噸低價(jià)，1 號(hào)鋅成交價(jià)在-元/噸區(qū)間，整體交投較為活躍，但以貿(mào)易商接貨占多數(shù)，下游因還未開(kāi)始恢復(fù)生產(chǎn)，拿貨相對(duì)較少。 3、印度第二大銅生產(chǎn)商--印度鋁業(yè)股份有限公司(Hindalco Industries)稱(chēng)，銅價(jià)上漲對(duì)國(guó)內(nèi)電線(xiàn)電纜行業(yè)的精煉銅需求產(chǎn)生不利影響。 4、俄鋁稱(chēng)，一個(gè)由現(xiàn)貨鋁支持的上市交易基金（ETF）可能很快在英國(guó)上市。 5、英國(guó)Weatherly公司稱(chēng)，該公司已經(jīng)將18個(gè)月銅預(yù)期產(chǎn)量的20%進(jìn)行賣(mài)出套保操作。 6、Escondida礦2010年銅產(chǎn)量減少1%至噸。 7、哈薩克斯坦1月精銅產(chǎn)量為噸，同比增長(zhǎng)45%。 8、俄羅斯擬耗資30億美元在印尼哈馬赫拉島建造鎳冶煉廠(chǎng)。 結(jié)論：基金屬走勢(shì)依然十分強(qiáng)勁，但漲幅較大，國(guó)內(nèi)消費(fèi)未見(jiàn)明顯啟動(dòng)，追漲謹(jǐn)慎。 鋼材：1、國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格保持上漲勢(shì)頭。 價(jià)格的繼續(xù)上漲主要靠鋼廠(chǎng)價(jià)格和商家愛(ài)心態(tài)的支持。 主要鋼廠(chǎng)價(jià)格繼續(xù)上漲，對(duì)價(jià)格產(chǎn)生推動(dòng)。 不過(guò)部分地區(qū)受到庫(kù)存壓力影響。 目前市場(chǎng)整體心態(tài)仍然較好，部分商家對(duì)于二月剩余時(shí)間的走勢(shì)標(biāo)下謹(jǐn)慎，認(rèn)為變數(shù)較大。 2、2010年焦煤進(jìn)口量增長(zhǎng)37%，達(dá)到4727萬(wàn)噸。 3、1月份出口鋼材312萬(wàn)噸，較去年12月份增加27萬(wàn)噸，與去年同期相比增長(zhǎng)82%。 1月份進(jìn)口鐵礦石6897萬(wàn)噸，比去年12月增加1089萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)479%。 4、武鋼今年承購(gòu)必和必拓礦石350萬(wàn)噸。 酒鋼集團(tuán)十二五力爭(zhēng)鋼產(chǎn)能達(dá)到1300萬(wàn)噸以上。 承鋼公司率先在國(guó)內(nèi)淘汰HRB335螺紋鋼。 5、東南亞鋼材價(jià)格繼續(xù)上漲，較春節(jié)前達(dá)9%。 6、上海3級(jí)螺紋鋼4960（+10），線(xiàn)材4920（+10），475熱軋卷板4860（-20），青島63%印度礦濕噸1350（+10），唐山鐵精粉1475（0），唐山二級(jí)冶金焦2000（+50）小結(jié)：螺紋鋼的矛盾將是成本上升與庫(kù)存大幅上升后的多空較量。 黃金：1、因市場(chǎng)擔(dān)心埃及騷亂可能將波及整個(gè)阿拉伯世界,金價(jià)上漲，同時(shí)銀價(jià)漲2%,受益于經(jīng)濟(jì)改善跡象推動(dòng)的旺盛工業(yè)需求2、美國(guó)白宮表示，美國(guó)2012年財(cái)政預(yù)算案啟動(dòng)11萬(wàn)億美元赤字削減計(jì)劃，此舉表明美國(guó)開(kāi)始著手處理財(cái)政赤字，美元將從中受益。 3、歐洲央行表示，歐洲央行在應(yīng)對(duì)通貨膨脹時(shí)將絕對(duì)不會(huì)手軟。 諾沃特尼的言論表明物價(jià)壓力仍是歐洲央行的關(guān)注焦點(diǎn)。 4、歐元區(qū)外圍國(guó)家與德國(guó)國(guó)債收益率差擴(kuò)大，歐債問(wèn)題重回視野。 另外有德國(guó)議員表示反對(duì)擴(kuò)大歐元區(qū)救助基金規(guī)模，歐債問(wèn)題前景黯淡。 5、SPDR黃金ETF基金維持在噸；巴克來(lái)白銀ETF基金增持2278噸白銀至噸。 紐約證券交易所鉑金ETF基金維持在452萬(wàn)盎司，鈀金ETF基金維持在萬(wàn)盎司。 6、美國(guó)十年期國(guó)債收益率基本不變；金銀比價(jià)繼續(xù)降至446。 上海黃金期貨比倫敦黃金高估5元。 白銀1年期拆借利率繼續(xù)為-004%，白銀仍舊體現(xiàn)為近月升水。 黃金的拆借利率為053%7、瑞銀集團(tuán)(UBS)表示，市場(chǎng)傳言稱(chēng)中國(guó)1月居民消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)將低于預(yù)期。 若傳言成真，短期將對(duì)黃金造成打壓。 豆類(lèi)油脂：1、大連盤(pán)豆類(lèi)期貨跟隨美豆盤(pán)整，資金做多熱情依舊高漲。 大豆增倉(cāng)5972手，豆粕增倉(cāng)手，豆油增倉(cāng)手，棕櫚油增倉(cāng)5932手，菜油增倉(cāng)372手。 油脂在前高附近有壓力，過(guò)小的價(jià)差恐不利于繼續(xù)上行。 對(duì)于豆粕,飼料企業(yè)有備貨需求，加上后期大豆到港量環(huán)比偏小，到港成本上升和油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率下降，豆粕現(xiàn)貨已經(jīng)啟動(dòng)。 夜盤(pán)CBOT大豆受美國(guó)農(nóng)業(yè)部2011年播種面積預(yù)估高于市場(chǎng)預(yù)期,獲利了結(jié)盤(pán)令價(jià)格承壓。 2、按電子盤(pán)下午三點(diǎn)價(jià)格計(jì)算，大豆現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)為-02%，進(jìn)口大豆5月壓榨利潤(rùn)為-065，9月壓榨利潤(rùn)13%；1月壓榨利潤(rùn)為45%。 豆油現(xiàn)貨進(jìn)口虧損421，豆油5月虧損233，豆油9月虧損38。 棕櫚油現(xiàn)貨進(jìn)口虧損1145，5月進(jìn)口虧損479,9月進(jìn)口虧損233。 3、廣州港棕櫚油現(xiàn)貨報(bào)價(jià) (+0)；張家港大廠(chǎng)四級(jí)豆油現(xiàn)貨報(bào)價(jià) (-50)，成交清淡；張家港43度蛋白豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為3600 (-40)，3500一線(xiàn)成交良好；南通菜籽油現(xiàn)貨報(bào)價(jià)(+0)。 青島港進(jìn)口大豆分銷(xiāo)價(jià)4350 (+0)。 4、國(guó)內(nèi)港口棕櫚油庫(kù)存338(+17)萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)港口大豆庫(kù)存6287(+141)萬(wàn)噸，棕櫚油和大豆的庫(kù)存消費(fèi)比都比較低。 5、海關(guān)：中國(guó)1月進(jìn)口大豆514萬(wàn)噸環(huán)比下降53%。 中國(guó)1月食用油進(jìn)口61萬(wàn)噸環(huán)比下滑23%。 6、低于進(jìn)口豆200元/噸,加工企業(yè)熱捧國(guó)產(chǎn)豆。 7、巴西大豆收割快速推進(jìn)，但預(yù)期降雨將放緩收割進(jìn)度。 Safras報(bào)導(dǎo)收割已完成49%，去年同期為12%，平均為63%。 8、美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)期,美國(guó)大豆播種面積將增至7,800萬(wàn)英畝,產(chǎn)量將由2010年的3329億蒲式耳增加至3355億蒲式耳。 9、USDA:最新一周美豆出口檢驗(yàn)，市場(chǎng)的預(yù)測(cè)區(qū)間為(3000-4200)，上周為，單位：萬(wàn)蒲。 10、注冊(cè)倉(cāng)單數(shù)量如下：豆油2561手(+0)，大豆0手(+0)，豆粕4786 (+0)，菜籽油(+0)。 11、中糧等現(xiàn)貨企業(yè)在豆粕上增空單6517手，在豆油上增空單1791手，在大豆上增空單1910手，在棕櫚油上增空單604手，在菜籽油上增空單600手。 12、美商品基金賣(mài)出大豆7000手，賣(mài)出豆油3000手，賣(mài)出豆粕1000手，買(mǎi)入小麥3000手，賣(mài)出玉米7000手。 13、今日，馬來(lái)西亞盤(pán)面休市。 小結(jié)：大豆?jié)q勢(shì)基本確立。 近期有跡象顯示美豆正在承受季節(jié)性壓力(美陳豆凈銷(xiāo)售大幅放緩，CBOT大豆3月對(duì)7月走軟，巴西豆油升貼水由正轉(zhuǎn)負(fù))。 若回調(diào)，實(shí)為買(mǎi)入良機(jī)。 種植面積之爭(zhēng)即將展開(kāi)，大豆相對(duì)玉米棉花低估，或丟失面積。 PTA：1、原油WTI至8481（-077）；石腦油至865（-7），MX至1048（-5）。 2、亞洲PX至1635（-3）美元，折合PTA成本元/噸。 3、現(xiàn)貨內(nèi)盤(pán)PTA至（-110），外盤(pán)臺(tái)產(chǎn)1462（-8），進(jìn)口成本元/噸，內(nèi)外價(jià)差-4365。 4、PTA裝置開(kāi)工率990（+0）%，下游聚酯開(kāi)工率843（-0）%。 5、江浙地區(qū)主流工廠(chǎng)滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)銷(xiāo)依然低迷，多數(shù)工廠(chǎng)為2-3成，部分稍高有5-7成，個(gè)別較好能勉強(qiáng)做平；短絲價(jià)格繼續(xù)有100元上漲，長(zhǎng)絲價(jià)格穩(wěn)定為主。 6、中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交量68（+18）萬(wàn)米，其中化纖布56（+15）萬(wàn)米。 7、PTA 庫(kù)存：PTA工廠(chǎng)0-4天、聚酯工廠(chǎng)10-20天。 小結(jié)：受?chē)?guó)內(nèi)高庫(kù)存打壓，原油WTI跌至2個(gè)月低點(diǎn)，受其拖累下游石化類(lèi)產(chǎn)品也現(xiàn)小幅回落，而PTA在基本面上下游相對(duì)順暢的情況下，下跌空間不會(huì)過(guò)大，但近期原油大跌后及下游需求恢復(fù)略顯緩慢，所以PTA短期可能將以振蕩夯實(shí)目前價(jià)位為主。 棉花：1、14日主產(chǎn)區(qū)棉花現(xiàn)貨價(jià)格：229級(jí)新疆(+162)，328級(jí)冀魯豫(+267)，東南沿海(+299)，長(zhǎng)江中下游(+248)，西北內(nèi)陸(+240)。 2、14日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(+136)，1級(jí)(+169)，2級(jí)(+99)，4級(jí)(+75)，5級(jí)(+200)。 3、14撮合成交(+4240),訂貨量(-3140),1102合約結(jié)算價(jià)(-35),1103合約結(jié)算價(jià)(-165),1104合約結(jié)算價(jià)(-175)。 4、14日鄭棉總成交(+),總持倉(cāng)(+1068),105合約結(jié)算價(jià)(-595),109合約結(jié)算價(jià)(-785),201合約結(jié)算價(jià)(-1050)。 5、14日進(jìn)口棉價(jià)格指數(shù)SM報(bào)美分(0)，M報(bào)美分(0)，SLM報(bào)美分(0)。 本日提貨美國(guó)CA M報(bào)美分/磅(0)，滑準(zhǔn)稅下港口提貨價(jià)元/噸(0)，1%關(guān)稅下折元/噸(0)。 6、14日美期棉ICE 1103合約結(jié)算價(jià)美分(-392),1105合約結(jié)算價(jià)美分(-25),1107合約結(jié)算價(jià)美分(-375)。 7、14日美期棉ICE庫(kù)存(+909)。 8、14日下游紗線(xiàn)CYC32、JC40S、TC45S價(jià)格分別至(+500)，(+400)，(+300)。 9、14日中國(guó)輕紡城面料市場(chǎng)總成交量68(+18)萬(wàn)米，其中棉布12(+3)萬(wàn)米。 小結(jié)：國(guó)內(nèi)棉花現(xiàn)貨價(jià)格上漲，全棉紗市場(chǎng)行情穩(wěn)中有漲，成交寥寥，市場(chǎng)看漲預(yù)期增強(qiáng)，買(mǎi)賣(mài)雙方觀(guān)望情緒濃厚。 多頭獲利了結(jié)使ICE期棉大幅下挫；鄭棉CF1109昨日沖高乏力大幅回落，短期有延續(xù)回調(diào)的可能，但由于基本面供求形勢(shì)未發(fā)生大的變化，需求旺盛之際供應(yīng)緊張仍將主導(dǎo)市場(chǎng)，中長(zhǎng)期看上漲仍將是主趨勢(shì)。 LLDPE：1、LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，后市有逐步上行驅(qū)動(dòng)，期貨在高升水壓力下將略有滯漲。 2、7042石化出廠(chǎng)均價(jià)（+0)，石腦油折算LLDPE生產(chǎn)成本（-32)。 3、現(xiàn)貨市場(chǎng)均價(jià)（-53)。 華東LLDPE現(xiàn)貨價(jià)為-，華東LLDPE上海賽科企業(yè)價(jià)(+0)，中石化華東企業(yè)價(jià)(+0)，中石油華東企業(yè)價(jià)(+0)。 4、隆重報(bào)東南亞進(jìn)口LLDPE中國(guó)主港價(jià)1410（+0)，折合進(jìn)口成本，而易貿(mào)報(bào)東北亞LLDPE韓國(guó)進(jìn)口CFR主港均價(jià)1455美元，折合進(jìn)口成本元/噸。 華東地區(qū)進(jìn)口的LLDPE價(jià)格為-元/噸。 5、短期基本面支撐下原油仍將持穩(wěn)，目前短期調(diào)整，跌幅有限。 6、短期內(nèi)下游需求疲軟，但年后需求將逐步改善，另一方面期現(xiàn)價(jià)差再次拉開(kāi)，短期仍有調(diào)整需求。 前期已經(jīng)基本調(diào)整到位，等到期現(xiàn)價(jià)差回歸至500-600一線(xiàn)，將具備很好的買(mǎi)入價(jià)值，目前主要觀(guān)望現(xiàn)貨是否跟漲，大升水格局下高位追漲需謹(jǐn)慎操作。 PVC：1、東南亞PVC均價(jià)1041美元(+0)，折合國(guó)內(nèi)進(jìn)口完稅價(jià)為8434。 2、華東乙烯法均價(jià)8225(+25)，華東電石法均價(jià)7925（+25）。 3、產(chǎn)銷(xiāo)地價(jià)差450（+25）。 4、華中電石價(jià)3825(+0)，西北電石價(jià)3350(-100)，成本較低的電石法廠(chǎng)商生產(chǎn)成本7461。 5、電石法PVC：小廠(chǎng)貨源華東市場(chǎng)價(jià)7910-7920，大廠(chǎng)貨源華東市場(chǎng)價(jià)7920-7960；乙烯法PVC：低端乙烯料PVC華東市場(chǎng)價(jià)8050-8250，高端乙烯料PVC華東市場(chǎng)價(jià)8240-8400。 6、受期貨市場(chǎng)帶動(dòng)，現(xiàn)貨PVC價(jià)格普遍小幅上揚(yáng)，此也某種程度給期貨價(jià)格已支撐。 但是當(dāng)下各現(xiàn)貨市場(chǎng)普遍成交冷淡，有價(jià)無(wú)市，因此現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上行空間不大。 值得關(guān)注雖然下游PVC報(bào)價(jià)有所上揚(yáng)，但是西北產(chǎn)區(qū)電石價(jià)格昨日還是出現(xiàn)小幅松動(dòng)，下調(diào)100元。 后市應(yīng)密切關(guān)注電石價(jià)格的走勢(shì)，若下調(diào)，則意味著PVC成本端支撐將減弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)可能較大，而這也將主導(dǎo)期貨價(jià)格走勢(shì)。 燃料油：1、美國(guó)原油期貨價(jià)格周一連續(xù)第二個(gè)交易日下跌,因國(guó)內(nèi)庫(kù)存偏高,且即將公布的上周原油庫(kù)存預(yù)計(jì)也呈上升態(tài)勢(shì)；但取暖油和汽油漲幅均超2%。 Brent原油漲214美元，觸及28個(gè)月高位,因伊朗、也門(mén)、阿爾及利亞和巴林的緊張情勢(shì)升溫,令市場(chǎng)擔(dān)心局勢(shì)蔓延并造成產(chǎn)油國(guó)動(dòng)蕩不穩(wěn),而歐洲市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)中斷更加敏感。 2、美國(guó)天然氣期貨價(jià)格周一略漲04%，因市場(chǎng)在價(jià)格跌至去年11月以來(lái)的低位時(shí)逢低買(mǎi)入。 3、周一倫敦Brent原油（4月）較美國(guó)WTI原油升水162%（-235%，換月）。 WTI原油次月對(duì)當(dāng)月合約升水比率為398%（-017%，換月）； Brent 現(xiàn)貨月轉(zhuǎn)為貼水032%（換月）。 周五WTI原油總持倉(cāng)增加40萬(wàn)張至1590萬(wàn)張（創(chuàng)歷史新高）伴隨原油跌13%。 4、周一亞洲石腦油月間價(jià)差2（-1）降至4個(gè)月低位；裂解價(jià)差-261（-013）降至6個(gè)月低位。 5、周一華南黃埔180庫(kù)提估價(jià)4710元/噸（+10）；華東上海180估價(jià)4680（+0），舟山市場(chǎng)4665（+0）。 6、周一華南高硫渣油估價(jià)4175元/噸（+0）；華東國(guó)產(chǎn)250估價(jià)4550（+0）；山東油漿估價(jià)4150（+0）。 7、黃埔現(xiàn)貨較上海燃油5月貼水82元（-2）；上期所倉(cāng)單噸（-500）居歷史次高點(diǎn)。 8、機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)，僅供參考： 高盛報(bào)告（1月11）極端的天氣狀況導(dǎo)致美國(guó)需求下滑而歐洲和中國(guó)的需求上升。 同時(shí)，即便美國(guó)其它地區(qū)的庫(kù)存恢復(fù)至更正常的水平，但中部的供應(yīng)過(guò)剩又對(duì)WTI 油價(jià)造成打壓。 預(yù)期WTI原油期貨價(jià)格將在2011年底上漲至每桶105美元，2011年均價(jià)100美元。 小結(jié)：美國(guó)WTI原油期貨因庫(kù)存問(wèn)題下跌，而成品油和Brent原油漲幅均超2%。 亞洲石腦油裂解價(jià)差降至6個(gè)月低位。 華南180漲10，華東180持穩(wěn)，山東油漿持穩(wěn)；上海燃料油期貨倉(cāng)單居歷史次高點(diǎn)；合約質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的修改導(dǎo)致舊倉(cāng)單注銷(xiāo)將給2011年燃料油市場(chǎng)帶來(lái)進(jìn)一步的壓力。 高盛報(bào)告（1月11）預(yù)計(jì)原油期貨價(jià)格將在2011年底上漲至每桶105美元，2011年均價(jià)100美元。 白糖：1：柳州中間商報(bào)價(jià)7355（-30）元；柳州電子盤(pán)合約收盤(pán)價(jià)7295（-45）元/噸，合約收盤(pán)價(jià)7439（-61）元/噸；柳州現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1105升水-9（+34）元/噸，昆明現(xiàn)貨價(jià)較鄭盤(pán)1105升水-149（+69）元/噸；柳州5月-鄭糖5月=75（+3）元，昆明5月-鄭糖5月=-73（+5）元；進(jìn)入消費(fèi)淡季，但是減產(chǎn)預(yù)期存在，且銷(xiāo)區(qū)庫(kù)存低；近期有拋儲(chǔ)傳聞；上個(gè)交易日注冊(cè)倉(cāng)單量4580（+635），有效預(yù)報(bào)503（-565）；2：截至12月末，全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖萬(wàn)噸，同比低45%；累計(jì)銷(xiāo)糖萬(wàn)噸，同比低601%；銷(xiāo)糖率5745%，去年同期為5814%；3：ICE原糖3月合約下跌125%收于3091美分，泰國(guó)進(jìn)口糖升水05（-02），完稅進(jìn)口價(jià)7669元/噸，進(jìn)口虧損314（-55）元，巴西白糖完稅進(jìn)口價(jià)7976元/噸，進(jìn)口虧損621（-100）元，升水035（-15）；4：埃及糖庫(kù)存可以持續(xù)到10月，并沒(méi)有受到近期事件的影響；5：多頭方面，華泰加倉(cāng)4651手，萬(wàn)達(dá)加倉(cāng)4057手，中糧加倉(cāng)1594手，珠江減倉(cāng)9937手；空頭方面，中糧加倉(cāng)2600手；6：10日開(kāi)始主產(chǎn)區(qū)將再次出現(xiàn)降溫天氣，桂北產(chǎn)量恐不及預(yù)期；廣西糖會(huì)將在2月23日召開(kāi)，關(guān)注糖會(huì)行情；小結(jié)：A：外盤(pán)對(duì)利好反應(yīng)平淡，進(jìn)一步行情有待巴西新榨季產(chǎn)量確認(rèn)； B：近期進(jìn)口虧損幅度縮小，糖會(huì)之前可能會(huì)出現(xiàn)順大勢(shì)炒作的行情，高度有限； 玉米：1：華北區(qū)玉米價(jià)格普遍小幅上漲，大連港口平艙價(jià)2110（+10）元，錦州港2110（+10）元，南北港口價(jià)差110（+10）元/噸； 大連現(xiàn)貨對(duì)連盤(pán)1105合約升水-196（-19）元/噸，長(zhǎng)春現(xiàn)貨對(duì)連盤(pán)1101合約升水-386（-29）元/噸；大連商品交易所玉米倉(cāng)單1199（+0）張；2月船期CBOT玉米完稅成本2714（+0）元/噸，深圳港口價(jià)2220（+20）元/噸；DDGS全國(guó)均價(jià)1735（+0）元/噸，玉米蛋白粉全國(guó)均價(jià)4505（+75）元/噸；大商所1105合約與JCCE1104合約大連指定倉(cāng)庫(kù)交貨價(jià)價(jià)差為168（+9）元/噸；大商所1109合約與JCCE1108合約大連指定倉(cāng)庫(kù)交貨價(jià)價(jià)差為169（+19）元/噸。 2：USDA2月月度供需報(bào)告下調(diào)阿根廷玉米產(chǎn)量638%，整體期末庫(kù)存低于市場(chǎng)預(yù)期；3：印度尼西亞今年將進(jìn)口200萬(wàn)噸玉米，去年的預(yù)估數(shù)字是150萬(wàn)噸；4：中儲(chǔ)糧收儲(chǔ)價(jià)格偏低，恐難完成任務(wù)，部分貿(mào)易商順勢(shì)壓價(jià)；臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)門(mén)檻高，接近定向銷(xiāo)售模式，價(jià)格對(duì)市場(chǎng)指導(dǎo)意義降低； 5：多頭方面，渤海加倉(cāng)9779手，一德加倉(cāng)9363手，魯證加倉(cāng)5701手；空頭方面，國(guó)投加倉(cāng)6483手，銀河加倉(cāng)3115手；近期多空雙方普遍加倉(cāng)；小結(jié)：A：全球玉米供需趨緊；B：現(xiàn)貨價(jià)格跟漲，鄭盤(pán)目前資金溢價(jià)偏高；早秈稻：1:近期江西局部?jī)r(jià)格小幅攀升，江西九江收購(gòu)價(jià)2100（+0）元，長(zhǎng)沙2140（+0）元；安徽蕪湖大米批發(fā)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2000（+0）元，湖北枝江市糧食局報(bào)價(jià)2160（+0）元，新余市糧食局收購(gòu)價(jià)報(bào)價(jià)2080（+0）元，江西吉水縣糧食局收購(gòu)價(jià)2480（+0）元；注冊(cè)倉(cāng)單7056（-704），有效預(yù)報(bào)239（+54）；2:粳稻價(jià)格，哈爾濱2780（+0）元/噸，吉林2900（+0）元/噸，南京2800（+0）元/噸；中晚稻價(jià)格，長(zhǎng)沙2370（+0）元/噸，合肥2150（+0）元/噸，九江2350（+10）元/噸；3：稻米價(jià)格：以下皆為出廠(chǎng)價(jià)，長(zhǎng)沙早秈米3240（+0）元/噸，九江早秈米3320（+0）元/噸，武漢早秈米3200（+0）元/噸；長(zhǎng)沙晚秈米3640（+0）元/噸，九江晚秈米3620（+0）元/噸，武漢晚秈米3400（+0）元/噸； 4:國(guó)家早秈稻庫(kù)存充足；2011年生產(chǎn)的三等早秈稻最低收購(gòu)價(jià)提高9元至102元每50公
21年銅期貨后市怎么看？
從周線(xiàn)圖來(lái)看，無(wú)論是滬銅還是國(guó)際銅，價(jià)格都處于近些年的高位，整體趨勢(shì)看漲。 目前短期的行情可以說(shuō)是在下跌，即整體上漲中的回調(diào)，還沒(méi)有出現(xiàn)下跌破位，確認(rèn)周線(xiàn)圖轉(zhuǎn)跌的跡象。 結(jié)合全球通脹的情況，以及后續(xù)的貨幣政策來(lái)看，價(jià)格仍然是看漲，只是幅度可能不會(huì)太大。 因此，綜合來(lái)看21年及以后一段時(shí)間的銅期貨行情，仍然以看漲為主。 遇到下跌回調(diào)到一定程度的時(shí)候，仍然可以考慮逢低做多的策略。 當(dāng)然，注意行情變化情況，行情走反要及時(shí)止損還是必須的。
國(guó)際銅價(jià)下跌釋放何種信號(hào)
銅價(jià)下跌可能還沒(méi)有觸底。 6月以來(lái)，銅價(jià)一路下跌。7月初，LME銅價(jià)跌破每噸8000美元，為2021年2月以來(lái)首次。 國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，截至上周五(7月1日)收盤(pán)，滬銅期貨主力合約收于元/噸，滬銅近一個(gè)月來(lái)累計(jì)下跌10%。 回顧上半年，銅價(jià)走勢(shì)先漲后跌，年初達(dá)到9800美元/噸，而本輪下跌始于4月底。截至6月底，銅價(jià)在3個(gè)月內(nèi)暴跌逾20%，回吐了上半年的全部漲幅。 下半年，通脹和貨幣政策收緊仍是全球市場(chǎng)最大的宏觀(guān)主題。國(guó)源期貨表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息將決定海外市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的加快，市場(chǎng)信心持續(xù)向好?；久嫔?，礦山供應(yīng)寬松局面不變，廢銅供應(yīng)壓力也有所緩解。但在海外經(jīng)濟(jì)可能陷入滯脹的背景下，供給對(duì)銅價(jià)的支撐會(huì)慢慢減弱。 銅價(jià)下跌，商品牛市結(jié)束。 由于銅價(jià)持續(xù)下跌，目前“銅油比”在80左右，而銅油比上一次達(dá)到80左右，是在2014年10月。 資料顯示，銅油比是指國(guó)際銅價(jià)與油價(jià)的比值。作為全球重要的大宗商品，銅和原油的價(jià)格走勢(shì)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)呈現(xiàn)出明顯的正相關(guān)關(guān)系。從歷史上看，每當(dāng)銅油比走低的時(shí)候，就會(huì)預(yù)警經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，就像“美債收益率曲線(xiàn)倒掛”這個(gè)指標(biāo)一樣。 中國(guó)物業(yè)大學(xué)期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家荊川對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示:“銅價(jià)更多反映的是全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，而原油價(jià)格容易受到地緣政治形勢(shì)和石油輸出國(guó)組織產(chǎn)油國(guó)政策的干擾。今年地緣政治沖突是原油價(jià)格大幅上漲的重要原因，因此銅油比跌至歷史低位?！?分析師表示，自1988年以來(lái)，銅與石油的比率已成功警告了1990年、2001年、2008年、2011年和2019年的衰退風(fēng)險(xiǎn)。1990年以來(lái)的五次衰退預(yù)警中，銅油低于突破前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在12個(gè)月內(nèi)進(jìn)入衰退。 “目前銅油比的走勢(shì)反映了全球經(jīng)濟(jì)的差異化運(yùn)行。一方面，工業(yè)需求減弱導(dǎo)致銅價(jià)走弱；另一方面，自疫情爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)政府貨幣的財(cái)政膨脹造成了俄烏沖突的疊加，推高了能源價(jià)格，銅油比繼續(xù)下跌是必然的?！本按ㄕJ(rèn)為。 美聯(lián)儲(chǔ)6月加息后，英國(guó)央行也宣布加息25BP，瑞士央行加息50BP。歐洲中央銀行正計(jì)劃用新工具提高利率。全球流動(dòng)性收緊的浪潮，讓歐美股市持續(xù)承壓。 對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的擔(dān)憂(yōu)令大宗商品遭受重創(chuàng)。統(tǒng)計(jì)顯示，6月以來(lái)，倫通、倫尼、倫西期貨主力合約價(jià)格分別下跌127%、20%、23%；同期布倫特原油期貨主力合約價(jià)格下跌833%。 國(guó)信期貨研究咨詢(xún)部主管顧峰達(dá)表示，6月份以來(lái)，海外市場(chǎng)處于加息潮中，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的定價(jià)已經(jīng)明顯體現(xiàn)在資金轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)偏好切換上。在顧峰達(dá)看來(lái)，雖然有色金屬等大宗商品有供需基本面支撐，但預(yù)計(jì)下半年海外貨幣政策和市場(chǎng)流動(dòng)性收緊速度會(huì)更快，經(jīng)濟(jì)滯漲甚至局部衰退的“灰犀?！憋L(fēng)險(xiǎn)加大。海外系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的壓力不可低估。 下半年銅市可能轉(zhuǎn)為過(guò)剩。 銅被廣泛應(yīng)用于許多行業(yè)，包括家用電器、房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域。銅價(jià)進(jìn)一步下跌可以在一定程度上緩解產(chǎn)業(yè)鏈終端企業(yè)的成本壓力。 據(jù)國(guó)源期貨監(jiān)測(cè)，自4月銅價(jià)下跌后，下游企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)開(kāi)始回升。總體來(lái)看，隨著物流的恢復(fù)，下游企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)的恢復(fù)推動(dòng)了精銅的采購(gòu)。 據(jù)期貨分析，上半年境外消費(fèi)相對(duì)強(qiáng)勁。但在地緣政治沖突和歐美貨幣政策持續(xù)收緊的背景下，預(yù)計(jì)下半年海外銅消費(fèi)將明顯放緩。國(guó)內(nèi)方面，一季度受益于外需偏好，電力投資穩(wěn)步增長(zhǎng)，銅消費(fèi)相對(duì)較好。但3-5月的疫情對(duì)終端需求產(chǎn)生了很大的負(fù)面影響。隨著下半年國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)推進(jìn)和落地，銅的消費(fèi)可能會(huì)得到提振。但隨著房地產(chǎn)長(zhǎng)期下行，外需減弱，銅消費(fèi)進(jìn)一步提升的空間有限。 該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，第三季度和第四季度全球銅消費(fèi)量將分別增長(zhǎng)01%和減少02%，2022年增長(zhǎng)08%，預(yù)計(jì)2023年將升至15%。就供需平衡而言，2021年全球銅市場(chǎng)短缺38萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2022年下半年轉(zhuǎn)為盈余，全年盈余12萬(wàn)噸，2023年盈余53萬(wàn)噸。 具體到子行業(yè)，國(guó)源期貨分析顯示，目前電纜需求子行業(yè)中，供電工程需求相對(duì)較好，但表現(xiàn)仍不如往年。地產(chǎn)方面，上游電銅桿企業(yè)原料庫(kù)存處于低位，國(guó)內(nèi)物流持續(xù)回暖有助于電銅桿企業(yè)補(bǔ)貨，將直接推動(dòng)5月精銅消費(fèi)。 空調(diào)生產(chǎn)方面，今年二季度整體表現(xiàn)平穩(wěn)，而下半年空調(diào)行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)生產(chǎn)淡季，產(chǎn)銷(xiāo)端會(huì)明顯萎縮。 此外，汽車(chē)行業(yè)上半年國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)震蕩走弱，全球芯片短缺繼續(xù)影響汽車(chē)生產(chǎn)。為了刺激汽車(chē)行業(yè)的消費(fèi)，汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)已經(jīng)啟動(dòng)?？紤]到國(guó)內(nèi)汽車(chē)庫(kù)存壓力不大，汽車(chē)下鄉(xiāng)活動(dòng)有望帶動(dòng)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)回升。預(yù)計(jì)下半年汽車(chē)生產(chǎn)和銷(xiāo)售將是銅的最大需求。
銅價(jià)今天為什么大跌？
原料銅的價(jià)格主要受市場(chǎng)的供、需和投資/投機(jī)者對(duì)前景所影響，雖然目前供應(yīng)穩(wěn)定，但市場(chǎng)的需求在減少中，所以市場(chǎng)出現(xiàn)了供過(guò)於求的情況。而且投資/投機(jī)者目前對(duì)短期的市場(chǎng)前景都不看好，就沒(méi)有甚麼人會(huì)想進(jìn)貨壓倉(cāng)，等需求情況的出現(xiàn)，原因是不樂(lè)觀(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，不知道資金要壓多久才能套現(xiàn)，如果市場(chǎng)持續(xù)下滑時(shí)還會(huì)讓錢(qián)縮水，所以?xún)r(jià)格就一直在下探底線(xiàn)中。
為什么上海期貨銅價(jià)現(xiàn)在不交易了
經(jīng)歷了過(guò)山車(chē)般大漲大跌的銅價(jià)，近日廢銅走勢(shì)總算是平穩(wěn)了一些時(shí)日，昨天還上漲200，今天卻突然下跌800，這讓人有點(diǎn)措手不及，甚至摸不到頭腦，突然的大幅下降，難道市場(chǎng)風(fēng)向要發(fā)生變化
我們來(lái)看一下今天的各地區(qū)的廢銅價(jià)格：
長(zhǎng)江現(xiàn)貨:1#銅—元/噸，跌910元;
廣東現(xiàn)貨:1#銅—元/噸，跌960元;
江浙滬：光亮銅-元/噸，跌500元;
江蘇現(xiàn)貨：光亮銅-元/噸，跌800元;
湖南：光亮銅-元/噸，跌800元;
佛山：1#銅-元/噸，跌600元;
上海：1#銅-元/噸，跌600元。
造成銅價(jià)下跌的幾點(diǎn)原因：
1國(guó)外銅價(jià)下跌拖累國(guó)內(nèi)銅價(jià)發(fā)展趨勢(shì)，就全球銅價(jià)發(fā)展來(lái)說(shuō)，智利銅礦的罷工威脅已經(jīng)解除，對(duì)銅價(jià)的影響已經(jīng)降到最低，主要還是受到歐洲疫情的影響，昨日倫銅收盤(pán)8871跌259點(diǎn);
2根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)數(shù)據(jù)，直接導(dǎo)致股市銅價(jià)盤(pán)中跳水的原因是日本取消6萬(wàn)億日元的年度ETF購(gòu)買(mǎi)目標(biāo)，造成日本銅價(jià)暴跌超500點(diǎn)。
銅價(jià)走勢(shì)分析：市場(chǎng)成交一般，升水與昨日持平。今日下游消費(fèi)依舊以剛需為主;中間商成交維持近日熱度，銅價(jià)下跌后現(xiàn)貨升水持穩(wěn)，未再下調(diào)。宏觀(guān)預(yù)期限制銅價(jià)回調(diào)空間，銅價(jià)下方66萬(wàn)支撐危?？杉埃唐阢~價(jià)仍有下探65萬(wàn)支撐的要求。
這兩天為什么銅價(jià)跌了
銅期貨下跌導(dǎo)致的。
銅下跌的主要原因就是供應(yīng)大于需求，同時(shí)還受到很多因素的影響。首先在于美元指數(shù)，美元指數(shù)和商品是負(fù)相關(guān)，當(dāng)美元漲的時(shí)候商品就下跌。其次在于其他有色金屬同一板塊的有色金屬大跌的時(shí)候，同自然也要跟隨下跌。
資本市場(chǎng)的頹勢(shì)造成各類(lèi)資產(chǎn)貶值。包括股票、債券等在內(nèi)的金融資產(chǎn)出現(xiàn)不同程度的貶值，甚至黃金價(jià)格也在暴跌、國(guó)際原油價(jià)格也處于下行階段。但是生產(chǎn)資料價(jià)格的下跌說(shuō)明危機(jī)正在由線(xiàn)上資本市場(chǎng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域擴(kuò)散，正是資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)作用，使實(shí)體經(jīng)濟(jì)同樣出現(xiàn)頹勢(shì)。但是銅價(jià)暴跌與其他金融資產(chǎn)類(lèi)資產(chǎn)價(jià)格暴跌還是有區(qū)別的，金融資產(chǎn)暴跌主要受前期泡沫累計(jì)和投資者恐慌情緒所致。而銅作為工業(yè)生產(chǎn)的重要資料，其價(jià)格的下跌是由經(jīng)濟(jì)活動(dòng)放緩、消費(fèi)放緩從而引起的需求量下行而導(dǎo)致的，整體原因可以歸咎為“供需關(guān)系”失衡。
影響銅價(jià)的主要因素有哪些，銅價(jià)主要受哪些因素的
1美國(guó)參議院預(yù)算委員會(huì)以12票贊成、11票反對(duì)通過(guò)了共和黨提出的稅改議案，最早周四將遞交給參議院全體表決。這意味著，共和黨人向本周就稅改議案在參議院投票邁出關(guān)鍵一步，有望年底通過(guò)稅改；
2中國(guó)11月官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預(yù)計(jì)將繼續(xù)回落至514，既有冬季天氣寒冷的季節(jié)性因素影響，也顯示環(huán)保限產(chǎn)政策對(duì)制造業(yè)的影響持續(xù)存在，四季度經(jīng)濟(jì)或整體偏弱；
3美國(guó)11月u造業(yè)窆壕理指數(shù)(PMI)終值跌至539，略低過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的54，但稍為高過(guò)初值的538；4外媒11月28日消息：澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓周二稱(chēng)，預(yù)計(jì)將進(jìn)一步削減澳洲鐵礦石、銅和煤炭業(yè)務(wù)成本，并于未來(lái)兩年增加16億美元的生產(chǎn)力。
4綜上所述，倫銅從整體上看處于調(diào)整的走勢(shì)中，近期關(guān)注在6750美元/噸一線(xiàn)支撐附近的爭(zhēng)奪。
1國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局網(wǎng)站披露消息稱(chēng)，將于近期分批投放銅、鋁、鋅等國(guó)家儲(chǔ)備，投放面向有色金屬加工制造企業(yè)，實(shí)行公開(kāi)競(jìng)價(jià)。這波官宣拋儲(chǔ)的操作落實(shí)后，近半年一直瘋漲的銅價(jià)有點(diǎn)“慫”了。
2日前美國(guó)舉行的美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議出現(xiàn)“鷹派意外”，議程提及在2023年兩次加息，并上調(diào)隔夜逆回購(gòu)利率至005%，該消息披露后，全球市場(chǎng)反響劇烈，美元指數(shù)漲至91上方，美債收益率也有所上行。專(zhuān)家分析指出，由于美元指數(shù)與銅價(jià)呈負(fù)相關(guān)性即相反走勢(shì)，銅價(jià)應(yīng)聲下跌也在情理之中。
3從年初開(kāi)始，受銅價(jià)波動(dòng)影響，空氣能行業(yè)不可避免地迎來(lái)價(jià)格風(fēng)波。銅是換熱器的主要原材料，銅價(jià)成本普遍占換熱器成本的50%以上，銅和不銹鋼等換熱器主要原材料的價(jià)格上漲，直接導(dǎo)致生產(chǎn)蒸發(fā)器和冷凝器的兩器企業(yè)成本激增。換熱器、蒸發(fā)器和冷凝器都是空氣能熱泵的重要組成部分，空氣能熱泵的生產(chǎn)成本驟增，空氣能行業(yè)多品牌持續(xù)調(diào)高產(chǎn)品價(jià)格成為必然。
4在市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的情況下，市面上的產(chǎn)品質(zhì)量魚(yú)龍混雜，參差不一，此時(shí)也容易出現(xiàn)以次充好的現(xiàn)象。在空氣能熱泵產(chǎn)品的選擇上，以芬尼克茲為代表的專(zhuān)業(yè)大品牌制造商更被市場(chǎng)所信賴(lài)。該企業(yè)長(zhǎng)期專(zhuān)注于空氣能熱泵技術(shù)的研發(fā)與生產(chǎn)，深度耕耘空氣能行業(yè)近20載，產(chǎn)品涉及商用、家用及工農(nóng)業(yè)用等多個(gè)領(lǐng)域，經(jīng)典樣板工程遍布寰球。
5行業(yè)權(quán)威人士認(rèn)為，受益于碳中和催化的發(fā)展機(jī)遇，銅價(jià)長(zhǎng)期上行的趨勢(shì)很難改變。全球不同經(jīng)濟(jì)體要想實(shí)現(xiàn)凈零排放的目標(biāo)，很大程度上依賴(lài)于電氣化和可再生能源，作為成本效益最高的導(dǎo)電材料，銅是獲取、儲(chǔ)存和運(yùn)輸這些新能源的重要媒介。對(duì)于空氣能熱泵廠(chǎng)家來(lái)說(shuō)，新一輪的技術(shù)升級(jí)以及提供更優(yōu)的節(jié)能方案，或許是實(shí)現(xiàn)價(jià)格突圍的“終南捷徑”。
現(xiàn)貨銅漲跌主要與什么有關(guān)
影響價(jià)格變動(dòng)的主要因素
(1) 供求關(guān)系：生產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)出口量、庫(kù)存量
(2) 國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：銅是重要的工業(yè)原材料，其需求量與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)美國(guó)銅期貨指數(shù)周線(xiàn)圖
(3) 進(jìn)出口政策、關(guān)稅：長(zhǎng)期以來(lái)由于我國(guó)是個(gè)銅資源不足的用銅大國(guó)，因而在進(jìn)出口方面一直采取“寬進(jìn)嚴(yán)出”的政策，銅及銅制品的平均進(jìn)口稅率為2%，近兩年隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)展，國(guó)家逐步降低出口關(guān)稅，銅基本可以自由進(jìn)出口，從而使國(guó)內(nèi)國(guó)際銅價(jià)互為影響。
(4) 國(guó)際上相關(guān)市場(chǎng)的價(jià)格：例如LME、COMEX價(jià)格影響
(5) 行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及其變化
(6) 銅的生產(chǎn)成本：目前國(guó)際上火法煉銅平均成本為1400-1600美元/噸，濕法煉銅成本為800-900美元/噸，近年來(lái)使用濕法煉銅的總產(chǎn)量在迅速增加，1998年達(dá)200萬(wàn)噸左右，到20世紀(jì)末，濕法冶煉約占總產(chǎn)量的20%左右。
(7) 國(guó)際對(duì)沖基金基及其他投機(jī)金的交易方向
(8) 有關(guān)商品如石油、匯率等價(jià)格的波動(dòng)也會(huì)對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生影響
自從1877年倫敦金屬交易所(LME)的雛形形成至今，銅就是LME最早進(jìn)行交易的品種之一了。目前國(guó)外從事銅期貨交易的主要有倫敦金屬交易所(LME)和紐約商品交易所(NYMEX-COMEX)。LME的銅的報(bào)價(jià)是行業(yè)內(nèi)最具權(quán)威性的報(bào)價(jià)，其價(jià)格傾向于對(duì)貿(mào)易方面進(jìn)行客觀(guān)的反映，而COMEX的價(jià)格則更具投機(jī)性。
國(guó)內(nèi)銅的期貨交易自91年推出以來(lái)，也有十年的歷史。銅是國(guó)內(nèi)歷經(jīng)風(fēng)雨卻仍然保持相當(dāng)規(guī)模的唯一品種。SHFE和現(xiàn)貨以及LME三者價(jià)格趨于一致。國(guó)內(nèi)銅期貨交易未曾發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)，履約率100%，銅的期貨價(jià)格已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)行業(yè)的權(quán)威報(bào)價(jià)，日益受到企業(yè)和投資者的重視。因此，銅期貨交易合約已成為可靠的投資和套期保值工具。
供求關(guān)系
精煉銅的供求情況是影響銅價(jià)變動(dòng)的最直接、最根本因素。一般來(lái)說(shuō)，若供過(guò)于求，則銅價(jià)下跌，反之，若供不應(yīng)求，則銅價(jià)上漲。通常，我們可根據(jù)庫(kù)存增減、現(xiàn)貨升水變化及權(quán)威研究機(jī)構(gòu)(如 ICSG、安泰科)發(fā)布的供需預(yù)測(cè)來(lái)判斷精煉銅的供求情況。供應(yīng)方面， 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局每月發(fā)布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)及海關(guān)每月中旬公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)為衡量供給情況的主要指標(biāo)。影響供給的主要因素有：銅精礦供需情況、冶煉廠(chǎng)產(chǎn)能及開(kāi)工率、進(jìn)口情況、副產(chǎn)品收入、行業(yè)生產(chǎn)成本、銅企罷工等。其中，全球最大產(chǎn)銅國(guó)智利的銅企罷工事件較多，對(duì)期價(jià)影響較大。
需求方面，銅作為最基本的工業(yè)原料之一，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的景氣程度基本決定了銅市需求的大小。通常，海關(guān)每月發(fā)布的出口數(shù)據(jù)及按(產(chǎn)量+凈進(jìn)口量)計(jì)算的表觀(guān)消費(fèi)數(shù)據(jù)為衡量需求情況的主要指標(biāo)。此外，我們可根據(jù) GDP 增長(zhǎng)率、制造業(yè)指數(shù)、訂單指數(shù)等宏觀(guān)指標(biāo)粗略判斷需求強(qiáng)弱，根據(jù)終端消費(fèi)領(lǐng)域，如電線(xiàn)電纜、建筑、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)的發(fā)展情況衡量實(shí)際需求的大小。由于我國(guó)銅消費(fèi)量位居世界第一，且 70%以上的銅資源依賴(lài)進(jìn)口，故“中國(guó)需求”成了國(guó)際資金炒作的重要題材。
體現(xiàn)供求關(guān)系的一個(gè)重要指標(biāo)是庫(kù)存。銅的庫(kù)存分報(bào)告庫(kù)存和非報(bào)告庫(kù)存。報(bào)告庫(kù)存又稱(chēng)“顯性庫(kù)存”,是指交易所庫(kù)存，目前世界上比較有影響的進(jìn)行銅期貨交易的有倫敦金屬交易所(LME)，紐約商品交易所(NYMEX)的COMEX 分支和上海期貨交易所(SHFE)。三個(gè)交易所均定期公布指定倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存。
非報(bào)告庫(kù)存，又稱(chēng)“隱性庫(kù)存”,指全球范圍內(nèi)的生產(chǎn)商、貿(mào)易商和消費(fèi)商手中持有的庫(kù)存。由于這些庫(kù)存不會(huì)定期對(duì)外公布，因此難以統(tǒng)計(jì),故一般都以交易所庫(kù)存來(lái)衡量。
用銅行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的變化：消費(fèi)是影響銅價(jià)的直接因素，而用銅行業(yè)的發(fā)展則是影響消費(fèi)的重要因素。例如，20 世紀(jì)90 年代后，發(fā)達(dá)國(guó)家在建筑行業(yè)中管道用銅增幅巨大，建筑業(yè)成為銅消費(fèi)最大的行業(yè)，從而促進(jìn)了90 年代中期國(guó)際銅價(jià)的上升，美國(guó)的住房開(kāi)工率也成了影響銅價(jià)的因素之一。2003 年以來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)、電力的發(fā)展極大地促進(jìn)了銅消費(fèi)的增長(zhǎng)，從而成為支撐銅價(jià)的因素之一。在汽車(chē)行業(yè),制造商正在倡導(dǎo)用鋁代替銅以降低車(chē)重從而減少該行業(yè)的用銅量。
銅的生產(chǎn)成本：生產(chǎn)成本是衡量商品價(jià)格水平的基礎(chǔ)。銅的生產(chǎn)成本包括冶煉成本和精練成本。不同礦山測(cè)算銅生產(chǎn)成本有所不同，最普遍的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析是采用“現(xiàn)金流量保本成本”，該成本隨副產(chǎn)品價(jià)值的提高而降低。目前國(guó)際上火法煉銅平均綜合現(xiàn)金成本約為62 美分/磅，濕法煉平均成本約40 美分/磅。濕法煉銅的產(chǎn)量目前約占總產(chǎn)量的20%。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本計(jì)算與國(guó)際上有所不同。
LME 三月銅價(jià)影響最大
倫敦金屬交易所(LME)及紐約商品交易所(COMEX)是國(guó)際上主要的銅交易市場(chǎng)，其中，LME 銅價(jià)因在國(guó)際點(diǎn)價(jià)貿(mào)易中充當(dāng)定價(jià)基準(zhǔn)而具有國(guó)際權(quán)威性，再加上我國(guó)又是全球最大的銅消費(fèi)市場(chǎng)，故國(guó)內(nèi)銅價(jià)與LME 銅價(jià)具有很強(qiáng)的正相關(guān)性。
匯率
國(guó)際市場(chǎng)上銅的貿(mào)易一般用美元標(biāo)價(jià)和結(jié)算，因此美元的漲跌通常會(huì)引起銅價(jià)的反向變動(dòng)。但決定銅價(jià)走勢(shì)的根本因素在于銅的供求關(guān)系，匯率因素不能改變銅市的基本格局，只是在漲跌幅度及節(jié)奏上施加影響。
國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
銅是重要的工業(yè)原材料，其需求量與經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)時(shí)，銅需求增加從而帶動(dòng)銅價(jià)上升，經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，銅需求萎縮從而促使銅價(jià)下跌。在分析宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)時(shí)，有兩個(gè)指標(biāo)是很重要的，一是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，或者說(shuō)是GDP 增長(zhǎng)率，另一個(gè)是工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)率。
進(jìn)出口政策
尤其是關(guān)稅政策是通過(guò)調(diào)整商品的進(jìn)出口成本從而控制某一商品的進(jìn)出口量來(lái)平衡國(guó)內(nèi)供求狀況的重要手段。目前我國(guó)銅原料的進(jìn)口關(guān)稅2%，出口關(guān)稅5%。
基金的交易方向
基金業(yè)的歷史雖然很長(zhǎng)，但直到20 世紀(jì)90 年代才得到蓬勃的發(fā)展，與此同時(shí)，基金參與商品期貨交易的程度也大幅度提高。從最近十年的銅市場(chǎng)演變來(lái)看，基金在諸多的大行情中都起到了推波助瀾的作用?；鹩写笥行?，操作手法也相差很大。一般而言，基金可以分為兩大類(lèi)，一類(lèi)是宏觀(guān)基金(Macro fund)，如套利基金，它們的規(guī)模較大，少則幾十億美元，多則上百億美元，主要進(jìn)行戰(zhàn)略性長(zhǎng)線(xiàn)投資。另一類(lèi)是短線(xiàn)基金，這是由CTA(Commodity Trading Advisors)所管理的基金，規(guī)模較小，一般在幾千萬(wàn)美元左右，靠技術(shù)分析進(jìn)行短線(xiàn)操作，所以又稱(chēng)技術(shù)性基金。盡管由于基金的參與，銅價(jià)的漲跌可能出現(xiàn)過(guò)度，但價(jià)格的總體趨勢(shì)不會(huì)違背基本面，從COMEX 的銅價(jià)與非商業(yè)性頭寸(普遍被認(rèn)為是基金的投機(jī)頭寸)變化來(lái)看，銅價(jià)的漲跌與基金的頭寸之間有非常好的相關(guān)性。而且由于基金對(duì)宏觀(guān)基本面的理解更為深刻并具有“先知先覺(jué)”，所以了解基金的動(dòng)向也是把握行情的關(guān)鍵。
相關(guān)商品對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生影響
原油和銅都是國(guó)際性的重要工業(yè)原材料，它們需求的旺盛與否最能反映經(jīng)濟(jì)的好壞，所以從長(zhǎng)期看，油價(jià)和銅價(jià)的高低與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快慢有較好的相關(guān)性。正因?yàn)樵秃豌~都與宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)，因此就出現(xiàn)了銅價(jià)與油價(jià)一定程度上的正相關(guān)性。但這只是趨勢(shì)上的一致，短期看，原油價(jià)格與銅價(jià)的正相關(guān)性并不十分突出。 倫敦銅 LME LME是世界上最大的銅期貨交易市場(chǎng)，成立于1876年，交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。
銅的期貨交易始于1877年，進(jìn)行交易的銅有兩種：
陰級(jí)銅：A級(jí)銅
銅棒：規(guī)格標(biāo)準(zhǔn)為重量在110-125公斤之間的A級(jí)銅
其中陰級(jí)銅的交易最為活躍。所有交割的銅必須有倫敦交易所核準(zhǔn)認(rèn)可的A級(jí)銅的牌號(hào)，符合英國(guó) BS6017-1981標(biāo)準(zhǔn)分類(lèi)規(guī)格。
A級(jí)電解銅的合約規(guī)則為： 合約數(shù)量單位：25噸報(bào)價(jià)：美元/噸
交易時(shí)間：12：00—12：05;12：30—12：35(正式牌價(jià));15：30—15：35;16：15—16：20
影響銅現(xiàn)貨價(jià)格的因素：銅的供需關(guān)系、政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)等。
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