紙漿期貨 預(yù)計(jì)延續(xù)偏強(qiáng)震蕩格局
2024-04-15 
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本文詳細(xì)分析了當(dāng)前紙漿期貨市場的情況。文章指出，紙漿期貨市場表現(xiàn)出偏強(qiáng)震蕩的趨勢，表明多頭力量正在增強(qiáng)。加拿大Mercer針葉漿月亮4月外盤價格上漲，為紙漿市場注入強(qiáng)心劑。在此背景下，上海期貨交易所紙漿期貨主力合約價格偏強(qiáng)，促使業(yè)者傾向于低價出售。山東進(jìn)口針葉漿市場價格上調(diào)25元/噸。對于進(jìn)口闊葉漿市場，價格波動有限，南北方市場存在輕微差異，與當(dāng)?shù)毓┬枨闆r有關(guān)。
紙漿期貨市場的供應(yīng)情緒持續(xù)，預(yù)示多頭力量將繼續(xù)增強(qiáng)。山東銀星、河北俄針和山東金魚的報價分別為6250元/噸、5825元/噸和5650元/噸。昨日紙漿期貨價格有小幅震蕩，但夜盤價格大幅上漲，09合約突破了關(guān)鍵阻力位6300附近，持倉量也大幅增加。多頭增倉占據(jù)優(yōu)勢，技術(shù)上破位偏多看待。
芬林芬寶和亞太森博的舉措也對紙漿市場產(chǎn)生影響。芬林芬寶宣布由于工廠停機(jī)檢修，4月份將無量供應(yīng)，這將推動紙漿價格上行。亞太森博4月份的闊葉漿接單價格上漲300元/噸，進(jìn)一步推動了市場情緒。當(dāng)前形勢下，國內(nèi)紙漿市場短期預(yù)計(jì)將繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩。
供應(yīng)端變動導(dǎo)致昨日紙漿期貨市場出現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩。罷工事件使港口運(yùn)輸陷入停滯，一些漿紙廠因運(yùn)輸中斷而停工，供應(yīng)擾動持續(xù)。國際漿廠促漲情緒濃厚，針葉漿和闊葉漿的外盤報價有所上漲，進(jìn)一步支持了國內(nèi)進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價格。盡管我國木漿進(jìn)口量在1-2月同比偏高，但發(fā)運(yùn)至中國的數(shù)量環(huán)比有所減少。
在需求方面，下游處于招標(biāo)訂單旺季，隨著成本支撐上漲，下游成品紙價格陸續(xù)上漲。然而在4月份，下游原紙需求放緩，給紙漿價格帶來壓力。但在供應(yīng)擾動下，外盤價格仍有看漲預(yù)期。因此，短期內(nèi)紙漿價格預(yù)計(jì)將保持偏強(qiáng)震蕩。對于投資者來說，建議謹(jǐn)慎偏多持有。文章最后提到添加官方認(rèn)證企業(yè)微信，免費(fèi)咨詢品牌優(yōu)勢，強(qiáng)調(diào)了互聯(lián)網(wǎng)開戶、口碑、服務(wù)和費(fèi)率優(yōu)勢。
本文目錄導(dǎo)航：
- 紙漿期貨國際盤看哪個
- 紙漿市場終顯疲態(tài)需求倒逼漿價回落
- 市場點(diǎn)評: 短期股指將延續(xù)震蕩格局，操作建議靈活加強(qiáng)波段參與
紙漿期貨國際盤看哪個
新一輪紙漿外盤價格的調(diào)漲令投資者對漿市極為看好，報價700美元/噸，較10月份報價上漲90美元/噸2021年1月份巴西闊葉漿公牛外盤最新報價：漲30美元/噸，報價530美元/噸。 本月已有包括巴西金魚、智利Arauco、加拿大馬牌、北木、俄羅斯伊利姆俄針、布拉茨克、烏木塊等多品牌紙漿上調(diào)2021年1月份外盤報價。 一、紙漿行業(yè)潛力巨大紙漿是造紙的原料。 按照工藝方法，制漿可分為化學(xué)制漿、化學(xué)機(jī)械制漿和機(jī)械制漿。 制漿原料通常包括木材、竹子、非木材(包括稻麥秸稈、蘆葦和蕨渣)和廢紙。 全球紙漿下游包括：全球生活用紙、全球無涂層文化用紙、全球涂層文化用紙、全球新聞紙、全球箱板瓦楞，等。 我國各類紙張年消費(fèi)量為1.1億噸，人均77-78公斤，高于世界平均水平57公斤，低于北美，發(fā)達(dá)國家200公斤以上的水平，也低于四小龍，亞洲100公斤左右的消費(fèi)量，因此該行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿薮蟆? 二、基本面不樂觀從上市首日的市場走勢來看，6只上市合約均以跌停板價格收盤。 主合約SP1906開盤5828元/噸，較基準(zhǔn)價低152元/噸。 中連續(xù)下跌，收于5382元/噸，跌幅為10%，波幅為7.49%。 成交量為471，124手，持倉為78，270手。 造成這一趨勢的主要原因有：一方面，近期大宗商品普遍處于空頭氛圍，以原油為首的大宗商品自10月初高點(diǎn)開始下跌，大宗商品期貨各板塊均出現(xiàn)不同程度的下跌，基本在20%以上。 另一方面，近幾日外盤漂白針葉漿期貨價格下跌，現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，下游紙制品價格不同程度下調(diào)，均抑制了紙漿價格。 整體來看，鑒于紙漿行業(yè)基本面偏空，加上中與美貿(mào)易摩擦，宏觀氛圍偏空，紙漿期貨價格易跌難漲，尤其是上市首日收盤處于跌停，封單量大，嚴(yán)禁逆勢砍價。 預(yù)計(jì)后期會有較大概率進(jìn)一步下跌，建議繼續(xù)關(guān)注反彈時的賣空機(jī)會
紙漿市場終顯疲態(tài)需求倒逼漿價回落
近期，瘋狂上漲的紙漿終于顯露出疲態(tài)，重新點(diǎn)燃市場對拐點(diǎn)的期待。
行情數(shù)據(jù)顯示，針葉漿均價已連續(xù)3周下滑，6月27日均價7100元/噸，較月初高點(diǎn)下降2%，闊葉漿均價連續(xù)4周下滑，較月初高點(diǎn)下調(diào)約1.3%。
雖然當(dāng)前漿價回落幅度尚小，但考慮到本輪漿價已在高點(diǎn)“盤踞”多月，基于“漲不動就要跌”的樸素觀點(diǎn)，市場對拐點(diǎn)預(yù)期已有所升溫。
財(cái)聯(lián)社記者多方采訪了解到，對于紙漿走勢市場主流觀點(diǎn)是“難大漲也難大跌”。但對于支撐價格的關(guān)鍵因素，各方說法不一。有受訪者認(rèn)為，下半年需求端回暖是漿價主要支撐;也有觀點(diǎn)指出，海外漿企成本即能源價格才是主要支撐力。
需求倒逼漿價回落
對于下滑的原因，卓創(chuàng)資訊分析師常俊婷認(rèn)為主要系終端出貨不暢壓力向上傳導(dǎo)。她告訴財(cái)聯(lián)社記者，6月以來，原紙廠庫存量增加，對高價紙漿接收意愿也有所減弱，此外，期貨市場走弱也有影響。
中信建投期貨也持類似觀點(diǎn)，其在最新報告中指出，紙漿供應(yīng)端炒作降溫后，紙漿上下游的矛盾被放大，下游需求給紙漿價格帶來的壓力比此前更為顯著。
但需注意的是，雖然上下游矛盾激化，但本輪紙漿回調(diào)幅度仍較小，海外漿企持續(xù)強(qiáng)勢發(fā)聲也讓“拐點(diǎn)”預(yù)期變得撲朔迷離。
近期，南美漿企7月報價相繼出爐，在維持上一輪價格基礎(chǔ)上，個別還有所上調(diào)，如Suzano對中國市場7月桉木闊葉漿報價提漲20美金/噸，顯示漿企挺價意愿堅(jiān)決。考慮到當(dāng)月報價次月發(fā)貨的協(xié)定，以及供應(yīng)鏈?zhǔn)茏柽\(yùn)輸時長翻倍的影響，海外漿企7月報價對中國漿價的影響預(yù)計(jì)還將持續(xù)更長時間。
漿價支撐觀點(diǎn)不一
縱觀產(chǎn)業(yè)鏈上下游，造紙廠受漿價上漲沖擊較大，也是“基本面不支持紙漿持續(xù)高位”觀點(diǎn)的忠實(shí)擁躉。但財(cái)聯(lián)社記者注意到，雖然紙企急盼漿價回落，但經(jīng)歷Q2漿價持續(xù)高位后，其預(yù)期已趨向保守。
“今年行情和去年確實(shí)不一樣，去年上半年銷售好，下半年開始紙漿價格明顯下滑，今年是上半年不怎么賺錢，紙漿價格還下不來。”山東某紙企人士回應(yīng)。對于后市，他謹(jǐn)慎表示：“上半年沒怎么賺錢，下半年總該好一點(diǎn)吧，但紙漿大幅回落估計(jì)也難，比較復(fù)雜。”
華安證券分析師馬遠(yuǎn)方也看好漿價走勢以區(qū)間震蕩為主。他向財(cái)聯(lián)社記者表示，當(dāng)前貿(mào)易商環(huán)節(jié)的庫存處于低位，隨著下半年終端需求好轉(zhuǎn)，對價格也會形成一定支撐，預(yù)計(jì)較難出現(xiàn)大幅回落。
和前述觀點(diǎn)不同，格林大華期貨分析師吳志橋傾向認(rèn)為海外能源價格或是本輪漿價變化的先行指標(biāo)，“還是要看能源，也就是海外漿企成本端，因?yàn)楣?yīng)還是偏緊張。”
值得注意的是，隨著下半年氣溫下降，若能源價格居高不下，歐美居民取暖需求或進(jìn)一步轉(zhuǎn)向木材，對紙漿價格也構(gòu)成潛在支撐。吳志橋向財(cái)聯(lián)社記者表示，歐美木材供應(yīng)已經(jīng)偏緊，木材占紙漿總成本的13%左右，如果木材供應(yīng)緊張加劇勢必帶動紙漿成本上升。
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市場點(diǎn)評: 短期股指將延續(xù)震蕩格局，操作建議靈活加強(qiáng)波段參與
一、財(cái)經(jīng)新聞精選
發(fā)改委下達(dá)中央預(yù)算內(nèi)投資，重點(diǎn)支持雄安新區(qū)重大項(xiàng)目建設(shè)
近日，國家發(fā)展改革委下達(dá)京津冀協(xié)同發(fā)展專項(xiàng)2021年第一批中央預(yù)算內(nèi)投資17億元，緊緊圍繞支撐服務(wù)北京非首都功能疏解，重點(diǎn)支持有助于提升雄安新區(qū)承接能力的再生水廠、供水廠水源配套項(xiàng)目，以及有助于實(shí)現(xiàn)雄安新區(qū)高鐵站和啟動區(qū)等區(qū)域快速通達(dá)的市政道路等項(xiàng)目建設(shè)。同時，對北京市通州區(qū)與河北省北三縣一體化發(fā)展、張家口首都水源涵養(yǎng)功能區(qū)和生態(tài)環(huán)境支撐區(qū)項(xiàng)目建設(shè)也給予支持。
國家能源局：擬規(guī)定原則上不得新建大型動力電池梯次利用儲能項(xiàng)目
國家能源局就《新型儲能項(xiàng)目管理規(guī)范（暫行）（征求意見稿）》公開征求意見。征求意見稿指出，新型儲能項(xiàng)目相關(guān)單位應(yīng)按照有關(guān)法律法規(guī)和技術(shù)規(guī)范要求，嚴(yán)格履行項(xiàng)目安全、消防、環(huán)保等管理程序，落實(shí)安全責(zé)任。在電池一致性管理技術(shù)取得關(guān)鍵突破、動力電池性能監(jiān)測與評價體系健全前，原則上不得新建大型動力電池梯次利用儲能項(xiàng)目。已建成投運(yùn)的動力電池梯次利用儲能項(xiàng)目應(yīng)定期評估電池性能，加強(qiáng)監(jiān)測、強(qiáng)化監(jiān)管。
李克強(qiáng)：發(fā)揮科技創(chuàng)新的引領(lǐng)帶動作用，培育發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)
6月21日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院西部地區(qū)開發(fā)領(lǐng)導(dǎo)小組會議，部署當(dāng)前和“十四五”時期推進(jìn)西部大開發(fā)等工作。李克強(qiáng)說，要發(fā)揮科技創(chuàng)新的引領(lǐng)帶動作用，培育發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)。支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)向中高端升級。發(fā)揮西部地區(qū)風(fēng)、光、水電和礦產(chǎn)資源優(yōu)勢，提高勘探開發(fā)技術(shù)水平和轉(zhuǎn)化效率，建設(shè)大型清潔能源基地，增強(qiáng)國家能源和重要資源保障能力，維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定和安全。提高西部農(nóng)牧業(yè)現(xiàn)代化水平，積極發(fā)展旅游、文化產(chǎn)業(yè)。加快推進(jìn)骨干通道、重要樞紐、重點(diǎn)水利建設(shè)，提高信息等新型基礎(chǔ)設(shè)施水平。加強(qiáng)生態(tài)保護(hù)修復(fù)和環(huán)境治理，著力推動綠色發(fā)展。
國家防總提升防汛應(yīng)急響應(yīng)至Ⅲ級
針對當(dāng)前黑龍江、嫩江防汛抗洪嚴(yán)峻形勢，國家防總于當(dāng)日15時將防汛Ⅳ級應(yīng)急響應(yīng)提升至Ⅲ級，并向松花江防總以及黑龍江、內(nèi)蒙古、吉林等省（自治區(qū)）防指發(fā)出通知，派出2個工作組、1個專家組分赴黑龍江、內(nèi)蒙古協(xié)助地方開展防汛抗洪搶險救災(zāi)工作。據(jù)悉，21日13時，國家防總啟動防汛Ⅳ級應(yīng)急響應(yīng)。
上海環(huán)境能源交易所正式發(fā)布《關(guān)于全國碳排放權(quán)交易相關(guān)事項(xiàng)的公告》
《公告》指出，全國碳排放權(quán)交易機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)組織開展全國碳排放權(quán)集中統(tǒng)一交易。碳排放配額（CEA）交易應(yīng)當(dāng)通過交易系統(tǒng)進(jìn)行，可以采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓、單向競價或者其他符合規(guī)定的方式，協(xié)議轉(zhuǎn)讓包括掛牌協(xié)議交易和大宗協(xié)議交易。除法定節(jié)假日及交易機(jī)構(gòu)公告的休市日外，采取掛牌協(xié)議方式的交易時段為每周一至周五上午9:30-11:30、下午13:00至15:00，采取大宗協(xié)議方式的交易時段為每周一至周五下午13:00至15:00。采取單向競價方式的交易時段由交易機(jī)構(gòu)另行公告。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S066）
二、市場熱點(diǎn)聚焦
市場點(diǎn)評: 短期股指將延續(xù)震蕩格局，操作建議靈活加強(qiáng)波段參與
周二各大股指延續(xù)震蕩反彈。截止到收盤，滬指漲0.80%，報3557.41點(diǎn)，深成指漲0.38%，報.29點(diǎn)，創(chuàng)指漲0.35%，報3281.99點(diǎn)。當(dāng)日兩市共成交億元，當(dāng)日北向資金凈流出24億元。盤面觀察，石油行業(yè)、農(nóng)牧飼漁、船舶制造、多元金融等板塊漲幅居前，軟件服務(wù)、電子信息、鋼鐵行業(yè)、券商信托等板塊跌幅居前。整體看板塊個股繼續(xù)呈現(xiàn)分化炒作現(xiàn)象，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)復(fù)蘇，但流動性邊際收緊背景下，后市維持震蕩結(jié)構(gòu)性行情概率較大，操作上結(jié)合中報尋找行業(yè)高景氣標(biāo)的，建議關(guān)注券商、5G、軍工、航運(yùn)、紡織服裝等板塊。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。
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宏觀視點(diǎn)：三年大額存單最多降76個bp影響多大？
事件：6月21日，市場利率定價自律機(jī)制秘書處在其官方微信號上公布了相關(guān)消息。發(fā)布稱，自6月21日起，存款利率自律上限的確定方式，將原由存款基準(zhǔn)利率一定倍數(shù)形成的存款利率自律上限，改為在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加上一定基點(diǎn)確定。
點(diǎn)評：存款利率新標(biāo)來了！活期上升，一年期略降，三年大額存單最多降76個bp，影響多大？分析認(rèn)為盡管本次存款利率報價機(jī)制的改革，決策者的本意不是資本市場，但可能對股市有積極作用。消息面有助穩(wěn)定長端利率運(yùn)行預(yù)期，同時部分利率敏感性存款存在向其他資管產(chǎn)品遷徙的可能性，有望從預(yù)期和資金兩個層面利好資本市場，消息面出臺整體偏正面積極影響。
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汽車行業(yè)：行業(yè)景氣持續(xù)，電動化智能化引領(lǐng)變革
事件：新能源百家爭鳴,供給需求全面爆發(fā)。2021年為新能源供給端爆發(fā)元年,合資品牌發(fā)力、供給端向高端化與平價化轉(zhuǎn)移,預(yù)計(jì)行業(yè)呈現(xiàn)百家爭鳴的態(tài)勢。我們認(rèn)為,隨著供給端產(chǎn)品的不斷完善,有望帶來供給與需求端的全面爆發(fā)。我們預(yù)計(jì)2021年國內(nèi)新能源乘用車銷量有望達(dá)到220萬輛,全球有望達(dá)到490萬輛，行業(yè)景氣回暖向好。
點(diǎn)評：智能化穩(wěn)步推進(jìn),產(chǎn)業(yè)鏈迎發(fā)展機(jī)遇。智能化大勢所趨,智能座艙與智能駕駛具備深度演繹的潛力,應(yīng)用場景不斷豐富。華為作為智能汽車領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者,搭載智能駕駛、智能電動、智能座艙、智能車云與智能網(wǎng)聯(lián)五大智能解決方案,全面構(gòu)建“云-管-端“架構(gòu),為車企提供全棧式解決方案。我們認(rèn)為,華為以華為inside為核心,全面布局電動智能領(lǐng)域,當(dāng)前相關(guān)產(chǎn)品逐步得到應(yīng)用,有望帶動智能化的推進(jìn),產(chǎn)業(yè)鏈迎發(fā)展機(jī)遇，建議對行業(yè)龍頭合理關(guān)注配置。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S066)
三、新股申購提示
航宇科技申購代碼，申購價格11.48元；
四、重點(diǎn)個股推薦
參見《早盤視點(diǎn)》完整版（按月定制路徑：發(fā)現(xiàn)-資訊-資訊產(chǎn)品-資訊-早盤視點(diǎn)；單篇定制路徑：發(fā)現(xiàn)-金牌鑒股-早盤視點(diǎn)）
