白糖期貨 耐心等待反彈結(jié)束
2024-04-15 
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根據(jù)最新的行情分析顯示，巴西產(chǎn)區(qū)近期迎來(lái)降雨，對(duì)甘蔗作物有利，預(yù)計(jì)將改善24/25榨季的產(chǎn)量前景。需要注意的是，巴西23/24榨季的糖出口量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的高度，同比增加了22%。由于印度和泰國(guó)產(chǎn)量高于預(yù)期，StoneX預(yù)計(jì)全球食糖供應(yīng)過(guò)剩將達(dá)到388萬(wàn)噸，比2月份的預(yù)估值更高。短期內(nèi)，海外基本面趨于平靜，市場(chǎng)將關(guān)注即將到來(lái)的巴西新榨季。根據(jù)3月份的生產(chǎn)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，廣西和云南的產(chǎn)銷(xiāo)率有所下滑，工業(yè)庫(kù)存略有增加，但仍在可控范圍內(nèi)。目前，多空因素交織，預(yù)計(jì)糖價(jià)將以震蕩為主。
在基本面消息方面，巴西中南部地區(qū)的甘蔗入榨量和甘蔗ATR均有所增加，制糖比也呈上升趨勢(shì)。同時(shí)，產(chǎn)乙醇的產(chǎn)量也顯著增長(zhǎng)。泰國(guó)產(chǎn)區(qū)的入榨量、產(chǎn)糖率及產(chǎn)糖量均有所下降。國(guó)內(nèi)方面，我國(guó)進(jìn)口糖的數(shù)量在今年2月大幅增長(zhǎng)，1-2月累計(jì)進(jìn)口糖量也呈增長(zhǎng)勢(shì)頭。特別是在稅則號(hào)170290項(xiàng)下的三類(lèi)商品（進(jìn)口糖漿和預(yù)拌粉）的進(jìn)口量也有顯著增長(zhǎng)。這些數(shù)據(jù)反映出國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的變化，值得密切關(guān)注。
根據(jù)以上分析，針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，建議投資者耐心等待反彈結(jié)束后再考慮入場(chǎng)進(jìn)行空頭操作。盡管巴西的降雨有利于甘蔗作物，但全球食糖供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題尚未緩解，國(guó)內(nèi)外進(jìn)口糖量增長(zhǎng)也帶來(lái)一定壓力。因此，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待糖市未來(lái)走勢(shì)，結(jié)合實(shí)際情況制定適合自己的交易策略。
本文目錄導(dǎo)航：
- 白糖期貨為什么大漲
- 鄭糖倉(cāng)單集中在甜菜糖 后期白糖銷(xiāo)售預(yù)期仍較樂(lè)觀
- 等待，是整個(gè)期貨交易過(guò)程中最為重要的步驟
白糖期貨為什么大漲
白糖期貨價(jià)格上漲的原因可能與以下因素有關(guān): 1、天氣因素:白糖是甘蔗、甜菜等植物提煉提純后的產(chǎn)物，糖價(jià)的變化和甘蔗、甜菜等原料的生產(chǎn)受天氣影響很大。 印度、泰國(guó)等主產(chǎn)國(guó)近期遭遇洪水、干旱等不利季節(jié)性天氣，可能導(dǎo)致減產(chǎn)，從而推高白糖期貨價(jià)格。 2、貿(mào)易政策:糖是世界上交易量最大的農(nóng)產(chǎn)品之一，因此貿(mào)易政策的變化可能會(huì)對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。 比如印度、巴西等產(chǎn)糖大國(guó)的出口政策和稅收政策，可能會(huì)影響市場(chǎng)供求關(guān)系，進(jìn)而影響食糖期貨價(jià)格。 3、貨幣政策:糖期貨市場(chǎng)是一個(gè)具有國(guó)際影響力的市場(chǎng)，因此全球貨幣政策的變化會(huì)對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。 比如，美元貶值可能導(dǎo)致全球投資者拋售手中的美元資產(chǎn)，進(jìn)而轉(zhuǎn)向購(gòu)買(mǎi)包括糖在內(nèi)的其他大宗商品，從而推高糖價(jià)。 4、投機(jī):期貨市場(chǎng)的投機(jī)可能導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)。 如果市場(chǎng)投機(jī)者預(yù)期糖價(jià)上漲，他們可能會(huì)購(gòu)買(mǎi)期貨合約，從而推高糖價(jià)。 總之，白糖期貨價(jià)格上漲的原因很復(fù)雜，可能受多種因素影響。 投資者應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際情況，綜合考慮各種因素，制定正確的投資策略。
鄭糖倉(cāng)單集中在甜菜糖 后期白糖銷(xiāo)售預(yù)期仍較樂(lè)觀
鄭糖主力用了近一個(gè)月的時(shí)間才反彈了400余點(diǎn)，7月13日開(kāi)始從三年半以來(lái)的低位4752點(diǎn)反彈至8月6日的5197點(diǎn)，但是很快就被空頭吞噬過(guò)半，本周僅用了三個(gè)交易日就再度跌破4800關(guān)口，距離9月30日本榨季結(jié)束時(shí)間還有一個(gè)半月，留給市場(chǎng)消化陳糖庫(kù)存的時(shí)間并不多，不僅現(xiàn)貨市場(chǎng)去庫(kù)存壓力存在，期貨市場(chǎng)的倉(cāng)單壓力更大，尤其是來(lái)自北方的甜菜倉(cāng)單壓力已經(jīng)成為了當(dāng)前鄭糖近月合約的主要障礙，倉(cāng)單壓力不解除，庫(kù)存白糖不釋放，鄭糖就難有較好表現(xiàn)。 鄭糖有7成倉(cāng)單集中在甜菜糖 根據(jù)8月16日倉(cāng)單數(shù)據(jù)情況統(tǒng)計(jì)，目前鄭糖倉(cāng)單共有張，有效預(yù)報(bào)1859張，合計(jì)張倉(cāng)單，其中甜菜倉(cāng)單張，甜菜有效預(yù)報(bào)859張，甜菜倉(cāng)單合計(jì)張，甘蔗倉(cāng)單8655張，甘蔗倉(cāng)單有效預(yù)報(bào)1000張，此1000張預(yù)報(bào)倉(cāng)單全部屬于日照凌云海的進(jìn)口加工糖倉(cāng)單，其已經(jīng)有3000張倉(cāng)單。 由此可見(jiàn)，鄭糖倉(cāng)單中7成在甜菜，而甜菜倉(cāng)單8成又在新疆，在全年12月和今年1月前后是甜菜集中上市銷(xiāo)售的時(shí)間，也是甜菜糖廠兌付甜菜糖款壓力最為集中的階段，在熊市年份里糖價(jià)逐漸走低，期貨套保就顯示了其良好的優(yōu)勢(shì)，在此期間套保的倉(cāng)單成本大多在5700元以上。 因?yàn)樵趦r(jià)格逐漸走低的階段，企業(yè)在高位套保，交割意愿非常高，而且期貨交盤(pán)也完美的解決了現(xiàn)貨銷(xiāo)售困難的問(wèn)題，尤其在甜菜增產(chǎn)年份，銷(xiāo)售卻不樂(lè)觀，導(dǎo)致了現(xiàn)貨銷(xiāo)售缺乏品質(zhì)和運(yùn)費(fèi)優(yōu)勢(shì)的新疆甜菜糖倉(cāng)單集中在期貨盤(pán)面上，這也是鄭糖近月合約壓力的直接來(lái)源。 26.38萬(wàn)噸的大部分倉(cāng)單是要在1809合約存續(xù)期間消化的，價(jià)格走低期間倉(cāng)單有減少趨勢(shì)，但數(shù)量較低，本月僅剩半月，9月即將進(jìn)入交割月，在此期間如果甜菜倉(cāng)單不能快速釋放，鄭糖9月合約壓力不言而喻。 后期白糖銷(xiāo)售預(yù)期仍較樂(lè)觀 7月白糖銷(xiāo)售數(shù)據(jù)較好帶動(dòng)了一波行情的反彈和回歸，8月銷(xiāo)售預(yù)期仍然較樂(lè)觀，可見(jiàn)我國(guó)食糖市場(chǎng)終端銷(xiāo)售是沒(méi)有問(wèn)題的，庫(kù)存的同比提升是增產(chǎn)和熊市價(jià)格走低的背景下中間商庫(kù)存降低造成的，而非終端行業(yè)的問(wèn)題，相反終端銷(xiāo)售的預(yù)期是穩(wěn)定小幅提升的，尤其在夏季銷(xiāo)售旺季的需求預(yù)期是比較樂(lè)觀的。 7月糖價(jià)反彈期間帶動(dòng)了一波銷(xiāo)售和囤貨的提升，這些銷(xiāo)售是需要時(shí)間來(lái)消化的，這也影響了8月上旬的銷(xiāo)售節(jié)奏，同時(shí)價(jià)格回調(diào)也令囤貨的行為受限，但8月下旬后銷(xiāo)售將有一定提升，尤其9月份新舊榨季交替階段新糖尚未上市之前市場(chǎng)將大概率出現(xiàn)階段性供應(yīng)偏緊的格局，有利于白糖中期的價(jià)格走勢(shì)。 從中期來(lái)看，進(jìn)口關(guān)稅普遍提升，許可發(fā)放較晚，配額外進(jìn)口關(guān)稅提高至90%后利潤(rùn)空間大幅壓縮，品質(zhì)好價(jià)格低的優(yōu)質(zhì)進(jìn)口糖的優(yōu)勢(shì)更大，比如巴西的食糖，但這類(lèi)相對(duì)路途遙遠(yuǎn)，本榨季剩余時(shí)間無(wú)法完成75萬(wàn)噸許可，將有部分結(jié)轉(zhuǎn)至下個(gè)榨季，同時(shí)今后我國(guó)額外進(jìn)口數(shù)量將實(shí)行從緊政策，走私的打擊力度也更勝?gòu)那埃咚脚馁u(mài)糖將會(huì)延后至下個(gè)年度釋放。 正規(guī)和非正規(guī)進(jìn)口有效控制后國(guó)內(nèi)糖原供應(yīng)將有實(shí)質(zhì)性階段性降低，今年夏天在政策加壓階段不應(yīng)過(guò)于悲觀，期待政策效果的顯現(xiàn)。 中期糖市翹尾行情可期待 據(jù)了解，中糧借助大量在鄭糖期貨上套保，不僅解決了企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的銷(xiāo)售利潤(rùn)的鎖定，也解決了現(xiàn)貨銷(xiāo)售的壓力，尤其在甜菜大幅增產(chǎn)的年份優(yōu)勢(shì)效益非常突出，而增產(chǎn)遠(yuǎn)超新疆，品質(zhì)和運(yùn)費(fèi)優(yōu)勢(shì)更大的內(nèi)蒙甜菜糖的套保意識(shí)顯然要低于中糧代表的新疆甜菜企業(yè)，失去了占據(jù)有利價(jià)格的機(jī)會(huì)，也令企業(yè)在現(xiàn)貨銷(xiāo)售中越發(fā)顯得被動(dòng)。 吸取了之前的教訓(xùn)，今年將繼續(xù)增產(chǎn)超30萬(wàn)噸的內(nèi)蒙甜菜糖的交盤(pán)意愿不斷增長(zhǎng)，即將開(kāi)榨的糖廠也瞄準(zhǔn)了1901合約，等待價(jià)格反彈期間大量入市套保，保護(hù)企業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)和快速回籠資金的需求，這也將直接限制未來(lái)鄭糖反彈的時(shí)間和空間。 短期倉(cāng)單壓力成為市場(chǎng)最大擔(dān)憂(yōu)，但壓力集中在近月合約，短線(xiàn)急跌后有小幅反彈的需求和空間。 中期在政策的影響下正規(guī)進(jìn)口量將降低或延后，下半年食糖不拋儲(chǔ)，夏季產(chǎn)區(qū)庫(kù)存消化將加快，中間商庫(kù)存將增加，銷(xiāo)售預(yù)期較為樂(lè)觀，進(jìn)口壓力有望延后至下個(gè)榨季，本榨季翹尾行情可期待，所以8月下旬后建議階段性多頭思路為主。 后市應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注走私糖是否如預(yù)期有效降低，走私的大量存在是確定的，增加也是大概率事件，如果走私糖不及預(yù)期對(duì)盤(pán)面會(huì)有一定提振，否則走私糖將成為一切有利因素的最大障礙。 長(zhǎng)期看糖市屬反彈非反轉(zhuǎn)，仍處熊市中期，在增產(chǎn)中期中單邊長(zhǎng)期維持空頭策略，可以在本次反彈期間再次布局。
等待，是整個(gè)期貨交易過(guò)程中最為重要的步驟
《股票大作手回憶錄》第十節(jié)是肖遙讀得最為認(rèn)真的一節(jié)。 他非常喜歡這節(jié)的題目：市場(chǎng)最小阻力路線(xiàn)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵時(shí)刻。 肖遙一直在思索一個(gè)問(wèn)題：究竟什么才是市場(chǎng)的最小阻力路線(xiàn)。 在課堂上，肖遙把這個(gè)問(wèn)題拋給了田老師。 田方清并沒(méi)有直接回答這個(gè)問(wèn)題，他反而反問(wèn)肖遙：肖遙，你覺(jué)得一個(gè)完整的交易過(guò)程應(yīng)該是什么呢？ 課堂上，肖遙把這個(gè)問(wèn)題拋給了田老師。 田方清并沒(méi)有直接回答這個(gè)問(wèn)題，他反而反問(wèn)肖遙：肖遙，你覺(jué)得一個(gè)完整的交易過(guò)程應(yīng)該是什么呢？ 肖遙想了想，馬上回答道：試倉(cāng)，建倉(cāng)，加倉(cāng)，平倉(cāng)。 哦，對(duì)了，如果試倉(cāng)失敗，還有一個(gè)止損。 田方清微笑著點(diǎn)點(diǎn)頭，說(shuō)道：你說(shuō)對(duì)了一小部分，還缺少一個(gè)最為重要的步驟。 少了一個(gè)最重要的部分？不可能啊？肖遙暗自想著。 等待！這才是一個(gè)完整的交易過(guò)程中最重要的步驟。 田方清斬釘截鐵地說(shuō)道。 等待？這也算交易步驟？肖遙有點(diǎn)不太理解。 對(duì)！ 等待！等待市場(chǎng) 最小阻力路線(xiàn)初現(xiàn)的關(guān)鍵時(shí)刻！ 田方清終于把話(huà)題繞回了肖遙剛才的問(wèn)題，他繼續(xù)說(shuō)道：這一節(jié)是利弗莫爾初建交易系統(tǒng)的關(guān)鍵一節(jié)，他向我們完整地介紹了一名期貨作手該如何完成整個(gè)交易過(guò)程。 你知道，無(wú)論是何種期貨品種，它的運(yùn)行軌跡無(wú)非就是三種：上升趨勢(shì)，下降趨勢(shì)或者震蕩。 而利弗莫爾的操作系統(tǒng)只適用于上升趨勢(shì)或者下降趨勢(shì)，那么處于占據(jù)了大部分交易時(shí)間的震蕩行情時(shí)我們?cè)撛趺床僮鳎坷ツ獱栐谖恼吕镎f(shuō)得也很清楚：等待！等待那個(gè)最小阻力路線(xiàn)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵時(shí)刻，只有那個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻初現(xiàn)了，才會(huì)發(fā)生你剛才所說(shuō)的試倉(cāng)、建倉(cāng)、平倉(cāng)等等操作。 所以我才說(shuō)，等待，才是整個(gè)交易過(guò)程中最為重要的環(huán)節(jié)，懂了嗎？ 哦，我懂了。 難怪我原來(lái)做盤(pán)時(shí)總是做錯(cuò)，原來(lái)是因?yàn)槲覜](méi)有等到那個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，總是想交易，所以才導(dǎo)致大幅虧損。 肖遙恍然大悟。 沒(méi)錯(cuò)。 多做多錯(cuò)，少做少錯(cuò)，不做不錯(cuò)。 對(duì)于一名期貨作手來(lái)說(shuō)，少做，你才會(huì)進(jìn)步 ！田方清感慨地說(shuō)道：我當(dāng)年就是敗在沒(méi)有少做上。 特別是當(dāng)你在市場(chǎng)上賺到大錢(qián)后，你開(kāi)始相信自己就是市場(chǎng)的主宰，你開(kāi)始信心極度地膨脹，你開(kāi)始想抓出市場(chǎng)上的每一個(gè)機(jī)會(huì)，你失去了等待的耐心，這時(shí)，你就離破產(chǎn)不遠(yuǎn)了！ 肖遙用心地記下了田老師說(shuō)的每一個(gè)字，并告誡自己一定不要重復(fù)老師的錯(cuò)誤。 但殊不知，知易行難，多年以后，當(dāng)肖遙自己也經(jīng)歷過(guò)了大起大落、大賺大賠之后，才真正明白了老師當(dāng)時(shí)說(shuō)的每一句話(huà)。 絕知此事要躬行，這話(huà)一點(diǎn)沒(méi)錯(cuò)！ 田方清回了回神，繼續(xù)講課：當(dāng)然，這種等待不是消極地等待，而是積極地等待交易的關(guān)鍵點(diǎn)。 正所謂靜如處子，動(dòng)如脫兔。 一旦K線(xiàn)告訴你市場(chǎng)最小阻力發(fā)生了改變，也就是關(guān)鍵點(diǎn)初現(xiàn)的時(shí)刻，你要毫不猶豫地進(jìn)行試倉(cāng)，抓住市場(chǎng)的第一交易點(diǎn)。 接下來(lái)的做法我在上一節(jié)課中已經(jīng)說(shuō)得很詳細(xì)了，試倉(cāng)，止損，加倉(cāng)等等。 但這里我還要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，那就是止盈。 作為整個(gè)交易過(guò)程中的最后一個(gè)環(huán)節(jié)，止盈和止損同樣重要。 老師，這也是我一直很困惑的地方。 利弗莫爾說(shuō)過(guò)在趨勢(shì)中不要輕易丟掉部位，要持有趨勢(shì)到底。 后來(lái)他又說(shuō)當(dāng)危險(xiǎn)來(lái)臨時(shí)要先躲避風(fēng)險(xiǎn)，等風(fēng)險(xiǎn)過(guò)了再考慮回來(lái)。 這不是有些自相矛盾嗎？那我到底是該忽略趨勢(shì)中的逆向波動(dòng)？還是該先止盈出來(lái)呢？肖遙問(wèn)道。 這是個(gè)好問(wèn)題。 這也是很多期貨作手一直遇到的瓶頸。 我這樣給你解釋這個(gè)問(wèn)題也許你就明白了： 利弗莫爾所說(shuō)的持有趨勢(shì)到底是指戰(zhàn)略上的，而遇到風(fēng)險(xiǎn)先躲開(kāi)再回來(lái)是指戰(zhàn)術(shù)上的。 看著一臉茫然的肖遙，田方清進(jìn)一步解釋道： 毛主席當(dāng)年有一句名言：在戰(zhàn)略上藐視敵人，在戰(zhàn)術(shù)上重視敵人 。 這話(huà)用到期貨上同樣適用。 我們?cè)谧銎谪浗灰讜r(shí)，心中預(yù)期的當(dāng)然是波瀾壯闊的大趨勢(shì)行情，我們當(dāng)然希望能夠一直持有正確的部位直到趨勢(shì)結(jié)束。 但做過(guò)期貨的人都該知道，這只是新手的美好愿望而已。 即使再流暢的趨勢(shì)行情，期間也會(huì)遇到逆向的回調(diào)，而且往往這種回調(diào)會(huì)殺死大部分的趨勢(shì)投資者，而這些做對(duì)方向但卻賠大錢(qián)的趨勢(shì)投資者所犯的錯(cuò)誤就是在戰(zhàn)術(shù)上沒(méi)有重視敵人。 當(dāng)我們?cè)诮?jīng)歷了試倉(cāng)、建倉(cāng)、加倉(cāng)等等過(guò)程之后，我們的持倉(cāng)成本是在不斷抬高的，如果此時(shí)不設(shè)止盈，盲目持有到底，一旦遇到市場(chǎng)大的逆向波動(dòng)，必是兇多吉少。 所以，設(shè)立止盈和設(shè)立止損一樣重要！ 那止盈設(shè)在哪里比較合適呢？肖遙繼續(xù)問(wèn)道。 這個(gè)因人而異。 我的個(gè)人習(xí)慣是把止盈設(shè)在最近的一次加倉(cāng)點(diǎn)上。 我的邏輯很簡(jiǎn)單：如果市場(chǎng)價(jià)格跌破了我的最近一次加倉(cāng)點(diǎn)，那至少說(shuō)明我這最后一次加倉(cāng)的時(shí)機(jī)是錯(cuò)誤的。 既然錯(cuò)誤了，我就要付出代價(jià)，所謂的代價(jià)就是全部平倉(cāng)出局觀望。 我絕對(duì)不允許自己的盈利單變成虧損單。 這一點(diǎn)我已經(jīng)強(qiáng)調(diào)過(guò)不止一次了。 田方清答道。 那會(huì)不會(huì)因此而失去原有的部位而錯(cuò)過(guò)很多大行情呢？肖遙追問(wèn)道。 有時(shí)會(huì)的。 但那也絕不是因?yàn)槲业闹褂隽藛?wèn)題，而是我對(duì)自己的操作產(chǎn)生了懷疑，沒(méi)有嚴(yán)格按照新開(kāi)他再次入場(chǎng)。 其實(shí)，再大的趨勢(shì)行情也不是一蹴而就的，你可以把它看作是多個(gè)小趨勢(shì)行情加上幾個(gè)震蕩行情去做。 你可以理解成你止盈的原因是因?yàn)槭袌?chǎng)轉(zhuǎn)為了暫時(shí)震蕩，如果市場(chǎng)一直震蕩下去，那你就只能選擇繼續(xù)等待，而一旦市場(chǎng)重回原有的趨勢(shì)軌道，你需要毫不猶豫地再次試倉(cāng)、建倉(cāng)、加倉(cāng)，重復(fù)以前的操作。 這樣交易好累啊。 肖遙不禁感嘆道。 是的！ 要想做一名出色的期貨作手，就要忍受常人所容忍不了的辛苦！ 這也就是老人們常說(shuō)的：要想人前顯貴，背后必然受罪！好好想一想，你準(zhǔn)備好受苦了嗎？田方清嚴(yán)肅地問(wèn)道。 我準(zhǔn)備好了！無(wú)論經(jīng)受多少苦難，我都要做一名名垂青史的中國(guó)期貨大作手！肖遙暗自說(shuō)道。 （注：本文摘自逍遙劉強(qiáng)的《期貨大作手風(fēng)云錄——初入期海》）
