暫停交易期間，各結算機構對持倉合約實行風險控制。暫停交易期間，持倉合約保證金率調整按交易所有關規定執行。
2024-09-26 
瀏覽次數：次 
返回列表在交易暫停期間，各結算機構將對持倉合約實施風險控制措施，以確保市場穩定性和投資者權益。
持倉合約保證金率調整
根據交易所的相關規定，在交易暫停期間，持倉合約的保證金率將進行調整。具體調整幅度和方式如下：
- 螺紋鋼、熱軋卷板、線材：保證金率上調至20%。
- 鐵礦石、焦炭、焦煤：保證金率上調至30%。
- 其他商品：保證金率按交易所規定執行。
投資者應密切關注交易所發布的有關保證金率調整的公告，及時調整持倉策略和風險敞口，避免因保證金不足而面臨強行平倉的風險。
風險控制措施
除了保證金率調整外，各結算機構還將采取以下風險控制措施：- 持倉限額：對單一投資者或關聯方持倉量設定限額，防止市場操縱和過度集中風險。
- 異常交易監控：密切關注交易活動中出現的異常行為，及時發現和制止違規交易。
- 信用風險管理：對投資者信用狀況進行評估，根據信用評級調整保證金率和持倉限額。
- 流動性監測：實時監測市場流動性狀況，及時采取措施應對流動性不足或恐慌性拋售等情況。
這些風險控制措施旨在維護市場秩序，防范系統性風險，保護投資者利益。
投資者應對
在交易暫停期間，投資者應采取以下措施進行自我風險管理：- 密切關注市場信息：及時了解交易所發布的公告和風險提示，掌握市場動態。
- 調整持倉策略：根據保證金率調整情況和市場走勢，及時調整持倉規模和品種。
- 管理風險敞口：控制持倉量和倉位配比，避免過度集中風險。
- 準備充足的保證金：保證賬戶中有充足的保證金，應對市場波動和保證金率上調等情況。
- 保持冷靜心態：避免恐慌性拋售或追漲殺跌，理性應對市場波動。
通過采取以上措施，投資者可以有效管理交易風險，保障自身利益，并在交易恢復后迅速抓住市場機會。
總結
交易暫停期間的風險控制對于保障市場穩定性和投資者權益至關重要。各結算機構將嚴格執行保證金率調整和風險控制措施，投資者應密切關注市場信息，調整持倉策略，管理風險敞口，保持冷靜心態，以應對交易暫停期間的挑戰。本文目錄導航：
- 滬深300股指期貨限價指令最大下單數是多少手？滬深300的基本知識？謝謝！
- 動力煤期貨如何開戶?有哪些交易規則?
- 《股指期貨》：如何看懂交易結算賬單？
滬深300股指期貨限價指令最大下單數是多少手？滬深300的基本知識？謝謝！
每次最大下單數量為500手。 交易指令當日有效”；修改為“交易指令的每次最小下單數量為1手，限價指令每次最大下單數量為500手，市價指令每次最大下單數量為50手。 交易指令當日有效”。 滬深300指數是根據流動性和市值規模從滬深兩市中選取300只A股股票作為成份股，其樣本空間為剔除如下股票后的A股股票：上市時間不足一個季度的股票（大市值股票可以有例外）、暫停上市股票、經營狀況異常或最近財務出現嚴重虧損的股票、市場價格波動異常明顯受操縱的股票、其他經專家委員會認為應 剔除的股票。 滬深300指數成份股的選取方法為：對樣本空間股票在最近一年（新股為上市以來）的日均成交額進行排名，剔除排名后50%的股票，然后對剩余股票按日均總市值進行排序，選取前300位的股票作為成份股。 滬深300指數成份股的調整：指數根據樣本穩定性和動態跟蹤的原則，每半年進行一次調整，每次調整數量不超過10%。 滬深300指數采用派氏加權法進行計算，其計算公式為：報告期指數=報告期成份股的調整市值/基日成份股的調整市值×1000調整市值= ∑(市價×調整股本數)，其中基日成份股的調整市值又稱為除數。 調整股本數采用分級靠檔的方法進行計算，比如，某股票流通股比例(流通股本/總股本)為 7%，低于10%，則采用流通股本為權數；某股票流通比例為35%，落在區間(30，40 )內，對應的加權比例為40%，則將總股本的40%作為權數。 具體加權比例見下表： 流通比例(%) ≤10 (10,20] (20,30] (30,40] (40,50] (50,60] (60,70] (70,80] >80 加權比例(%) 流通比例 20 30 40 50 60 70 80 100指數的修正：當滬深300指數的成份股發生替換或股本結構出現變化，或者成份股市值由于非交易因素產生變動時，需要對指數進行修正，以保證指數價格的連續性。 修正方法采用“除數修正法”，即通過一定方法重新計算新的除數，并用新除數計算指數價格，除數修正公式如下：修正前的市值 / 原 除 數 = 修正后的市值 / 新除數其中修正后的市值=修正前的市值 + 新增（減）市值。 2、滬深300指數與市場整體的相關性截至2006年10月13日，滬深300指數的總市值為.27億元，流通市值為.01億元，而滬深兩市的A股總市值為.92億元，A股流通市值為.02億元，滬深300指數的總市值覆蓋率為68.59%，流通市值覆蓋率為60.64%，因此滬深300指數具有良好的市場代表性。 根據統計，按照每日收盤價計算，從2005年1月4日至2006年10月13日，滬深300指數和上證指數的相關系數為0.9962，和深圳綜指的相關系數為0.9942，表明了滬深300指數和市場整體的高度相關性。 按每日收盤價的漲跌點數計算，滬深300指數和上證指數的相關系數為0.9650，和深綜指的相關系數為0.9748，在漲跌點數上，上證指數和滬深300指數的相關性低于深綜指和滬深300指數的相關性的原因在于上證指數在新股上市首日即計入指數而造成了指數失真，因為在新股上市時，上證指數漲跌幅度與其均值的偏離度明顯大于深圳指和滬深300指數相應的偏離度。 3、滬深300指數的行業代表性截至2006年10月13日，在滬深300指數中，成份股數量最多的前三個行業是制造業、交通運輸和倉儲業、電力、煤氣及水的生產和供應業，分別為156、28和22家，制造業在300家成份股中占的比例超過了50%。 從成份股所屬行業在指數中的權重來看，排在前三位的行業分別是制造業、金融保險業、交通運輸倉儲業，分別占41.93%、15.05%和8.16%。 盡管指數中制造業無論在成份股數量還是權重上都占絕對優勢，但由于制造業中子行業很多，其經營環境、景氣周期等相差很大，從而使其在股市中的走勢有較大差異。 因此從市場的行業板塊來看，金融保險業、交通運輸倉儲業的板塊效應更強。 考慮到滬深300指數中金融保險業的成份股一共只有9家，因此，金融保險業的整體走勢對指數起著舉足輕重的影響。 從滬深300指數的行業分布可以看出，制造業、交通運輸和倉儲業的比重遠遠高于這類行業在S&P500指數中的比重，而第三產業所占的比重又遠遠小于S&P500指數。 這一特點較為準確地反映了我國正處于工業化進程前期的產業特征。 4、滬深300指數的財務特征滬深300指數成份股具有良好的投資性，市盈率與市凈率等估值指標明顯低于市場平均水平。 2006年三季報顯示，滬深300指數的盈利能力、資產質量和成長性均優于市場平均水平。 2006年前8個月滬深300指數成份股分紅超過市場分紅總額的80%，明顯高于同期滬深300成份股總市值的市場占比。 5、股指期貨常見名詞與及滬深300相關規定基差風險基差風險是股指期貨相對于其他金融衍生產品(期權、掉期等)的特殊風險。 從本質上看，基差反映著貨幣的時間價值，一般應維持一定區間內的正值(即遠期價格大于即期價格)，如美國標準普爾500種股票價格指數期貨(S＆P500)的基差，在一般情況下為2到3點。 但在巨大的市場波動中，也有可能出現基差倒掛甚至長時間倒掛的異常現象。 基差的異常變動，表明股指期貨交易中的價格信息已完全扭曲，這將產生巨大的交易性風險。 大戶申報持倉標準大戶申報持倉標準和持倉限制是緊密配合使用的。 一旦參與者持有的頭寸達到交易所規定的申報數量，就必須向交易所申報。 大戶申報的內容包括該參與者的開戶情況、交易情況、資金來源和交易動機等等。 比如香港聯交所規定，參與者的每一戶頭，任何合約月份的長倉或短倉若超過500份便須呈報。 滬深300期貨仿真交易對會員和投資者的合約持倉限額具體規定為：對投資者同一品種單個合約月份單邊持倉實行絕對數額限倉，投資者持倉限額為2500手。 當某一月份合約市場總持倉量超過20萬手(雙邊)時，結算會員該合約持倉總量不得超過總量的25%。 交易所對滬深300股指期貨實行大戶報告制度。 當投資者的持倉量達到交易所規定的水平(含本數)時，投資者應通過結算或交易會員向交易所報告。 而交易所可根據市場風險狀況，制定并調整持倉報告標準。 最后結算價格由于結算價格涉及到合約雙方利益，所以其確定方式十分重要。 從國際上看，目前有兩種類型???美國式和歐洲式。 美國式是以最后交易日之后的第二天的特別開盤報價確定，主要是避開現貨、期貨和期權三重結算給市場帶來的過度波動。 但研究發現，第二天的特別開盤報價依然波動很大。 采用這種方式的主要有美國、新加坡和中國臺灣等。 歐洲式是以最后交易日的一段時間的平均價確定的，歐洲、中國香港地區采用這種方法。 滬深300股指期貨合約的最后結算價格是到期日滬深300指數最后2小時所有指數點算術平均價，屬于歐洲式的最后結算價格確定方式。 這比較科學，可以規避人為制造收盤價的情況。 最后交易日最后交易日是指股指期貨合約在到期月份進行交易的最后一天。 在最后交易日收盤后，所有未平倉合約都應進入交割。 國際上多數合約的最后結算日是到期月的一個周末或月末，而最后交易日往往設在最后結算日的前一工作日。 滬深300合約的最后交易日設計和國外不同，在仿真交易中初步定在每個月的第三個周五，以便能避開現貨的一些特別時點，如比較強的假期效應的時間點。 這樣一來，股指期貨合約的最后交易日基本上是落在每個月15到22號期間。 這一條款設計符合中國國情。 每日價格波動限幅每日價格波動限幅又稱每日限價或每日漲跌幅，是交易所設定的每日價格波動的最大幅度，即當日價格波動超過這一限額時，交易會立刻停止，從而達到穩定市場，保護投資者利益的作用。 1987年10月全球股災之前，除了富時100指數期貨外，其他的股指期貨沒有每日價格波動限幅。 87年股災后，絕大多數交易所的股指期貨都規定了每日價格波動限幅。 每日價格波動限幅是一個十分敏感的問題，其大小直接影響到股指期貨交易自身風險的大小及其避險功能的發揮。 幅度太大，不但期指合約交易的風險過大，而且限幅作用不明顯；幅度太小，則不但投資者避險操作難度大，還容易經常出現市場停止交易的情況，會破壞市場內部運行的連貫性。 在滬深300仿真交易中，每日價格波動限幅是上一交易日的正負10%，并且在達±6%的時候會自動熔斷，最后交易日不設漲跌停板。 最小波動價位最小波動價位是指交易中所允許的最小價格變動值，在交易上是指買入價和賣出價之間所允許的最小差額。 最小波動價位既可以用標的指數的點數，也可以用一定的金額來表示。 例如，金融時報100期指合約的最小波動價位為0.5個指數點，即5英鎊(10×0.5＝5英鎊)；恒生指數期貨合約的最小變動單位是1個指數點，50港元。 滬深300股指期貨仿真交易的最小波動價位為0.1個指數點，即30元人民幣。 如果競價的變動比最小波動價位大，也必須是最小波動價位的倍數。 最小波動價位亦是參與交易者的最小收益。 所以，如何確定最小波動價位關系到參與者的活躍程度，也關系到市場的深度。 最小波動價位太小，對投機商吸引力降低或提高搶單的可能性，投機者會因為獲利降低而不愿意提供即時的交易，影響市場的流動性，降低市場深度；最小波動價位太大，不易形成平滑的供求曲線，不利于反映真實的市場走勢。 標的指數股指期貨的合約標的就是股票指數。 指數化投資，即以權重為配置比例的指數樣本股的組合方式。 我國首推的股指期貨合約以滬深300指數為標的，滬深300指數是統一市場指數，其總市值占滬深市場的約70%，流通市值占滬深市場的近60%，市值覆蓋率高，代表性強，市場認同度高，是目前深滬市場最適合做股指期貨標的的指數。 結算價股指期貨和股票市場還有一個重大的區別，就是股指期貨不僅有收盤價，還有結算價。 結算價的設立是為了有效地降低期貨市場價格被操縱的風險而設計的制度。 滬深300指數期貨規定：當日結算價為某一期貨合約最后一小時成交量的加權平均價。 最后一小時無成交且價格在漲/跌停板上的，取停板價格作為當日結算價。 最后一小時無成交且價格不在漲/跌停板上的，取前一小時成交量加權平均價。 該時段仍無成交的，則再往前推一小時，以此類推。 交易時間不足一小時的，則取全時段成交量加權平均 價。 最后交易日的結算價是是期貨合約的清盤價，采用最后交易日現貨指數最后兩個小時所有指數點的算術平均價。 由于現貨指數收盤價很容易受到操縱,為了防止操縱,國際市場上大部分股指期貨合約采用一段時間的平均價。 合約月份與股票市場不同的是，買入股票以后，投資者理論上可以無限期持有，而股指期貨合約是有期限的。 滬深300指數期貨將同時掛牌4個月份合約，分別是當月、下月及隨后的兩個季月月份合約。 如當月月份為7月，則下月合約為8月，季月合約為9月與12月。 合約的最后交易日為到期月的第3個星期五，合約到期時，所有的持倉必須全部平倉。 熔斷機制熔斷機制是指對某一合約在達到漲跌停板之前，設置一個熔斷價格，使合約買賣報價在一段時間內只能在這一價格范圍內交易。 當波動幅度達到交易所所規定的熔斷點時，交易所會暫停交易一段時間，然后再開始正常交易，并重新設定下一個熔斷點。 斷機制是當股指期貨市場發生較大波動時，交易所為控制風險所采取的一種手段。 滬深300指數期貨合約的熔斷價格為前一交易日結算價的正負6%，當市場價格觸及6%，并持續1分鐘，熔斷機制啟動。 在隨后的10分鐘內，買賣申報價格只能在6%之內，并繼續成交，超過6%的申報會被拒絕。 10分鐘后，價格限制放大到10%。 期貨市場最大的風險就是市場經常會出現單方向的走勢，而連續的跌停或漲停，會使虧損的一方沒有機會止損出局，給交易所和整個期貨市場帶來巨大的風險。 而熔斷機制的采用，可以帶來兩股反向力量進場對沖風險：一是短線投機者會在這時候產生落袋為安的想法，于是就會在6%熔斷價格的位置涌出一部分獲利平倉 盤；此外還有一部分套利者也會考慮進場。 因為期貨價格碰到熔斷價格以后，就暫時停止上漲或者下跌了，但是現貨指數沒有6%的漲跌幅限制，這樣就有可能出現現貨指數上漲或者下跌的幅度小于6%的情況，套利投資者的資金就有可能進場，在現貨和期貨之間博取套利機會。 交易手續費買賣期貨合約的所花費用，發生的每筆費用從客戶賬戶中自動扣除。 根據已公布的滬深300股指期貨合約，交易手續費未定。 按證監會有關規定，期貨合約中交易所向會員收取的單邊交易手續費基本上為合約面值的萬分之二，按10萬面值計算每個會員單邊交易手續為20元／張。 按照慣例，預計交易所會員會另外向期貨合約持有者多收取萬分之三的手續費，一份合約的交易成本預計為交易額的萬分之五。 滬深300指數期貨模擬交易時的交易和結算手續費標準為20元/手，而在實際交易過程中，期貨經紀公司還要在交易所收取的手續費標準基礎上，加收一定比例的手續費。 假定是加收10元/手，那么投資者一個交易來回實際付出的手續費就是60元/手。 與最小變動價格幅度30元相比，這個手續費標準是非常高 的。 因為指數只有變動0.2個點以上，投資者平倉才有利潤，否則還不夠交手續費，這樣非常不利于短線投資者進出，也就不利于市場流動性的提高。 保證金保證金是清算機構為了防止指數期貨交易者違約而要求交易者在購買合約時必須交納的一部分資金，根據性質不同，可分為初始保證金和追加保證金。 會員保證金余額低于期貨交易所規定的最低余額時，期貨交易所應當按照期貨交易所章程規定的方式和時間通知會員追加保證金，會員應當按時補足；逾期未補足的，期貨交易所應當強行平倉，直至所余保證金達到規定的最低余額。 強行平倉的有關費用和發生的損失由會員承擔。 保證金水平的高低，將決定股指期貨的杠桿效應，保證金水平過高，將抑制市場的交易量，而保證金的水平過低，將可能引致過度的投機，增加市場的風險。 目前設計滬深300指數期貨的交易所收取的保證金水平為合約價值的8%。 假定滬深300的指數現在為1350點，那么投資者交易1手股指期貨，需要交納的保證金就是1350×300×0.8＝元。 如果出現虧損，還需要客戶準備隨時追加資金，彌補虧損帶來的保證金缺口。 了更直觀地了解股指期貨的特點，我們假設一個投資者有10萬元資金，買入1手股指期貨合約，價格是1350點，這時這個投資者需要支付的保證金是 元。 如果滬深300指數當天下跌了120點，則客戶第一天就損失元，這時客戶的賬面權益就剩下元，如果第二天繼續下跌 120點，則客戶的賬面權益就剩下元。 這時候客戶的資金已不足以支付保證金，期貨經紀公司就會要求你在第三天開盤前追加保證金，否則在第二天開盤后，就會采取強行平倉。 我們假設第三天客戶沒有能夠追加保證金，而股指期貨價格在開盤后跳空10點，以1000點開盤，期貨公司在1000點予以強行平倉，客戶賬面權益就在 元的基礎上，又損失10×300＝3000元，賬戶權益降至元(為了計算方便，上述計算均省略了交易手續費的支出)。 從指數下跌看， 指數僅下跌了18.5%，但是客戶資金權益卻下跌了76%，是指數下跌幅度的4倍。 6、最小變動單位最小變動單位(即一個刻度)，通常也是用點數來表示，用最小變動單位與合約乘數相乘即可得到最小變動單位的貨幣形式。 最小變動單位對市場交易的活躍程度有重要的影響，如果變動單位太大，將可能打擊投資者的參與熱情。 最小變動單位的確定原則，主要是在保證市場交易活躍度的同時，減少交易的成本。 滬深300指數期貨的最小變動單位為0.1點，按每點300元計算，最小價格變動相當于合約價值變動30元。 7、滬深300指數期貨的合約價值滬深300指數期貨的合約價值為滬深300指數期貨報價點位乘以合約乘數。 合約乘數是指每個指數點對應的人民幣金額。 目前合約乘數暫定為300元/點。 如果當時指數期貨報價為1500點，那么滬深300指數期貨合約價值為1500點×300元/點=45.0萬元。 8、滬深300指數期貨保證金目前設計滬深300指數期貨的交易所收取的保證金水平為合約價值的8%。 交易所根據市場風險情況有權進行必要的調整。 按該比例，如滬深300指數期貨的結算價為1500點，那么，第二天交易所收取的每張合約保證金為：1500點×300元/點×8%=3.6萬元。 投資者向會員繳納的交易保證金會在交易所規定的基礎上向上浮動。 如果滬深300指數由1500點上漲至1600點，對于看好后勢并買進合約的多頭投資者，100個點的浮動盈利是3萬元；對于看淡后勢并賣出合約的空頭投資者，100個點的浮動虧損是3萬元。 制定并調整持倉報告標準。 最后結算價格由于結算價格涉及到合約雙方利益，所以其確定方式十分重要。 從國際上看，目前有兩種類型???美國式和歐洲式。 美國式是以最后交易日之后的第二天的特別開盤報價確定，主要是避開現貨、期貨和期權三重結算給市場帶來的過度波動。 但研究發現，第二天的特別開盤報價依然波動很大。 采用這種方式的主要有美國、新加坡和中國臺灣等。 歐洲式是以最后交易日的一段時間的平均價確定的，歐洲、中國香港地區采用這種方法。 滬深300股指期貨合約的最后結算價格是到期日滬深300指數最后2小時所有指數點算術平均價，屬于歐洲式的最后結算價格確定方式。 這比較科學，可以規避人為制造收盤價的情況。 滬深300合約的最后交易日設計和國外不同，在仿真交易中初步定在每個月的第三個周五，以便能避開現貨的一些特別時點，如比較強的假期效應的時間點。 這樣一來，股指期貨合約的最后交易日基本上是落在每個月15到22號期間。 這一條款設計符合中國國情。 每日價格波動限幅每日價格波動限幅又稱每日限價或每日漲跌幅，是交易所設定的每日價格波動的最大幅度，即當日價格波動超過這一限額時，交易會立刻停止，從而達到穩定市場，保護投資者利益的作用。 1987年10月全球股災之前，除了富時100指數期貨外，其他的股指期貨沒有每日價格波動限幅。 87年股災后，絕大多數交易所的股指期貨都規定了每日價格波動限幅。 每日價格波動限幅是一個十分敏感的問題，其大小直接影響到股指期貨交易自身風險的大小及其避險功能的發揮。 幅度太大，不但期指合約交易的風險過大，而且限幅作用不明顯；幅度太小，則不但投資者避險操作難度大，還容易經常出現市場停止交易的情況，會破壞市場內部運行的連貫性。 在滬深300仿真交易中，每日價格波動限幅是上一交易日的正負10%，并且在達±6%的時候會自動熔斷，最后交易日不設漲跌停板。 最小波動價位最小波動價位是指交易中所允許的最小價格變動值，在交易上是指買入價和賣出價之間所允許的最小差額。 最小波動價位既可以用標的指數的點數，也可以用一定的金額來表示。 例如，金融時報100期指合約的最小波動價位為0.5個指數點，即5英鎊(10×0.5＝5英鎊)；恒生指數期貨合約的最小變動單位是1個指數點，50港元。 滬深300股指期貨仿真交易的最小波動價位為0.1個指數點，即30元人民幣。 如果競價的變動比最小波動價位大，也必須是最小波動價位的倍數。 最小波動價位亦是參與交易者的最小收益。 所以，如何確定最小波動價位關系到參與者的活躍程度，也關系到市場的深度。 最小波動價位太小，對投機商吸引力降低或提高搶單的可能性，投機者會因為獲利降低而不愿意提供即時的交易，影響市場的流動性，降低市場深度；最小波動價位太大，不易形成平滑的供求曲線，不利于反映真實的市場走勢。 標的指數股指期貨的合約標的就是股票指數。 指數化投資，即以權重為配置比例的指數樣本股的組合方式。 我國首推的股指期約采用一段時間的平均價。 合約月份與股票市場不同的是，買入股票以后，投資者理論上可以無限期持有，而股指期貨合約是有期限的。 滬深300指數期貨將同時掛牌4個月份合約，分別是當月、下月及隨后的兩個季月月份合約。 如當月月份為7月，則下月合約為8月，季月合約為9月與12月。 合約的最后交易日為到期月的第3個星期五，合約到期時，所有的持倉必須全部平倉。
動力煤期貨如何開戶?有哪些交易規則?
動力煤期貨開戶流程1.期貨個人開戶首先選擇期貨公司。 (選擇期貨公司又主要從公司的行情研判能力，交易服務器速度，以及交易費用三點進行選擇)2.選擇好期貨公司后，向公司客戶經理預約開戶。 3.按照預約時間，帶著本人身份證和銀行卡(工農建交)去期貨公司辦理開戶，如果僅僅開設商品期貨賬戶，期貨公司可以派開戶人員上門辦理賬戶開設。 4.辦理好賬戶開設后，到銀行辦理銀期業務(三方存管)。 5.到期貨公司網站下載行情軟件，交易軟件;入金后，即可交易。 動力煤期貨開戶所需資料1、客戶本人有效身份證原件2、提供個人銀行借記卡作為期貨結算帳戶(中國工商銀行、中國建設銀行、中國農業銀行、中國銀行、交通銀行五大行中選擇一家或多家)3、如果開戶人與資金調撥人、指令下達人不是同一人時，還需提供資金調撥人、指令下達人及結算單確認人身份證復印件。 動力煤期貨的交易規則一、保證金制度動力煤期貨合約的最低交易保證金標準為5%。 期貨合約的交易保證金標準按照該期貨合約上市交易的“一般月份” (交割月前一個月份以前的月份) 、 “交割月前一個月份” 、 “交割月份”三個期間依次管理。 三個期間動力煤期貨合約的交易保證金標準見下表：.交易過程中，當日開倉按照該期貨合約前一交易日結算價收取相應標準的交易保證金。 當日結算時，該期貨合約的所有持倉按照當日結算價收取相應標準的交易保證金。 某期貨合約所處期間符合調整交易保證金要求的，自該期間首日的前一交易日閉市起，該期貨合約的所有持倉按照新的交易保證金標準收取相應的交易保證金。 某期貨合約按結算價計算的價格變化，連續四個交易日(即D1、D2、D3、D4 交易日)累計漲(跌)幅(N)達到期貨合約規定漲(跌)幅的 3 倍或者連續五個交易日(即 D1、D2、D3、D4、D5 交易日)累計漲(跌)幅(N)達到期貨合約規定漲(跌)幅的 3.5 倍的，交易所有權提高交易保證金標準;提高交易保證金標準的幅度不高于期貨合約當時適用的交易保證金標準的 3 倍。 N 的計算公式如下：N=(Pt—P0)/P0×100% t=4，5P0為 D1 交易一交易日結算價Pt為 t 交易日結算價，t=4，5遇法定節假日休市時間較長的，交易所可以在休市前調整期貨合約交易保證金標準和漲跌停板幅度。 某期貨合約交易行情特殊致使市場風險明顯增大時，交易所可根據某期貨合約市場風險情況采取下列措施：(一)限制出入金;(二)限制開、平倉;(三)調整該期貨合約交易保證金標準;(四)調整該期貨合約漲跌停板幅度。 當某期貨合約市場行情趨于平緩時， 交易所可以將上述措施恢復到正常水平。 交易所調整交易保證金標準或者漲跌停板幅度的，應予公告，并報中國證監會備案。 同時適用本辦法規定的兩種或者兩種以上有關調整交易保證金標準的期貨合約，其交易保證金標準按照最高值收取。 會員未能按時足額交納交易保證金的，交易所有權對其相關期貨合約持倉執行強行平倉，直至保證金能夠維持其持倉水平為止。 二、漲跌停板制度期貨交易實行價格漲跌停板制度，由交易所規定各上市期貨合約的每日最大價格波動幅度。 各品種期貨合約每日漲跌停板幅度為前一交易日結算價的±4%。 新期貨合約上市當日，漲跌停板幅度為期貨合約實際執行的漲跌停板幅度的 2 倍(±8%).當日如有成交，下一交易日恢復到規定的漲跌停板幅度。 當日如無成交，下一交易日繼續執行前一交易日漲跌停板幅度。 某期貨合約以漲跌停板價格成交的，成交撮合原則為平倉優先和時間優先。 某期貨合約在某一交易日收盤前 5 分鐘內出現只有停板價位的買入(賣出)申報、沒有停板價位的賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交、但未打開停板價位的情況，稱為漲(跌)停板單方無報價(以下簡稱單邊市) .某期貨合約在某一交易日(該交易日稱為 D1 交易日，以下幾個交易日分別稱為 D2、D3、D4 交易日)出現單邊市的，D1 交易日結算時和 D2 交易日該期貨合約交易保證金標準在原交易保證金標準基礎上提高 50%;D2 交易日該期貨合約的漲跌停板幅度在原漲跌停板幅度基礎上擴大 50%。 D2 交易日該期貨合約未出現同方向單邊市的， 當日結算時交易保證金標準恢復到調整前水平;D3 交易日漲跌停板幅度恢復到調整前水平。 D2 交易日出現同方向單邊市的，當日結算時和 D3 交易日維持提高后的交易保證金標準不變，D3 交易日漲跌停板幅度維持提高后的漲跌停板幅度不變。 D3 交易日該期貨合約未出現同方向單邊市的， 當日結算時交易保證金標準恢復到調整前水平;D4 交易日漲跌停板幅度恢復到調整前水平。 D3 交易日該期貨合約仍出現同方向單邊市的(即連續三個交易日出現同方向單邊市) ，D4 交易日該期貨合約暫停交易一天。 根據市場情況，D4 交易日交易所決定在 D4 交易日或D5 交易日對該期貨合約選擇采取相應措施。 在 D4 交易日強制減倉。 在 D5 交易日分別采取下列措施：(一)提高交易保證金標準;(二)調整漲跌停板幅度;(三)暫停開、平倉;(四)限制出金;(五)限期平倉;(六)其他風險控制措施。 強制減倉是指 D4 交易日結算時，交易所將 D3 交易日閉市時以漲跌停板價申報的未成交平倉報單，且該客戶(包括非期貨公司會員，下同)該期貨合約單位持倉虧損大于或者等于 D3 交易日結算價一定比例(該期貨合約規定的最低交易保證金標準)的所有持倉，以 D3 交易日漲跌停板價，與該期貨合約盈利持倉按規定方式和方法自動撮合成交。 強制減倉前，同一客戶在該期貨合約的雙向持倉首先自動對沖。 強制減倉后，下一交易日該期貨合約交易保證金標準和漲跌停板幅度按照調整前水平執行。 強制減倉造成的經濟損失由會員及其客戶承擔。 強制減倉的方法和程序：(一)申報數量的確定D3 交易日收市后，已在計算機系統中以漲(跌)停板價申報但沒有成交的，且該客戶該期貨合約的單位持倉虧損大于或者等于 D3交易日結算價一定比例(該期貨合約規定的最低交易保證金標準)的所有申報平倉數量的總和。 因自動對沖客戶雙向持倉造成客戶持倉少于平倉單所報數量時，系統自動將平倉數量進行調整。 客戶不愿按上述方法平倉的，可在收市前撤單，不作為申報的平倉報單。 客戶單位持倉盈虧的計算方法：客戶該期貨合約持倉盈虧的總和(元)=客戶該期貨合約單位持倉盈虧/客戶該期貨合約的持倉量(手)客戶該期貨合約持倉盈虧總和，是指客戶該期貨合約的持倉按其實際成交價與當日結算價之差計算的盈虧總和。 (二)持倉盈利客戶平倉范圍的確定根據上述方法計算的客戶單位持倉盈利的投機持倉(包括跨期套利持倉)以及客戶單位持倉盈利大于或等于期貨合約規定價幅 2倍的保值持倉都列入平倉范圍。 (三)平倉數量的分配原則及方法1。 平倉數量的分配原則(1)在平倉范圍內按盈利的大小和投機與保值的不同分成四級，逐級進行分配。 首先分配給屬平倉范圍內單位持倉盈利大于或者等于期貨合約規定價幅(以 D3 交易日結算價計算，下同)2 倍的投機持倉(以下簡稱盈利 2 倍的投機持倉).其次分配給單位持倉盈利大于或者等于期貨合約規定價幅 1 倍的投機持倉(以下簡稱盈利 1 倍的投機持倉).再次分配給單位持倉盈利大于或者等于期貨合約規定價幅 1 倍以下的投機持倉(以下簡稱盈利 1 倍以下的投機持倉).最后分配給單位持倉盈利大于或等于合約規定價幅 2 倍的保值持倉(以下簡稱盈利 2 倍的保值持倉).(2)以上各級分配比例均按申報平倉數量(剩余申報平倉數量)與各級可平倉的盈利持倉數量之比進行分配。 2。 平倉數量的分配方法及步驟若盈利 2 倍的投機持倉數量大于或者等于申報平倉數量，根據申報平倉數量與盈利 2 倍的投機持倉數量的比例，將申報平倉數量向盈利 2 倍的投機客戶等比例分配實際平倉數量。 盈利 2 倍的投機持倉數量小于申報平倉數量，則根據盈利 2 倍的投機持倉數量與申報平倉數量的比例，將盈利 2 倍的投機持倉數量向申報平倉客戶分配實際平倉數量;再把剩余的申報平倉數量按上述的分配方法向盈利 1 倍的投機持倉分配;還有剩余的，再向盈利 1 倍以下的投機持倉分配;若還有剩余，再向盈利 2 倍的保值持倉分配;仍有剩余的，不再分配。 具體方法與步驟見本辦法附件。 分配平倉數量以“手”為單位，不足一手的按如下方法計算。 首先對每個交易編碼所分配到的平倉數量的整數部分進行分配，然后按小數部分由大到小的順序“進位取整”進行分配。 采取上述措施后該期貨合約風險仍未釋放的，交易所宣布進入異常情況，并按有關規定采取風險控制措施。 新期貨合約成交首日期貨合約出現單邊市的，該期貨合約的漲跌停板幅度和交易保證金標準不受本章以上條款限制。 除動力煤外， 進入交割月前一個月中旬起期貨合約出現單邊市的， 該期貨合約的交易保證金標準不受本章以上條款限制。 某期貨合約在交割月的最后交易日出現第三個連續同方向單邊市的，則當日閉市后， 交易所根據市場情況， 決定對該期貨合約先執行強制減倉之后配對交割或者直接配對交割。 三、限倉制度期貨交易實行限倉制度。 限倉是指交易所規定會員或者客戶按單邊計算的、可以持有某一期貨合約投機持倉的最大數量。 期貨合約的限倉數量按照該期貨合約上市交易的“一般月份” 、 “交割月前一個月份” 、 “交割月份”三個期間的不同，分別適用不同的限倉標準。 期貨公司會員三個期間各品種期貨合約限倉統一規定見下表：非期貨公司會員各品種期貨合約限倉規定見下表：客戶各品種期貨合約限倉規定見下表：不得交割的客戶具體見《鄭州商品交易所期貨交割細則》相關規定。 交割月前一個月的最后一個交易日收盤前，會員及客戶應當將其期貨合約持倉調整為最小交割單位的整倍數;自進入交割月起，會員及客戶的持倉應當是最小交割單位的整倍數。 交易所可根據期貨公司會員的凈資產和經營情況調整其持倉限額。 持倉限額=基數×(1+信用系數+業務系數)基數：是期貨公司會員持倉限額的最低水平，由交易所規定。 信用系數： 以期貨公司會員凈資產1 億元為底數 (此時信用系數為0)，在此基礎上，每增加 1000 萬元凈資產，則信用系數相應增加 0.1，信用系數最大值不得超過 0.5;業務系數：期貨公司會員業務系數以年交易金額 800 億元、客戶數1000 個為底數(此時業務系數為 0) ，在此基礎上，期貨公司會員年交易金額及客戶數達到規定水平， 則相應提高其業務系數。 業務系數的最大值不得超過 0.5。 具體見下表：期貨公司會員的持倉限額，由交易所每一年核定一次。 期貨公司會員須在當年 4 月 15 向交易所提供上一年度期末凈資產金額的證明文件(會計師事務所審計報告) 。 交易所統計上年 1 月 1 日至 12 月 31 日期貨公司會員的交易量，核定持倉限額后于當年 4 月 20 通知期貨公司會員，并予公布;該持倉限額適用于其當年 4 月 21 日起至次年 4 月 20 日止期間(含起、止日)的各品種期貨合約的交易。 到期未提供證明文件、統計材料或所提供證明文件、統計材料無效的，則均以基數水平論。 交易所調整持倉限額報中國證監會備案后實施。 期貨公司會員名下全部客戶所有持倉的合計數(多頭部位、空頭部位分別計算，下同) ，不得超出該會員的限倉數額。 同一客戶在不同期貨公司會員處開有多個交易編碼，各交易編碼上所有持倉的合計數，不得超出一個客戶的限倉數額。 會員或者客戶的持倉數量不得超過交易所規定的持倉限額。 非期貨公司會員或客戶超過持倉限額的， 交易所按有關規定實行強行平倉。 期貨公司會員達到或超過持倉限額的，不得同方向開新倉。 四、大戶報告制度期貨交易實行大戶報告制度。 會員或者客戶持有某期貨合約數量達到交易所對其規定的持倉限量80%以上(含本數)或者交易所要求報告的， 應當向交易所報告其資金、持倉等情況。 根據市場風險狀況，交易所可調整持倉報告水平。 交易過程中，會員或者客戶符合大戶報告條件的，應當主動于下一交易日向交易所報告。 會員或者客戶履行首次報告義務后， 需再次報告或者補充報告的，交易所通知有關會員。 符合大戶報告條件的期貨公司會員應當向交易所提供下列材料：(一) 《鄭州商品交易所大戶報告表》 ;(二)持倉前十名客戶的開戶資料及當日結算單據;(三)交易所要求提供的其他材料。 大戶報告條件的非期貨公司會員或客戶應當向交易所提供下列材料：(一) 《鄭州商品交易所大戶報告表》 ;(二)開戶資料及當日結算單據;(三)交易所要求提供的其他材料。 符合大戶報告條件的客戶，應當按單位或者自然人屬性類別，分別提供營業執照副本(復印件)或者自然人身份證(復印件). 期貨公司會員應當對客戶所提供的有關材料進行初審并保證報告材料的真實性。 五、強行平倉制度期貨交易實行強行平倉制度。 強行平倉是指當會員、 客戶違反交易所相關業務規定時， 交易所對其違規持有的相關期貨合約持倉予以平倉的強制措施。 會員或者客戶有下列情形之一的，交易所有權進行強行平倉：(一)結算準備金余額小于零并未能在規定時間內補足的;(二)持倉量超出其限倉規定的(期貨公司會員達到或超過持倉限額的，按照本辦法第四章相關規定執行);(三)進入交割月份的自然人持倉;(四)因違
《股指期貨》：如何看懂交易結算賬單？
很多股民第一次做股指期貨交易時經常搞不明白一個問題，就是買入股票后，只要不賣出，盈虧都是賬面的，可以不管。 但期貨有持倉后沒再做交易，怎么持倉的成本價每天都在變？這是因為期貨每天都要結算盈虧，賬面盈利可以提走，但賬面虧損就要補保證金。 計算盈虧或持倉成本的依據是每天的結算價。 每天的結算價都是根據當天交易價格的變化而變化的，因此，即使持有期貨倉位的投資者當天沒做交易，持倉的成本價還是會每天變化。
結算是指期貨公司在每個交易日交易結束后，對持有期貨倉位的客戶（不管他當天是否作了交易）當天的交易保證金、盈虧、手續費、交割貨款和其他有關款項進行的計算、劃撥行為。
期貨公司對客戶的每日結算工作主要包括以下內容：
（1）交易處理和持倉統計。 每天交易后要統計進行了哪幾筆交易，持倉是多少。
（2）結算管理。 每天要對持倉和交易進行盈虧、保證金和費用等應收應付的資金項目實行凈額一次劃轉，相應增加或減少客戶權益。 當日盈利劃入客戶賬戶；當日虧損從客戶賬戶中扣劃。 當日結算時的交易保證金超過昨日結算時的交易保證金部分從客戶賬戶中扣劃；當日結算時的交易保證金低于昨日結算時的交易保證金部分劃入會員客戶賬戶。 手續費從客戶賬戶中直接扣劃。
（3）風險管理。 根據客戶保證金占用情況評估風險。 每天結算完畢后，當發現客戶的可用資金余額低于0時，該結算結果即視為期貨公司向客戶發出的追加保證金通知，負數即為追加保證金金額。 期貨公司會向客戶發出追加保證金通知。
客戶每天都會得到期貨公司傳送的交易結算賬單。 完整的結算賬單包括：資金狀況表（含平倉盈虧）、成交記錄表、持倉匯總表三個部分，有時還會附有追加保證金通知書。
①資金狀況表（含平倉盈虧）記錄了當天可用資金、出入金、浮動盈虧、風險度、手續費、客戶權益、逐筆平倉盈虧、保證金占用等內容。
②成交記錄表記錄了當天所有成交明細，包括交易品種、買賣方向、成交價格、成交手數、開平倉、交易手續費等內容。
③持倉匯總表記錄了到當天為止的持倉明細，包括交易品種、買賣方向、交割期、持倉均價、浮動盈虧、保證金占用等內容。
④當可用資金為負數時，即須追加保證金，則結算賬單附有追加保證金通知書。
期貨公司在每日結算完以后，還會及時將客戶賬戶的所有信息，包括交易結算數據、追加保證金通知等以文件形式發送到中國期貨市場保證金監控中心備案。
期貨交易結算單實例見表1。
雖然結算工作由期貨公司每天負責，電腦算好后將結算單自動傳送給客戶，但投資者應該弄懂“賬”是怎么算出來的，這很重要，以便對賬單有疑問時可及時提出來。
表1客戶期貨交易結算日報
期貨交易的賬戶計算比股票交易要復雜。
首先，結算基礎是當日結算價。那這個結算價是如何確定的？
按交易規定，股指期貨當日結算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按成交量的加權平均價。 這樣做的原因是：一是防止市場可能的操縱行為；二是避免日常結算價與期貨收盤價、現貨開盤價的偏差太大。
合約最后一小時無成交的，以前一小時成交價格按成交量的加權平均價作為當日結算價。 該時段仍無成交的，則再往前推一小時，以此類推。 合約當日最后一筆成交距開盤時間不足1小時的，則取全天成交量加權平均價作為當日結算價。 合約當日無成交的，當日結算價計算公式為：
當日結算價＝該合約上一交易日結算價＋基準合約當日結算價－基準合約上一交易日結算價
其中，“基準合約”為當日有成交的離交割月最近的合約。 對新上市合約，取其掛盤基準價為上一交易日結算價。 基準合約為當日交割合約的，取其交割結算價為基準合約當日結算價。
如果根據上述公式計算出的當日結算價超出合約漲跌停板價格的，取漲跌停板價格作為當日結算價。 采用上述方法仍無法確定當日結算價或者計算出的結算價明顯不合理的，交易所有權決定當日結算價。
由此看來，股指期貨當日結算價與當天收盤價存在明顯差異。 投資者切不可想當然地認為，股指期貨的當日結算價就是收盤價。
其次，采用“盯市盈虧”計算方法，每個期貨合約均以其當日結算價作為計算當日盈虧的依據。 在期貨交易賬戶計算中，盈虧計算、權益計算、持倉保證金計算、客戶持倉風險度計算、可用資金余額計算是五項最基本的內容。
盈虧計算
按照開倉和平倉時間劃分，盈虧計算可分為下列四種類型：今日開倉今日平倉、今日開倉后未平倉轉為持倉、上一交易日持倉今日平倉、上一交易日持倉今日繼續持倉。各種類型的計算方法如下：
1.今日開倉今日平倉的，計算其買賣差額。
2.今日開倉而未平倉轉為持倉的，計算今日結算價與開倉價的差額。
3.上一交易日持倉今日平倉的，計算平倉價與上一交易日結算價的差額。
4.上一交易日持倉今日繼續持倉的，計算今日結算價與上一交易日結算價的差額。
在進行差額計算時，注意不要搞錯買賣的方向。具體計算公式為：
當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧
平倉盈虧=平歷史倉盈虧+平當日倉盈虧
持倉盈虧=歷史持倉盈虧+當日開倉持倉盈虧
上述分項計算也可綜合成一個公式，交給電腦處理：
當日盈虧={∑［（賣出成交價-當日結算價）×賣出量］+∑［（當日結算價-買入成交價）×買入量］+（上一交易日結算價-當日結算價）×（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）}×合約乘數
需要說明的是，在計算盈虧時，總是用賣價減去買價乘以手數再乘以合約乘數。
案例
某投資者在前一交易日持有某月份的滬深300股指期貨合約10手多頭持倉，上一交易日該合約的結算價為1500點。當日該投資者以1505點的成交價買入該合約8手多頭持倉，又以1510點的成交價賣出平倉5手，當日結算價為1515點，則當日盈虧具體計算如下：
當日盈虧=（1510-1505）×5+（1515-1505）×3+（1500-1515）×（0-10）
＝205（點）
或：
當日盈虧=（1510-1515）×5+（1515-1505）×8+（1500-1515）×（0-10）
＝205(點)
換算成資金：
當日盈虧=205點×300元/點＝（元）
計算股指期貨合約當日權益、保證金變動及資金余額
資金余額又稱“可用資金”，其計算公式為：
可用資金＝客戶權益－所持頭寸占用的保證金總額
客戶當日權益計算公式為：
客戶權益＝上日資金余額±當日資金存取±當日資金調整±當日平倉盈虧±實物交割款項±當日浮動盈虧-當日交易手續費
案例
某客戶在某期貨公司開戶后存入保證金500萬元，在8月1日開倉買進9月上證50指數期貨合約40手，成交價為1200點；同一天該客戶賣出平倉20手該指數期貨合約，成交價為1215點；當日結算價為1210點。假設交易保證金率為15%，手續費為單邊每手100元，則客戶的賬戶情況為（見表3-3）：
當日平倉盈虧=（1215-1200）×20×300=（元）
當日持倉盈虧=（1210-1200）×（40-20）×300=（元）
當日盈虧=+=（元）
手續費＝（40+20）×100=6000（元）
當日權益＝＋－6000＝（元）
保證金占用＝1210×20×300×15％＝（元）
（注意：保證金按當日結算價而非開倉價計算）
資金余額（可繼續開倉交易的資金）＝
＝（元）
表2資金項目情況表
8月2日該客戶又買入8手該指數期貨合約，成交價為1230點；隨后又賣出平倉28手9月合約，成交價為1245點；后來又賣出40手9月合約，成交價為1235點。當日結算價為1260點，則其賬戶情況為（見表3）：
當日平倉盈虧=（1245-1230）×8×300＋（1245-1210）×20×300
=（元）
當日持倉盈虧=（1235-1260）×40×300=－（元）
當日盈虧=-=-（元）
手續費=100×76=7600（元）
當日權益=--7600＝（元）
保證金占用=1260×40×300×15％＝（元）
資金余額（可繼續開倉交易的資金）＝
＝（元）
表3資金項目情況表
8月3日，該客戶又買進平倉30手，成交價為1250點；后來又買進開倉9月合約30手，成交價為1270點；當日結算價為1270點。其賬戶情況為(見表4)：
平倉盈虧=（1260-1250）×30×300=（元）
歷史持倉盈虧=（1260-1270）×10×300=－（元）
（注意：持倉合約成本價已不是實際開倉價1235點，而是上日結算價1260點）
當日開倉持倉盈虧=（1270-1270）×30×300=0
當日盈虧=-＋0=（元）
手續費＝100×60=6000（元）
當日權益＝＋-6000＝（元）
保證金占用＝1270×40×300×15％＝（元）
資金余額（可開倉交易資金）＝－
＝（元）
表4資金項目情況表
當然，以上計算全部由期貨公司電腦自動完成，這里只是讓投資者明白計算的原理和方法。
查詢每日自己的交易結算賬單有多種途徑，主要有：
(1)中國期貨市場監控中心網站。
(2)所使用的交易系統。
(3)所在的期貨公司網站。
在實際交易過程中有時會出現這種情況：當天低價開倉買入后，價格上漲，但買入價高于當天的結算價，盯市盈虧為負值，而實際上該交易是盈利的。 這往往會讓投資者感到困惑。
案例
小徐在3684點買入某月份的滬深300股指期貨合約10手。 然而，收盤后打開結算單查看“戰果”時，小徐有些納悶。
“3684點的持倉價格，按照3690點收盤價格計算，賬戶應該有浮動盈利元，怎么變成浮動虧損2100元了呢，難道是期貨公司結算系統出差錯了？”小徐自言自語。
“沒有錯，是你自己弄錯了。 ”期貨高手錢多多在旁邊笑道。
這下小徐更加摸不著頭腦了。
錢多多說：“期貨的結算和股票不一樣，股票是按收盤價格計算浮動盈虧的。 比如你10元買入一只股票，收盤價為10.50元，你每股的盈利就是5毛錢。 ”錢多多解釋說：“無論是商品期貨還是金融期貨，都是按照結算價而非收盤價來計算投資者的浮動盈虧。 ”
“你仔細看一下合約的收盤價和結算價，雖然收盤價格為3690點，但最后1小時的加權平均價格為3683.3點。 也就是說，當日收盤后，你賬面上的浮動盈虧是按照3683.3點的價格結算，而不是按照3690點的收盤價計算。 ”錢多多說：“你浮動虧損（3683.3－3684）×300元/點×10手＝－2100元，正好和結算單吻合。 ”
小徐問：“為什么要以結算價計算浮動盈虧？收盤價不是很好嗎？”
“有兩點原因：一是為了防止市場可能的操縱收盤價行為；二是避免日常結算價與期貨收盤價、現貨開盤價的偏差太大。 ”錢多多說，“如果以收盤價格計算浮動盈虧，多空任何一方都有可能通過拉抬或打壓尾盤的方式，使得收盤價格對自己有利，而以最后1小時的加權平均價格計算浮動盈虧，操縱期貨價格的難度就明顯加大了。 ”
“但要注意，在交易時間內的瞬時浮動盈虧，是按照盤中的即時價格來計算的。 ”錢多多進一步解釋。
