PTA期貨價格可能跟隨原料價格進行震蕩
2025-03-04 
瀏覽次數：次 
返回列表近期，PX、PTA以及MEG市場出現了一些波動，經過深入分析，我們發現檢修進展存在錯配現象，同時需求消化能力偏弱，這對市場帶來了不小的影響。
一、 PX市場分析
在成本方面，原油價格走勢較為脆弱，可能繼續震蕩偏弱。關稅政策持續施壓，經濟和需求擔憂，以及降息節奏的放緩，對油價構成利空因素。從基本面來看，亞洲地區1月份和2月份PX開工負荷較高，但PXN卻處在低位。進入3月至5月的檢修季，PX的供應能力將明顯下滑。與下游PTA的檢修季相比，兩者存在一定錯位。根據已公布的檢修計劃，3月份PTA的檢修產能多于PX的檢修產能。這將對PX價格形成向下拖拽的力量，既來自于原料端，也來自于需求端。值得關注的是，是否會出現PX調油價差的走擴情況。市場需要密切關注原油價格、關稅政策、經濟和需求變化，以及PX調油市場的動態。
二、 PTA市場分析
進入3月，PTA也進入了檢修季。據估計，約有1585萬噸/年的產能有檢修計劃，這將導致PTA月損失量達73.5萬噸，進而使PX需求減少48.1萬噸。從當前的PTA加工費來看，月均加工費不足190元/噸，這對于PTA工廠來說，檢修計劃落地的可能性較大。同時，下游滌絲產銷并未出現明顯放量，聚酯工廠的原料庫存卻在持續攀升，累庫速度迅速，絕對量已接近五年同期的最高位。因此，需求表現偏弱。在3月份，隨著PTA裝置檢修的逐步落實，供應將有所收窄。下游仍有足夠的原料庫存需要消化。PTA的價格可能會跟隨原料價格進行震蕩。市場應關注PTA裝置檢修的落實情況以及原料價格的波動。
三、 MEG市場分析
目前，煤制乙二醇的利潤狀況尚可。隨著3月份檢修季的到來，國內煤制乙二醇裝置可能有規模企業選擇推遲檢修，導致實際檢修量不及預期損失量。同時，海外3月和4月的檢修也在陸續增加。盡管下游滌絲產銷未出現明顯放量，聚酯工廠的原料庫存卻在不斷增加，需求恢復偏慢，港口庫存也在不斷累積。預報的到港乙二醇量逐周減少，但顯性庫存累庫幅度卻在逐周增加，目前港口庫存水平接近80萬噸。這些因素都使得MEG市場的供應損失量可能較預期減少，而需求恢復也較為緩慢。預計MEG價格將易跌難漲。
總結
PX、PTA和MEG市場在3月份都將面臨一系列挑戰和機遇。市場參與者需要密切關注原油價格、關稅政策、經濟和需求變化，以及各產品的檢修計劃和原料價格波動，以便做出明智的決策。
